- লভ্যাংশের ফলন বার্ষিক লভ্যাংশকে শেয়ারের দামের সাথে সম্পর্কিত করে এবং শেয়ারের দামের সাথে ক্রমাগত পরিবর্তিত হয়।
- লভ্যাংশ মূল্যায়ন করার জন্য, আপনাকে পেআউট, ROE, P/E অনুপাত, ঋণ এবং মোট লাভজনকতা (লভ্যাংশ + মূলধন লাভ) বিশ্লেষণ করতে হবে।
- স্প্যানিশ স্টক মার্কেটে উচ্চ ফলন এবং শক্তিশালী ব্যালেন্স শিট সহ অসংখ্য কোম্পানি রয়েছে, কিন্তু সমস্ত পেমেন্ট সমানভাবে টেকসই হয় না।
- একটি "ভালো" লভ্যাংশের ফলন কেবল শতাংশের উপর নয়, খাত, ব্যবসার মান এবং বিনিয়োগকারীর কৌশলের উপর নির্ভর করে।
লভ্যাংশের ফলন সবচেয়ে বেশি চাওয়া-পাওয়া মেট্রিক্সগুলির মধ্যে একটি হয়ে উঠেছে। শেয়ার বাজারে অতিরিক্ত ঝুঁকি না নিয়ে নিয়মিত আয়ের সন্ধানকারী অনেক সঞ্চয়কারীর জন্য, লভ্যাংশ প্রদানকারী কোম্পানিগুলির দিকে নজর দেওয়া ছোট বিনিয়োগকারীদের জন্য প্রায় অপরিহার্য হয়ে উঠেছে। এমন একটি পরিবেশে যেখানে সুদের হার বহু বছর ধরে খুবই কম স্তরে রয়েছে এবং মুদ্রাস্ফীতি রক্ষণশীল সঞ্চয়ের উপর রিটার্নের একটি উল্লেখযোগ্য অংশ হ্রাস করেছে।
লভ্যাংশ বিনিয়োগ কেবল সর্বোচ্চ শতাংশের পিছনে ছুটতে চায় না।বরং, এটি কী পরিমাপ করা হচ্ছে, কীভাবে এটি গণনা করা হচ্ছে, কী ঝুঁকি জড়িত এবং সময়ের সাথে সাথে সেই অর্থ প্রদানগুলি টিকিয়ে রাখা যেতে পারে কিনা তা বোঝার বিষয়ে। তদুপরি, লভ্যাংশের ফলন বিচ্ছিন্নভাবে বিদ্যমান নয়: এটিকে অন্যান্য অনুপাত যেমন P/E অনুপাত, ROE, লিভারেজ এবং অর্থ প্রদান অনুপাতের পাশাপাশি স্টক মূল্যের কর্মক্ষমতার প্রেক্ষাপটে বিবেচনা করা উচিত, যা একটি আকর্ষণীয় লভ্যাংশের অনুভূত রিটার্নকে বহুগুণ বা নষ্ট করতে পারে।
লভ্যাংশের ফলন আসলে কী?
লভ্যাংশের ফলন লভ্যাংশের শতাংশ পরিমাপ করে একটি স্টক তার বাজার মূল্যের সাপেক্ষে বছরে কত লভ্যাংশ প্রদান করে। কোম্পানিটি তার পেমেন্ট নীতি মেনে চলে, তবে প্রতি ১০০ ইউরো বিনিয়োগের জন্য আপনি কত ইউরো লভ্যাংশ পেতে পারেন তা দেখার এটি একটি দ্রুত উপায়।
সবচেয়ে সাধারণ সূত্রটি খুবই সহজ।লভ্যাংশের ফলন গণনা করা হয় প্রতি শেয়ারের বার্ষিক লভ্যাংশ নিয়ে এবং বর্তমান শেয়ারের দাম দিয়ে ভাগ করে, তারপর ১০০ দিয়ে গুণ করে শতাংশে রূপান্তরিত করে। উদাহরণস্বরূপ, যদি কোনও কোম্পানি বার্ষিক €0,06 লভ্যাংশ প্রদান করে এবং তার শেয়ারের দাম €1,20 হয়, তাহলে লভ্যাংশের ফলন হবে 5% (0,06 / 1,20 x 100)।
তবে, সমস্ত বিশ্লেষক একই গণনার মানদণ্ড ব্যবহার করেন না।কেউ কেউ গত ১২ মাসে প্রকৃতপক্ষে প্রদত্ত লভ্যাংশের দিকে নজর দিতে পছন্দ করেন; অন্যরা কোম্পানির নির্দেশিকা এবং বাজার অনুমান অনুসারে, পরবর্তী ১২ মাসে প্রাপ্ত প্রত্যাশিত লভ্যাংশের উপর ভিত্তি করে তাদের গণনা করেন; এবং এমনকি এমনও আছেন যারা শেষ ত্রৈমাসিক লভ্যাংশকে চার দিয়ে গুণ করে বার্ষিক হিসাব করেন। প্রতিটি পদ্ধতির নিজস্ব সূক্ষ্মতা রয়েছে এবং এটি কিছুটা ভিন্ন পরিসংখ্যান দিতে পারে।
একটি গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হল, লভ্যাংশের ফলন ক্রমাগত পরিবর্তিত হচ্ছে।কারণ এটি শেয়ারের দামের উপর নির্ভর করে, যা প্রতিদিন ওঠানামা করে। যদি শেয়ারের দাম কমে যায় এবং লভ্যাংশ একই থাকে, তাহলে শতাংশ বৃদ্ধি পায়, এবং বিপরীতভাবে: যদি দাম বৃদ্ধি পায় এবং লভ্যাংশ পরিবর্তন না হয়, তাহলে ফলন হ্রাস পায়। অতএব, খুব বেশি লভ্যাংশ ফলন বাজারের অবিশ্বাস এবং স্টকের প্রতি নেতিবাচক প্রতিক্রিয়া প্রতিফলিত করতে পারে।
এটাও মনে রাখা দরকার যে অনেক কোম্পানি কেবল লভ্যাংশ বিতরণ করে না।এটি বিশেষ করে প্রবৃদ্ধিশীল কোম্পানিগুলির ক্ষেত্রে সত্য যারা তাদের বেশিরভাগ লাভ ব্যবসা সম্প্রসারণের জন্য পুনঃবিনিয়োগ করতে পছন্দ করে। এর অর্থ এই নয় যে তারা ভাল বিনিয়োগ নয়, কেবল সম্ভাব্য রিটার্ন শেয়ারহোল্ডারদের নিয়মিত নগদ প্রবাহের পরিবর্তে শেয়ারের দাম বৃদ্ধি থেকে আসবে।
বাস্তবে লভ্যাংশের ফলন কীভাবে গণনা করা হয়?
