Društveno odgovorno investiranje: šta je ESG i kako ga iskoristiti

inicio » Kutije » Društveno odgovorno investiranje: šta je ESG i kako ga iskoristiti

Društveno odgovorno ulaganje i ESG kriteriji Oni su postali jedna od glavnih prekretnica u modernim finansijama. Sve više investitora želi ne samo da njihov novac generira prinos, već i da podrži kompanije s ekološkim, društvenim i upravljačkim praksama usklađenim s njihovim ličnim vrijednostima.

U poslednjoj deceniji, Održivo finansiranje je od "niše" postalo osnovni stub na globalnim tržištima kapitala. Povećana regulacija, zabrinutost zbog klimatskih promjena, nejednakosti i skandali u korporativnom upravljanju ubrzali su usvajanje društveno odgovornog investiranja (SRI) i široku upotrebu ESG faktora kao standardne referentne vrijednosti.

Šta je društveno odgovorno investiranje (SRI) i šta znači ESG?

La Društveno odgovorno ulaganje (SRI) To je način ulaganja koji ide dalje od tradicionalnih finansijskih podataka (profitabilnost i rizik), uključujući etičke, društvene, ekološke i kriterije korporativnog upravljanja. Umjesto fokusiranja isključivo na kratkoročni profit, SRI nastoji generirati održive dugoročne prinose uzimajući u obzir kako se kompanije odnose prema planeti, ljudima i svojim dioničarima.

U okviru ovog pristupa, ESG faktori su ključni tehnički alatESG je skraćenica za Okoliš, Društvo i Upravljanje. Ovi faktori obuhvataju nefinansijske informacije koje omogućavaju sistematsku procjenu da li kompanija efikasno upravlja svojim uticajima i rizicima u ove tri dimenzije.

Dok je ISR investicijski stil ili filozofijaESG kriteriji su skup pokazatelja koje koriste investitori, upravitelji imovinom i analitičari kako bi procijenili da li je kompanija ili fond zaista usklađen s održivošću. SRI investiranje može dodati i daljnje etičke filtere (na primjer, isključivanje kontroverznih sektora kao što su oružje, duhan ili kockanje) ili dati prioritet kompanijama s posebno relevantnim pozitivnim društvenim utjecajem.

U praksi, Kompanije su također uključile ESG kriterije svojoj korporativnoj strategiji: objavljuju izvještaje o održivosti, dizajniraju politike o klimi, ljudskim pravima ili raznolikosti i sve više povezuju naknade rukovodilaca s učinkom u tim područjima jer investitori to zahtijevaju.

Tri glavna ESG stuba: okolišni, društveni i upravljački

ESG faktori su organizovani oko tri glavna bloka koji grupišu mnoštvo specifičnih indikatora. Ovi pokazatelji nam omogućavaju da idemo dalje od jednostavnog „održivo je / nije održivo“ i izvršiti mnogo preciznije i uporedivije analize.

Kriteriji zaštite okoliša: klima, resursi i biodiverzitet

Stub zaštite okoliša procjenjuje Kakav uticaj aktivnost kompanije ima na okolinu? i kako upravlja rizicima povezanim s klimatskim promjenama i korištenjem prirodnih resursa. Nije ograničeno samo na direktne emisije, već može obuhvatiti cijeli lanac vrijednosti.

Među aspektima zaštite okoliša koji se obično analiziraju, ističu se, između ostalih, sljedeći ključni elementi koji pomažu u kalibraciji stvarnog ekološkog otiska kompanije:

• Sistemi upravljanja okolišem i certifikate (ISO, EMAS, itd.).
• Odgovorna upotreba i efikasan u korištenju vode tokom čitavih proizvodnih procesa.
• Zaštita biodiverzitet i ekosistemi u područjima gdje posluje.
• Programi pošumljavanje i obnova okoliša gdje je to prikladno.
• Upravljanje otpadom, recikliranje i posvećenost kružna ekonomija.
• strategije smanjenje emisije stakleničkih plinova i klimatske ciljeve usklađene s međunarodnim sporazumima.
• Politike odgovorno upravljanje proizvodima, od dizajna do kraja njegovog korisnog vijeka trajanja.

