- যখন সু-নির্দেশিত সরকারি বিনিয়োগ বেসরকারি বিনিয়োগের পরিপূরক এবং উদ্দীপিত করে, বিশেষ করে অবকাঠামো এবং মানব পুঁজিতে, তখন ভিড়-জড়িত হওয়ার প্রভাব দেখা দেয়।
- ব্যয়ের গঠন, অর্থায়নের ধরণ, আর্থিক স্থিতিশীলতা এবং প্রাতিষ্ঠানিক বিশ্বাসযোগ্যতা হল ভিড় ভিড় ভিড় ভিড়ের চেয়ে প্রাধান্য পায় কিনা তার মূল কারণ।
- একটি মাঝারি এবং নিয়ন্ত্রিত ঘাটতি কার্যকর সংকট-বিরোধী নীতিগুলিকে সমর্থন করতে পারে, তবে শর্ত থাকে যে ব্যয় উচ্চ উৎপাদনশীল এবং সামাজিক প্রভাব সম্পন্ন প্রকল্পগুলিতে পরিচালিত হয়।
- কৌশলগত সরকারি বিনিয়োগ এবং বেসরকারি খাতের জন্য প্রণোদনার সঠিক সমন্বয় প্রবৃদ্ধি, কর্মসংস্থান এবং উন্নত উৎপাদনশীলতার একটি সদয় চক্র তৈরি করতে পারে।
তথাকথিত আকর্ষণ প্রভাব বা ভিড় হল সেই অর্থনৈতিক ধারণাগুলির মধ্যে একটি সরকারি বিনিয়োগ নিয়ে আলোচনা করার সময় এই ধারণাগুলি প্রায়শই উল্লেখ করা হয়, তবে খুব কমই এগুলি বিস্তারিতভাবে ব্যাখ্যা করা হয়। সংক্ষেপে, এটি বোঝায় যে কীভাবে সরকারি ব্যয় বেসরকারি বিনিয়োগকে স্থানচ্যুত করার পরিবর্তে উদ্দীপিত করতে পারে, অর্থনৈতিক কার্যকলাপ, কর্মসংস্থান এবং দীর্ঘমেয়াদী প্রবৃদ্ধিতে অতিরিক্ত উৎসাহ সৃষ্টি করে।
এই ঘটনাটি কেবল একটি তাত্ত্বিক ধারণা নয় যা একটি সামষ্টিক অর্থনীতির বই থেকে নেওয়া হয়েছেবরং, সংকট, রাজস্ব একত্রীকরণ, অবকাঠামোগত তহবিলের অভাব, অথবা কঠোর নীতিমালার প্রেক্ষাপটে এটি নিয়ে তীব্র বিতর্ক হয়েছে। সরকারি ব্যয় কীভাবে পরিকল্পনা এবং অর্থায়ন করা হয় তার উপর নির্ভর করে, এটি বেসরকারি খাতের উপর একটি প্রকৃত টানাপোড়েন সৃষ্টি করতে পারে অথবা বিপরীতভাবে, বিপরীত প্রভাব সৃষ্টি করতে পারে, যাকে ক্রাউডিং আউট বলা হয়, যেখানে সরকারি বিনিয়োগ বেসরকারি বিনিয়োগকে ভিড় করে ফেলে।
আকর্ষণ প্রভাব বা ভিড় কী?
ভিড়-ভাঙা প্রভাব সেই পরিস্থিতি বর্ণনা করে যেখানে সরকারি খাতের ব্যয় এবং বিনিয়োগ এগুলো বেসরকারি বিনিয়োগে পরিপূরক বৃদ্ধি ঘটায়। এটি প্রতিস্থাপন করার পরিবর্তে, তারা এটিকে আরও শক্তিশালী করে এবং ঊর্ধ্বমুখী করে, বিশেষ করে যখন সেই ব্যয় এমন প্রকল্পগুলিতে বরাদ্দ করা হয় যা উৎপাদনশীলতা এবং ব্যবসা করার পরিবেশ উন্নত করে।
মূল ধারণা হল যে একটি রাষ্ট্র যা বুদ্ধিমত্তার সাথে বিনিয়োগ করে অবকাঠামো, শিক্ষা, পরিবহন, জ্বালানি, পানি এবং গবেষণায় সরকারি বিনিয়োগ কোম্পানিগুলির জন্য নতুন প্রকল্পে মূলধন বরাদ্দের জন্য আরও আকর্ষণীয় এবং লাভজনক পরিবেশ তৈরি করে। এইভাবে, সরকারি বিনিয়োগ একটি অনুঘটক হিসেবে কাজ করে, খরচ কমায়, বাজার উন্মুক্ত করে এবং ভবিষ্যতের লাভের সম্ভাবনা উন্নত করে।
ভিড় প্রায়শই সম্প্রসারণের প্রভাব হিসেবে আলোচিত হয়।কারণ সরকারি সম্পদের প্রয়োগ কেবল স্বল্পমেয়াদে সামগ্রিক চাহিদাকেই উদ্দীপিত করে না, বরং অর্থনীতির উৎপাদনশীলতাও প্রসারিত করে। যদি কোম্পানিগুলি বুঝতে পারে যে নতুন রাস্তা, বন্দর, বিদ্যুৎ গ্রিড, বা শিক্ষা ব্যবস্থা দক্ষতা এবং বাজারের আকার বৃদ্ধি করবে, তাহলে তাদের আরও বেশি এবং দীর্ঘ সময়ের জন্য বিনিয়োগ করতে উৎসাহিত করা হয়।