প্রযুক্তিগত দৃষ্টিকোণ থেকে লভ্যাংশের ফলন গণনা করা কোনও রহস্য নয়।তবে, ব্যবহৃত তথ্যের ক্ষেত্রে কঠোর হওয়া অপরিহার্য। প্রথম ধাপ হল গত বছরে কোম্পানিটি প্রতি শেয়ারে কত লভ্যাংশ দিয়েছে বা আগামী ১২ মাসে কত টাকা দেবে বলে আশা করা হচ্ছে তা চিহ্নিত করা।
যদি কোম্পানি ত্রৈমাসিকভাবে লভ্যাংশ প্রদান করেআপনাকে গত ১২ মাসে প্রদত্ত চারটি পরিমাণ যোগ করতে হবে। যদি আপনি বছরে কেবল একবার অর্থ প্রদান করেন, তাহলে সেই পরিমাণ যথেষ্ট হবে। আজকাল, প্রায় সকল ব্রোকার এবং প্ল্যাটফর্ম লেনদেন তারা ইতিমধ্যেই গণনা করা এই তথ্য প্রদান করে, যা ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীর জন্য কাজটি অনেক সহজ করে তোলে।
দ্বিতীয় উপাদান হল বর্তমান স্টক মূল্যযা যেকোনো ট্রেডিং প্ল্যাটফর্ম বা আর্থিক পোর্টালে তাৎক্ষণিকভাবে পাওয়া যাবে। সেখান থেকে, ক্লাসিক সূত্রটি প্রয়োগ করা হয়: (প্রতি শেয়ারের বার্ষিক লভ্যাংশ / বর্তমান শেয়ার মূল্য) x ১০০।
কল্পনা করুন এমন একটি স্টক যা $20 এ লেনদেন করে এবং বার্ষিক $1 লভ্যাংশ প্রদান করে।লভ্যাংশের ফলন হবে (১/২০) x ১০০ = ৫%। যদি লভ্যাংশের কোন পরিবর্তন ছাড়াই শেয়ারের দাম $১০ এ নেমে যায়, তাহলে ফলন বেড়ে ১০% হবে। আর যদি দাম $২৫ এ বেড়ে যায়, তাহলে ফলন ৪% এ নেমে আসবে। আপনি দেখতে পাচ্ছেন, দাম পরিবর্তন করলেই চিত্রটি উল্লেখযোগ্যভাবে পরিবর্তিত হয়।
লভ্যাংশের পরিবর্তনগুলিও ফলনের উপর প্রভাব ফেলে। যদি শেয়ারের দাম স্থিতিশীল থাকে, $100 মূল্যের সাথে, $5 থেকে $7 পর্যন্ত লভ্যাংশ বৃদ্ধির অর্থ হল লভ্যাংশের ফলন 5% থেকে 7% বৃদ্ধি। এই পরিবর্তনগুলি তাৎপর্যপূর্ণ কারণ এগুলি প্রায়শই কোম্পানির কৌশলগত সিদ্ধান্ত, তার আর্থিক পরিস্থিতি বা তার ব্যবসায়িক দৃষ্টিভঙ্গির সাথে যুক্ত থাকে।
লভ্যাংশের ফলন বনাম মোট রিটার্ন
শুধুমাত্র লভ্যাংশের উপর মনোযোগ দেওয়া একটি খুবই সাধারণ ভুল। বিনিয়োগের উপর মোট রিটার্ন বিবেচনা না করে। লভ্যাংশ হল একটি স্টক থেকে আপনি যা লাভ (অথবা হারাতে) পারেন তার একটি অংশ মাত্র; অন্য অংশটি আসে তার স্টকের দামের বৃদ্ধি বা পতন থেকে।
মোট রিটার্ন লভ্যাংশ এবং মূলধন লাভ (অথবা ক্ষতি) একত্রিত করেএটি দেখার একটি ব্যবহারিক উপায় হল বিনিয়োগের সময়কালে প্রাপ্ত লভ্যাংশ আয় এবং মূলধন লাভ (বিক্রয় মূল্য এবং ক্রয় মূল্যের মধ্যে পার্থক্য) যোগ করা এবং আপনার দেশে প্রযোজ্য মূলধন লাভ কর বিয়োগ করা।
ধারণাগত সূত্রটি এরকম কিছু হবে:(লভ্যাংশ আয় + মূলধন লাভ) – মূলধন লাভ কর। উদাহরণস্বরূপ, যদি আপনি $50 দিয়ে একটি স্টক কিনেন, এক বছর পরে $70 দিয়ে বিক্রি করেন এবং $3 লভ্যাংশ পান, তাহলে আপনার মোট মুনাফা হবে $23। যদি আপনি $20 লাভের উপর 15% মূলধন লাভ কর দেন, তাহলে আপনি $3 বিয়োগ করবেন, যার ফলে আপনার নিট মুনাফা $20 থাকবে।
এই পদ্ধতির মাধ্যমে আমরা এমন পরিস্থিতি দেখতে পারি যেখানে উচ্চ লভ্যাংশ শেয়ারের দামের তীব্র পতনের ক্ষতিপূরণ দেয় না।যে কোম্পানির লভ্যাংশের পরিমাণ ১০%, কিন্তু বাজার মূল্যের ২৭% হ্রাস পায়, তার নিট ফলাফল স্পষ্টতই নেতিবাচক হতে পারে। নির্দিষ্ট বিশ্লেষণে, ইউনিপোলসাই স্পার মতো কোম্পানির ক্ষেত্রেও তাই হয়েছিল: এর ফলন খুব বেশি ছিল, কিন্তু তিন মাসে স্টক প্রায় ২৭% কমে গেছে।
অন্যদিকে, এমন কিছু কোম্পানি আছে যাদের লভ্যাংশ যথেষ্ট বেশি এবং শেয়ার বাজারের পারফরম্যান্স ভালো।একটি উদাহরণ ছিল যোগাযোগ বিক্রয় ও লিজিং, যার লভ্যাংশের ফলন প্রায় ৭.৯% এবং কয়েক মাসের মধ্যে মূল্য প্রায় ৩০% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা মোট লাভের দৃষ্টিকোণ থেকে এটিকে একটি অত্যন্ত আকর্ষণীয় বিকল্প করে তুলেছে।
লভ্যাংশ, বৈচিত্র্যকরণ এবং নির্বাচনের সরঞ্জাম
উচ্চ লভ্যাংশ প্রদানকারী কোম্পানিতে বিনিয়োগ করা একটি শক্তিশালী কৌশল হতে পারে যারা পুনরাবৃত্ত প্যাসিভ ইনকাম খুঁজছেন তাদের জন্য, এটি কোনও জাদুকরী বুলেট নয় এবং এটি ঝুঁকিমুক্তও নয়। শুধুমাত্র শতাংশের উপর ভিত্তি করে নির্বাচন করলে আপনি সমস্যায় পড়া কোম্পানিগুলিতে যেতে পারেন, যেখানে ব্যবসায়িক মডেল হ্রাস পাচ্ছে অথবা লভ্যাংশ অস্থিতিশীল।