Mnogi od ovih kriterija su direktno povezani sa UN-ovi ciljevi održivog razvoja (SDG) i uz planove dekarbonizacije koje promovišu vlade. Kompanije koje ozbiljno shvataju ove faktore obično su bolje pripremljene za suočavanje s regulatornim promjenama, porezima na ugljik ili potencijalnim bojkotima koji narušavaju njihov ugled.

Društveni kriteriji: ljudi, prava i zajednica

Socijalni blok se fokusira na Kako se kompanija odnosi prema svojim zaposlenima, kupcima, dobavljačima i zajednici Općenito. To uključuje uslove rada, jednake mogućnosti i poštovanje ljudskih prava, između mnogih drugih aspekata.

Glavni društveni elementi koje investitori uzimaju u obzir prilikom procjene da li organizacija dobro posluje u ovom području uključuju faktore usko povezane s kvalitetom posla i društvenom kohezijom:

• Upravljanje ljudskim kapitalom, planove obuke i profesionalnog razvoja.
• Kapacitet privući i zadržati talente u konkurentskom okruženju.
• Uslovi za zdravlje i sigurnost na radu prikladno i dobro upravljano.
• Doprinos za lokalna zajednica kroz društvene projekte, volontiranje ili ulaganja u teritoriju.
• Efektivno poštovanje za ljudska prava kroz cijeli lanac snabdijevanja.
• Jasne politike rodna ravnopravnost i raznolikost na svim nivoima kompanije.

Kompanija koja se bavi ovim problemima Obično uživa u stabilnijem radnom okruženju.To rezultira manjim brojem internih sukoba i boljim imidžom kod klijenata i regulatora, čime se smanjuju dugoročni pravni i reputacijski rizici.

Kriteriji upravljanja: transparentnost i odgovornost

Treći ESG stub, upravljanje, mjere kako se zapravo donose odluke unutar kompanije I koji mehanizmi postoje za sprječavanje zloupotreba, sukoba interesa ili koruptivnih praksi? Dobro upravljanje je temelj za osiguravanje da politike zaštite okoliša i socijalne politike ne ostanu puki marketing; zato su ključne. interne kontrole efikasan.

Među faktorima upravljanja koji su najrelevantniji za investitore su tačke direktno povezane s kvalitetom upravljanja i zaštitom manjinskih dioničara:

• Struktura upravni odbor, nezavisnost njenih članova i raznolikost.
• Dizajn i transparentnost u naknade menadžera, uključujući povezivanje s ESG metrikama.
• Postojanje kodeks ponašanja robusne i efikasne mehanizme za usklađenost s propisima.
• Fiskalna politika i transparentne računovodstvene prakse i razborit.
• Odgovorno upravljanje lanac opskrbeizbjegavanje dobavljača s lošim praksama.

U stvari, sve veći broj velikih institucionalnih investitora tvrdi da značajan dio bonusa rukovodilaca (između 10% i 20% prema raznim anketama) zavisi od materijalnih i provjerljivih ESG ciljeva, a ne samo od kratkoročnih finansijskih pokazatelja.

Razlika između ESG-a i ISR-a: komplementarni koncepti

Iako se često koriste kao sinonimi, ESG i ISR ​​nisu potpuno ista stvarVažno je razumjeti razliku kako bismo u potpunosti razumjeli kako su konstruirani održivi finansijski proizvodi.

ISR (ili skraćeno SRI) je globalni investicijski pristup koji nastoji uskladiti finansijske odluke s etičkim i održivim vrijednostimaU okviru ovog investicionog stila mogu se primijeniti različite strategije: integracija ESG faktora, isključivanje sektora, investicije sa uticajem, odabir najboljih u svakoj kategoriji itd.