অনেক দেশেই অভিজ্ঞতাগতভাবে একটি ইতিবাচক সম্পর্ক লক্ষ্য করা গেছে সরকারি ও বেসরকারি বিনিয়োগের মধ্যে: যখন প্রথমটি ক্রমশ বৃদ্ধি পায় এবং সুনির্দিষ্ট লক্ষ্যবস্তুতে পরিণত হয়, তখন দ্বিতীয়টিও বৃদ্ধি পেতে থাকে। সময়সীমার মধ্যে এটি স্পষ্ট যেখানে অবকাঠামোতে সরকারি ব্যয়ের শতাংশের তারতম্য বেসরকারি খাতের বিনিয়োগের আচরণের সাথে একটি অনুকূল সম্পর্ক দেখায়।
এই কারণেই সরকারি বিনিয়োগের উপর জোর দেওয়া হচ্ছে, বিশেষ করে উৎপাদনশীল অবকাঠামোতে।অর্থনৈতিক চক্রের নাজুক পর্যায়ে এটিকে ব্যাপকভাবে হ্রাস করা উচিত নয়। নির্বিচারে এটি হ্রাস করার পরিবর্তে, এর গঠন এবং গুণমান উন্নত করা উচিত, কারণ সম্ভাব্য প্রবৃদ্ধি এবং প্রতিযোগিতামূলকতার উপর এর প্রভাব জাতীয় অর্থনীতির গতিপথের জন্য নির্ধারক হতে পারে।
ভিড় জমানোর তাত্ত্বিক উৎপত্তি এবং পাবলিক ক্যাপিটাল হাইপোথিসিস
ভিড়-ইন গবেষণার অন্যতম প্রধান লেখক হলেন ডেভিড অ্যাশচার১৯৮০-এর দশকের মাঝামাঝি থেকে শেষের দিকের ধারাবাহিক রচনায়, তিনি বেসরকারি উৎপাদন এবং বিনিয়োগের আচরণ ব্যাখ্যা করার ক্ষেত্রে সরকারি পুঁজির প্রাসঙ্গিকতার উপর আলোকপাত করেন। অর্থনীতিতে রাষ্ট্রের ভূমিকা বোঝার ক্ষেত্রে তার গবেষণা একটি গুরুত্বপূর্ণ মোড়কে পরিণত হয়।
অ্যাসচাউয়ার তথাকথিত পাবলিক ক্যাপিটাল হাইপোথিসিস থেকে শুরু করেছিলেনযার মতে, সরকারি খাতের মালিকানাধীন অবকাঠামো এবং সরঞ্জামের মজুদ (রাস্তাঘাট, বন্দর, পরিবহন নেটওয়ার্ক, জল ব্যবস্থা, জ্বালানি সুবিধা, শিক্ষা কেন্দ্র ইত্যাদি) কোম্পানিগুলি তাদের নিজস্ব যন্ত্রপাতি বা ভবনের মতোই "মূলধন" তৈরি করে যা উৎপাদনের জন্য ব্যবহার করে।
তার অভিজ্ঞতালব্ধ বিশ্লেষণে, অ্যাসচার দুটি যুগপত প্রভাবের প্রমাণ পেয়েছিলেনএকদিকে, জনসাধারণের ব্যয়ের অর্থায়নের সাথে সম্পর্কিত তাৎক্ষণিক প্রকৃতির সম্ভাব্য ভিড়ের আউটপুট; অন্যদিকে, দীর্ঘ দিগন্তে ভিড়ের আউটপুট, যখন জনসাধারণের অবকাঠামো এবং পরিষেবাগুলি বর্ধিত উৎপাদনশীলতা এবং বেসরকারি খাতের জন্য কম খরচে অনুবাদ করতে শুরু করে।
প্রথম প্রভাব, ঐতিহ্যবাহী নব্যধ্রুপদী দৃষ্টিভঙ্গির কাছাকাছিএটি যুক্তি দেয় যে ঋণের মাধ্যমে অর্থায়ন করা সরকারি বিনিয়োগ বৃদ্ধি সুদের হারকে ঊর্ধ্বমুখী করে তুলতে পারে, ঋণকে আরও ব্যয়বহুল করে তুলতে পারে এবং কিছু ব্যক্তিগত বিনিয়োগকে নিরুৎসাহিত করতে পারে। অধিকন্তু, অর্থনৈতিক এজেন্টরা তাদের সঞ্চয় কমাতে পারে বা তাদের প্রত্যাশা পরিবর্তন করতে পারে, যার ফলে ব্যবসায়িক ব্যয়ে সাময়িক পরিবর্তন আসতে পারে।
দ্বিতীয় প্রভাব, প্রকৃত ভিড়, ইতিবাচক প্রভাবের উপর ভিত্তি করে যেখানে বেসরকারি পুঁজির উৎপাদনশীলতার উপর সরকারি ব্যয়ের কিছু নির্দিষ্ট রূপ রয়েছে। যখন রাষ্ট্রীয় বিনিয়োগ "মূল বিনিয়োগ" (গবেষণা, পরিবহন অবকাঠামো, যোগাযোগ নেটওয়ার্ক, বিনিয়োগ প্রকল্প (শক্তি, পানি ব্যবস্থা, শিক্ষা ও প্রশিক্ষণ) বেসরকারি বিনিয়োগের বিকল্প নয় বরং সরাসরি পরিপূরক হয়ে ওঠে।
