Javne finansije: definicija, elementi i trenutni pregled

inicio » Kutije » Javne finansije: definicija, elementi i trenutni pregled

Razgovor o javnim finansijama nikada nije bio hitniji nego što je sada. Od izrade budžeta do kontrole duga, pa sve do koordinacije s monetarnom politikom, sve doprinosi održavanju usluga koje nas svakodnevno pogađaju. U tom kontekstu, fiskalno zdravlje Postao je barometar povjerenja za investitore, domaćinstva i preduzeća, te ključni element za podupiranje srednjoročnog rasta.

Pored kanonskih definicija, postoje brojke, odluke i nedavni događaji koje treba imati na umu: pregled metodologija modeliranja u Slovačkoj koji je sponzorirala Komisija, pomak američke administracije prema vrlo visokim deficitima, britanski strah od mini-budžeta za 2022. ili putanja Španije od šoka iz 2020. do postepenog ispravljanja deficita. Ovaj članak razmatra koncepte, bitne elemente i trenutna poreska pitanja u Španiji, Evropi i Latinskoj Americi.integriranje podataka i dokaza kako bi se razumjelo šta je u pitanju.

Šta su javne finansije i čemu služe?

Javne finansije obuhvataju sve odluke, aktivnosti i politike putem kojih javni sektor pribavlja, upravlja i raspoređuje resurse. U praksi, Oni obuhvataju naplatu poreza, planiranje rashoda i upravljanje dugom nastaviti s radom usluga i programa koji koriste društvu u cjelini (zdravstvo, obrazovanje, penzije, infrastruktura, sigurnost itd.).

U svojoj suštini, ovo područje uključuje planiranje, pribavljanje i upravljanje sredstvima od strane različitih nivoa vlastiPrihodi dolaze prvenstveno od poreza, naknada i tarifa; rashodi su usmjereni na javne politike i transfere. Transparentnost u korištenju resursa, fiskalna ravnoteža i efikasnost u raspodjeli potrošnje su osnovni principi za funkcionisanje sistema.

Bitni elementi javnih finansija

1. Budžet vladin: to je plan koji određuje prihode i rashode i otkriva prioritete ekonomske politike.
2. Javni dugfinansiranje putem duga čiji nivoi i održivost uslovljavaju stabilnost i buduće odluke.
3. Porezi: glavni izvor resursa; njegov dizajn utiče na jednakost, podsticaje i raspodjelu prihoda.
4. Javna potrošnjau šta se ulaže (zdravstvo, obrazovanje, infrastruktura...) i koliko se efikasno sredstva prenose na društvene rezultate.
5. Fiskalni bilans: odnos između prihoda i rashoda; deficiti i suficiti imaju direktne makroekonomske efekte.
6. Transparentnost i odgovornost: jasne i dostupne informacije za procjenu finansijskog upravljanja i sprječavanje neefikasnosti.
7. Madrac za hitne slučajeverezerve za odgovor na krize (katastrofe ili recesije) bez ugrožavanja fiskalne stabilnosti.
8. Monetarno-fiskalna koordinacijausklađivanje fiskalne politike i monetarnih instrumenata radi stabilizacije ekonomije.

Funkcije i prioritetni ciljevi

U operativnom smislu, javne finansije su odgovorne za više zadataka. Ovo su najrelevantniji u praksi:

• Priprema godišnjih i višegodišnjih budžeta.
• Kolekcija poreza i naknada.
• Menadžment dug i profil zrelosti.
• Kontrola i evaluacija trošak administracija.
• Pravedna raspodjela resursa između politika i teritorija.
• Definicija i primjena fiskalna politika.
• Mjere makroekonomske stabilizacije kao odgovor na šokove.
• Finansiranje projekta infrastruktura.
• Evaluacija ekonomskog uticaja poreskih promjena.
• Revizije i praćenje korištenja sredstava.
• Boost to javne investicije.
• Podrška prioritetnim socijalnim programima.
• Regulacija sistema financije i bankarstvo.
• Koordinacija s međunarodnim organizacijama u poreskim pitanjima.
• Optimizacija alokacije resursa radi maksimiziranja javne vrijednosti.

