- প্রকৃত সম্পদ হলো এমন পণ্য যার অভ্যন্তরীণ মূল্য (ভৌত বা অস্পষ্ট) যার মূল্য নির্ভর করে তারা যে কার্যকর পরিষেবা তৈরি করে তার উপর, আর্থিক সম্পদের বিপরীতে, যা ঋণগ্রহীতার কাছ থেকে সংগ্রহের অধিকার।
- প্রধান ধরণের স্থাবর সম্পদের মধ্যে রয়েছে স্থাবর সম্পত্তি, কৃষি ও বনজমি, অবকাঠামো, কাঁচামাল, প্রাকৃতিক সম্পদ এবং বৌদ্ধিক সম্পত্তির মতো অস্পষ্ট সম্পদ।
- এই সম্পদগুলি মুদ্রাস্ফীতি থেকে রক্ষা করার ক্ষমতা, পুনরাবৃত্ত নগদ প্রবাহ প্রদান এবং স্টক এবং বন্ডের সাথে তাদের কম বা নেতিবাচক সম্পর্কের কারণে শক্তিশালী বৈচিত্র্য প্রদানের জন্য আলাদা।
- তাদের অপ্রতুলতা এবং দীর্ঘমেয়াদী দিগন্ত ঝুঁকি নির্দেশ করে এবং সতর্ক পরিকল্পনার প্রয়োজন হয়, তবে তারা অতিরিক্ত রিটার্ন প্রিমিয়ামের অ্যাক্সেসের অনুমতি দেয়, বিশেষ করে রিয়েল এস্টেট, অবকাঠামো এবং ভেঞ্চার ক্যাপিটালের মতো বেসরকারি বাজারে।
যখন সুদের হার তীব্রভাবে ওঠানামা করে এবং মুদ্রাস্ফীতি বিশ্বের বেশিরভাগ দেশে অর্থনৈতিক পরিস্থিতির অবনতি হওয়ায়, অনেক বিনিয়োগকারী ঐতিহ্যবাহী কৌশলের বাইরে গিয়ে স্টক এবং বন্ডের ক্লাসিক সংমিশ্রণের বাইরে যাওয়ার কথা ভাবছেন। এই পরিস্থিতিতে, নিম্নলিখিত বিষয়গুলি উঠে আসে: প্রকৃত সম্পদ যারা তাদের সম্পদ রক্ষা করতে চান এবং অদ্ভুত পরীক্ষা-নিরীক্ষা না করে বৈচিত্র্য আনতে চান তাদের জন্য একটি অত্যন্ত শক্তিশালী বিকল্প হিসেবে।
তবুও, ঠিক কী গঠন করে তা নিয়ে এখনও যথেষ্ট বিভ্রান্তি রয়েছে প্রকৃত সম্পদ, ইন এটিকে আর্থিক সম্পদ থেকে কী আলাদা করে? আর দাম বেড়ে গেলে কেন এগুলো নিয়ে এত আলোচনা হয়? এই জিনিসগুলো সম্পর্কে ভালোভাবে বোঝার মাধ্যমেই বোঝা যায় যে এগুলো কীভাবে একটি পোর্টফোলিওতে ফিট করে, এগুলো কী কী সুবিধা দেয় এবং এক ইউরো বিনিয়োগ করার আগে কী কী ঝুঁকি বিবেচনা করতে হবে।
একটি প্রকৃত সম্পদ আসলে কী এবং এটি একটি আর্থিক সম্পদ থেকে কীভাবে আলাদা?
অর্থায়নে, একটি প্রকৃত সম্পদ এটি একটি কার্যকর সম্পদ যা একই সাথে কারও দায়বদ্ধতা গঠন করে না; অর্থাৎ, এর অস্তিত্বের অর্থ এই নয় যে অন্য কোনও ব্যক্তি বা সংস্থার এর সাথে সম্পর্কিত ঋণ রয়েছে। আর্থিক সম্পদবিপরীতে, এটি সর্বদা একজন অর্থনৈতিক এজেন্টের অধিকার অন্যজনের দায়বদ্ধতার বিরুদ্ধে, যেমনটি একটি বন্ড, একটি আমানত বা একটি প্রতিশ্রুতি নোটের ক্ষেত্রে ঘটে।
যখন একজন ব্যক্তির একটি বাস্তব সম্পদ —যেমন একটি বাড়ি, একটি মেশিন, অথবা একটি জমির টুকরো — তাদের আইনি সম্পর্ক হল মালিকানার সাথে: এটি সকলের বিরুদ্ধে প্রয়োগযোগ্য একটি অধিকার (erga omnes), যাতে অন্যান্য এজেন্টদের সেই নিয়ন্ত্রণে হস্তক্ষেপ না করার বাধ্যবাধকতা থাকে। বিপরীতে, একটি আর্থিক সম্পদের ধারক একজন নির্দিষ্ট দেনাদার, অর্থাৎ, একজন ব্যক্তিগত বাধ্যবাধকতা যা অন্য পক্ষকে পূরণ করতে হবে।
অর্থনৈতিক দৃষ্টিকোণ থেকে, একটি প্রকৃত সম্পদের মূল্য নির্ভর করে দরকারী পরিষেবা যা এটি তার মালিককে সরাসরি ব্যবহারের জন্য অথবা বিনিময়ের জন্য প্রদান করতে পারে। যদি সেই পরিষেবাগুলি মূল্যবান না হয়ে যায়, অথবা যদি মালিক সেগুলি অ্যাক্সেস করার ক্ষমতা হারান (ক্ষয়, ক্ষতি, চুরি, বা আইনি বিধিনিষেধের কারণে), তাহলে সম্পদের অর্থনৈতিক মূল্য ক্ষতিগ্রস্ত হয়।
