Най-големите компании в Европа: приходи и стойност

започване » Икономика » Най-големите компании в Европа: приходи и стойност

Европа е уникална мозайка: 50 (+6) държави, 230 езика и около 746 милиона жителиТова разнообразие се отразява и в бизнес пейзажа, където съжителстват енергийни гиганти, водещи фармацевтични компании, луксозни стоки, храни и промишлени технологии. Както се шегуват в онлайн общността, „цял континент... и само един subreddit!“ В този контекст е важно ясно да се разграничи какво означава да си „по-голям“: Не е едно и също да оглавиш класацията по приходи и по пазарна капитализация.И често лидерите се сменят според критериите.

През последните години пейзажът се промени бързо. първо издание на Fortune 500 Europe Тя класира корпорациите по приходи, докато други класации се фокусират върху пазарната стойност, която фондовата борса присвоява на всяка компания. И двете снимки са необходими, за да се разбере истинската сила на европейските компании., доминиращите му сектори, тежестта по държави и как те реагират на сътресения като войната в Украйна, инфлацията или забавянето в Китай.

Приходи срещу капитализация: два начина за измерване на „величието“

Преди да влезете в списъци, е важно да имате предвид, че Приходите (продажбите) и пазарната капитализация измерват различни неща.Първият критерий възнаграждава размера на бизнеса по отношение на оборота; вторият - пазарната оценка на компанията днес, базирана на нейните очаквания за печалби, маржове, растеж и риск. Енергийна компания може да е лидер по продажби в година на високи цени, докато фармацевтична или луксозна компания блести благодарение на пазарната си капитализация. благодарение на високите маржове и видимостта на печалбата.

В тази светлина не е изненадващо, че енергийният бум на фона на геополитическата криза изведе няколко петролни компании на върха по отношение на продажбите. докато лидерството на европейския пазар по стойност се пада на фармацевтичните компании и фирмите за луксозни и индустриални технологииТази двойственост обяснява голяма част от очевидните противоречия между списъците.

Fortune 500 Европа: най-голямата по приходи

Fortune публикува първата си общоевропейска класация по приходи, включваща компании от 24 държави в региона (включително Русия)Резултатът ясно показва възстановяването на енергийния сектор след войната и напрежението в доставките. През 2022 г. Shell оглави списъка с 381.000 милиарда долара (355.800 милиарда евро) в продажбите, следвани от промишления и комуналния сектор, които са се възползвали от новия контекст.

Топ 10 по приходи в класацията Fortune 500 Europe беше следната: Shell (Великобритания), Volkswagen (Германия), Uniper (Германия), TotalEnergies (Франция), Glencore (Швейцария), BP (Великобритания), Stellantis (Холандия), Gazprom (Русия), Mercedes-Benz Group (Германия) и Electricité de France (Франция). La presentia de Газпром на осмо мястоВъпреки санкциите, това илюстрира до каква степен класацията по продажби отразява реалността на бизнеса през фискалната година.

1. Черупка (Великобритания)
2. Volkswagen (Германия)
3. Uniper (Германия)
4. Общо енергии (Франция)
5. Гленкор (Швейцария)
6. BP (Обединено кралство)
7. Стелантис (Нидерландия)
8. "Газпром" (Русия)
9. Група Мерцедес-Бенц (Германия)
10. Electricité de France (Франция)

Общо 500-те компании в европейския списък възлизат на 13,9 трилиона долара (13,02 трилиона евро) в дохода, приблизителният еквивалент на 3,5 пъти БВП на ГерманияЗа сравнение на величините: Fortune 500 в САЩ достига 18,1 трилиона долара, а Fortune Global 500 е близо 41 трилиона долара. Европа е силна по отношение на промишления обем и основните услуги, но все още изостава от САЩ в общ мащаб..

Кои държави и сектори доминират по отношение на продажбите?

Въпреки че се говори за стагнация, Германия продължава да бъде великата бизнес сила По брой компании в списъка: 80 германски фирми се появяват във Fortune 500 Europe, с Volkswagen и Uniper на подиумаСлед Германия, Обединеното кралство Той допринася със 76 компании, които представляват повече от 15% от общите приходи на класацията, с имена като Tesco (34), BT Group (152), Diageo (188), Marks & Spencer (255), John Lewis Partnership (274) и BBC Group (436)Франция има 71, Нидерландия 37, а Швейцария 36.