এই ঝুঁকিগুলি পরিচালনা করার জন্য বৈচিত্র্যকরণ গুরুত্বপূর্ণবিভিন্ন খাতে (শক্তি, টেলিযোগাযোগ, ব্যাংকিং, অবকাঠামো, ইত্যাদি) এবং বিভিন্ন ধরণের সম্পদে বিনিয়োগ ছড়িয়ে দেওয়া একটি নির্দিষ্ট কোম্পানির উপর লভ্যাংশ কর্তন বা স্থগিতের প্রভাব কমাতে সাহায্য করে।
আজকাল এমন সরঞ্জাম রয়েছে যেমন বাজারের স্ক্রিনার যা এই কাজটিকে ব্যাপকভাবে সহজ করে তোলেএই ফিল্টারগুলি আপনাকে লভ্যাংশের ফলন, মুনাফা বৃদ্ধি, ৩ মাস বা ১ বছরের মধ্যে শেয়ারের মূল্যের পারফরম্যান্স, ঋণের স্তর বা মূল্যায়নের গুণিতকের মতো ডেটা ক্রস-রেফারেন্স করার সুযোগ দেয়, যাতে ভাল ফলন এবং একটি শক্তিশালী ব্যবসা একত্রিত করে এমন কোম্পানিগুলি সনাক্ত করা যায়।
এটা মনে রাখা খুবই গুরুত্বপূর্ণ যে কোনও বাণিজ্যিক উপাদান বা দ্রুত বিশ্লেষণ ব্যক্তিগতকৃত পরামর্শের বিকল্প হতে পারে না।ব্রোকার এবং আর্থিক প্রতিষ্ঠানের অনেক বিজ্ঞাপনী উপকরণ স্পষ্ট করে দেয় যে তারা ব্যক্তিগতকৃত সুপারিশ প্রদান করছে না এবং অতীতের কর্মক্ষমতা ভবিষ্যতের ফলাফলের কোনও গ্যারান্টি নয়। বিনিয়োগকারীরা তাদের সিদ্ধান্তের ঝুঁকি গ্রহণ করেন এবং তাদের অবশ্যই সচেতন থাকতে হবে যে লভ্যাংশ এবং স্টকের দাম উভয়ই ব্যাপকভাবে পরিবর্তিত হতে পারে; আর্থিক বাজেট পরিকল্পনা করতে সাহায্য করে।
ভবিষ্যতের লভ্যাংশের পূর্বাভাস ব্যবহার করার সময় এই বিচক্ষণতা বিশেষভাবে গুরুত্বপূর্ণ।কোম্পানিগুলি যদি তাদের আর্থিক অবস্থার পরিবর্তন হয়, যদি তারা বৃদ্ধির জন্য ঋণ গ্রহণ করে, যদি তারা কৌশলগত বিনিয়োগ করে, অথবা নিয়ন্ত্রক পরিবেশ আরও জটিল হয়ে ওঠে, তাহলে তাদের শেয়ারহোল্ডারদের পারিশ্রমিক নীতি পরিবর্তন করতে পারে। অতএব, পর্যায়ক্রমে পোর্টফোলিও পর্যালোচনা করা এবং ধরে নেওয়া উচিত নয় যে বর্তমান লভ্যাংশ চিরকাল স্থায়ী থাকবে।
মূল সূচক: পরিশোধ অনুপাত, ROE, P/E অনুপাত এবং লিভারেজ
লভ্যাংশ টেকসই কিনা তা মূল্যায়ন করার জন্য, কেবল রিটার্নের শতাংশের দিকে নজর দেওয়া যথেষ্ট নয়।বিশ্লেষকরা প্রায়শই অনুপাতের দিকে গভীর মনোযোগ দেন যেমন পে-আউট, ROE, P/E অনুপাত, ঋণের স্তর (লিভারেজ) এবং ধনভাণ্ডার পরিচালনা করা সেই অর্থপ্রদানের গুণমান এবং স্থিতিশীলতা মূল্যায়ন করার জন্য।
El পরিশোধের অনুপাত এটি কোম্পানির নিট লাভের কত অংশ লভ্যাংশের জন্য বরাদ্দ করে তা পরিমাপ করে।এটি গণনা করা হয় মোট প্রদত্ত লভ্যাংশকে নিট আয় দিয়ে ভাগ করে, অথবা প্রতি শেয়ার লভ্যাংশকে প্রতি শেয়ার আয় দিয়ে ভাগ করে। একটি খুব উচ্চ পরিশোধ অনুপাত, বিশেষ করে যদি এটি 100% এর বেশি হয়, তাহলে সাধারণত দীর্ঘমেয়াদে কোম্পানির সেই লভ্যাংশ বজায় রাখার ক্ষমতা নিয়ে সন্দেহ তৈরি হয়।
বিপরীতভাবে, কম পরিশোধের অনুপাত ইঙ্গিত দিতে পারে যে কোম্পানিটি তার লাভের একটি বড় অংশ পুনরায় বিনিয়োগ করছে। এর কার্যক্রম সম্প্রসারণ বা ব্যালেন্স শিট শক্তিশালী করার ক্ষেত্রে। এটি অবশ্যই খারাপ জিনিস হতে হবে না: কখনও কখনও এর অর্থ হল স্টকের মূল্যবৃদ্ধির সম্ভাবনা বেশি, এমনকি লভ্যাংশ সামান্য হলেও।
ROE (ইকুইটির উপর রিটার্ন) কোম্পানির শেয়ারহোল্ডারদের মূলধন দিয়ে কত মুনাফা অর্জন করে তা নির্দেশ করে।উচ্চ-লভ্যাংশপ্রাপ্ত স্প্যানিশ কোম্পানিগুলির পর্যালোচনার মধ্যে রয়েছে ন্যাচারহাউস, যেখানে ROE 30% এর বেশি, অথবা লজিস্টা, যেখানে পরিসংখ্যান প্রায় 48%। এই উচ্চ শতাংশগুলি অত্যন্ত দক্ষ ব্যবসাগুলিকে নির্দেশ করে যা শেয়ারহোল্ডারদের জন্য মূল্য তৈরি করে।
P/E অনুপাত (মূল্য/আয়) এবং অন্যান্য গুণিতক যেমন PCF (মূল্য/নগদ প্রবাহ) অথবা PVC (মূল্য/বই মূল্য) এগুলো উচ্চ-লভ্যাংশ কোম্পানিগুলি তাদের নিজস্ব ইতিহাস বা বাজারের তুলনায় ব্যয়বহুল নাকি সস্তা তা নির্ধারণ করতে সাহায্য করে। স্প্যানিশ কন্টিনিউয়াস মার্কেটে ৭% এবং ৬% এর উপরে লভ্যাংশের ফলন সহ বিশ্লেষিত স্টক গ্রুপগুলিতে, গড় P/E অনুপাত প্রায় ১৭x-১৯x, মেট্রোভেসেসা এবং ইলেকট্রনের মতো কিছু কোম্পানি উচ্চতর গুণিতক প্রদর্শন করছে।