অন্যদিকে, আর্থিক সম্পদের ক্ষেত্রে, মূল্য নির্ভর করে এর উপযোগিতার উপর বিবেচনা একটি আর্থিক সম্পদের মূল্য নির্ভর করে ঋণগ্রহীতা কী প্রতিশ্রুতি দেয় (অর্থ, পণ্য, পরিষেবা) এবং পাওনাদারের সেই অধিকার প্রয়োগের ক্ষমতার উপর। যদি ঋণগ্রহীতা পরিশোধ করতে ব্যর্থ হয়, অথবা যদি অর্থ প্রদান পাওনাদারের জন্য কার্যকর না হয়, তাহলে আর্থিক সম্পদের মূল্য হ্রাস পায়, এমনকি অন্তর্নিহিত সম্পদ অপরিবর্তিত থাকলেও।
উভয় ধরণের সম্পদই অর্থনৈতিক মূল্য বর্তমান থেকে ভবিষ্যতে স্থানান্তরিত করার সুযোগ দেয়, তবে তারা তা ভিন্ন উপায়ে করে। অন্যভাবেপ্রকৃত সম্পদের ক্ষেত্রে, মালিক সরাসরি সম্পদ নিয়ন্ত্রণ করেন; আর্থিক সম্পদের ক্ষেত্রে, তারা সেই ক্ষমতা একজন ঋণগ্রহীতার স্বচ্ছলতা এবং প্রতিশ্রুতির উপর অর্পণ করে যিনি পরে পরিশোধ করার প্রতিশ্রুতি দেন।
প্রধান ধরণের স্থাবর সম্পদ
মহাবিশ্বের মধ্যে প্রকৃত সম্পদ আমরা বিভিন্ন ধরণের সম্পদ খুঁজে পাই, যার আচরণ, ঝুঁকি এবং সময়সীমা ভিন্ন। তবুও, তারা সকলেই বাস্তব অর্থনীতির সাথে সম্পর্কিত অন্তর্নিহিত মূল্যের অধিকারের প্রতিনিধিত্ব করার সাধারণ বৈশিষ্ট্য ভাগ করে নেয়।
বেসরকারি বাজারে, সাধারণত দুটি প্রধান প্রকৃত সম্পদ কৌশল থাকে: আবাসন (রিয়েল এস্টেট) এবং অবকাঠামো। প্রাইভেট ইকুইটি এবং প্রাইভেট ঋণের সাথে, তারা প্রাইভেট মার্কেট ব্লক গঠন করে, কিন্তু রিয়েল এস্টেট এবং অবকাঠামোকে "রিয়েল" হিসাবে শ্রেণীবদ্ধ করা হয় কারণ এগুলি অপরিহার্য ভৌত সম্পদের সাথে সংযুক্ত।
এই দুটি কৌশলের বাইরে, বিস্তৃত দৃষ্টিকোণ থেকে অন্যান্য বিভাগগুলিকেও প্রকৃত সম্পদ হিসাবে বিবেচনা করা হয়, যেমন কাঁচামালপ্রাকৃতিক সম্পদ বা এমনকি কিছু অস্পষ্ট সম্পদ, যেমন বৌদ্ধিক সম্পত্তি, সকলেই সেই বৈশিষ্ট্য ভাগ করে নেয় যা তাদের মূল্য বাস্তব জগতে তাদের ব্যবহার, শোষণ বা নগদ প্রবাহ তৈরি করার ক্ষমতা থেকে উদ্ভূত হয়।
অনুযায়ী মতে সবচেয়ে সাধারণ শ্রেণীবিভাগবিনিয়োগ পোর্টফোলিওতে পাওয়া প্রকৃত সম্পদের ধরণগুলি হল:
- রিয়েল এস্টেট (বাড়ি, অফিস, প্রাঙ্গণ, গুদাম, জমি)।
- কৃষি ও বনভূমি (কাঠ এবং কাগজের জন্য ফসল, বন)।
- পরিকাঠামো (টোল হাইওয়ে, বিমানবন্দর, পরিবহন নেটওয়ার্ক, ইউটিলিটি)।
- কাঁচামাল এবং প্রাকৃতিক সম্পদ (শক্তি, ধাতু, মৌলিক কৃষি পণ্য)।
- অধরা সম্পদ যেমন পেটেন্ট, ট্রেডমার্ক বা কপিরাইট।
অধিকন্তু, কঠোরভাবে অর্থনৈতিক অর্থে, অনেকেই কোম্পানির শেয়ারপাবলিকলি ট্রেডেড এবং প্রাইভেটলি হোল্ডেড উভয় শেয়ারকেই রিয়েল অ্যাসেট হিসেবে বিবেচনা করা যেতে পারে কারণ এগুলো এমন ব্যবসায় অংশগ্রহণের সুযোগ দেয় যার মূল্য তাদের ভবিষ্যতের মুনাফা এবং নগদ প্রবাহ তৈরির ক্ষমতার উপর ভিত্তি করে। যদিও আইনত এগুলো আর্থিক সিকিউরিটি, তবুও এদের দীর্ঘমেয়াদী আচরণ নামমাত্র বন্ডের তুলনায় অন্যান্য রিয়েল অ্যাসেটের সাথে বেশি মিল।
প্রকৃত সম্পদের বিভাগগুলির বিস্তারিত উদাহরণ