বিপরীতভাবে, যদি সরকারি ব্যয় মূলত ভোগ্যপণ্যের দিকে পরিচালিত হয় যেসব জিনিসপত্র পরিবার এবং ব্যবসা প্রতিষ্ঠান ইতিমধ্যেই নিজেরাই কিনেছে, যেমন কিছু অ-কৌশলগত খাদ্য পণ্য বা স্বাস্থ্যসেবা পরিষেবা, সেগুলির ক্ষেত্রে ঝুঁকি রয়েছে যে এই ক্রয়গুলি কেবল বিদ্যমান ব্যক্তিগত ব্যয়কে প্রতিস্থাপন করবে। এই ক্ষেত্রে, ভিড় জমানোর সম্ভাবনা অনেক কম এবং এমনকি ভিড় জমানোর প্রভাবও দেখা দিতে পারে।
বাস্তবে ভিড় কীভাবে কাজ করে
ভিড় জমানোর যুক্তি নির্ভর করে কিছু প্রণোদনা এবং সংকেতের উপর। যা সরকারি খাত বেসরকারি খাতে পাঠায়। এর অন্তর্নিহিত উদ্দেশ্য হল নতুন প্রকল্পে মূলধন ঝুঁকিপূর্ণ করার জন্য, অন্যান্য বাজারে সম্প্রসারণ করার জন্য এবং অবকাঠামো এবং সরকারি পরিষেবার ক্রমবর্ধমান শক্তিশালী ভিত্তির উপর নির্ভর করে কর্মসংস্থান তৈরি করার জন্য কোম্পানিগুলির মধ্যে আস্থা এবং প্রেরণা তৈরি করা।
তবে, প্রক্রিয়াটি তত্ত্বের পরামর্শ অনুযায়ী স্বয়ংক্রিয় নয়।কিছু যুক্তিসঙ্গত সমালোচনা রয়েছে যে যখন ঋণের মাধ্যমে সরকারি বিনিয়োগ অতিরিক্ত অর্থায়ন করা হয়, তখন এটি সুদের হারের উপর ঊর্ধ্বমুখী চাপ সৃষ্টি করতে পারে এবং আর্থিক বাজারে উপলব্ধ কিছু সঞ্চয় শোষণ করতে পারে। এই পরিস্থিতিতে, মূল্যবান অবকাঠামো তৈরি হলেও, ব্যবসার জন্য আর্থিক খরচ নতুন বিনিয়োগকে কম আকর্ষণীয় করে তুলতে পারে।
যখন সরকারি ব্যয় সুনির্দিষ্টভাবে লক্ষ্যবস্তু করা হয়, তখন টানের প্রভাব সবচেয়ে বেশি দেখা যায়। এটি বেসরকারি খাতের কার্যকলাপকে সহজতর করে এমন রাজস্ব ও নিয়ন্ত্রক নীতির সাথে মিলিত। আমরা খেলার স্থিতিশীল নিয়ম, স্বচ্ছ সরকারি-বেসরকারি চুক্তি এবং অংশীদারিত্ব, সুগম প্রশাসনিক প্রক্রিয়া এবং অনিশ্চয়তা এবং আমলাতান্ত্রিক বাধা হ্রাস করে এমন একটি প্রাতিষ্ঠানিক পরিবেশের কথা বলছি।
সরকারের রাজনৈতিক ও অর্থনৈতিক বিশ্বাসযোগ্যতা একটি নির্ধারক বিষয়। এই প্রক্রিয়া জুড়ে। যদি কোম্পানিগুলি বুঝতে পারে যে সরকারি উদ্যোগগুলি সময়ের সাথে সাথে সুসংগত, টেকসই এবং প্রতিযোগিতামূলকতা উন্নত করার লক্ষ্যে কাজ করে, তাহলে তারা রাষ্ট্রীয় বিনিয়োগকে সরকারি ও বেসরকারি খাতের মধ্যে পারস্পরিক প্রবৃদ্ধির একটি "পুণ্যময় বৃত্তে" যোগদানের সুযোগ হিসেবে ব্যাখ্যা করার সম্ভাবনা বেশি থাকবে।
আরও ক্ষুদ্র অর্থনৈতিক স্তরে, প্রতিটি বিনিয়োগ সিদ্ধান্ত, তা সরকারি হোক বা বেসরকারি,এটি তিনটি মৌলিক উপাদানের উপর ভিত্তি করে বিশ্লেষণ করা হয়: প্রত্যাশিত রাজস্ব, সংশ্লিষ্ট খরচ এবং ভবিষ্যতের প্রত্যাশা। জনসমাগম তখন ঘটে যখন জনসাধারণের ব্যয় কোম্পানির জন্য এই মাত্রাগুলির এক বা একাধিক উন্নতি করতে সাহায্য করে: এটি সরবরাহ খরচ হ্রাস করে, নতুন গ্রাহকদের প্রবেশাধিকার উন্মুক্ত করে, কর্মীবাহিনীর মান উন্নত করে, অথবা উৎপাদন সময় কমিয়ে দেয়।
ভিড়ের উত্থানের পক্ষে যে কারণগুলি
আকর্ষণ প্রভাব স্পষ্টভাবে এবং ধারাবাহিকভাবে ঘটতেরাষ্ট্রের জন্য কেবল আরও অর্থ ব্যয় করা যথেষ্ট নয়: কী গুরুত্বপূর্ণ, কীভাবে অর্থায়ন করা হয় এবং সেই প্রক্রিয়ার সাথে কোন প্রাতিষ্ঠানিক কাঠামো জড়িত তা অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ। কিছু বিষয় বিশেষভাবে নির্ধারক।