По сектори, скокът в цените на енергията доведе до това големите петролни компании и комунални услуги да да доминират на челните местаВ противоположния край на спектъра, финансовият сектор отбеляза слаба година по отношение на сливанията и придобиванията, класирайки се по-ниско по продажби: Банко Сантандер се появява на 21-во място, до БНП Париба (27) и HSBC (28). Въпреки това, финансовите компании са най-голямата група с 84 компании.Картината се допълва от строителни материали (30), храни и напитки (27) и търговия на дребно (25).

Освен това списъкът разкрива интересни данни за управлението и зрелостта: 35 изпълнителни директори са жени (7%), над 5,8% от Global 500, но под 10,4% от US Fortune 500. Средната възраст на компаниите е 108 годинаС Anheuser-Busch InBev като най-старият в класацията, чието начало датира от 1366 г. Традицията е доминираща в Европа, въпреки че адаптацията към новия цикъл е постоянна..

Испания във Fortune 500 Европа по приходи

Испания играе важна роля: 19 испански компании Те успяха да влязат в класацията по продажби. Най-високо класираният е Банко Сантандер (21)Националният топ списък е допълнен от Repsol (37) и Iberdrola (50), последвано от BBVA (73), Telefónica (85), Naturgy (101), ACS (102), Inditex (106), Mercadona (124) и Mapfre (155). Това е мозайка, която смесва финанси, енергетика, строителство, текстил и дистрибуция..

Включено също CaixaBank (220), Acciona (276), Gestamp (313), Acerinox (368), Ferrovial (404), Banco Sabadell (419), Grupo Dia (435), Sacyr (450) и Grifols (454)Широкият спектър на испанските сектори демонстрира разнообразието на нейната икономика. въпреки че по-голямата част от приходите са концентрирани в банковото дело и енергетиката.

Най-големият по пазарна капитализация: кой управлява фондовия пазар

Ако променим перспективата си и погледнем към главните букви, Европейската корона е наклонена към фармацевтичните продукти, луксозните стоки и полупроводниковите технологии.Трябва да слезете до 18-то място в световната класация, за да намерите първата европейска компания по пазарна стойност: Ново Нордиск, което с популярността на лекарства като Оземпик достигна 513.370 милиона и надмина LVMH (344.130 милиона), чието забавяне на продажбите напоследък намали инерцията. Стойността на фондовия пазар реагира на очакванията, а не само на текущите продажби..

В индустриалните технологии, ASML Ключово е: през октомври достигна 415.950 millonesТой изпревари LVMH и след това рязко се отдръпна, докато... 283.560 millonesВъпреки това, консенсусът е уверен в нормализирането му, като частичната забрана за Китай представлява риск. Следват... SAPкоято преживява бум с фокус върху облачните изчисления и изкуствения интелект, с пазарна капитализация в региона на 283.560 millones. И двамата са световни лидери в съответните си нишимашини за производство на чипове и корпоративен софтуер.

В здравеопазването, Roche закръглете 259.720 millones след ръст на продажбите с 6% за девет месеца благодарение на лекарства като Вабизм, Фесго и Окревус; Nestlé осигурява на мускула на потреблението 253.380 millones Въпреки по-слабата 2024 г. (-2,4% в деветмесечните продажби поради валутни ефекти и слаби потребителски разходи). В луксозния сектор, Hermes (239.850 милиарда) се откроява със своята устойчивост и инерция в Азия, с продажби от 12.110 милиарда и увеличение от 11,4%. AstraZeneca (237.460 милиарда) увеличи приходите с 18% през първата половина на годината, Novartis достигна 230.860 millones y Accenture Компанията приключи годината си с приходи от 64.900 милиарда (+2%), достигайки пазарна капитализация от 228.730 millones.

Най-добрите европейски акции по пазарна капитализация в различни снимки

В скорошен преглед на пазара те се появиха като 10-те най-големи по пазарна капитализация в Европа следните имена и цифри: Novo Nordisk (448 370 милиона), LVMH (385 110), ASML (332 870), Accenture (242 250), L'Oréal (238 730), Hermès (207 490), SAP (197 130), TotalEnergies (145 680), Dior (134 660) и Siemens (133 440)На тази снимка, Inditex завърши на 11-то място с 123.762 millones, по-горе Sanofi (117 800), Airbus (117 130) и Deutsche Telekom (113 340). Iberdrola зае 27-мо място и Banco Santander 38.