ভিতরে আবাসনঐতিহাসিকভাবে, রিয়েল এস্টেট ব্যক্তিদের জন্য, বিশেষ করে স্পেনের মতো দেশে, তারকা বিনিয়োগ। বাড়ি, পার্কিং স্পেস, বাণিজ্যিক প্রাঙ্গণ, শিল্প ভবন এবং নগর ও গ্রামীণ জমি আয় (ভাড়া) তৈরি এবং দীর্ঘমেয়াদী প্রশংসার উপর নির্ভরশীল উভয় ক্ষেত্রেই কাজ করেছে।
The কৃষি ও বনভূমি এগুলো হলো প্রকৃত সম্পদের আরেকটি ধ্রুপদী রূপ। এখানে, বিনিয়োগকারী ফসল বা বনের জন্য জমি অধিগ্রহণ করেন যেখান থেকে কাঠ বা অন্যান্য বনজ পণ্য আহরণ করা হয়। যদিও এগুলি মূলত একটি স্থাবর সম্পত্তি, এই বিভাগটি সাধারণত নগদ প্রবাহ উৎপন্ন করার নির্দিষ্ট উপায় (কৃষি উৎপাদন, কাঠ উৎপাদন, জমি ইজারা ইত্যাদি) দ্বারা আলাদা করা হয়।
The পরিকাঠামো এর মধ্যে রয়েছে টোল রাস্তা, মহাসড়ক, রেললাইন, বিমানবন্দর, সমুদ্রবন্দর, বিদ্যুৎ গ্রিড, গ্যাস পাইপলাইন, জল শোধনাগার এবং ইউটিলিটি কোম্পানি। বিনিয়োগকারীদের দৃষ্টিকোণ থেকে, মূল বিষয় হল উৎপন্ন নগদ প্রবাহ সংগ্রহের অধিকার: টোল, নিয়ন্ত্রিত ফি, রয়্যালটি, অথবা দীর্ঘমেয়াদী ছাড় চুক্তি।
ব্লকে কাঁচামাল এই বিভাগে সাধারণত প্রকৃতি থেকে আহরণ করা মানসম্মত পণ্য অন্তর্ভুক্ত থাকে, যা অন্যান্য পণ্য উৎপাদনে ব্যবহৃত হয়: সোনার মতো মূল্যবান ধাতু, তামার মতো শিল্প ধাতু, তেল ও গ্যাসের মতো শক্তির উৎস এবং গম, ভুট্টা এবং সয়াবিনের মতো কৃষি পণ্য। ফিউচার বা ফরোয়ার্ড চুক্তির মাধ্যমে বিনিয়োগ করার সময়, এগুলিকে ট্রেডেড বিকল্প সম্পদ হিসাবে উল্লেখ করা হয়, যদিও অন্তর্নিহিত সম্পদ একটি প্রকৃত সম্পদ থেকে যায়।
The প্রাকৃতিক সম্পদ এগুলো কাঁচামাল থেকে আলাদা যে এগুলো খুব একটা মানুষের পরিবর্তনের সাথে পাওয়া যায় না: খনিজ সম্পদ, জলাশয়, অকৃত্রিম বন, অব্যবহৃত তেল ও গ্যাসের মজুদ... এগুলোর মূল্য আসে তাদের অভাব এবং শোষণ বা সংরক্ষণের সময় তাদের সম্ভাব্য উপযোগিতা থেকে।
তাদের অংশ জন্য, অদৃশ্য সম্পদ বৌদ্ধিক সম্পত্তি, ট্রেডমার্ক এবং পেটেন্টগুলিও প্রকৃত সম্পদের বিভাগের অধীনে পড়ে, যদিও এগুলি ভৌত নয়। এগুলি আইনি অধিকার (কপিরাইট, পেটেন্ট, ট্রেডমার্ক নিবন্ধন) দ্বারা সুরক্ষিত এবং তাদের আয়-উৎপাদন ক্ষমতা খুব বেশি হতে পারে, কিন্তু বিনিময়ে, এগুলি উচ্চ অস্থিরতা এবং জটিল মূল্যায়ন প্রদর্শন করে।
প্রকৃত সম্পদ বনাম মুদ্রাস্ফীতি এবং অর্থনৈতিক চক্র
প্রকৃত সম্পদের একটি বড় সুবিধা হল তাদের পরিবেশন করার ক্ষমতা মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে রক্ষাকবচযেহেতু তাদের অনেকগুলি সরাসরি মূল্য সূচকে অন্তর্ভুক্ত (উদাহরণস্বরূপ, CPI-এর মধ্যে শক্তি বা খাদ্য), অর্থনীতিতে যখন দাম বৃদ্ধি পায়, তখন তাদের আয় এবং মূল্যায়নও বৃদ্ধি পেতে থাকে।
ক্ষেত্রে পরিকাঠামোশুল্কগুলিকে ভোক্তা মূল্য সূচকের সাথে সূচিত করা খুবই সাধারণ। এইভাবে, মুদ্রাস্ফীতি অনুসারে টোল, নিয়ন্ত্রিত ইউটিলিটি মূল্য এবং ছাড় ফি পর্যায়ক্রমে পর্যালোচনা করা হয়, যা বিনিয়োগকারীদের দ্বারা প্রাপ্ত নগদ প্রবাহের ক্রয় ক্ষমতা সংরক্ষণে সহায়তা করে।