প্রথমত, সরকারি বিনিয়োগের গঠন গুরুত্বপূর্ণযখন জনসাধারণের প্রচেষ্টা মৌলিক অবকাঠামো এবং মানব সম্পদের উপর কেন্দ্রীভূত হয়: রাস্তা, রেলপথ, বন্দর, ডিজিটাল নেটওয়ার্ক, জল ও জ্বালানি সরবরাহ, গবেষণা কেন্দ্র, বিশ্ববিদ্যালয় এবং জনসংখ্যার যোগ্যতা উন্নত করার লক্ষ্যে শিক্ষামূলক কর্মসূচি, তখন ভিড়ের সম্ভাবনা বেশি থাকে।
দ্বিতীয়ত, সামষ্টিক অর্থনৈতিক স্থিতিশীলতা এবং রাজস্ব নিয়ন্ত্রণ তারা একটি কেন্দ্রীয় ভূমিকা পালন করে। নিয়ন্ত্রিত ঘাটতি এবং টেকসই সরকারি ঋণ সহ ধীরে ধীরে রাজস্ব একত্রীকরণের পরিবেশ, নিম্ন সুদের হার বজায় রাখতে সাহায্য করে, যা কোম্পানিগুলির আর্থিক ব্যয় হ্রাস করে এবং পরিপূরক বেসরকারি বিনিয়োগকে উৎসাহিত করে।
তৃতীয়ত, সুপরিকল্পিত কর প্রণোদনার অস্তিত্ব এটি পুল ইফেক্টকে আরও শক্তিশালী করতে পারে। উৎপাদনশীল বিনিয়োগ, ব্যবসা সৃষ্টির জন্য সুবিধা, গবেষণা ও উন্নয়ন ও উন্নয়ন প্রকল্পের জন্য বোনাস এবং সরকারি-বেসরকারি অংশীদারিত্বের জন্য স্থিতিশীল কাঠামোর সাথে যুক্ত কর্তনগুলি অগ্রাধিকার খাতের দিকে বেসরকারি মূলধনকে একত্রিত করার জন্য অতিরিক্ত লিভার হিসেবে কাজ করে।
আরেকটি মৌলিক উপাদান হল প্রতিষ্ঠানের প্রতি আস্থা।আইনি নিশ্চয়তা, নিয়ন্ত্রক পূর্বাভাসযোগ্যতা এবং যুক্তিসঙ্গতভাবে দক্ষ ব্যয় ছাড়া, বেসরকারি খাত সতর্ক থাকবে, এমনকি যদি সরকারি প্রকল্পগুলি উচ্চাভিলাষী বলে মনে হয়। রাজনৈতিক স্বেচ্ছাচারিতা বা সংস্কারের ধারণা ভিড়ের সম্ভাবনাকে অনেকটাই নষ্ট করে দেয়।
পরিশেষে, প্রশাসনের বিভিন্ন স্তরের মধ্যে সমন্বয় (কেন্দ্রীয়, আঞ্চলিক এবং স্থানীয়) নিশ্চিত করতে সাহায্য করে যে বিনিয়োগগুলি সুসংগতভাবে ভাগ করা কৌশলগত লক্ষ্যের দিকে পরিচালিত হয়। যখন প্রতিটি স্তর স্বাধীনভাবে, সমন্বয় ছাড়াই কাজ করে, তখন উৎপাদনশীল খাতের জন্য নকল, অপচয় বা সামান্য উপকারকারী প্রকল্পগুলির ঝুঁকি বহুগুণ বেড়ে যায়।
ভিড় জমানোর উদ্দেশ্য এবং অর্থনৈতিক উদ্দেশ্য
ভিড় বৃদ্ধির উদ্দেশ্য কেবল হিসাব-নিকাশের খেলার বাইরেও। সরকারি ব্যয় এবং বেসরকারি বিনিয়োগের মধ্যে পার্থক্য। অন্তর্নিহিত উদ্দেশ্য হল এমন একটি প্রবৃদ্ধি মডেল তৈরি করা যেখানে রাষ্ট্র উন্নয়নের কাঠামোগত ভিত্তিগুলিকে উৎসাহিত করে এবং বেসরকারি খাত সেই কাঠামোর সুবিধা গ্রহণ করে সম্প্রসারণ, উদ্ভাবন এবং স্থিতিশীল কর্মসংস্থান তৈরি করে।
প্রধান লক্ষ্যগুলির মধ্যে রয়েছে মৌলিক পণ্য এবং পরিষেবাগুলিতে অ্যাক্সেস নিশ্চিত করা যেমন খাদ্য, মানসম্পন্ন জনসেবা, স্বাস্থ্যসেবা এবং শিক্ষা, একই সাথে আরও বৈচিত্র্যময় এবং স্থিতিস্থাপক উৎপাদনশীল কাঠামো গড়ে তোলা। চ্যালেঞ্জ হল নিশ্চিত করা যে এই সামাজিক ও অর্থনৈতিক বিনিয়োগগুলি বেসরকারি উদ্যোগকে প্রতিস্থাপন করবে না, বরং এটিকে পরিপূরক এবং শক্তিশালী করবে।
এই কারণেই ভিড় জমানোকে প্রায়শই "আকর্ষণ প্রভাব" বলা হয়।, এই অর্থে যে রাষ্ট্র টেকসই উন্নয়নের জন্য কৌশলগত বিবেচিত ক্ষেত্রগুলিতে ব্যক্তিগত পুঁজি "জয়" করার চেষ্টা করে: মূল অবকাঠামো, পরিষ্কার শক্তি, প্রযুক্তিগত উদ্ভাবন, জ্ঞান অর্থনীতি বা আঞ্চলিক একীকরণ প্রকল্প।