ESG kriteriji, sa svoje strane, su skup alata i indikatora koji se koriste unutar te investicije u SRI za mjerenje nefinansijskih performansi kompanija i izdavatelja. Drugim riječima, ESG je više "kutija s alatima", a SRI je "način za izgradnju kuće".

U praksi, SRI investiranje može također uključivati dodatni etički filteri koji idu dalje od strogo ESG-a, kao što su interni kodeksi ponašanja, politike donacija, isključenje oružja ili nuklearne energije ili davanje prioriteta kompanijama s direktnim društvenim utjecajem na određene ranjive grupe.

Rastuća potražnja za ovim pristupima dovela je do Brojne finansijske institucije potpisale su principe odgovornog bankarstva uz podršku Ujedinjenih nacija i drugih međunarodnih organizacija, javno se obavezujući da će održivost integrirati u srž svog poslovanja i ponude proizvoda.

Aktuelni izazovi društveno odgovornog investiranja i ESG kriterija

Uprkos snažnom rastu, SRI i ESG investiranje suočavaju se s nekoliko velikih izazova što i dalje odvraća neke investitore. Veliki dio trenutne debate vrti se oko kvalitete informacija, standardizacije i rizika od greenwashinga.

Nedostatak standardizacije ESG kriterija

Jedan od velikih problema je to Ne postoji jedinstveni globalni standard za mjerenje ESG faktora.Postoje brojne agencije za rejting, pružatelji podataka i metodologije, svaka sa svojim vlastitim skupom pokazatelja, pondera i izvora informacija.

Ova metodološka raznolikost može dovesti do Ista kompanija može dobiti vrlo različite ESG ocjene U zavisnosti od toga ko to analizira, ovo stvara zabunu i za male i za institucionalne investitore. Nadalje, to komplikuje poređenja između kompanija u različitim sektorima ili regionima.

Teškoća u mjerenju stvarnog utjecaja

Iako je relativno lako identificirati kompanije koje se pridržavaju određenih dobrih praksi, Kvantificiranje stvarnog utjecaja na društvo i okoliš ostaje složenoMnogi pozitivni (ili negativni) efekti se manifestuju na vrlo dugi rok i na difuzan način, što je u sukobu s kratkoročnom vizijom nekih tržišnih aktera.

Ovome se dodaje i rizik od zeleno pranjeKompanije ili fondovi koji se u svojim komunikacijama predstavljaju kao visoko održivi, ​​ali čija je stvarnost mnogo sumornija. To uključuje sve, od preuveličavanja manjih postignuća do uključivanja samo malih "zelenih" projekata u portfelje koji, u suštini, ostaju u velikoj mjeri ovisni o aktivnostima koje intenzivno proizvode ugljik.

Percepcija niže profitabilnosti

Godinama je kružila ideja da Ulaganje s kriterijima održivosti znači odricanje od dijela profitabilnosti.Ova percepcija, duboko ukorijenjena u nekim konzervativnim profilima, bila je jedna od glavnih prepreka masovnom usvajanju društveno odgovornog investiranja.

Međutim, sve je više dokaza koji ukazuju na suprotan smjer: Fondovi i kompanije s visokim ESG standardima u prosjeku pokazuju konkurentne ili čak superiorne prinose tradicionalnim portfeljima, posebno na srednji i dugi rok. Dio ove prednosti objašnjava se boljim upravljanjem rizicima i većom sposobnošću prilagođavanja novim tržišnim trendovima.

Strogi propisi i ESG oznake

Regulatorni napredak, posebno u Evropi, pružio je ogroman podsticaj, ali je također donio novi zahtjevi i određena složenostPropisi poput Uredbe o objavljivanju održivog finansiranja (SFDR) zahtijevaju da se stepen održivosti proizvoda klasifikuje i detaljno obrazloži.