El আবাসন এই ক্ষেত্রেও এটি একটি গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করে। বাড়ি, অফিস বা শপিং সেন্টারের ভাড়া মূল্যস্ফীতির সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ হয়, হয় মূল্য সমন্বয় ধারার মাধ্যমে অথবা সরবরাহ ও চাহিদার শক্তির মাধ্যমে। অধিকন্তু, দীর্ঘমেয়াদে সম্পদের মূল্য সাধারণত সাধারণ মূল্য স্তরের সাথে তাল মিলিয়ে চলে।
"উচ্চ কিন্তু নিয়ন্ত্রিত" মুদ্রাস্ফীতির সময়ে, ইতিহাস দেখায় যে প্রকৃত সম্পদ সাধারণত পরাজিত করেছি নগদের উপর রিটার্নের ক্ষেত্রে, অনেক নামমাত্র সম্পদ, যেমন স্থির কুপন সহ ঐতিহ্যবাহী বন্ড, ইতিমধ্যেই ক্রয় ক্ষমতা হারাচ্ছে। যদিও পরবর্তীরা তাদের ক্রয় ক্ষমতা ক্ষয়প্রাপ্ত হতে দেখছে, প্রকৃত সম্পদগুলি, অন্তত আংশিকভাবে, তাদের রাজস্বে মূল্য বৃদ্ধি পেতে পারে।
অর্থনৈতিক চক্রের ক্ষেত্রে, এই সম্পদ শ্রেণীর বৈচিত্র্য কিছু সম্পদকে সম্প্রসারণমূলক পর্যায়ে (উদাহরণস্বরূপ, কিছু শিল্প পণ্য) আরও ভালভাবে সম্পাদন করতে দেয় এবং অন্যদের অনিশ্চয়তাকে আরও ভালভাবে সহ্য করতে দেয় (যেমন সোনা বা নির্দিষ্ট নিয়ন্ত্রিত অবকাঠামো)। এই বৈচিত্র্য ব্যবহারকে সহজতর করে প্রকৃত সম্পদ চক্রের বিভিন্ন পর্যায়ে নিজেদের অবস্থান নির্ধারণ করতে।
তরলতা, অতরলতা, এবং বিনিয়োগের সময়সীমা
প্রকৃত সম্পদের, বিশেষ করে তালিকাভুক্ত নয় এমন সম্পদের একটি গুরুত্বপূর্ণ বৈশিষ্ট্য হল তাদের কম তরলতাসংগঠিত বাজারে উচ্চ পরিমাণে লেনদেন হওয়া স্টক বা বন্ডের বিপরীতে, রিয়েল এস্টেট, টোল রোড বা বন কেনা বা বেচার ক্ষেত্রে সময়, লেনদেনের খরচ এবং প্রায়শই জটিল আলোচনার প্রক্রিয়া জড়িত।
এই অপ্রতুলতা সাধারণত একটির সাথে সম্পর্কিত লাভজনকতা প্রিমিয়ামবিনিয়োগকারীদের দ্রুত বিনিয়োগ থেকে বেরিয়ে যাওয়ার অসুবিধা, বেসরকারি বাজারের স্বচ্ছতা হ্রাস এবং যেকোনো সময় সম্পদের মূল্যায়নের চ্যালেঞ্জের ক্ষতিপূরণ দিতে তারা উচ্চতর রিটার্ন দাবি করে। এটি একটি ক্লাসিক ট্রেড-অফ: তারল্য ত্যাগের বিনিময়ে, বিনিয়োগকারীরা উচ্চতর প্রত্যাশিত রিটার্নের লক্ষ্য রাখেন।
ঠিক এই কম তরলতার কারণে, প্রকৃত সম্পদে বিনিয়োগ দীর্ঘ বিনিয়োগের দিগন্তের সাথে পরিকল্পনা করা হয়। দীর্ঘমেয়াদীঅবকাঠামো এবং ভেঞ্চার ক্যাপিটাল তহবিল, এবং বেসরকারি রিয়েল এস্টেট যানবাহন উভয় ক্ষেত্রেই, খুব সীমিত প্রস্থান বিকল্প সহ বছরের পর বছর ধরে অর্থ ব্যয় করা সাধারণ।
এই দীর্ঘমেয়াদী কাঠামোর একটি আকর্ষণীয় পরিণতি রয়েছে: রিটার্নের স্থিতিশীলতা সময়ের সাথে সাথে। যেহেতু হাজার হাজার দৈনিক লেনদেনের বাজারে এগুলো নিয়মিত লেনদেন হয় না, তাই মূল্যায়ন কম ঘন ঘন আপডেট করা হয় এবং স্বল্পমেয়াদী অস্থিরতার চেয়ে মৌলিক বিষয়গুলির (নগদ প্রবাহ, চুক্তি, দখল, ইত্যাদি) সাথে ঘনিষ্ঠভাবে সম্পর্কিত গতিবিধি প্রতিফলিত করে।
অন্যদিকে, এটা বোঝা গুরুত্বপূর্ণ যে এই অপ্রতুলতার ঝুঁকিও রয়েছে: যদি বিনিয়োগকারীকে প্রত্যাশার চেয়ে দ্রুত তাদের মূলধন পুনরুদ্ধার করতে হয়, তাহলে তারা উল্লেখযোগ্য ছাড়ের সম্মুখীন হতে পারে অথবা আরও খারাপ, কাঙ্ক্ষিত সময়ে বিক্রি করতে অক্ষম হতে পারে। অতএব, শতাংশ প্রকৃত সম্পদ প্রতিটি ব্যক্তির সময়সীমা এবং তারল্যের চাহিদার সাথে পোর্টফোলিও সমন্বয় করা উচিত।
বাস্তব সম্পদ কীভাবে বৈচিত্র্যের ক্ষেত্রে অবদান রাখে?
