- কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা এবং ভূ-রাজনৈতিক চুক্তির আশার প্রভাবে এসএন্ডপি ৫০০ ও নাসডাক ১০০ ঐতিহাসিক উচ্চতায় পৌঁছেছে।
- ৩%-এর বেশি মুদ্রাস্ফীতি এবং ফেড কর্তৃক শোষিত না হওয়া অতিরিক্ত তারল্যের কারণে পদ্ধতিগত দুর্বলতা বিদ্যমান রয়েছে।
- তেলের অস্থিরতা এবং মধ্যপ্রাচ্যের উত্তেজনার কারণে বৈদেশিক মুদ্রা ও পণ্য বাজার প্রভাবিত হয়।
বর্তমান আর্থিক পরিস্থিতি এক সত্যিকারের ধাঁধা হয়ে দাঁড়িয়েছে। সম্প্রতি আমরা দেখেছি এসএন্ডপি ৫০০ এবং ন্যাসড্যাক ১০০ নতুন রেকর্ড ভেঙে ঐতিহাসিক উচ্চতায় পৌঁছেছে, যা অনেক বিশ্লেষককে হতবাক করে দিয়েছে। এই আশাবাদ বিচ্ছিন্ন নয়, কারণ নিক্কেই ২২৫ এবং আইবেক্স ৩৫ টোটাল রিটার্নের মতো অন্যান্য সূচকগুলোও রেকর্ড উচ্চতার এই ধারায় যোগ দিয়েছে, যা প্রমাণ করে যে শেয়ারের প্রতি আগ্রহ প্রবলভাবে ফিরে এসেছে, যদিও পরিস্থিতি এখনও বেশ উত্তেজনাপূর্ণ।
শিরোনামগুলো দেখলে কারণগুলো স্পষ্ট মনে হয়: বৃহত্তম কোম্পানিগুলোর চমৎকার কর্পোরেট আয়ের প্রতিবেদন এবং মধ্যপ্রাচ্যে একটি শান্তি চুক্তির আশা । প্রকৃতপক্ষে, হরমুজ প্রণালীতে জাহাজগুলোকে সহায়তা স্থগিত করার বিষয়ে ডোনাল্ড ট্রাম্পের ঘোষণা ইরানের সঙ্গে একটি চুক্তি আসন্ন হওয়ার ধারণাকে আরও জোরদার করেছে, যা বাজারে কিছুটা আত্মবিশ্বাস জুগিয়েছে। অধিকন্তু, বিনিয়োগকারীরা আশা করছেন যে ফেড চেয়ারম্যান হিসেবে কেভিন ওয়ার্শের সম্ভাব্য নিয়োগ সুদের হার বৃদ্ধির যেকোনো প্রক্রিয়াকে চূড়ান্তভাবে থামিয়ে দেবে।
উচ্ছ্বাসের আড়ালে লুকানো ঝুঁকি
তবে, পরিস্থিতি পুরোপুরি আশাব্যঞ্জক নয় এবং অনেকেই এই পরিসংখ্যানগুলোকে যথেষ্ট সন্দেহের চোখে দেখছেন। এটা নিঃসন্দেহে কৌতূহলোদ্দীপক যে, যখন বার্ষিক মুদ্রাস্ফীতি এখনও ৩%-এর বেশি , তখন শেয়ার বাজার ঊর্ধ্বমুখী। ভূ-রাজনৈতিক সংঘাতে দ্রুত যুদ্ধবিরতির কথা শোনা গেলেও, বাস্তবতা হলো তেল সরবরাহ শৃঙ্খলের ক্ষত রাতারাতি দূর হবে না এবং তা স্থিতিশীল হতে কয়েক মাস সময় লাগবে।
একটি বাস্তব আশঙ্কা রয়েছে যে, আমরা মজবুত ভিত্তির চেয়ে কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তাকে ঘিরে তৈরি হওয়া উচ্ছ্বাসের ওপর ভিত্তি করেই প্রবৃদ্ধি প্রত্যক্ষ করছি। যখন কোনো বাস্তব সমর্থন ছাড়াই সম্পদ এমন মাথা ঘুরিয়ে দেওয়ার মতো গতিতে বাড়ে, তখন ঝুঁকি থাকে যে তাসের ঘরটি ভেঙে পড়বে, যার ফলে কয়েক ঘণ্টা বা এমনকি কয়েক মিনিটের মধ্যেই উল্লম্ব পতন ঘটবে । এটি একটি বিপজ্জনক পরিস্থিতি, যেখানে অন্ধ আশাবাদের প্রায়শই মূল্য দিতে হয়।
পতনের জন্য যথেষ্টের চেয়েও বেশি কারণ রয়েছে। একদিকে, মধ্যপ্রাচ্যে লড়াইয়ের যেকোনো বৃদ্ধি পরিস্থিতির মোড় ঘুরিয়ে দিতে পারে। অন্যদিকে, ট্রাম্পের অপ্রত্যাশিত আচরণ এবং একটি বিপর্যয়কর নির্বাচনী পরাজয় এড়ানোর তাগিদ এমন রাজনৈতিক বিশৃঙ্খলা সৃষ্টি করতে পারে, যা শেষ পর্যন্ত তাকে ডেমোক্র্যাটদের দ্বারা পরিচালিত একটি অভিশংসন বিচারের কাঠগড়ায় দাঁড় করাবে ।