যখন এই প্রভাব অর্জন করা হয়, তখন একটি পুণ্যচক্র চালু হতে পারে। এই পরিস্থিতিতে, সুনির্দিষ্ট সরকারি বিনিয়োগ উৎপাদনশীলতা এবং ব্যবসায়িক সুযোগ উন্নত করে, যা ফলস্বরূপ আরও বেশি কোম্পানিকে বিনিয়োগ করতে উৎসাহিত করে। বেসরকারি প্রকল্পের এই নতুন ঢেউ করের ভিত্তি এবং অর্থনৈতিক কার্যকলাপ বৃদ্ধি করে, যার ফলে সরকারের জন্য অস্থিতিশীল আর্থিক ভারসাম্যহীনতা ছাড়াই বিনিয়োগ প্রচেষ্টা বজায় রাখা এবং এমনকি সম্প্রসারণ করা সহজ হয়।
তদুপরি, ভিড়ের একটি প্রাসঙ্গিক সামাজিক মাত্রা রয়েছে: কর্মসংস্থানের উপর উচ্চ প্রভাব ফেলে এমন প্রকল্পগুলিতে বেসরকারি মূলধন আকর্ষণ করা, আঞ্চলিক সংহতি এবং ব্যবধান কমানো (উদাহরণস্বরূপ, স্বল্পোন্নত অঞ্চলে অবকাঠামোগত ব্যবধান কমানো) আরও সুষম উন্নয়নে অবদান রাখে, বৈষম্য হ্রাস করে এবং জনসংখ্যার আরও অংশের জন্য সুযোগ তৈরি করে।
কখন ভিড় হয় এবং কীভাবে এটি সীমিত করা যেতে পারে?
জনসাধারণের বিনিয়োগ বৃদ্ধি পেলে সাধারণত ভিড় দেখা যায়। এবং, ফলস্বরূপ, বেসরকারি বিনিয়োগও বৃদ্ধি পায়, বিশেষ করে সেইসব ক্ষেত্রে যেখানে উভয়ই স্পষ্টভাবে পরিপূরক। পরিবহন অবকাঠামো প্রকল্প, লজিস্টিক নেটওয়ার্ক, জ্বালানি সুবিধা, অথবা প্রযুক্তিগত আধুনিকীকরণ কর্মসূচিতে এটি প্রায়শই ঘটে।
বাজার অর্থনীতির প্রেক্ষাপটে, আদর্শ পরিস্থিতি এটি এমন একটি পরিবেশ যেখানে সরকারি বিনিয়োগ নীতি এবং কর প্রণোদনা কর্মসূচি সময়ের সাথে সাথে কিছুটা ধারাবাহিকতা বজায় রাখে, তুলনামূলকভাবে কম এবং পূর্বাভাসযোগ্য সুদের হার সহ। স্থিতিশীলতা এবং যুক্তিসঙ্গত লাভের এই পরিবেশ ব্যবসাগুলিকে মধ্যম এবং দীর্ঘমেয়াদী জন্য মূলধন প্রতিশ্রুতিবদ্ধ করতে উৎসাহিত করে।
তবে, আকর্ষণ প্রভাবকে সীমিত করতে বা এমনকি ব্লক করতে পারে এমন বেশ কয়েকটি কারণ রয়েছে।প্রধান কারণগুলির মধ্যে একটি হল অত্যধিক এবং স্থায়ী সরকারি ঋণ, যা আর্থিক স্থায়িত্ব নিয়ে সন্দেহ তৈরি করে এবং সার্বভৌম ঋণ এবং বেসরকারি ঋণ উভয়ের ক্ষেত্রেই সুদের হারের উপর ঊর্ধ্বমুখী চাপ সৃষ্টি করে।
যখন ঘাটতি খুব বেশি হয় এবং কাঠামোগত হয়ে ওঠেআর্থিক বাজারগুলি সরকারকে অর্থায়নের জন্য উচ্চতর রিটার্ন দাবি করতে পারে, যা সামগ্রিকভাবে অর্থনীতির জন্য অর্থের ব্যয় বৃদ্ধি করে। এই প্রেক্ষাপটে, অনেক বেসরকারি বিনিয়োগকারী আরও অনিশ্চিত উৎপাদনশীল প্রকল্পগুলিতে ঝুঁকি নেওয়ার পরিবর্তে আকর্ষণীয় হারে সরকারি ঋণ অর্জনের জন্য তাদের তহবিল বরাদ্দ করতে পছন্দ করেন।
অধিকন্তু, যদি সরকারি ব্যয় বৃদ্ধির সাথে সাথে তীব্র কর বৃদ্ধি পায়,বেসরকারি খাতের ভোগ ও বিনিয়োগের ক্ষমতা ক্ষয়প্রাপ্ত হচ্ছে। বর্ধিত করের চাপ পরিবার এবং ব্যবসার ব্যয়যোগ্য আয় হ্রাস করে, চাহিদা পূরণের জন্য সরকারি ব্যয়ের যে উদ্দীপনা তৈরি করার কথা ছিল তা কিছুটা হ্রাস পায়।
ভিড় করা বনাম ভিড় করা: মৌলিক পার্থক্য
অর্থনৈতিক পরিভাষায়, ভিড় জমানো এবং ভিড় জমানো বলতে বোঝায় এই দুটি কার্যত বিপরীত প্রভাব বেসরকারি বিনিয়োগের উপর সরকারি ব্যয়ের প্রভাবের সাথে সম্পর্কিত। সত্যিকার অর্থে কার্যকর রাজস্ব এবং বিনিয়োগ নীতিমালা প্রণয়নের জন্য তাদের পার্থক্য সম্পর্কে পুঙ্খানুপুঙ্খ ধারণা অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ।