Zašto su važni: rast, samopouzdanje i investicije

Dobro fiskalno upravljanje omogućava finansiranje osnovnih usluga, transformativnih projekata i sigurnosnih mreža. Kada su javne finansije stabilne, raste povjerenje investitora i građana.Državno finansiranje postaje jeftinije i stvaraju se povoljniji uslovi za održivi rast.

Dešava se i suprotno: brzo pogoršanje fiskalne pozicije povećava premije rizika i opterećuje finansijske uslove u cijeloj ekonomiji. Otuda je važnost budžetske stabilnosti, efikasnosti i transparentnosti kao institucionalni stubovi.

Nedavni rizici i međunarodne lekcije

Ukupna slika je puna znakova upozorenja. U Sjedinjenim Državama, novi fiskalni smjer ukazuje na visoke deficite godinama, oko 7% BDP-a, što bi moglo gurnuti dug na uzlaznu putanju prema oko 130% BDP-a u roku od pet godina i povećava rizik od recesijaOd novembra 2024. godine, Prognoze rasta za ovu godinu smanjene su za više od pola procentnog poena I srednjoročni scenario se pogoršao, što komplikuje buduće fiskalno prilagođavanje.

Iskustvo pokazuje da povjerenje može ispariti u roku od nekoliko dana. Uzmimo za primjer najavu Velike Britanije o nepokrivenim poreskim olakšicama krajem 2022. godine, koja je uzdrmala tržište obveznica i prisilila na trenutni preokret. Tokom globalne finansijske krize, premije rizika takozvanih zemalja PIIGS su naglo porasle u vrlo kratkom vremenu. U okruženjima koja izbjegavaju rizik, finansijsko pooštravanje se obično širi na mnoge zemlje.Bez obzira na temelje, ovo zahtijeva jačanje pozicija kada vjetar puše u našu korist.

Španija danas: dug, deficit, produktivnost i efikasnost

U Španiji, javni dug je nešto iznad 100% BDP-a. To je više nego u većini razvijenih ekonomija (oko 75% ima niži dug kao postotak BDP-a), iako niže nego u velikim zemljama poput Francuske, Italije, Sjedinjenih Američkih Država ili Japana. Skok BDP-a od 22 boda u 2020. godini zbog pandemije bio je izuzetan.Međutim, naknadna prilagodba je približila omjer onome iz 2019. godine, iako je i dalje oko 4 boda iznad njega.

Deficit je na kraju 2024. godine iznosio 3,2% BDP-a, što je manje od deficita u Sjedinjenim Američkim Državama (7,3%), Francuskoj (5,8%) i Ujedinjenom Kraljevstvu (5,7%). S ovim deficitom, i ako se rast održi, dug može nastaviti postepeno smanjivati.U stvari, dinamika španskog BDP-a se istakla među ostalim zemljama: gotovo 90% razvijenih ekonomija ostvarilo je lošije rezultate u 2024. godini, a napredak je zabilježen u više od polovine sektora prema istraživačkom sektorskom indikatoru CaixaBank, pri čemu nijedan sektor nije rastao ispod 1%.

Ova otpornost se odrazila na tržišta: španska premija rizika nastavlja silazni trend i sada je ispod one u Francuskoj i Italiji. Kako bi se učvrstila ova pozicija, Postoje dvije poluge: nastaviti smanjivati ​​deficit i povećati produktivnostIzmeđu 2014. i 2024. godine, BDP po satu rada jedva je rastao u prosjeku 0,5% godišnje; između 2022. i 2024. godine stopa se udvostručila na 1,0%.

Kratkoročno gledano, predviđa se nastavak prilagođavanja zahvaljujući snazi ​​ekonomske aktivnosti, ali srednjoročno će se pritisak na potrošnju povećati zbog većih potreba u oblasti odbrane, zdravstva i socijalnih davanja. Javni prihodi su blizu medijana za razvijene zemlje.A prema pokazateljima Svjetske banke o kvaliteti usluga i učinkovitosti politika, mnoge zemlje s višim dohotkom po glavi stanovnika pokazuju efikasniju administraciju. Ovdje postoji značajan prostor za poboljšanje.