Ova regulacija je značila da Neki fondovi gube ili se odriču ESG oznake jer ne mogu ispuniti potrebne kriterije ili nemaju dovoljno podataka. Istovremeno, to pomaže da se tržište riješi "izložbenih" proizvoda upitne održivosti.

Finansijske prilike povezane s ESG investicijama

Uprkos izazovima, potencijal ESG investicija je ogroman. Obim imovine kojom se upravlja prema održivim kriterijima već prelazi 30 biliona dolara globalnoI sve ukazuje na to da će se taj trend nastaviti povećavati u narednim godinama, vođen regulacijom, društvenom potražnjom i ekološkom tranzicijom.

Rastuća potražnja za održivim proizvodima

Individualni investitori, velike institucije i vlade, svi to pokazuju jasna preferencija za finansijske proizvode koji integrišu ESG kriterijeInteres nije ograničen samo na "tvrdo zeleni" segment (kao što su obnovljivi izvori energije), već se proteže na zelene obveznice, mješovite fondove, održive fiksne prihode i cijeli niz rješenja.

Na tržištima poput Španije, studije pokazuju da Težina imovine kojom se upravlja s fokusom na održivost već čini oko polovine ukupnog iznosa.I iako samo jedna od četiri osobe i dalje investira prema društveno odgovornim kriterijima, ankete pokazuju da značajan dio onih koji to još ne čine planiraju početi u narednim godinama.

Smanjenje rizika i veća otpornost

Kompanije s dobrim ekološkim, društvenim i upravljačkim praksama Obično su manje izloženi kaznama, parnicama, regulatornim sankcijama ili bojkotima. što proizlazi iz neodgovornog ponašanja. Nadalje, oni obično uživaju u angažovanijoj radnoj snazi, lojalnijim kupcima i pouzdanijim lancima snabdijevanja.

Sa investicijske perspektive, ovo se prevodi u manja vjerovatnoća ozbiljnih "straha" što bi moglo uzrokovati pad vrijednosti kompanije preko noći. Dugoročno gledano, pravilno upravljanje ESG rizicima doprinosi stabilnim novčanim tokovima i održavanju konkurentnosti.

Konkurentna profitabilnost i potencijalna dodatna vrijednost

Nekoliko studija organizacija poput ESMA-e ili pružatelja usluga poput Bloomberga ukazuju na to da Održivi fondovi ne samo da ne žrtvuju profitabilnost, već mogu ponuditi i blagi bonus u poređenju sa konvencionalnim alternativama, posebno u srednjoročnom periodu.

Poređenje učinka tradicionalnih globalnih indeksa sa njihovim ESG ekvivalentima (na primjer, MSCI World u odnosu na MSCI World ESG Screened) otkriva da je, u mnogim periodima, Indeksi s ESG filterima pokazali su jednake ili bolje performansesa sličnom ili, ponekad, nešto manjom volatilnošću.

Podsticanje tehnoloških inovacija i novih sektora

Prelazak na ekonomiju s niskim udjelom ugljika i inkluzivniju ekonomiju To stvara prilike u više sektora u nastajanjuObnovljivi izvori energije, električna mobilnost, energetska efikasnost, cirkularna ekonomija ili napredno upravljanje otpadom samo su neki primjeri.

Kompanije koje razvijaju tehnološka rješenja u ovim oblastima privlače sve veći kapital i investitore koji Oni investiraju u ove sektore u relativno ranim fazama Oni mogu imati koristi od strukturnog rasta povezanog s ovim promjenama u proizvodnom modelu.

Evolucija ESG tržišta i uloga regulacije

Ideja integriranja kriterija održivosti u investicije nije nova. Prvi veliki indeks održivosti, Dow Jonesov indeks održivosti, pokrenut je 1999. godine. I od tada, ponuda ESG indeksa i proizvoda nastavila je rasti.