জনাকীর্ণতা বলতে এমন একটি ঘটনাকে বোঝায় যার মাধ্যমে সরকারি ব্যয় বৃদ্ধি পায় এর ফলে বেসরকারি বিনিয়োগ স্থানচ্যুত হয় অথবা দূরে সরে যায়। এটি ঘটতে পারে কারণ সরকার উপলব্ধ সঞ্চয়ের একটি উল্লেখযোগ্য অংশ শোষণ করে, কারণ এটি অতিরিক্ত সুদের হার বৃদ্ধি করে, অথবা উচ্চ কর দিয়ে তার বর্ধিত ব্যয়ের অর্থায়ন করে যা ব্যবসা এবং পরিবারের আয় হ্রাস করে।
এই ক্ষেত্রে, যে সম্পদগুলি অন্যথায় বেসরকারি প্রকল্পগুলিতে যেত এই তহবিলগুলি সরকারি ঋণ বা অন্যান্য রাষ্ট্রীয় আর্থিক উপকরণে প্রবাহিত হয় যা স্বল্পমেয়াদে, কম ঝুঁকিতে আরও আকর্ষণীয় রিটার্ন প্রদান করতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, যখন বন্ড বা ট্রেজারি বিল উচ্চ সুদের হারে জারি করা হয়, যা উপলব্ধ মূলধনের একটি বড় অংশ দখল করে।
অন্যদিকে, জনসমাগম তখনই ঘটে যখন সরকারি বিনিয়োগ স্থানচ্যুত হয় নাবরং, এটি বেসরকারি বিনিয়োগের পরিপূরক এবং উদ্দীপিত করে। এর স্বতন্ত্র উপাদান হল যে সরকারি ব্যয় এমন ক্ষেত্রগুলিতে পরিচালিত হয় যা ব্যবসা পরিচালনার পরিবেশকে বাস্তবিকভাবে উন্নত করে, দেশের অবকাঠামো, সংযোগ, প্রশিক্ষণ এবং উদ্ভাবনী ক্ষমতাকে শক্তিশালী করে।
জনসমাগমের ফলে, সরকারি ঋণ ব্যক্তিগত সঞ্চয়কে অন্যদিকে সরিয়ে দেয় সরকারি খাতের অর্থায়নের দিকে ঝুঁকে পড়ায় উৎপাদনশীল প্রকল্প তৈরির জন্য ব্যবসা প্রতিষ্ঠানগুলোর জন্য সম্পদের পরিমাণ কমে যায়। ঋণের ব্যয় বেড়ে যায়, ব্যয় কাঠামো সংকুচিত হয় এবং অনেক প্রকল্প অলাভজনক হয়ে পড়ে অথবা কখনোই বিবেচনা করা হয় না।
বিপরীতে, ভিড় জমানোর ক্ষেত্রে, সরকারি ঋণ মূল লক্ষ্য নয়।বরং সরকারি বিনিয়োগের মান এবং দিকনির্দেশনা। যখন এই বিনিয়োগ বিদ্যমান অবকাঠামোকে শক্তিশালী করে এবং বেসরকারি খাতের উৎপাদনশীলতা উন্নত করে এমন কৌশলগত প্রকল্পগুলিতে কেন্দ্রীভূত হয়, তখন ব্যবসাগুলি ব্যবসায়িক সুযোগের স্পষ্ট বৃদ্ধি অনুভব করে এবং আরও বিনিয়োগের সাথে সাড়া দেয়।
এটা জোর দেওয়া উচিত যে উভয় প্রভাবই সময়ের সাথে সাথে সহাবস্থান করতে পারে।স্বল্পমেয়াদে, ঋণ-অর্থায়নকৃত ব্যয় বৃদ্ধি কিছু ভিড়-আউট চাপ তৈরি করতে পারে (কিছুটা উচ্চ সুদের হার, সঞ্চয় শোষণ), অন্যদিকে দীর্ঘমেয়াদে, সেই ব্যয়ের সাথে সম্পর্কিত অবকাঠামো এবং উন্নতি উৎপাদনশীলতা এবং বাজারের আকার বৃদ্ধি করে শক্তিশালী ভিড়-আউটকে ট্রিগার করতে পারে।
মূল কথা হল একটি যুক্তিসঙ্গত ভারসাম্য খুঁজে বের করা।মাঝারি ও পরিচালনাযোগ্য ঘাটতি, টেকসই অর্থায়ন এবং উচ্চ উৎপাদনশীল ও সামাজিক মূল্যের প্রকল্পগুলিকে অগ্রাধিকার দেয় এমন সরকারি ব্যয় অপরিহার্য। যখন বিনিয়োগ করা প্রতিটি ইউরোর সুযোগ ব্যয় উপেক্ষা করা হয় এবং কম অর্থনৈতিক বা সামাজিক রিটার্ন সহ উদ্যোগগুলিতে সম্পদ ব্যয় করা হয়, তখন ভিড়ের ঝুঁকি উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পায়।
জনসাধারণের ঘাটতি, ঋণ এবং কেনেসীয় নীতির ভূমিকা