প্রকৃত সম্পদ একটি অত্যন্ত কার্যকর হাতিয়ার হিসেবে জনপ্রিয় হয়ে উঠেছে পোর্টফোলিও বৈচিত্র্যকরণএর আচরণ ঐতিহ্যবাহী স্টক এবং বন্ডের সাথে কম সম্পর্কিত হতে থাকে, যা প্রত্যাশিত রিটার্নকে অতিরিক্ত ত্যাগ না করে সামগ্রিক অস্থিরতা কমাতে সাহায্য করে।
সাম্প্রতিক গবেষণাগুলি দেখায় যে বিশ্বব্যাপী অবকাঠামো, উদাহরণস্বরূপ, একটি প্রদর্শন করে নেতিবাচক বা খুব কম পারস্পরিক সম্পর্ক বিশ্বব্যাপী স্থির আয় এবং ইকুইটি (কিছু বিশ্লেষণে প্রায় -0,1) সহ। এর অর্থ হল যখন ঐতিহ্যবাহী বাজারগুলি ক্ষতিগ্রস্ত হয়, তখন অবকাঠামো অগত্যা একই দিকে বা একই তীব্রতার সাথে অগ্রসর হয় না।
তদুপরি, প্রকৃত সম্পদের মধ্যেও প্রচুর বৈচিত্র্য রয়েছে। বাজার একইভাবে আচরণ করে না। রিয়েল এস্টেট জ্বালানি পণ্যের চেয়ে, সোনার চেয়েও নয়, যা তেলের মতো নিরাপদ আশ্রয়স্থল হিসেবে কাজ করে, যা অর্থনৈতিক চক্র এবং ভূ-রাজনীতির সাথে ঘনিষ্ঠভাবে জড়িত। রিটার্নের উৎসের এই বৈচিত্র্য অভ্যন্তরীণ বৈচিত্র্যের আরেকটি স্তর যুক্ত করে।
প্রাইভেট ইকুইটি বা হেজ ফান্ডের মতো অন্যান্য বিকল্প সম্পদের তুলনায়, অনেক তালিকাভুক্ত নয় এমন রিয়েল অ্যাসেট বিশ্বব্যাপী শেয়ার বাজারের সাথে এমনকি শূন্যের কাছাকাছি সম্পর্ক দেখায়, যা তাদেরকে একটি মূল্যবান জিনিসপত্র যুক্তিসঙ্গত প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনাকে ত্যাগ না করে সামগ্রিক ঝুঁকি কমাতে চাওয়া ব্যক্তিদের জন্য।
তবে, এই বৈচিত্র্যের জন্য প্রতিটি সম্পত্তির খুব নিবিড় পরীক্ষা-নিরীক্ষা প্রয়োজন। ভাড়া দেওয়ার জন্য একটি অ্যাপার্টমেন্ট কেনা ভুট্টার ফিউচারে বিনিয়োগের মতো নয়, অথবা টোল হাইওয়েতে অর্থায়ন করা ওষুধের পেটেন্টের বৌদ্ধিক সম্পত্তি অধিকার অর্জনের মতো নয়। প্রতিটি প্রকৃত সম্পদ উপশ্রেণী এর নিজস্ব ঝুঁকি এবং রিটার্ন ইঞ্জিন রয়েছে।
সময়ের সাথে সাথে মূল্য স্থানান্তরের একটি প্রক্রিয়া হিসেবে প্রকৃত সম্পদ
বৃহত্তর অর্থনৈতিক দৃষ্টিকোণ থেকে, বাস্তব এবং আর্থিক সম্পদ একটি অপরিহার্য কার্য সম্পাদন করে: তারা অনুমতি দেয় স্থানান্তর মূল্য বর্তমান থেকে ভবিষ্যতে। যদি কোন ব্যক্তি আজকের আয়কে কয়েক বছরের মধ্যে ব্যয় ক্ষমতায় রূপান্তর করতে চান, তাহলে তার মূলত তিনটি পথ আছে: প্রকৃত সম্পদ সংগ্রহ করা, সেগুলিতে উৎপাদনশীলভাবে বিনিয়োগ করা, অথবা আর্থিক সম্পদ অর্জন করা।
প্রকৃত সম্পদে উৎপাদনশীল বিনিয়োগের মধ্যে রয়েছে বর্তমান সম্পদ অর্জনের জন্য বরাদ্দ করা উৎপাদনশীল কারণ (যন্ত্রপাতি, জমি, প্রযুক্তি) সময়ের সাথে সাথে এগুলিকে অন্যান্য প্রকৃত সম্পদে রূপান্তরিত করতে যা ব্যবহার বা বিক্রয়ের জন্য কাঙ্ক্ষিত। এই পদ্ধতি ভবিষ্যতে উপলব্ধ পরিষেবাগুলিকে বহুগুণ করতে পারে (উদাহরণস্বরূপ, আজ যে গম ব্যবহার করা হয় না তা দিয়ে ভবিষ্যতে আরও বেশি গম উৎপাদন করা), তবে এটি প্রযুক্তিগত এবং উৎপাদন ঝুঁকি এবং প্রক্রিয়া চলাকালীন কম পরিমাণে তরলতা অন্তর্ভুক্ত করে।