পরিশেষে, লিভারেজ পরিমাপের জন্য নেট আর্থিক ঋণ/EBITDA অনুপাত (EBITDA-তে নেট আর্থিক ঋণ) গুরুত্বপূর্ণ।স্প্যানিশ স্টক এক্সচেঞ্জে উচ্চ-লভ্যাংশ কোম্পানিগুলির মধ্যে, গড় লভ্যাংশ প্রায় 2,2 গুণ, বিশেষ করে MediaForEurope এবং Repsol এর মতো বিচক্ষণ উদাহরণগুলির সাথে, যার স্তর EBITDA এর 1 গুণেরও কম। এই শক্তিশালী ব্যালেন্স শিটগুলি শেয়ারহোল্ডারদের রিটার্ন বজায় রাখার বা এমনকি বৃদ্ধি করার ক্ষেত্রে আত্মবিশ্বাসকে অনুপ্রাণিত করে।
সংখ্যাসূচক উদাহরণ এবং লভ্যাংশ ফলন আচরণ
লভ্যাংশের ফলন কীভাবে কাজ করে তা সম্পূর্ণরূপে বুঝতে, সহজ পরিস্থিতিগুলি নিয়ে খেলা করা সহায়ক।যদি একটি স্টক $১০০ এ লেনদেন হয় এবং বার্ষিক লভ্যাংশ $৫ হয়, তাহলে এর ফলন ৫%। যদি দাম $৫০ এ নেমে যায় এবং লভ্যাংশ একই থাকে, তাহলে লভ্যাংশ ফলন ১০% বেড়ে যায়। তবে, এই মূল্য হ্রাস ব্যবসায়িক সমস্যার কারণে হতে পারে যা ভবিষ্যতের অর্থপ্রদানকে ঝুঁকির মধ্যে ফেলে।
পরিবর্তে যদি আমরা দাম স্থির রাখি এবং লভ্যাংশ পরিবর্তন করি১০০ ডলারের স্থিতিশীল শেয়ার মূল্যের সাথে, লভ্যাংশ ৫ ডলার থেকে ৭ ডলারে বৃদ্ধি করলে ফলন ৫% থেকে ৭% বৃদ্ধি পায়। এই ধরণের বৃদ্ধি সাধারণত বাজার দ্বারা ভালোভাবে গৃহীত হয় যদি নতুন পরিশোধের স্তরটি টেকসই বলে মনে করা হয় এবং কোম্পানির আর্থিক ক্ষতি না করে।
একই রকম লভ্যাংশের ফলন কিন্তু ভিন্ন স্টক মার্কেটের গতিপথ সহ বিভিন্ন কোম্পানির তুলনা করা কার্যকর।১০% ইল্ড এবং দামের তীব্র পতনের সাথে একটি ফার্ম মূল্য ফাঁদে পরিণত হতে পারে, অন্যদিকে ৬-৮% ইল্ড এবং শেয়ার বাজারে ২০-৩০% প্রবৃদ্ধি সহ অন্য একটি ফার্ম সাধারণত অনেক বেশি আকর্ষণীয় সমন্বয়ের প্রতিনিধিত্ব করে।
এমন কিছু কোম্পানিও আছে যারা তাদের লভ্যাংশের স্থিতিশীলতা এবং বৃদ্ধির উপর ভিত্তি করে তাদের খ্যাতি তৈরি করেছে।উদাহরণস্বরূপ, ভেরাইজন ঐতিহাসিকভাবে বহু বছর ধরে প্রায় ৫% লভ্যাংশের ফলন বজায় রেখেছে, তথাকথিত "লভ্যাংশ স্টক"-এর মধ্যে নিজেকে একটি মানদণ্ড হিসেবে স্থান দিয়েছে।
ইউরোপীয় বাজারে এবং বিশেষ করে স্প্যানিশ স্টক এক্সচেঞ্জেঐতিহ্যগতভাবে স্থিতিশীল লভ্যাংশ নীতির সাথে যুক্ত খাতগুলি খুঁজে পাওয়া সাধারণ, যেমন ইউটিলিটি (বিদ্যুৎ এবং গ্যাস), সমন্বিত তেল কোম্পানি, অথবা প্রতিষ্ঠিত ব্যাংক। কিন্তু ইতিহাস দেখায় যে এই ক্ষেত্রেও যখন সুদের হার চক্র, নিয়মকানুন বা বিনিয়োগের প্রয়োজন পরিবর্তিত হয় তখন লভ্যাংশ হ্রাস ঘটতে পারে।
উচ্চ লভ্যাংশের ফলন সহ বৃহৎ স্প্যানিশ কোম্পানিগুলি
আমরা যদি স্প্যানিশ কন্টিনিউয়াস মার্কেটের উপর মনোযোগ দেই, তাহলে একটি বিশিষ্ট কোম্পানির গ্রুপ রয়েছে যার ২০২৫ সালের জন্য আনুমানিক লভ্যাংশের পরিমাণ ৭% ছাড়িয়ে গেছে, এবং যা যুক্তিসঙ্গতভাবে দৃঢ় ব্যালেন্স শীট এবং অ-অতিরিক্ত মূল্যায়ন গুণিতকও উপস্থাপন করে।
প্রথম গ্রুপটি আটটি কোম্পানিকে চিহ্নিত করে যাদের গড় লভ্যাংশ ফলন প্রায় ৯.৬%। এবং Ibex 35-এ দুটি প্রতিনিধি রয়েছে: Enagás এবং Logista। এই গোষ্ঠীতে, অন্যান্যদের মধ্যে, Elecnor, Atresmedia, Naturhouse, Neinor Homes, MFE-MediaForEurope, Metrovacesa, Enagás এবং Logista Integral অন্তর্ভুক্ত রয়েছে।
এই গ্রুপে ২০২৫ সালের আনুমানিক লভ্যাংশের ফলনের পরিসংখ্যান এগুলি একটি বিস্তৃত পরিসরের মধ্যে পড়ে: Elecnor প্রায় ১৩.০৬%, Atresmedia ১২.৫৬%, Naturhouse ১০.২০%, Neinor Homes প্রায় ৯.৯৩%, MFE ৮.২১%, Metrovacesa ৭.৭৯%, Enagás ৭.৬১%, এবং Logista ৭.৩৭%। এই পরিসংখ্যানগুলি বাজার গড়ের চেয়ে অনেক বেশি।
ROE-এর ক্ষেত্রে, গ্রুপটি খুব আকর্ষণীয় মেট্রিক্সও উপস্থাপন করে।গড়ে প্রায় ১৬.৫% হারে ন্যাচারহাউস ৩১.৮% এর কাছাকাছি ROE এবং ৪৮% এর উপরে লোগিস্তার পরিসংখ্যানের সাথে আলাদা অবস্থানে রয়েছে, যা বিনিয়োগকৃত মূলধনের উপর লাভজনকতা তৈরির অসাধারণ ক্ষমতা প্রতিফলিত করে।