Posljednjih godina, usvajanje se značajno ubrzalo. Izvještaji iz industrije pokazuju da Gotovo svi glavni investicijski stručnjaci već koriste ESG faktore u većoj ili manjoj mjeri. u njihovim analizama. Održiva ulaganja više nisu rijetkost i približavaju se tome da postanu standard.

U Evropi je regulacija bila ključna. Evropska unija je razvila zelenu taksonomiju kojim se utvrđuje koje se ekonomske aktivnosti mogu smatrati istinski održivima, a Uredba SFDR zahtijeva od upravitelja da detaljno opišu kako integriraju održivost i koji se negativni utjecaji stvaraju.

Cijeli ovaj okvir ima za cilj da nefinansijske informacije su homogenije, uporedivije i pouzdanijei da se oznake „održivo“ ili „ESG“ rigorozno koriste. Standardizacija metrika i kriterija je fundamentalni korak kako bi investitori mogli donositi informirane odluke s povjerenjem.

Strategije ulaganja u SRI s ESG kriterijima

Kada govorimo o „ulaganju u ESG“, zapravo govorimo o različite društveno odgovorne investicijske strategije Oni koriste faktore okoliša, društva i upravljanja na različite načine. Ne postoji jedinstven način da se to uradi; svaki investitor i svaki upravitelj imovinom može odabrati različite pristupe ovisno o svojim ciljevima.

ESG integracija u finansijskoj analizi

Najrasprostranjenija strategija je Integracija ESG faktora u proces analize i odabira investicijaU ovom slučaju, menadžer ne gleda samo bilanse stanja i izvještaje o prihodima; on također uključuje podatke o okolišu, društvu i upravljanju kako bi procijenio rizike i prilike.

Isključenje kontroverznih sektora i kompanija

Još jedna široko korištena strategija, posebno među individualnim investitorima, je isključenje određenih sektora ili kompanija koji se direktno sukobljavaju s vrijednostima investitora. To je, da tako kažem, najintuitivnija formula.

Tipična izuzeća uključuju duhan, kockanje, oružje, pornografija, određena fosilna goriva ili nuklearna energijaIdeja je jednostavna: iako mogu biti profitabilne, investitor preferira da ne profitira od aktivnosti koje smatra štetnim ili neetičnim.

Najbolje investicije u klasi i investicije s utjecajem

Postoje i proaktivniji pristupi, kao što je odabir „najbolji u klasi“ unutar svakog sektora u ESG smislu (najbolji u klasi), ili investicije s utjecajemgdje je glavni cilj postizanje konkretnog i mjerljivog društvenog ili ekološkog utjecaja, pored finansijske profitabilnosti.

Posljednjih godina, podaci pokazuju da ESG integracija dobija na značaju u poređenju sa pukim isključivanjemkanaliziranje velikih količina imovine. Uprkos tome, mnogi portfelji kombiniraju nekoliko strategija kako bi bolje odražavali preferencije svakog investitora.

Kako investirati prema ESG kriterijima: vozila i opcije

Ako želite uključiti održivost u svoj portfolio, Ne moraš sebi komplikovati životrazmotriti alokacija imovine dizajnirati solidan i diverzificiran portfolio. Danas postoje brojni instrumenti koji omogućavaju primjenu ESG kriterija u dionicama, fiksnom prihodu ili čak alternativnoj imovini, kako pasivno tako i aktivno.

ESG ETF-ovi

ETF-ovi su fondovi kojima se trguje na berzi koji repliciraju indekse i kojima se trguje na berzama poput dionica. U ESG sferi, ETF-ovi vam omogućavaju da investirate na diverzifikovan način u desetine ili stotine kompanija sa fokusom na održivost., sa generalno niskim troškovima upravljanja.

Postoje ETF-ovi koji prate globalne indekse filtrirane prema ESG kriterijima, dok se drugi fokusiraju na čiste energije ili u određenim sektorima, a drugi koji koriste strategije isključivanja. Da biste u njih investirali, potreban vam je samo broker koji vam omogućava pristup tržištima na kojima su kotirani.