বিকল্প ক্রয় আর্থিক সম্পদ এটি ঋণগ্রহীতাকে ভবিষ্যতের প্রকৃত সম্পদ সংগ্রহ বা উৎপাদনের কাজ অর্পণ করার অনুমতি দেয়। ঋণদাতা ভবিষ্যতে নগদ বা অধিক মূল্যের পণ্য পাওয়ার প্রতিশ্রুতির বিনিময়ে সম্পদের উপর সরাসরি নিয়ন্ত্রণ ত্যাগ করে। বিনিময়ে, ঋণদাতা প্রতিপক্ষের ঝুঁকি (ডিফল্ট), ভবিষ্যতের আয়ের অবচয় ঝুঁকি এবং অকালপূর্বে সম্পদের প্রয়োজন হলে তারল্য ঝুঁকি গ্রহণ করে।
কোন নিখুঁত প্রক্রিয়া নেই। যা সর্বাধিক লাভজনকতা, পরম তরলতা এবং সর্বনিম্ন ঝুঁকির সমন্বয় ঘটায়। যদি একটি বাস্তব সম্পদ সর্বদা সর্বোচ্চ রিটার্ন প্রদান করতে পারত, শূন্য সঞ্চয় খরচ এবং অবনতির ঝুঁকি ছাড়াই, তাহলে অন্যান্য সকল ধরণের বিনিয়োগ অদৃশ্য হয়ে যেত। একইভাবে, যদি একটি সম্পূর্ণ তরল আর্থিক সম্পদ থাকত, যার মধ্যে কোনও প্রতিপক্ষের ঝুঁকি না থাকত এবং অন্য সকলের চেয়ে বেশি রিটার্ন থাকত, তাহলে কেউই উৎপাদনশীল বাস্তব প্রকল্পে বিনিয়োগ করত না।
বিটকয়েন, সোনা, এবং মূল্যের ভাণ্ডার হিসেবে প্রকৃত সম্পদের ভূমিকা
ডিজিটাল সম্পদ সম্পর্কে সাম্প্রতিক বিতর্ক যেমন Bitcoin সময়ের সাথে সাথে মূল্য স্থানান্তরের জন্য একটি ভালো ব্যবস্থার কী কী বৈশিষ্ট্য থাকা উচিত সেদিকে তারা আবারও মনোনিবেশ করেছেন। কেউ কেউ যুক্তি দেন যে কিছু সম্পদ, তাদের অভাবের কারণে, ঝুঁকি এবং খরচ কমাতে পারে, তারল্য সর্বাধিক করতে পারে এবং লাভজনকতা প্রদান করতে পারে, কিন্তু অর্থনৈতিক বাস্তবতা স্পষ্ট সীমা আরোপ করে।
এমনকি যদি স্বর্ণঐতিহাসিকভাবে মূল্য সঞ্চয় এবং অর্থ প্রদানের মাধ্যম হিসেবে ব্যবহৃত মুদ্রা, হেফাজতের খরচ, ক্ষতি বা চুরির ঝুঁকি এবং উল্লেখযোগ্য মূল্যের ওঠানামার শিকার হয়। যদিও এটি যুক্তিসঙ্গত তারল্যের সাথে কিছু বৃদ্ধির সম্ভাবনাকে একত্রিত করতে পারে, তবুও এটি সমস্ত উৎপাদনশীল বাস্তব বিনিয়োগের বিপরীতে ধারাবাহিকভাবে সর্বোচ্চ রিটার্ন প্রদান করতে পারে না, শেষ পর্যন্ত এর বিনিময় মূল্যের ভিত্তি ধ্বংস না করে।
বিটকয়েন একই রকম সীমাবদ্ধতার সম্মুখীন: চাবি চুরির ঝুঁকি, চরম অস্থিরতা এবং বিনিময়ের মাধ্যম হিসেবে এর গ্রহণযোগ্যতার উপর আস্থার উপর নির্ভরতা। এটি একটি বিকল্প সম্পদ বা "ডিজিটাল নিরাপদ আশ্রয়স্থল" হিসেবে একটি বিশেষ স্থান খুঁজে পেতে পারে, কিন্তু এটি একই সাথে অন্য সকলের তুলনায় সবচেয়ে তরল, সবচেয়ে নিরাপদ এবং সবচেয়ে লাভজনক সম্পদ হতে পারে না। প্রকৃত সম্পদ এবং ঐতিহ্যবাহী আর্থিক প্রতিষ্ঠান।
তাত্ত্বিক সীমাতে, যদি একটি প্রকৃত সম্পদের সঞ্চয় খরচ শূন্য হয় এবং চাহিদা অনুযায়ী প্রদেয় একটি আর্থিক সম্পদ বিদ্যমান থাকে, যার কোনও প্রতিপক্ষ বা তারল্য ঝুঁকি না থাকে এবং একই ভবিষ্যতের উপযোগিতা থাকে, তাহলে উভয়ই কার্যত একই রকম হবে। নিখুঁত বিকল্প১০ আউন্স সোনার একটি নিশ্চিত ঋণ শারীরিকভাবে সেই ১০ আউন্স সোনা রাখার সমতুল্য হবে। কিন্তু বাস্তবে, সবসময় কিছু খরচ বা ঝুঁকি থাকে যা পরিস্থিতির উপর নির্ভর করে একটি বিকল্পকে অন্যটির চেয়ে পছন্দনীয় করে তোলে।