Друга компилация класира основните европейски компании по следния начин по глобална пазарна стойност: Novo Nordisk (18-то място), LVMH (26-то място), ASML (32-ро място), SAP (33-то място), Roche (39-то място), Nestlé (41-во място), Hermès (44-то място), AstraZeneca (45-то място), Novartis (49-то място) и Accenture (50-то място)Освен вариациите в датите, основните играчи остават същите: диабет и биотехнологии, луксозни, първокласни храни и полупроводниково оборудване.

Inditex: испански бенчмарк, който се насочва към европейските 10 най-добри

На Испанската фондова борса, Inditex отбеляза скорошни постижения, като за първи път преодоля бариерата от 40 евро на акцияи дори затвори през 39,71 евро в значим ден. Пазарната му капитализация, на 123.762 милиона евро, на практика се равняваше на сумата от Ибердрола (70.964 милиона) и Банко Сантандер (60.456 милиона). Iberdrola Той падна с 4,3% в началото на 2024 г. и Santander с 1,2%, докато текстилният гигант затвърди лидерството си на вътрешния пазар.

По отношение на резултатите, Inditex затвори първите девет месеца на фискалната 2023 година с продажби от 25 609 милиона (+11,1%) и печалба от 4.100 милиарда (+32%), му Брутният марж се е увеличил с 67 базисни пункта до 59,4%, а нетните парични средства са нараснали с 15% до 11.480 millonesЗа анализаторите има противоречиви мнения: Barclays определя целевата цена на 44 евро (под наблюдаваната по това време цена), Goldman Sachs Цената е определена на 55 евро и се препоръчва закупуване — с прогноза за 3% спад в продажбите при постоянни валутни курсове през 2025 г. —, Bofa вижда потенциал до 61 евро и Bernstein Това го вдига на 60 евро. Оперативното качество и паричният поток подкрепят тезата за устойчивост.

Гранола срещу „Великолепната седморка“: Как се състезават европейските гиганти

Goldman Sachs въведе акронима през 2020 г. ГРАНОЛА да се отнася до група от големи, дефанзивни и устойчиво растящи европейски акции: GSK, Roche, ASML, Nestlé, Novartis, Novo Nordisk, L'Oreal, LVMH, AstraZeneca, SAP и SanofiСтратезите подчертаха комбинацията си от нарастващи печалби, ниска волатилност, солидни маржове, силни баланси и устойчиви дивидентиС течение на времето тяхното представяне е сравнимо – и дори по-добро в определени периоди – с това на американската „Великолепната седморка“, но с по-малка волатилност.

Между 2022 и 2023 г. тази европейска кошница Той превъзхожда американските технологични гиганти по рентабилност с наполовина по-ниска волатилност., Además, су Дивидентната доходност беше около 2,5%, в сравнение с 0,3% за М7. Все още няма европейски компании, които да струват трилион евроНо Novo Nordisk наближава 400.000 милиарда евро, а Hermès надхвърля 200.000 милиарда евро. Секторното разнообразие е друга ключова разлика: здравеопазване (32%), дефанзивно потребление (26%), циклично потребление (29%) и технологии (14%)С ASML като единствената чисто технологична компания в списъка. Те са световни лидери в своите нишиNestlé в хранителната индустрия, LVMH в луксозните стоки, L'Oreal в козметиката, Novo Nordisk в диабета.

Оценки, растеж и рентабилност: какво отстъпва пазарът

По отношение на мултипликаторите, европейската версия на „великолепния“ се търгува приблизително 31 пъти очакваната 12-месечна печалба (историческа средна стойност от 30 пъти от 2021 г. насам), в сравнение с европейски пазар през 13-14xВ Съединените щати се търгуват M7 около 34 пъти, под средното си ниво от близо 40 пъти от 2021 г. насам. Премията за оценка в САЩ е оправдана от по-висока възвръщаемост на собствения капитал.Въпреки това, Европа също подобри своята възвръщаемост на собствения капитал от 2021 г. насам.

В центъра на Европа, ASML и Hermès Те повишават средната стойност със съотношения цена/печалба, близки до 43x и 49xсъответно. Като цяло, високата рентабилност и качеството обясняват тези премии, въпреки че „отстъпката“ в сравнение със Съединените щати се запазва. За инвеститора това представлява комбинация от стабилност, дивиденти и експозиция към глобални теми. като например здравеопазването и полупроводниците.