মূল্যায়নের দিক থেকে, অনেক ক্ষেত্রেই PER গুলি বিশেষভাবে দাবিদার নয়।Atresmedia-এর P/E অনুপাত প্রায় ১০ গুণ, MFE প্রায় ৬ গুণ, এবং Enagás এবং Logista উভয়ই প্রায় ১২ গুণে লেনদেন করছে। Metrovacesa বা Elecnor-এর মতো অনন্য পরিস্থিতির কারণে গ্রুপের গড় P/E অনুপাত কিছুটা বেশি, যা তাদের ব্যবসার প্রকৃতি বা অ্যাকাউন্টিং প্রভাবের কারণে উচ্চতর গুণিতক দেখায়।
মহাবিশ্বের সম্প্রসারণ: ৬% এর উপরে লভ্যাংশ সহ স্প্যানিশ কোম্পানিগুলি
যদি আমরা ফিল্টারটি আরও বিস্তৃত করি এবং 6% এর উপরে লভ্যাংশের ফলন সম্পন্ন কোম্পানিগুলিকে অন্তর্ভুক্ত করিঅবিচ্ছিন্ন বাজার থেকে বিনিয়োগ জগৎ প্রায় ১৪টি কোম্পানিতে বৃদ্ধি পেয়েছে, যার মধ্যে প্রায় অর্ধেকই Ibex 35-এর অন্তর্গত।
এই গোষ্ঠীতে এমন নাম রয়েছে যা স্প্যানিশ বিনিয়োগকারীদের কাছে খুব পরিচিত। রেপসল, টেলিফোনিকা, ন্যাচারজি, কাইক্সাব্যাঙ্ক এবং ব্যাঙ্কো সাবাদেলের মতো কোম্পানি, উপরোক্ত এনাগাস, লজিস্টা এবং ন্যাচারহাউস ছাড়াও। অন্য কথায়, এই গ্রুপে শক্তি কোম্পানি, ব্যাংক, টেলিযোগাযোগ কোম্পানি এবং পরিষেবা ও শিল্প কোম্পানি অন্তর্ভুক্ত রয়েছে।
এই বর্ধিত গোষ্ঠীতে গড় লভ্যাংশের ফলন প্রায় ৮.৩%।গড় ROE মাত্র ১৪% এর কিছু বেশি। গড় P/E অনুপাত প্রায় ১৬-১৭ গুণ, যেখানে PCF প্রায় ৭ গুণ এবং PVC প্রায় ২ গুণ, যা সাধারণত এমন একটি গোষ্ঠীর জন্য চরম অতিমূল্যায়ন নির্দেশ করে না যারা এত উচ্চ ফলন প্রদান করে।
নেট ঋণ/EBITDA দ্বারা পরিমাপ করা গড় লিভারেজ প্রায় 2,2 গুণ।এটি পরিপক্ক কোম্পানিগুলির জন্য একটি যুক্তিসঙ্গত স্তর যারা একটি উদার লভ্যাংশ নীতি বহন করতে পারে। গ্রুপের মধ্যে, বিশেষ করে রক্ষণশীল ব্যালেন্স শিটগুলি মিডিয়াফরইউরোপ এবং রেপসোলের মতো কোম্পানিগুলিতে দেখা যায়, যাদের ঋণ অনুপাত খুবই মাঝারি।
যদি আমরা আরও মধ্যমেয়াদী পূর্বাভাস দেখি, যেমন ২০২৬ সালের অনুমান,এই গোষ্ঠীর গড় লভ্যাংশের ফলন ৯.৫% এর কাছাকাছি পৌঁছাতে পারে, যেখানে ব্যাঙ্কো সাবাডেলের মতো চরম ক্ষেত্রে, টিএসবি বিক্রির সাথে যুক্ত অসাধারণ লভ্যাংশের দ্বারা বৃদ্ধি পেয়েছে, মাঝে মাঝে ফলন ২০% ছাড়িয়ে গেছে, অথবা নেইনর, অ্যাট্রেসমিডিয়া এবং ন্যাচারহাউসের মতো কোম্পানিগুলি দ্বিগুণ অঙ্কে চলে গেছে।
টেলিফোনিকার প্রধান ভূমিকা এবং এর লভ্যাংশের পরিবর্তন
টেলিফোনিকা বছরের পর বছর ধরে স্পেনে লভ্যাংশ বিনিয়োগের অন্যতম শীর্ষ উদাহরণ।স্থিতিশীল এবং দৃশ্যমান পরিশোধের সাথে, সাম্প্রতিক বছরগুলিতে এর ফলন শেয়ারের দামের উপর নির্ভর করে প্রায় 6,5% থেকে 8% এর মধ্যে ওঠানামা করেছে। প্রতি শেয়ারে প্রায় €0,30 প্রদান করে, যার শেয়ারের দাম প্রায় €4,3, রিটার্ন ছিল 7% এর কাছাকাছি, যা এটিকে সূচকের সবচেয়ে উদারদের মধ্যে স্থান দেয়।
ইউরোপীয় টেলিযোগাযোগের প্রেক্ষাপটে, টেলিফোনিকার লভ্যাংশও উল্লেখযোগ্য ছিল।ফ্রিনেট বা সানরাইজ-এর মতো মাত্র কয়েকটি স্টক এই ৭% ছাড়িয়েছে, যেখানে ডয়চে টেলিকম, অরেঞ্জ বা ভোডাফোনের মতো জায়ান্টদের শেয়ারের দাম ৩.৮% থেকে ৫.৫% এর মধ্যে ছিল, যা স্প্যানিশ অপারেটরের শেয়ারহোল্ডারদের প্রাপ্তির চেয়ে কম।
তবে, কোম্পানিটি তার শেয়ারহোল্ডারদের পারিশ্রমিক নীতিতে উল্লেখযোগ্য হ্রাস ঘোষণা করেছে।যদিও এটি ২০২৫ অর্থবছরের জন্য প্রতি শেয়ারে €০.৩০ লভ্যাংশ প্রদান বজায় রেখেছে (ডিসেম্বরে €০.১৫ এবং জুনে €০.১৫), এটি ২০২৬ সাল থেকে বার্ষিক লভ্যাংশ কমিয়ে €০.১৫ করবে। €৩.৬০ এর কাছাকাছি শেয়ারের দামের সাথে, ভবিষ্যতের ফলন প্রায় ৪.১% হবে, যা এটিকে Ibex লভ্যাংশ র্যাঙ্কিংয়ের শীর্ষ থেকে আরও মধ্য-সারণী অবস্থানে নিয়ে যাবে।
এই সমন্বয়ের একটি স্পষ্ট উদ্দেশ্য রয়েছে: ব্যালেন্স শিট শক্তিশালী করা এবং লিভারেজ কমানো।বর্তমানে, এর ইকুইটি EBITDA-এর প্রায় ২.৮ গুণ, যা শিল্পের গড়ের চেয়ে সামান্য বেশি। এই হ্রাসের মাধ্যমে কোম্পানিটি বার্ষিক প্রায় €৮৫০ মিলিয়ন সাশ্রয় করার লক্ষ্য নিয়েছে, যা ঋণ হ্রাস করতে এবং এর মূল বাজারগুলিতে একত্রীকরণ কার্যক্রমের জন্য আরও জায়গা প্রদান করতে ব্যবহার করা যেতে পারে।