Pregled stanja za period 2020-2024: Deficit, dug i planiranje

Referentna akademska analiza (Cuadernos de Información Económica, maj-juni 2021.), čiji su autori Desiderio Romero-Jordán i José Félix Sanz-Sanz, pruža detaljnu hronologiju fiskalne krize uzrokovane COVID-19. U 2020. godini deficit javnog sektora iznosio je 10,1% BDP-a (113.172 miliona evra), a nakon reklasifikacije koju je zahtevao Eurostat za SAREB deficit (9.900 miliona evra na teret 2020. godine), ukupna cifra je iznosila 10,97% BDP-a. Ovi nivoi su blizu vrhunaca iz 2010. i 2012. godine., i prisiliti na drugi proces konsolidacije za nešto više od dvije decenije.

Po podsektorima, deficit centralne vlade dostigao je 7,49% (skoro 0,9 procentnih poena više od projektovanog), uglavnom zbog transfera drugim nivoima vlasti; deficit socijalnog osiguranja poboljšan je u poređenju s početnim procjenama; autonomne zajednice su zatvorile sa deficitom od 0,21%, a lokalne vlasti su ostvarile suficit od 0,26%. Osam autonomnih zajednica je prešlo sa deficita u 2019. godini na suficit u 2020. godini: Andaluzija, Aragon, Asturija, Balearska ostrva, Kantabrija, Kastilja-La Manča, Kastilja i León i La Rioja. Sveukupno, regionalni deficit je smanjen za 65,7%..

Ukupno je utrošeno 44.907 milijardi eura za odgovor na pandemiju, od čega je 90% finansirala centralna vlada. Gotovo polovina (47,9%) dodijeljena je programima privremenog otpuštanja s posla (ERTE), 18,4% zdravstvenoj zaštiti (kojom upravljaju regionalne vlade), a 17,3% pomoći samozaposlenima (subvencije i druge beneficije). 16.000 milijardi eura nepovratnih sredstava prebačeno je regijama putem COVID fonda, a 22.357 milijardi eura sistemu socijalnog osiguranja. Ukupna javna potrošnja dostigla je 576.489 miliona (51,5% BDP-a), što je rekordno visok nivo.

Na strani prihoda, naplata poreza pala je za 7,8% u 2020. godini. Porez na dohodak fizičkih lica ostao je praktično stabilan (+0,03%), podržan povećanjem plata u javnom sektoru za 2%, povećanjem penzija za 0,9% i "osiguranim" efektom programa privremenog otpuštanja (3,55 miliona radnika na vrhuncu u aprilu 2020. godine). PDV i akcize smanjeni su za 12,8%, a porez na dobit preduzeća za 12,7%, u skladu sa oštrim smanjenjem potrošnje domaćinstava (-12,4%) i kolapsom turizma (-77% posjetilaca). Doprinosi za socijalno osiguranje porasli su za 0,8%..

Budžet za 2021. godinu zasnivao se na prognozi rasta od 9,8%, ali je Ažuriranje Programa stabilnosti (APE-2021) snizilo prognozu na 6,5% (-3,3 procentna poena). Ključne neizvjesnosti su i dalje prisutne: cilj vakcinacije od 70% do kraja ljeta u odnosu na manje od 9% vakcinisanih do sredine aprila; provedba i povezane reforme Plana oporavka, transformacije i otpornosti vrijednog 140.000 milijardi eura (pri čemu AIReF procjenjuje utjecaj od 1,6 procentnih poena BDP-a u 2021. godini); i oporavak turizma za koji se ne očekuje da će biti u potpunosti ostvaren do kraja 2022. ili početka 2023. godine. Projektovani deficit za 2021. godinu utvrđen je na 8,4% BDP-a8.700 milijardi više nego u projekciji poslanoj Briselu nekoliko sedmica ranije.