Какво казват анализаторите: катализатори и рискове

Последните публикувани резултати донесоха резки контрасти: ASML Той падна с цели 16% в една сесия, след като ревизира прогнозите си за 2025 г. надолу (продажби между 30.000 милиарда и 35.000 милиарда), въпреки че Goldman Sachs повиши оптимизма си до 1.185 евро на акция и Bofa Оценява го на 1.064 евро, използвайки коефициент, кратен на 28 пъти EBITDA, с ръст от 18% до 2026 г. Barclays Компанията намали целевата си цена до 1.100 евро, което предполага, че Китай може да нормализира до 20% от продажбите до 2025 г. Среща с инвеститори относно въздействието на изкуствения интелект Това се разглеждаше като възможен катализатор до 2030 г.

В лукс, LVMH Той падна с 3,7% за един ден след по-слабите продажби, като... Barclays прогнозирайки 795 евро от 624 и предупреждавайки, че по-ниското търсене в Китай може да продължи да оказва натиск върху икономиката в продължение на шест месеца; Bofa увеличена до 700 евро, разчитайки на дългосрочната си сила и Goldman Затвори на 770 евро (понижение от 815) поради трудна краткосрочна среда. Hermes, Bofa Вижте 2.300 евро и 10% органичен ръст през третото тримесечие на 2024 г. Barclays 2.200 с повишено внимание поради маржове, Jefferies 2 460 покупки и JPMorgan неутрален на 2.160 евро. Луксът представя различия, но Hermès се откроява със своята устойчивост..

В софтуера, SAP Търгува се на около 211 евро, като Bofa в 235, UBS през 222 г. и Barclays през 230 г., подкрепен от Преход към облак, интеграция на WalkMe и потенциален марж на печалба преди лихви и данъци >30% след 2025 г.По отношение на потреблението, L'Oreal Тя се колебае около 372 евро, като Goldman очаква се органичен ръст от 5,8%; JPMorgan Спадна до продажната цена (325 евро), Deutsche Bank повторна продажба (350), докато UBS (415) и Jefferies (365) са неутрални. Китай и цикълът на потребление задават тона.

Сред индустриалците, Siemens AG Търгува се на цена от около 185 евро, като Goldman през 211 г. и фирми като RBC, JPMorgan, DZ Bank или Bernstein с препоръка за покупка над 200 евро, твърдейки Подобрения в автоматизацията и маржовете на интелигентната инфраструктура на високи нива, въпреки депресирания Китай. Катализаторите преминават през нормализиране на цикъла и ефективно изпълнение.

Защо Европа няма толкова технологични мегагиганти, колкото САЩ?

Докладът на Марио Драги Що се отнася до конкурентоспособността, тя посочва три ключови фактора: размер на вътрешния пазар, развитие на капиталовия пазар и привличане на талантиЗа пет десетилетия повечето европейски компании, оценени на над 100.000 милиарда евро, са възникнали от утвърдени бизнеси, а не от смущения, каквито са възникнали Амазон или Епъл. 30% от европейските еднорози е напуснал региона от 2008 г. насам поради липса на мащаб за растеж. Съюз на капиталовите пазари И политиките за мобилност на работната сила са стъпки в правилната посока, но все още има път, по който трябва да се стигне до американския динамизъм. Пряката конкуренция със САЩ или Китай остава основно предизвикателство..

Тежестта на големите играчи в европейските индекси

Няколко акции представляват нарастваща част от европейския фондов пазар: Група от петнадесет компании има пазарна капитализация от над 100.000 милиарда евро, подчертаване LVMH (~312.000 милиарда), ASML и SAP (>260.000 милиарда), Hermès и L'OréalС Inditex като шестата по големина (~170.000 милиарда долара) на тази снимка. Според Голдман, тази подгрупа – наречена GRANOLAS – и други големи Те представляват приблизително 25% от пазарната капитализация на Stoxx 600 и 60% от печалбите му.. В Пасивно управление и по-ниска европейска ликвидност Те са засилили тази концентрация.