এই সিদ্ধান্তের প্রভাব নিয়ে বিশ্লেষকরা দ্বিধাবিভক্ত।কেউ কেউ উল্লেখ করেছেন যে সঞ্চয় নিজেই খুব বেশি নয় এবং মূলধনটি কীভাবে পুনঃবিনিয়োগ করা হবে তা মূল বিষয়। অন্যরা বিশ্বাস করেন যে কর্তনটি প্রত্যাশার চেয়ে বেশি হয়েছে এবং মুক্ত নগদ প্রবাহ (FCF) পূর্বাভাস ঐক্যমত্যের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ হয়নি, যা নতুন কৌশলগত পরিকল্পনা ঘোষণার পরে শেয়ারের দামের তীব্র পতনের কারণ ব্যাখ্যা করে।
টেলিফোনিকার লভ্যাংশ পুনরুদ্ধারের সম্ভাবনা
অপারেটরের নতুন পরিকল্পনায় ০.১৫ ইউরোর লভ্যাংশ স্তর এবং ধীরে ধীরে পুনরুদ্ধারের প্রস্তাব করা হয়েছে। নগদ উৎপাদনের উন্নতির সাথে সাথে। লক্ষ্য হল সামঞ্জস্যপূর্ণ বিনামূল্যে নগদ প্রবাহের 40% থেকে 60% বরাদ্দ করা, রেডিও স্পেকট্রামের খরচ এবং থেকে অর্থপ্রদান বাদ দিয়ে যৌথ উদ্যোগ যুক্তরাজ্যে ভার্জিন মিডিয়া O2 এবং পুনর্গঠন প্রক্রিয়ার সাথে সম্পর্কিত খরচের সাথে সম্পর্কিত।
এই উপাদানগুলি অপসারণ করে, কোম্পানিটি আরও স্থিতিশীল এবং অনুমানযোগ্য FCF তৈরির লক্ষ্য রাখে।যদিও স্বল্পমেয়াদে এটি অনেক বিশ্লেষকের প্রত্যাশার চেয়ে কম বলে মনে হতে পারে। কিছু অনুমান অনুসারে, ২০২৭ সালের মধ্যে, FCF পরিসরের একটি মধ্যবিন্দু গ্রহণ করা এবং একটি পে-আউট ৫০% হারে, লভ্যাংশ প্রায় ০.২০ ইউরো হতে পারে, যা বর্তমান ০.৩০ ইউরোর থেকে সামান্য কম।
ইতিমধ্যে, টেলিফোনিকা তাদের বিনামূল্যে নগদ প্রবাহ প্রায় ১.৯ বিলিয়ন ইউরো থেকে বৃদ্ধি করার আশা করছে। এই বছরের শেষ থেকে ২০২৬ সালে আনুমানিক €২.৭ বিলিয়ন হয়েছে, যা প্রায় €৮০০ মিলিয়নেরও বেশি বৃদ্ধি পেয়েছে। ভবিষ্যতের লভ্যাংশ এবং কোম্পানি বাজারে যে পূর্বাভাস উপস্থাপন করে তার বিশ্বাসযোগ্যতা উভয়ই এই মুক্ত নগদ প্রবাহের উপর নির্ভর করে।
প্রধান রেফারেন্স শেয়ারহোল্ডারদের জন্য, যেমন STC, মানদণ্ড বা SEPIশেয়ারহোল্ডারদের জন্য, যাদের প্রত্যেকেরই মূলধনের প্রায় ১০% রয়েছে, লভ্যাংশ প্রত্যাশিত লাভের একটি কেন্দ্রীয় উপাদান হয়ে দাঁড়িয়েছে, যা তাদের বছরের পর বছর তাদের বিনিয়োগের কিছু অংশ পুনরুদ্ধার করতে সাহায্য করে। এই কর্তন সেই রিটার্নকে ধীর করে দেয়, তবে দীর্ঘমেয়াদে একটি সুস্থ কোম্পানিতে অবদান রাখতে পারে।
সমন্বয় সত্ত্বেও, কিছু বিনিয়োগ ব্যাংক এখনও প্রশংসার আকর্ষণীয় সম্ভাবনা দেখতে পাচ্ছে। টেলিফোনিকার স্টকে। গোল্ডম্যান শ্যাক্স এবং মরগান স্ট্যানলির মতো সংস্থাগুলি তাদের লক্ষ্যমাত্রা বর্তমান শেয়ার মূল্যের চেয়ে উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি নির্ধারণ করেছে, যা আগামী প্রান্তিকে প্রদত্ত লভ্যাংশের সাথে মিলিত হয়ে নির্দিষ্ট ধরণের বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি আকর্ষণীয় প্রবেশ বিন্দু তৈরি করে।
স্প্যানিশ স্টক এক্সচেঞ্জের অন্যান্য প্রধান লভ্যাংশ প্রদানকারীরা
টেলিফোনিকার বাইরে, স্প্যানিশ স্টক মার্কেট অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ লভ্যাংশ নীতি সহ কোম্পানিতে পূর্ণ।এই কোম্পানিগুলির মধ্যে অনেকগুলি তাদের অর্থপ্রদানের একটি বড় অংশ বছরের শেষ এবং প্রথম ত্রৈমাসিকের মধ্যে কেন্দ্রীভূত করে, যা লভ্যাংশ আকারে কুপন সংগ্রহ করতে চাওয়া বিনিয়োগকারীদের জন্য সেই মাসগুলিকে একটি সত্যিকারের "সোনালী ঋতু" করে তোলে।
নভেম্বর থেকে ফেব্রুয়ারির মধ্যে, স্প্যানিশ কোম্পানিগুলি প্রায় ৬ বিলিয়ন ইউরো বিতরণ করতে পারে। লভ্যাংশের ক্ষেত্রে, ম্যাপফ্রে, ব্যাংকিন্টার, মার্লিন, এনাগাস, সাবাদেল, রেডিয়া, এন্ডেসা, রেপসোল এবং ইবারড্রোলার মতো হেভিওয়েটদের পাশাপাশি আইএজি এবং ফ্লুইড্রার মতো অন্যান্য স্টকগুলির সাথে। পরবর্তী 12 মাসের জন্য তাদের আনুমানিক লভ্যাংশের ফলন, কেসের উপর নির্ভর করে, 3% থেকে 17% এর কাছাকাছি পর্যন্ত, যখন অসাধারণ লভ্যাংশ অন্তর্ভুক্ত করা হয়।