অতএব, সোনার মতো প্রকৃত সম্পদ মজুদ করা বা নিরাপদ আর্থিক সম্পদের আশ্রয় নেওয়ার মধ্যে যে দ্বন্দ্ব রয়েছে তার কোনও সার্বজনীন উত্তর নেই: প্রতিটি বিনিয়োগকারীকে অবশ্যই বিবেচনা করতে হবে লাভজনকতা, তরলতা এবং ঝুঁকির কোন সমন্বয় আপনার চাহিদা, প্রত্যাশা এবং অস্থিরতার জন্য সহনশীলতার সাথে সবচেয়ে উপযুক্ত।
একটি নতুন ভূ-রাজনৈতিক এবং বাজার পরিবেশে প্রকৃত সম্পদ
বর্তমান প্রেক্ষাপট, যা আরও বৃহত্তর দ্বারা চিহ্নিত ভূ-রাজনৈতিক অস্থিরতাবৃহৎ শক্তিগুলোর মধ্যে উত্তেজনা এবং বিশ্বায়নের প্রক্রিয়া বিনিয়োগের দৃশ্যপটকে নতুন করে রূপ দিচ্ছে। একসময় দক্ষ এবং বিশ্বব্যাপী সরবরাহ শৃঙ্খলগুলি স্থানান্তরিত হচ্ছে এবং অনেক সরকার কৌশলগত অবকাঠামোতে ব্যয় এবং বিনিয়োগ বৃদ্ধি করছে।
এই দৃষ্টান্তগত পরিবর্তন সাম্প্রতিক দশকগুলির তুলনায় উচ্চ গড় মুদ্রাস্ফীতির হারের দিকে ইঙ্গিত করে। উচ্চতর অস্থিরতা৩০ বছরের মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণ এবং রাজনৈতিক স্থিতিশীলতার কথা মাথায় রেখে তৈরি পোর্টফোলিওগুলিকে এমন একটি বিশ্বের সাথে খাপ খাইয়ে নিতে হবে যেখানে জ্বালানি, খাদ্য বা পরিবহনের দামের ধাক্কা আরও ঘন ঘন আসবে।
এই প্রসঙ্গে, প্রকৃত সম্পদ এগুলো বিশেষ গুরুত্ব পায়। যেহেতু এগুলো অপরিহার্য পণ্য ও পরিষেবার সাথে যুক্ত - জ্বালানি, পরিবহন, আবাসন, জনসাধারণের উপযোগিতা - এগুলো অর্থের ক্রয় ক্ষমতার ক্ষয় থেকে কিছুটা সুরক্ষা প্রদান করতে পারে। এগুলো অস্থিরতার বিরুদ্ধে মুক্ত নয়, তবে মুদ্রাস্ফীতির সাথে খাপ খাইয়ে নেওয়ার জন্য এদের প্রাকৃতিক প্রক্রিয়া রয়েছে।
তবে, ভূ-রাজনীতি নতুন ঝুঁকির জন্ম দেয় যা বিবেচনা করা আবশ্যক। উচ্চ রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা, বাজেয়াপ্তির ঝুঁকি, বা সম্ভাব্য আন্তর্জাতিক নিষেধাজ্ঞা সহ দেশগুলিতে অবস্থিত প্রকৃত সম্পদে বিনিয়োগের ক্ষেত্রে একটি মূলধন বাজেয়াপ্ত হওয়ার ঝুঁকি অথবা অপারেশনাল ব্লকিং যা বিনিয়োগকারীদের সাবধানে মূল্যায়ন করা উচিত।
এই সমস্ত জন্য, ভৌগোলিক নিয়োগ প্রকৃত সম্পদের ক্ষেত্রে - কোন দেশ, কোন বিচারব্যবস্থা, কোন নিয়ন্ত্রক কাঠামো - সম্পদ শ্রেণীর নির্বাচন এখন সম্পদ শ্রেণীর নির্বাচনের মতোই গুরুত্বপূর্ণ। কেবল "অবকাঠামোতে বিনিয়োগ" করার সিদ্ধান্ত নেওয়া যথেষ্ট নয়; কোথায়, কোন নিয়মের অধীনে এবং কোন আইনি সুরক্ষার সাথে তা বিশ্লেষণ করতে হবে।
প্রকৃত সম্পদ হিসেবে ভেঞ্চার ক্যাপিটাল এবং শেয়ারের ভূমিকা