ESG-pristrasni indeksni fondovi

Indeksni fondovi funkcioniraju vrlo slično ETF-ovima po tome što Oni repliciraju referentni indeksMeđutim, njegovo poslovanje i oporezivanje su isti kao kod tradicionalnog investicijskog fonda. Postoje i ESG verzije glavnih globalnih i regionalnih indeksa.

Ova sredstva se mogu fokusirati na razvijena tržišta, tržišta u razvoju ili korporativne i državne obveznice s fiksnim prihodomuključivanje filtera održivosti u odabir vrijednosnih papira koji čine portfolio. Oni su zanimljiva opcija za one koji žele pasivno upravljanje i niske naknade.

Robo-savjetnici s održivim portfolijima

Za one koji preferiraju delegiranje, robo-savjetnici nude automatizirani portfelji indeksnih fondova, mnogi od njih s ESG varijantamaInvestitor samo definira svoj profil rizika i vremenski horizont, a automatizirani menadžer brine o izgradnji i rebalansiranju.

Nekoliko platformi je već pokrenuto „zeleni“ ili društveno odgovorni portfolijikoji koriste ESG fondove i ETF-ove kao svoje glavne komponente. Na ovaj način možete investirati na način koji je u skladu s održivošću bez potrebe da birate svaki proizvod pojedinačno.

Aktivno upravljani ESG investicijski fondovi

Pored pasivnog upravljanja, dostupan je širok spektar opcija aktivno upravljani investicijski fondovi koji slijede ESG strategijeOvdje menadžeri pokušavaju nadmašiti referentni indeks aktivnim odabirom kompanija s dobrim finansijskim profilom i visokim ESG kvalitetom.

Velika razlika je u tome što Provizije su obično veće nego za indeksne fondove ili ETF-ove.Stoga je važno analizirati da li neto prinos opravdava veće troškove. Specijalizovane web stranice vam omogućavaju da lako filtrirate fondove označene kao održive i uporedite njihove dosadašnje rezultate.

Zelene obveznice i održivi fiksni prihod

U oblasti fiksnog dohotka, Zelene obveznice postale su ključni element ESG univerzuma. To su izdavanja dužničkih hartija, i javnih i korporativnih, čija su sredstva dodijeljena specifičnim projektima s jasnim ekološkim ili društvenim koristima.

Razgovaramo finansiranje projekata kao što su postrojenja za obnovljive izvore energije, energetska efikasnost, čisti transport ili upravljanje otpadomMoguće je investirati direktno u emisije ili, jednostavnije rečeno, putem fondova i ETF-ova koji repliciraju indekse zelenih i ESG korporativnih obveznica.

Grupno prikupljanje sredstava, grupno finansiranje i individualne dionice

Pored tradicionalnih vozila, možete uključiti i ESG kriterije u alternativne investicije kao što su grupno kreditiranje ili grupno finansiranje, branje investicioni projekti usklađeno s održivošću i preispitivanje njegovog stvarnog utjecaja.

Naravno, uvijek postoji klasična opcija Kupujte dionice kompanija koje se ističu po svojim dobrim ESG performansamaDa bi se to postiglo, korisno je pogledati komponente glavnih indeksa održivosti ili rangiranje korporativnog ugleda u ESG pitanjima.

U kontekstu u kojem je održivost postala centralni kriterij donošenja odluka za kompanije, regulatore i investitore, Društveno odgovorno investiranje i ESG kriteriji nude koherentan način usklađivanja štednje s izazovima 21. stoljeća.Svaka osoba može odlučiti u kojoj mjeri želi uključiti ovu pristranost, ali ono što je već teško poreći jeste da budućnost finansija, bez sumnje, zavisi od ozbiljnog integriranja ekološkog, društvenog i upravljačkog utjecaja u svaki uloženi euro.