উদাহরণস্বরূপ, ম্যাপফ্রে, প্রতি শেয়ারে ০.০৭ ইউরোর অন্তর্বর্তী লভ্যাংশ প্রদান করে। এবং স্টকের শক্তিশালী র্যালি (এই বছর মাঝে মাঝে 60% এরও বেশি বৃদ্ধি) সত্ত্বেও, এটি 5% এর উপরে লভ্যাংশের ফলন বজায় রেখেছে। বিশ্লেষকরা এর ফলাফলের শক্তি, উন্নত মার্জিন এবং সুদৃঢ় সচ্ছলতার অবস্থান তুলে ধরেছেন, যা একটি টেকসই লভ্যাংশ নীতিকে সমর্থন করে।
পরবর্তী ১২ মাসে ব্যাংকিন্টারের লভ্যাংশের ফলন প্রায় ৪.৭%।জুন মাসে €0,15 এবং ডিসেম্বরে €0,30 এর দ্বিতীয় লভ্যাংশ বছরের জন্য অন্তর্বর্তী লভ্যাংশ হিসেবে প্রদান করার পর, এই বছর স্টকটি তীব্রভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে এবং কিছু বিশ্লেষকের মতে এর স্বল্পমেয়াদী ঊর্ধ্বমুখী সম্ভাবনা আরও সীমিত। তবে, অনেক বিনিয়োগকারী এখনও এর লভ্যাংশকে একটি মূল আকর্ষণ হিসেবে দেখেন।
REIT হিসেবে মার্লিন প্রোপার্টিজ তার শেয়ারহোল্ডারদের রিটার্নের জন্যও আলাদা।প্রায় ৩.৫% লভ্যাংশের ফলন এবং পরবর্তী লভ্যাংশের সাথে পরিপূরক অন্তর্বর্তীকালীন অর্থ প্রদানের ফলে, ডেটা সেন্টারের উপর এর মনোযোগ এবং কম সুদের হারের পরিবেশ এর শেয়ারের দাম বাড়িয়েছে, যদিও ডেটা সেন্টার বিভাগে একটি বুদবুদ তৈরি হচ্ছে কিনা তা নিয়ে সন্দেহ রয়ে গেছে।
Enagás, Redeia এবং Endesa-এর প্রতিরক্ষামূলক আবেদন
ইউটিলিটি সেক্টরে, লভ্যাংশ প্রেমীদের কাছে এনাগাস হল তারকা স্টকগুলির মধ্যে একটি।১২ মাস ধরে লভ্যাংশের ফলন ৭% ছাড়িয়ে যাওয়ার সাথে সাথে, কোম্পানিটি ডিসেম্বরে প্রতি শেয়ারে ০.৪০ ইউরোর অন্তর্বর্তীকালীন অর্থ প্রদান করে এবং জুলাই মাসে আরেকটি অর্থ প্রদানের মাধ্যমে পারিশ্রমিক সম্পন্ন করে, বছরের জন্য প্রতি শেয়ারে কমপক্ষে ১ ইউরো প্রদানের প্রতিশ্রুতি বজায় রাখে।
বিশ্লেষকরা এনাগাসের প্রতিরক্ষামূলক প্রোফাইল তুলে ধরেছেনএর নিয়ন্ত্রিত প্রকৃতি এবং নগদ প্রবাহের দৃশ্যমানতা এর লভ্যাংশ নীতির উপর আস্থা জোরদার করে। তবুও, এর ঋণের মাত্রা এবং ভবিষ্যতের নিয়ন্ত্রক কাঠামো, এই ধরণের ব্যবসার মূল বিষয়গুলি, নিবিড়ভাবে পর্যবেক্ষণ করা হচ্ছে।
রেডিয়া (পূর্বে রেড ইলেকট্রিকা) একটি ডিভিডেন্ড ক্লাসিক হিসেবেও নিজেকে প্রতিষ্ঠিত করেছেবিভিন্ন বিশ্লেষকের মতে, নিয়মিত অর্থপ্রদান এবং শেয়ার বাজারের উল্লেখযোগ্য মূল্যবৃদ্ধির সম্ভাবনার সাথে, এর নিয়ন্ত্রিত নেটওয়ার্ক ব্যবসা, আরও নবায়নযোগ্য জ্বালানি সংহতকরণ, আন্তঃসংযোগ জোরদার এবং অবকাঠামো আধুনিকীকরণের জন্য প্রয়োজনীয় বিনিয়োগ এবং নিয়ন্ত্রিত সম্পদের উপর উন্নত আর্থিক রিটার্ন একটি আকর্ষণীয় মধ্যমেয়াদী পরিস্থিতি তৈরি করে।
এন্ডেসা, তার পক্ষ থেকে, প্রতি শেয়ারের জন্য ন্যূনতম ১ ইউরো সাধারণ লভ্যাংশ নির্ধারণ করেছে। বেশ কয়েকটি আর্থিক বছরের জন্য, এবং শেয়ার বাইব্যাক যা শেয়ারহোল্ডারদের প্রায় 2% অতিরিক্ত রিটার্ন যোগ করে। নগদ লভ্যাংশের সংমিশ্রণ প্লাস buybacks এটি একটি শক্তিশালী আর্থিক কাঠামো দ্বারা সমর্থিত সময় এবং পূর্বাভাসের উপর নির্ভর করে তার মোট ফলন 4%-6% এর উপরে রাখে।
এই সমস্ত ক্ষেত্রে, বিনিয়োগকারীকে অবশ্যই অর্থপ্রদানের স্থায়িত্বের উপর মনোযোগ দিতে হবে।নগদ উৎপাদন ক্ষমতা, ঋণের স্তর, নিয়ন্ত্রণ এবং বিনিয়োগ পরিকল্পনা নির্ধারণ করে যে কোম্পানিগুলির স্বচ্ছলতাকে ঝুঁকির মুখে না ফেলে এই লভ্যাংশ বজায় রাখা বা বৃদ্ধি করা যেতে পারে কিনা।
রেপসল, ইবারড্রোলা এবং ব্যাংক: লভ্যাংশ এবং বৃদ্ধির সম্ভাবনা
স্প্যানিশ স্টক মার্কেটে রেপসোল আরেকটি প্রধান অবদানকারী।প্রায় ৬.৫% লভ্যাংশের ফলন এবং শেয়ারহোল্ডারদের রিটার্নের প্রতি স্পষ্ট প্রতিশ্রুতি সহ, তেল কোম্পানিটি গত বছরে প্রতি শেয়ারের প্রায় €০.৯৭৫ গ্রস নগদ বিতরণ করেছে, ২০২৭ সাল পর্যন্ত কয়েক বিলিয়ন ইউরো নগদ বিতরণের পরিকল্পনা করেছে এবং নিবিড় শেয়ার বাইব্যাক এবং রিডেম্পশন প্রোগ্রামের মাধ্যমে এই অর্থ প্রদানের পরিপূরক।
বিদ্যুৎ কোম্পানি ইবারড্রোলা প্রায় ৪% লভ্যাংশ প্রদান করে।ক্রমবর্ধমান অর্থপ্রদান এবং নিয়ন্ত্রিত নেটওয়ার্ক ব্যবসা এবং কম অস্থিরতা সহ জেনারেশন চুক্তির উপর ভিত্তি করে একটি কৌশল সহ। এটি সূত্র ব্যবহার করে স্ক্রিপ লভ্যাংশশেয়ারহোল্ডারকে নগদ অর্থ প্রদান বা নতুন শেয়ারের মধ্যে বেছে নেওয়ার সুযোগ দেয়, যা কিছু কর এবং আর্থিক নমনীয়তা প্রদান করে।
