تحليل شامل لأسهم شركة غلوبال فاوندريز

الرئيسية » بنوك الادخار » تحليل معمق لأسهم شركة غلوبال فاوندريز

إذا كنت مهتمًا بأشباه الموصلات، فربما لاحظت أن شركة GlobalFoundries تتصدر عناوين الأخبار مؤخرًا. هذه الشركة، التي بدأت كذراع تصنيع لشركة AMD قبل أن تصبح مستقلة في عام 2009، نمت لتصبح واحدة من الشركات الرائدة عالميًا في مجال تصنيع الرقائق ، حيث تعمل بشكل أساسي بتقنيات معالجة ناضجة تُشكل العمود الفقري للعديد من الأجهزة التي نستخدمها يوميًا.

إن الوضع الحالي للشركة، على أقل تقدير، مثير للريبة. فبعد أن كانت تحت سيطرة شركة مبادلة للاستثمار، صندوق الثروة السيادي لدولة الإمارات العربية المتحدة، وبعد استحواذها على قسم تصنيع الرقائق الإلكترونية من شركة آي بي إم في عام 2015، تجد الشركة نفسها الآن في مرحلة تحدد فيها تقلبات السوق والقرارات الاستراتيجية قيمتها السوقية، مما يترك المستثمرين في حيرة من أمرهم بشأن ما إذا كان الوقت مناسباً للشراء أم من الأفضل الانتظار.

لمحة عن التقييم: معضلة التسعير

تحليل شركة غلوبال فاوندريز أشبه بمحاولة حل لغز تبدو أجزاؤه غير متناسقة للوهلة الأولى. فمن جهة، إذا نظرنا إلى طريقة التدفقات النقدية المخصومة، فإن الوضع لا يبدو مبشراً. يشير هذا النموذج، الذي يتوقع مقدار الأموال التي ستجنيها الشركة مستقبلاً، إلى أن سعر السهم مبالغ فيه بنحو 47,3% ، مما يجعل قيمته الجوهرية أقل بكثير من سعر السوق الحالي.

مقالة ذات صلة:

السباق نحو المعادن الأرضية النادرة: الجغرافيا السياسية والتكنولوجيا وهيمنة الصين

لكن الوضع ليس ورديًا تمامًا. إذا نظرنا إلى نسبة السعر إلى الأرباح، يتغير المشهد جذريًا. تتداول الشركة بنسبة سعر إلى أرباح تبلغ حوالي 33,2، وهو رقم أقل بكثير من متوسط ​​صناعة أشباه الموصلات البالغ حوالي 47,3 ضعفًا، بل وأقل بكثير من متوسط ​​المجموعة المرجعية. يشير هذا إلى أن السهم، استنادًا إلى الأرباح فقط، قد يكون فرصة استثمارية مغرية.

هذا التناقض هو ما يُحيّر المحللين. ببساطة، يعتمد الأمر على ما إذا كنت تُعطي الأولوية لتوليد تدفق نقدي فوري أم للمقارنات مع المنافسين المباشرين . إنه مفترق طرق حيث يتعارض خطر تنفيذ المشروع مع احتمال أن السوق يُقلّل من شأن إمكاناته الحقيقية.

المحركات الاستراتيجية وقانون CHIPS

لا يمكننا الحديث عن هذه الشركة دون التطرق إلى قانون CHIPS الأمريكي . فقد حصلت شركة GlobalFoundries مؤخرًا على منحة قدرها 300 مليون دولار أمريكي لإجراء أبحاث في مجال الفوتونيات السيليكونية. ولا يقتصر هذا التمويل على كونه ضخًا نقديًا فحسب، بل هو دعم مؤسسي من شأنه أن يعزز تدفقاتها النقدية على المدى الطويل، على الرغم من أنه يتطلب استثمارًا كبيرًا قد يُثني بعض المستثمرين.

علاوة على ذلك، نجحت الشركة في تنويع محفظتها الاستثمارية لتجنب الاعتماد كلياً على الأجهزة المحمولة أو أجهزة الكمبيوتر، وهي أسواق تتسم بتقلبات دورية حادة. وقد ركزت على تطبيقات السيارات والصناعة والدفاع، وهي قطاعات يتميز الطلب فيها باستقرار أكبر وقابلية للتنبؤ. في الواقع، يُرسخ تحالفها مع وزارة الدفاع الأمريكية مكانتها كشريك أساسي في الأمن القومي، مما يوفر لها درعاً استراتيجياً بالغ الأهمية في مواجهة المنافسة.

آفاق النمو والمخاطر التي يجب مراقبتها

بالنظر إلى عام 2027، لا يزال محللو وول ستريت متفائلين بحذر. مع متوسط ​​سعر مستهدف يبلغ حوالي 40 دولارًا، من المتوقع أن يحقق السهم ارتفاعًا تقريبيًا بنسبة 10% . وتشير بعض النماذج الأكثر تفاؤلًا، استنادًا إلى نمو سنوي في الإيرادات بنسبة 5,6% وهوامش تشغيل بنسبة 18%، إلى أن السهم قد يرتفع إلى 49 دولارًا.

لكن احذر، فالأمر ليس بهذه السهولة. هناك جانب سلبي يجب أخذه في الاعتبار. المنافسة شرسة من شركات عملاقة مثل TSMC وسامسونج، وتتمتع الأخيرة بقدرة تسعيرية أكبر بكثير. إذا استمر تراجع الطلب على الإلكترونيات الاستهلاكية، فقد يتوقف النمو على المدى القصير، مما يضع الشركة في موقف حرج إذا لم تتمكن من تسريع انتقالها إلى رقائق عالية القيمة.

ومن الجدير بالذكر، بين المستثمرين المؤسسيين، أن شخصيات مثل جورج سوروس تحتفظ بحصة كبيرة في الشركة، إذ يمتلك أكثر من 243.000 ألف سهم. ويُفسر هذا عموماً على أنه مؤشر على الثقة في قدرة الشركة على الصمود، على الرغم من الانخفاضات الحادة في سعر السهم خلال الأشهر الأخيرة.

تُقدّم الشركة نفسها كشركة مُنضبطة، لا تعد بنموٍّ هائلٍ وسريع، بل باستراتيجية متوازنة طويلة الأجل . وسيتوقف نجاحها النهائي على قدرتها على تحويل الدعم الحكومي وتقنياتها المتميزة إلى أرباح حقيقية قابلة للتوسع، تُقنع السوق بأن تقييمها الحالي ليس مُبالغًا فيه.