ভিড় জমানো এবং ভিড় করে বেরিয়ে যাওয়ার বিতর্ক আবারও তুঙ্গে উঠেছে। বিশেষ করে গভীর অর্থনৈতিক সংকটের সময়কালে, যেখানে কর্মসংস্থানে তীব্র পতন এবং সরকারি অর্থায়নের উপর চাপ থাকে। এই প্রেক্ষাপটে, সামগ্রিক চাহিদা প্রত্যাবর্তনকে উদ্দীপিত করার জন্য ঘাটতি এবং ঋণ ব্যবহার সম্পর্কে কেনেসীয় ধারণাগুলি বিতর্কের অগ্রভাগে আসে।
ধ্রুপদী কেনেসিয়ান দৃষ্টিভঙ্গি অনুসারে, যখন ব্যক্তিগত চাহিদা ভেঙে পড়ে আর যদি তারল্যের অভাব বা অত্যন্ত হতাশাবাদী প্রত্যাশার কারণে ব্যবসায়িক বিনিয়োগ স্থবির হয়ে পড়ে, তাহলে রাষ্ট্র অর্থনীতির একটি ইঞ্জিন হিসেবে কাজ করতে পারে এবং করা উচিত, ঘাটতি তৈরির খরচেও তার ব্যয় বৃদ্ধি করতে পারে, কর্মসংস্থান বজায় রাখার লক্ষ্যে এবং গভীর মন্দা এড়াতে।
ঋণ অর্থায়ন মোট চাহিদার উপর ইতিবাচক প্রভাব ফেলতে পারে যদি এর অর্থ সত্যিকার অর্থে সামগ্রিক ব্যয়ের নেট বৃদ্ধি এবং তীব্র কর বৃদ্ধি বা অন্যান্য যুগপত কর্তনের মাধ্যমে তা পূরণ না হয়। তবে বাস্তবে, অনেক সংকট-বিরোধী নীতি অতিরিক্ত ব্যয়কে করের বোঝা বৃদ্ধির সাথে একত্রিত করেছে, যা প্রকৃত অর্থনীতিতে প্রত্যাশিত বৃদ্ধিকে হ্রাস করেছে বা এমনকি বাতিল করেছে।
এর পরিস্থিতিতে পাবলিক ঘাটতি চরম এবং পুনরাবৃত্তিমূলকসমস্যাটি আরও জটিল হয়ে ওঠে। ক্রমবর্ধমান ঋণ এবং ক্রমাগত পুনঃঅর্থায়নের প্রয়োজন আর্থিক ব্যবস্থার ক্ষতি করতে পারে এবং সম্প্রসারিতভাবে, সমগ্র অর্থনীতির ক্ষতি করতে পারে, অবিশ্বাস তৈরি করতে পারে, ঝুঁকি প্রিমিয়াম বৃদ্ধি করতে পারে এবং উৎপাদনশীল বেসরকারি বিনিয়োগের জন্য প্রতিকূল পরিবেশ তৈরি করতে পারে।
অন্যদিকে, একটি মাঝারি এবং পরিচালনাযোগ্য ঘাটতি একটি যুক্তিসঙ্গত হাতিয়ার হতে পারে সু-লক্ষ্যযুক্ত সংকট-বিরোধী ব্যবস্থাগুলি বজায় রাখা, তবে শর্ত থাকে যে রাজস্ব সংশোধনের দিগন্ত স্পষ্ট থাকে এবং ব্যয় মূলত উৎপাদনশীলতা এবং সামষ্টিক কল্যাণের উন্নতির জন্য উচ্চ সম্ভাবনা সম্পন্ন বিনিয়োগের দিকে পরিচালিত হয়।
এই প্রেক্ষাপটে, ভিড়ের ঘটনাটিকে একটি সূক্ষ্ম ভারসাম্য হিসাবে বোঝা যায় ভিড়-ইন-ইফেক্ট এবং ভিড়-আউট ইফেক্টের মধ্যে। প্রথমটি নির্ভর করে অর্থনৈতিক কার্যকলাপ এবং উৎপাদনশীলতাকে উদ্দীপিত করার জন্য সরকারি ব্যয়ের ক্ষমতার উপর; দ্বিতীয়টি, কীভাবে সেই ব্যয়ের অর্থায়ন করা হয়, প্রয়োজনীয় করের স্তর এবং ব্যক্তিগত বিনিয়োগের জন্য উপলব্ধ সঞ্চয়ের উপর প্রভাবের উপর।
যখন রাজনৈতিক অগ্রাধিকার কেবলমাত্র রাজস্ব বৃদ্ধির উপর কেন্দ্রীভূত হয় ব্যয়ের গন্তব্যস্থলের গুরুত্ব সহকারে পর্যালোচনা না করে ঘাটতি পূরণের জন্য, ব্যক্তিগত চাহিদা হ্রাস পাওয়ার ঝুঁকি রয়েছে, যার ফলে খরচ এবং বিনিয়োগের উপর নেতিবাচক প্রভাব পড়বে এবং স্থবিরতা দীর্ঘায়িত হবে, এমনকি যদি রাষ্ট্র কিছু বিক্ষিপ্ত বিনিয়োগের জন্য সম্পদ বরাদ্দ অব্যাহত রাখে।
সরকারি বিনিয়োগে ভিড়ের উদাহরণ এবং প্রমাণ
বিভিন্ন গবেষণা এবং বাস্তব অভিজ্ঞতা দেখায় যে, নির্দিষ্ট পরিস্থিতিতে কীভাবেসরকারি বিনিয়োগ স্পষ্টতই বেসরকারি বিনিয়োগের জন্য অনুঘটক হিসেবে কাজ করেছে, বিশেষ করে যেখানে অবকাঠামোগত ঘাটতি ছিল বা জরুরি আধুনিকীকরণের প্রয়োজন ছিল।