স্প্যানিশ লভ্যাংশের ক্ষেত্রেও ব্যাংকগুলি গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করে।CaixaBank কিছু পরিস্থিতিতে 6% এর বেশি ইল্ড বিতরণ করে, যেখানে মূলধন অনুপাত দৃঢ়, এবং Banco Sabadell এমনকি TSB বিক্রি থেকে প্রাপ্ত অসাধারণ লভ্যাংশ অন্তর্ভুক্ত করে আনুমানিক দ্বি-অঙ্কের রিটার্ন দেখিয়েছে, যা একটি নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে এর পেমেন্ট বৃদ্ধি করে।
সাবাডেলের ক্ষেত্রে, সত্তাটি প্রতি শেয়ারে ০.০৭ ইউরো নগদ বিতরণের পরিকল্পনা করছে। এর মধ্যে রয়েছে বছরের জন্য দ্বিতীয় অন্তর্বর্তী লভ্যাংশ, এবং যুক্তরাজ্যে বিনিয়োগের সাথে যুক্ত €0,50 এর সম্ভাব্য অসাধারণ লভ্যাংশ। এটি 12 মাসের ফলন প্রায় 16% এ উন্নীত করে, যদিও এটি একটি ব্যতিক্রমী পরিস্থিতি যা ভবিষ্যতের বছরগুলিতে এক্সট্রাপোলেট করা যাবে না।
লভ্যাংশ বিনিয়োগকারীর জন্য, লাভের কোন অংশ সাধারণ পেমেন্ট থেকে আসে এবং কোন অংশ অসাধারণ লভ্যাংশ থেকে আসে তা বোঝা অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ। এটি মৌলিক। অসাধারণ অর্থপ্রদান মুনাফায় সাময়িক বৃদ্ধি প্রদান করতে পারে, তবে এগুলিকে পুনরাবৃত্ত বিতরণ ক্ষমতার সাথে বিভ্রান্ত করা উচিত নয়। একবার অর্থপ্রদান হয়ে গেলে, একই রকম নতুন কর্পোরেট লেনদেন না হলে সেই প্রবাহ পুনরাবৃত্তি হয় না।
"ভালো" লভ্যাংশের ফলন কী?
লভ্যাংশের ফলন ভালো কিনা তা নির্ধারণের জন্য এটিকে বেশ কয়েকটি মানদণ্ডের সাথে তুলনা করা প্রয়োজন।একটি যৌক্তিক প্রথম পদক্ষেপ হল কোম্পানিটি যে খাতে তালিকাভুক্ত, সেই খাতে গড় লাভ এবং যে বাজার বা সূচকে এটি তালিকাভুক্ত, সেই বাজার বা সূচকের গড় লাভ দেখা। যে খাতে গড় সুদ ৩%, সেখানে ৫% হারে সুদ প্রদান করে এমন একটি স্টক আকর্ষণীয় হতে পারে... অথবা এটি এমন ঝুঁকি প্রতিফলিত করতে পারে যা বাজার ইতিমধ্যেই মূল্য নির্ধারণ করেছে।
পরিশোধের অনুপাত, নগদ উৎপাদন এবং ঋণের স্তরের আলোকে সেই লভ্যাংশের স্থায়িত্ব মূল্যায়ন করাও গুরুত্বপূর্ণ।৮% ইল্ড, ১২০% পেমেন্ট এবং খুব বেশি ঋণ একটি সতর্কতা সংকেত হতে পারে, অন্যদিকে ৪০% পেমেন্ট এবং প্রচুর নগদ সহ ৪% রিটার্ন দীর্ঘমেয়াদে অনেক বেশি শক্তিশালী হতে পারে।
একই সাথে, এটা ভুলে যাওয়া উচিত নয় যে অনেক উচ্চ-প্রবৃদ্ধি সম্পন্ন কোম্পানি লভ্যাংশ দেয় না। কারণ তারা তাদের মুনাফা পুনঃবিনিয়োগ করে অন্যান্য কোম্পানি সম্প্রসারণ, উদ্ভাবন বা অধিগ্রহণ করতে পছন্দ করে। এই ক্ষেত্রে, প্রত্যাশিত রিটার্ন আসে স্টক মূল্যবৃদ্ধি থেকে এবং আরও পরিণত কোম্পানিগুলির লভ্যাংশ এবং মূলধন লাভের যোগফলকে অনেক বেশি ছাড়িয়ে যেতে পারে।
অতএব, একটি "ভালো" লভ্যাংশের ফলন বিনিয়োগকারীর কৌশলের ধরণের উপর নির্ভর করে।যারা নিয়মিত আয় এবং স্থিতিশীলতা খুঁজছেন তারা শক্তিশালী ব্যালেন্স শিট এবং স্পষ্ট লভ্যাংশ নীতি সহ পরিপক্ক, নিয়ন্ত্রিত কোম্পানিগুলির উপর মনোনিবেশ করবেন। যারা দীর্ঘমেয়াদী মূলধন বৃদ্ধিকে অগ্রাধিকার দিচ্ছেন তারা আরও বেশি লাভের সম্ভাবনার বিনিময়ে কম বা এমনকি শূন্য লাভ গ্রহণ করতে পারেন।
যাই হোক না কেন, লভ্যাংশের ফলন বিনিয়োগ ফিল্টারিং এবং তুলনা করার জন্য একটি শক্তিশালী হাতিয়ার।তবে, এটি কখনই বিচ্ছিন্নভাবে ব্যবহার করা উচিত নয়। অন্যান্য আর্থিক অনুপাত, ব্যবসার গুণগত বিশ্লেষণ এবং ভালো খাত বৈচিত্র্যের সাথে একত্রিত হয়ে, এটি এমন ইক্যুইটি পোর্টফোলিও তৈরি করতে সাহায্য করতে পারে যা যুক্তিসঙ্গত ঝুঁকি প্রোফাইল সহ পুনরাবৃত্ত নগদ প্রবাহ তৈরি করে।
প্রতিটি লভ্যাংশের ফলনের শতাংশের পিছনে কী লুকিয়ে আছে তা সম্পূর্ণরূপে বোঝার জন্যএটি কীভাবে গণনা করা হয়, কী এর ভিত্তি তৈরি করে এবং কী এটিকে পরিবর্তন করতে পারে, তা কেবল সর্বোচ্চ সংখ্যার পিছনে ছুটতে বা একটি দৃঢ়, নমনীয় এবং বাস্তবসম্মত দীর্ঘমেয়াদী লভ্যাংশ বিনিয়োগ কৌশল তৈরির মধ্যে পার্থক্য তৈরি করে।