Това се случва с еврозоната расте бавно (БВП +0,2% на тримесечие и +0,3% на годишна база през второто тримесечие на 2024 г.), както и със силно интернационализирани компании, които зависят от световната и китайската икономикаЗабавянето на азиатския гигант засегна луксозния сектор (LVMH, Hermès и L'Oreal), а също и към ASMLПрез 2024 г. се наблюдават големи несъответствия: SAP (+52%) и Inditex (+36%) сред най-добритедокато L'Oreal (-17%), LVMH (-15%), ASML (-2%), TotalEnergies (-3%) y Редовен пътнически самолет практически равенство. UBS не очаква ръст на печалбата на акция (EPS) за Stoxx 600 в края на годината (в сравнение с консенсуса +5%), нарастваща несигурност относно регионалното икономическо възстановяване.

Глобално сравнение: САЩ и Китай срещу Европа

Концентрацията на американския фондов пазар в неговите „Великолепни седем“ (Apple, Meta, Microsoft, NVIDIA, Amazon, Alphabet и Tesla) няма еквивалент в Европа по отношение на размера, но подобни компании съществуват. „самите европейски гиганти“, диверсифицирани, печеливши и с по-ниски средни оценкиКъм края на март 2022 г., според PwC, 100-те най-големи американски компании в света възлизат на 24,6 трилиона долара, близо до осем пъти повече от европейските или китайскитеПрез 2017-2022 г. САЩ повече от удвоиха капитализацията си (+124%), докато Европа едва нарасна с 12%. Разликата остава, въпреки че Европа е подобрила секторния си микс.

Прегледът на световните лидери ни напомня, че Apple (3,4 милиарда), NVIDIA (3,3 милиарда) и Microsoft (3,1 милиарда) Те водят света, следвани от Amazon (2,5), Alphabet (2,3), Meta (1,8), Tesla (1,1), Broadcom (1,1), Berkshire Hathaway (1,0) и Walmart (0,827)В Европа, най-големите по световна пазарна капитализация включват Novo Nordisk (~389.000 милиарда), LVMH (~359.000 милиарда) и SAP (~303.000 милиарда), в допълнение към Hermès, ASML и Accenture с цифри в диапазона от ~303 000, ~293 000 и ~242 000 милионаВ Китай те се открояват Tencent (513.700 милиарда), ICBC (310.100 милиарда) и Alibaba (265.600 милиарда). Пазарната капитализация отразява очакванията и размера на фондовия пазар, а не продажбите или счетоводната рентабилност.

Исторически преглед: европейският връх през 2017 г.

Ако се върнем към 2017 г., европейската класация по пазарна капитализация беше водена от Нестле (218,49 милиарда евро), последван от Anheuser-Busch (207,78) и Roche (204,79). The Топ 10 беше разделена между Обединеното кралство и Швейцария до голяма степен, а Испания се развиваше с Inditex (107.000 милиарда) много близо до първите 10. В световната класация през тази година Европа изглеждаше по-надолу: Нестле се класира на 17-то мястоТази компилация се основаваше на изписване с главни букви. 30 март 2017 и общите активи на 31 декември 2016. Филмът се променя в зависимост от времевата рамка, но няколко имена остават на европейския подиум през годините..

Грешки в идентификацията и точност на данните

Любопитна забележка за точност: в първоначална версия на диаграма погрешно е посочено, че Централата на LVMH беше в Холандия...когато е французойка и местожителството ѝ е в Париж. Този вид корекция служи като напомняне, че Списъците зависят от качеството и датата на източницитеи че данните за капитализацията са променящи се снимки във времето.

Разглеждайки европейската група като цяло, сумата от 10-те най-големи компании по пазарна капитализация са около 2,8 трилиона долара, пред ~20,4 трилиона от първите 10 в САЩ и ~2,6 трилиона от Китай. Разликата със Съединените щати е значителна, но Европа поддържа световни шампиони в сектора с много конкурентни маржове и възвръщаемост..

Комбинираният моментен преглед – продажби и стойност на фондовия пазар – рисува картина на континент от Големи енергийни компании, доминиращи по приходи в години на напрежение и елит на фондовия пазар във фармацевтичните продукти, луксозните стоки, храните и полупроводниковите технологии, който се концентрира рентабилност и дългосрочна видимостМеждувременно Германия и Обединеното кралство допринасят с критична маса за Fortune 500 по отношение на продажбите, Франция и Швейцария се открояват в луксозните и фармацевтичните продукти, а Испания демонстрира разнообразие с банково дело, енергетика и световен шампион в текстила. С високи лихвени проценти, дефлационна инфлация и Китай като неизвестна величина, европейското лидерство ще зависи от изпълнението, иновациите и мащаба..