তারল্য এবং ফেডারেল রিজার্ভের ভূমিকা
আমরা একটি বড় কিন্তু গুরুত্বপূর্ণ বিষয়কে উপেক্ষা করতে পারি না: তারল্য। বাজার এমন পরিমাণ ডলার দ্বারা স্ফীত হয়েছে যা ফেড আসলে কখনও প্রত্যাহার করেনি, এবং এই প্রবণতা বেশ কিছুদিন ধরেই চলছে । ২০২০ সালের মার্চ মাসে এটি বিশেষভাবে স্পষ্ট হয়েছিল, যখন জেরোম পাওয়েলের সীমাহীন প্রণোদনা শেয়ারের দামকে রেকর্ড উচ্চতায় নিয়ে গিয়েছিল, অথচ মহামারীর কারণে ব্যবসা প্রতিষ্ঠানগুলো বন্ধ ছিল বা অর্ধেক ক্ষমতায় চলছিল ।
বৈদেশিক মুদ্রা বাজারের ক্ষেত্রে পরিস্থিতি ভিন্ন এবং আরও সহনীয়। এখানে ডলারই সবকিছু নিয়ন্ত্রণ করে । এর ধারাটি পুনরাবৃত্তিমূলক: যখন মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র ও ইরানের মধ্যে কোনো হুমকি দেখা দেয়, তখন অপরিশোধিত তেলের দাম বাড়ে এবং ফলস্বরূপ, ইউরো, পাউন্ড এবং বিশেষ করে ইয়েনের দাম ব্যাপকভাবে কমে যায়। এই প্রেক্ষাপটে, সতর্ক ব্যবসায়ীদের জন্য ডলার নিজেকে সবচেয়ে নিরাপদ আশ্রয়স্থল হিসেবে প্রতিষ্ঠিত করেছে।
এদিকে, সোনা তার গতিপথ খুঁজে পেতে হিমশিম খাচ্ছে। যদিও কিছু স্বপ্নদর্শী এর দাম ৬,০০০ ডলারে পৌঁছানোর আশা করছেন, বাস্তবতা হলো অনেকেই অতিমাত্রায় আশাবাদী পূর্বাভাসের ওপর ভিত্তি করে জানুয়ারিতে ৫,৬০০ ডলারে এটি কিনেছিলেন। বর্তমানে, ট্রাম্প সম্পর্কিত খবরের সুবাদে এই মূল্যবান ধাতুটির দাম পুনরুদ্ধার হয়ে ৪,৬৪০ ডলারের উপরে অবস্থান করছে।
আর্থিক পূর্বাভাস এবং অর্থনৈতিক ক্যালেন্ডার
ইউরোপীয় মুদ্রাগুলোর দিকে তাকালে দেখা যায়, ইউরো এবং পাউন্ড মাঝারি ঊর্ধ্বগতি দেখাচ্ছে । ইউরোর প্রকৃত গতি পেতে হলে, এটিকে ১.১৭৬৫-এর বাধা অতিক্রম করে ১.১৮০০-এর দিকে যেতে হবে, অন্যদিকে পাউন্ডকে তার শক্তি নিশ্চিত করতে ওই স্তরটি অতিক্রম করতে হবে।
জাপানি ইয়েন কিছুটা আতঙ্কের মধ্যে ছিল; এশীয় অধিবেশন চলাকালীন সরকারি হস্তক্ষেপের কারণে এটি অল্প সময়ের জন্য শক্তিশালী হয়েছিল, কিন্তু কয়েক মিনিটের মধ্যেই সেই লাভ উবে গিয়ে দ্রুত সর্বনিম্ন স্তরে ফিরে আসে । এটি প্রমাণ করে যে বৈদেশিক মুদ্রার বাজারে অস্থিরতাই স্বাভাবিক ঘটনা।
ক্যালেন্ডারের দিকে তাকালে দেখা যায়, মে মাসের প্রথম সপ্তাহটা মোটামুটি স্থিতিশীল ছিল। আইএসএম সার্ভিসেস ইনডেক্স এবং চাকরির শূন্যপদ বাজারে কোনো উল্লেখযোগ্য পরিবর্তন আনতে পারেনি। তবে, এখন সবার মনোযোগ অর্থনীতির দিকে এবং সর্বোপরি, তেলের মজুদের ওপর, যা এখনও প্রধান সম্পদ এবং বর্তমান অস্থিরতার মূল চালিকাশক্তি।
মার্কিন সূচকগুলোর রেকর্ড উচ্চতা, অপ্রত্যাশিত ভূ-রাজনীতি এবং বিপুল পরিমাণ অবশিষ্ট তারল্যের সংমিশ্রণ এমন একটি পরিবেশ তৈরি করেছে যেখানে [ লেখাটি হঠাৎ ভিন্ন প্রসঙ্গে চলে যায়:] যদিও এই পুনরুদ্ধার টানা তিন সপ্তাহ ধরে চলেছে, সম্ভাব্য তীব্র মূল্য সংশোধনের কবলে পড়া এড়াতে উচ্ছ্বাসের চেয়ে সতর্কতা অবলম্বন করা উচিত।