এই প্রসঙ্গে একটি প্রকৃত সম্পদ শ্রেণী যা প্রায়শই উপেক্ষা করা হয় তা হল ভেনচার ক্যাপিটাল (প্রাইভেট ইকুইটি এবং ভেঞ্চার ক্যাপিটাল)। যদিও আর্থিক অংশীদারিত্বের মাধ্যমে আইনত বাস্তবায়িত হয়, অর্থনৈতিক দৃষ্টিকোণ থেকে এর মধ্যে এমন কোম্পানিগুলিতে অবস্থান নেওয়া জড়িত যার মূল্য তাদের ভবিষ্যতের মুনাফা তৈরি এবং বৃদ্ধির ক্ষমতার উপর ভিত্তি করে।
খুব কম সুদের হারের বছরগুলিতে, লাভজনকতার সন্ধান একটি প্রকাশ্যে আসতে বিলম্ব অনেক কোম্পানি তাদের প্রাথমিক গণপ্রস্তাব (আইপিও) স্থগিত করার সিদ্ধান্ত নিয়েছে, যার ফলে তালিকাভুক্ত কোম্পানির সংখ্যা হ্রাস পেয়েছে এবং বেসরকারি কোম্পানিগুলির জগতের ওজন বৃদ্ধি পেয়েছে যা কেবলমাত্র বিশেষ তহবিলের মাধ্যমে অ্যাক্সেস করা যেতে পারে।
নতুন পরিবেশে, পাবলিক মার্কেটে কম স্পষ্ট নিরাপদ আশ্রয়স্থলের সাথে, এই সম্পদ শ্রেণীটি তাদের জন্য আগ্রহের বিষয় হয়ে দাঁড়িয়েছে যারা বিনিয়োগ করেন খুব দীর্ঘমেয়াদীএটি ঐতিহ্যবাহী স্টক মার্কেট সূচকগুলিতে উপস্থিত নয় এমন প্রবৃদ্ধির সুযোগগুলিতে অ্যাক্সেসের সুযোগ দেয় এবং বৈচিত্র্যের অতিরিক্ত উৎসের মাধ্যমে পোর্টফোলিওর ঝুঁকি-রিটার্ন প্রোফাইল উন্নত করে।
বিপরীতভাবে, ভেঞ্চার ক্যাপিটাল তহবিলের অতরল প্রকৃতির একটি মনস্তাত্ত্বিক সুবিধাএটি বিনিয়োগকারীদের নিজেদের থেকে রক্ষা করে। সহজে প্রবেশ এবং প্রস্থান করতে না পেরে, এটি বাজারের মন্দার প্রতি আবেগপ্রবণভাবে প্রতিক্রিয়া দেখানোর প্রলোভন হ্রাস করে, যা ঐতিহাসিকভাবে অনেক খুচরা বিনিয়োগকারীকে একটি সাধারণ বাই-এন্ড-হোল্ড কৌশলের চেয়েও খারাপ ফলাফল করতে পরিচালিত করেছে।
তবে, ভেঞ্চার ক্যাপিটাল রিটার্নগুলি অত্যন্ত ঘনীভূত হয় উপরের কোয়ার্টাইল পরিচালকদের সংখ্যা। খাতের গড় সর্বদা স্পষ্টভাবে পাবলিক ইকুইটিগুলিকে ছাড়িয়ে যায় না। অতএব, ভেঞ্চার ক্যাপিটালকে সত্যিকার অর্থে একটি আকর্ষণীয় পোর্টফোলিও সম্পদ হতে হলে, প্রমাণিত অভিজ্ঞতা এবং সুযোগের একটি শক্তিশালী নেটওয়ার্ক সহ ভাল পরিচালকদের অ্যাক্সেস থাকা অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ।
যে বিনিয়োগকারী তারল্যহীনতা সহ্য করতে পারেন, ১০ বছর বা তার বেশি সময় ধরে রাখতে পারেন এবং উন্নতমানের যানবাহনের অ্যাক্সেসভেঞ্চার ক্যাপিটাল রিয়েল এস্টেট, অবকাঠামো বা প্রাকৃতিক সম্পদের মতো বাস্তব সম্পদের অন্যান্য এক্সপোজারকে খুব কার্যকরভাবে পরিপূরক করতে পারে।
যারা ক্রয় ক্ষমতা সংরক্ষণ করতে এবং অনিশ্চিত বিশ্বে বৈচিত্র্য আনতে চান তাদের জন্য প্রকৃত সম্পদ একটি মূল উপাদান হয়ে উঠেছে: মুদ্রাস্ফীতি-সম্পর্কিত ইট এবং অবকাঠামো থেকে শুরু করে পণ্য, বৌদ্ধিক সম্পত্তি, বা উদ্যোগ মূলধন, প্রতিটি ক্ষেত্রই একটি স্বতন্ত্র সমন্বয় প্রদান করে সম্ভাব্য লাভজনকতাতরলতা এবং ঝুঁকি, যখন সঠিকভাবে ভারসাম্যপূর্ণ হয়, তখন মুদ্রাস্ফীতির ধাক্কা, ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা এবং ঐতিহ্যবাহী আর্থিক বাজারের ওঠানামার জন্য আরও স্থিতিস্থাপক পোর্টফোলিও তৈরি করা সম্ভব হয়।