পরিবহন ও যোগাযোগের ক্ষেত্রে গুরুতর ঘাটতিযুক্ত অর্থনীতিতেনতুন রাস্তা, মহাসড়ক, রেলপথ বা লজিস্টিক করিডোর নির্মাণের ফলে বেসরকারি কার্যক্রমের সম্প্রসারণ ঘটেছে: বিতরণ কেন্দ্র এবং লজিস্টিক প্ল্যাটফর্ম থেকে শুরু করে শিল্প ও পরিষেবা প্রকল্প পর্যন্ত যা নতুন সংযোগের সুবিধা গ্রহণ করে।
শিক্ষা ও প্রশিক্ষণে পদ্ধতিগত বিনিয়োগের ক্ষেত্রেও একই রকম কিছু ঘটে।মানব মূলধনের যোগ্যতা উন্নত করার মাধ্যমে, কোম্পানিগুলি তাদের প্রয়োজনীয় প্রযুক্তিগত দক্ষতা সম্পন্ন কর্মীদের কাছে পৌঁছানো সহজ করে তোলে, যা নির্বাচন এবং প্রশিক্ষণের খরচ কমায় এবং নতুন প্ল্যান্ট, গবেষণা ও উন্নয়ন কেন্দ্র বা উচ্চ মূল্য সংযোজন কার্যক্রম স্থাপনকে উৎসাহিত করে।
অবকাঠামোগত ফাঁক পূরণের লক্ষ্যে সরকারি বিনিয়োগের ক্ষেত্রে কিছু দেশে, অভিজ্ঞতাগত বিশ্লেষণ থেকে জানা যায় যে এই প্রচেষ্টা পূর্বে দুর্গম অঞ্চল এবং বাজারগুলিকে সংযুক্ত করে পরিবহন ও যোগাযোগের অবকাঠামো উন্নত করে অর্থনীতি ও বাণিজ্যকে চাঙ্গা করতে সাহায্য করেছে। অনেক ক্ষেত্রে, দেখা গেছে যে, কয়েক দশক ধরে, সরকারি বিনিয়োগের দক্ষতা উন্নত হয়েছে, যার ফলে ভিড়ের মাত্রা বৃদ্ধি পেয়েছে।
এর অর্থ এই নয় যে যেকোনো সরকারি ব্যয় স্বয়ংক্রিয়ভাবে একটি পুণ্যচক্র তৈরি করবে।অভিজ্ঞতা আরও দেখায় যে, ভুলভাবে নির্বাচিত প্রকল্পগুলি, যার ব্যয় অতিরিক্ত, দুর্নীতি, অথবা উৎপাদনশীলতার উপর খুব কম প্রভাব রয়েছে, কেবল বেসরকারি বিনিয়োগকে উৎসাহিত করতে ব্যর্থ হয় না, বরং প্রতিষ্ঠানগুলির উপর আস্থা হ্রাস করে এবং বিনিয়োগকারী হিসেবে রাষ্ট্রের ভূমিকা সম্পর্কে সন্দেহের জন্ম দেয়।
বিপরীতে, যখন ব্যয় ব্যবস্থাপনা পেশাদারিত্বপূর্ণ হয়ে ওঠেপ্রতিটি প্রকল্পের সুযোগ ব্যয় কঠোরভাবে মূল্যায়ন করে এবং সর্বাধিক অর্থনৈতিক ও সামাজিক রিটার্ন সহ উদ্যোগগুলিকে অগ্রাধিকার দেওয়ার মাধ্যমে, বেসরকারি মূলধন আকর্ষণের সম্ভাবনা উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পায়, যা অনেক সরকার, বিশেষ করে পুনরুদ্ধারের পর্যায়ে, যে আকর্ষণ প্রভাব খুঁজছে তা আরও বাড়িয়ে তোলে।
পরিশেষে, ভিড় করা কোনও জাদুকরী কৌশল নয়, সাফল্যের স্বয়ংক্রিয় গ্যারান্টিও নয়।বরং, এটি সুচিন্তিত সিদ্ধান্তের সংমিশ্রণের ফলাফল: কীসে বিনিয়োগ করা হয়, কীভাবে অর্থায়ন করা হয়, কোন প্রতিষ্ঠানগুলি এটি তত্ত্বাবধান করে এবং বেসরকারী খাতে এটি কতটা আস্থা তৈরি করে। যখন এই সমস্ত অংশগুলি মোটামুটিভাবে একত্রিত হয়, তখন সরকারি ব্যয়কে বেসরকারী মূলধনের প্রতিযোগী হিসাবে দেখা বন্ধ হয়ে যায় এবং এর সেরা মিত্র হয়ে ওঠে।
যখন সরকারি ব্যয়কে উৎপাদনশীলতা উন্নত করার একটি উপায় হিসেবে কল্পনা করা হয়অবকাঠামোগত ব্যবধান পূরণ করে, মানব পুঁজি শক্তিশালী করে এবং সামষ্টিক অর্থনৈতিক স্থিতিশীলতা প্রদানের মাধ্যমে, আকর্ষণ প্রভাব বা ভিড়-সংঘর্ষ প্রাধান্য পায় এবং অর্থনীতি সরকারি ও বেসরকারি খাতের মধ্যে পরিপূরক বিনিয়োগের আরও দৃঢ় কাঠামোর উপর নির্ভর করতে পারে।