- Държавният риск оценява вероятността дадена държава да не изпълни финансовите си задължения поради политически, социални и икономически фактори.
- Тя се различава от рисковата премия по това, че първата е цялостен анализ, а втората е специфичен лихвен диференциал за облигации.
- За да смекчат този риск, инвеститорите използват географска диверсификация и инструменти за измерване, като например индекса EMBI или кредитните рейтинги.
Когато някой реши да премести парите си в чужбина, той се сблъсква с концепция, която може да звучи техническа, но е фундаментална: риск на страната. По същество това е барометър на несигурността , който ни казва дали е безопасно да инвестираме в икономиката на дадена държава, като се има предвид, че не става въпрос само за числа, а и за това как правителството се отнася към своите хора и останалия свят.
Казано по-просто, това е вероятността дадена държава да не изпълни международните си финансови задължения. Независимо дали се дължи на тежка икономическа криза, внезапна смяна на правителството или социални вълнения, този индикатор предупреждава инвеститорите за потенциални проблеми, които биха могли да засегнат техните активи или права на тази територия.
Разбиване на концепцията: Дефиниции и нюанси
Строго погледнато, рискът на страната има няколко нива. От една страна, има широк поглед, който обхваща всички негативни последици , които биха могли да повлияят на вноса, износа или собствеността на чуждестранни компании поради промени в социалната или политическата структура на страната. По същество това е присъщият риск от дейността в чужда среда.
От по-финансова гледна точка, говорим за риска, поет при закупуване на ценни книжа с фиксиран или променлив доход, емитирани от организации в тази държава, или при отпускане на заеми на нейни жители. Ако рискът се материализира, инвеститорът е изправен пред възможността за забавено погасяване или, в най-лошия случай, невъзможност за възстановяване на дълга си, което е пряко свързано с кредитния риск и неговите защитни механизми.
Държавен риск срещу рискова премия: Едно и също ли е?
Много хора често бъркат тези два термина, но въпреки че са свързани, те не са идентични. Държавният риск е всеобхватна и качествена оценка, която взема предвид инфлацията, БВП и политическата стабилност. От друга страна, рисковата премия е много по-конкретна цифра: това е лихвеният спред, който пазарът изисква за облигациите на дадена държава в сравнение с тези на държава, считана за „безопасна“.
Например, в еврозоната, бенчмарк е Германия и нейните облигации (Bund), докато в Северна и Южна Америка, огледало са Съединените щати и техните държавни облигации. Ако една държава трябва да плати много по-висока доходност от Германия, за да може някой да купи нейния дълг, както е при анализа на 10-годишните облигации и техните рискове , това е така, защото инвеститорите възприемат по-висока вероятност за неизпълнение , което отразява част от общия риск за страната.
Променливите, които движат иглата на риска
За да изчислят този показател, експертите не хвърлят монета, а по-скоро анализират три основни набора от фактори:
- Икономически фактори: Тук влизат в действие външният дълг спрямо БВП, нивата на инфлация (които са плашещи, ако са много високи), растежът на БВП и размерът на международните резерви, които правителството трябва да плаща сметките си.
- Политически фактори: Анализират се силата на изпълнителната власт, наличието на корупция, качеството на законите и международните отношения. Ако има външни санкции или слаба институционална рамка, рискът се увеличава рязко веднага.
- Социални фактори: Икономическото неравенство, безработицата и качеството на основни услуги като здравеопазване и образование са ключови. Масовите протести или социалната нестабилност създават среда на несигурност, която Това отблъсква чуждестранния капитал..
Класификации и видове риск
В зависимост от източника на проблема, можем да разделим този риск на два аспекта. Икономическият и финансов риск се отнася до действителната платежоспособност; това включва рецесии, хиперинфлация или търговски дисбаланс. Политическият риск , от друга страна, се фокусира върху управлението, например когато правителството реши да национализира частни компании или рязко промени данъчните закони в ущърб на инвеститорите.
Как се измерва рискът в реалния свят?
Съществуват няколко инструмента за количествено определяне на този риск. Един от най-известните е индексът EMBI на JP Morgan , който измерва разликата между облигациите на развиващите се пазари и американските държавни ценни книжа. Съществуват и рейтингови агенции като Moody's, Standard & Poor's и Fitch, които присъждат кредитен рейтинг въз основа на финансовата сила на дадена държава.
Друг начин да се разгледа ситуацията е чрез суаповете за кредитно неизпълнение (CDS) , които функционират като застраховка срещу неизпълнение. Ако цената на застраховане на дълга на дадена държава се повиши, това е ясен знак, че пазарът смята, че рискът се е увеличил. В момента страни като Венецуела, Русия, Аржентина и Зимбабве често оглавяват списъците с висок риск , докато Норвегия и Швейцария представляват най-безопасните убежища.
Въздействие върху търговските и отбранителните стратегии
Високият риск не е просто статистика; той има реални последици. Той води до покачване на финансовите разходи, ерозия на доверието на инвеститорите и влошаване на търговските отношения. Ясен пример е въздействието на войната в Украйна, която според BBVA е могла да доведе до спад на международната търговия с до 4%.
За да избегнат играта на руска рулетка с капитала си, инвеститорите използват стратегии за смекчаване на риска. Най-ефективната е географската диверсификация , разпределяйки парите си в различни региони, за да избегнат зависимостта от една единствена държава. Също така е жизненоважно да се анализира съотношението риск/печалба и да се проведе задълбочено проучване на специфичните рискове, преди да се направи решителната стъпка.
Интелигентното управление на международните инвестиции зависи от разбирането, че икономическата и политическата стабилност са крайъгълният камък на рентабилността. Чрез комбиниране на анализ на показатели като EMBI, кредитни рейтинги и стратегия за диверсификация е възможно да се ориентирате на световните пазари, като същевременно защитавате капитала от суверенна нестабилност.