AIReF je analizirao efekte: smanjenje rasta od 1,6 bodova povećalo bi deficit za 1 bod; nove mjere (na primjer, 11.000 milijardi eura pomoći za solventnost i produženje poreza i insolventnosti, s utjecajem od oko 0,7 bodova) dodale bi oko 1 bod. Suprotno tome, tri faktora bi smanjila deficit: bolji kraj 2020. i snažni poreski prihodi početkom 2021. (-2,3 boda), povlačenje privremenih mjera u 2020. (-1 bod) i odsustvo novih reklasifikacija poput one SAREB-a (-1 bod). Vlada je predvidjela put do 3,2% BDP-a u 2024. godini (5,0% u 2022. i 4,0% u 2023.), podržano povlačenjem COVID mjera i ciklusom proširenja PRTR-a.

Međutim, sveobuhvatni plan konsolidacije nije bio detaljno razrađen. Indeksiranje plata i penzija u javnom sektoru prema indeksu potrošačkih cijena povećava strukturnu komponentu potrošnje, a potencijalno ukidanje zajedničkog poreza na dohodak (procijenjenog na 2.400 milijarde eura godišnje) izazvalo je kritike i sumnje u njegovo odobrenje. Zvanične prognoze, poput deficita od 5% za 2022. godinu, pokazale su se optimističnijim od prognoza drugih analitičara, koji su ga procijenili na iznad 5,6%. Osnovni savjet: razboritost i osmišljavanje kredibilne strategije konsolidacije.

Javni dug porastao je sa 95,5% BDP-a u 2019. na 120% u 2020. (povećanje od 24,5 procentnih poena), što je ekvivalentno 1,345 biliona eura (povećanje od 156.725 milijardi eura). AIReF pripisuje 10,5 procentnih poena efektu nazivnika zbog pada BDP-a, 11 procentnih poena većem deficitu i 3 procentna poena reklasifikaciji duga SAREB-a (35.000 milijardi eura). Najveći dio duga leži na centralnoj administraciji, a slijede autonomne zajednice, socijalno osiguranje i lokalni subjekti.

Za 2021. godinu, vlada je postavila dug na 119,5% BDP-a (-0,5 procentnih poena), što je niža prognoza od onih BBVA (120,4%), MMF-a (121,3%), Evropske komisije (122%) ili OECD-a (120,5%). Do 2023. godine, vlada je očekivala 113,3%, dok je Banka Španije svoj centralni scenario postavila na 117,6%. S povratkom evropskih fiskalnih pravila na horizontu (tada očekivanih 2023. godine), rigorozan i politički podržan plan bio je neophodan. Dugoročna održivost zavisi od niskih kamatnih stopa i čvrstih očekivanjaOtprilike polovina duga izdatog 2021. godine imala je negativne kamatne stope, ali bi povlačenje PEPP-a od strane ECB-a izvršilo pritisak na povećanje troškova finansiranja.

Što se tiče SAREB-a, vrijedi imati na umu dvije tehničke tačke: i) iako je učešće javnosti bilo manje od 50%, Eurostat je zahtijevao konsolidaciju deficita i duga zbog državne garancije i akumuliranih gubitaka; ii) SAREB je stvoren 2012. godine radi upravljanja umanjenom imovinom finansijskog sistema. Računovodstveni detalji koji mijenjaju dodanu fotografiju i da je APE-2021 morao uključiti sve odjednom.

Citirani akademski rad (datum objavljivanja: maj 2021.) sadrži ključne riječi kao što su deficit, dug, COVID-19, prognoze i konsolidacijai dostupan je u PDF formatu. Njegove reference uključuju AIReF (2021), Banku Španije (2021a i 2021b), BBVA Research (2021), Evropsku komisiju (2020), MMF (2020), IGAE (2021a i 2021b), Ministarstvo finansija (2020 i 2021), Ministarstvo zdravlja (2021), OECD (2020) i prethodne radove autora Romera i Sanza (2019) i Sanza i Romera (2020).

Saradnja i metodologija: slučaj Slovačke

Na institucionalnom nivou, Evropska komisija podržava slovačko Vijeće za budžetsku odgovornost u modernizaciji njegovih modela koji mjere neposredne, bihevioralne i agregatne fiskalne efekte potencijalnih mjera. Bolje modeliranje znači bolje odluke i manje iznenađenja, nešto ključno u nestabilnom okruženju.

Aktuelna poreska pitanja: Kolumbija, Meksiko, Francuska i autonomna Španija

U Kolumbiji je Senat odobrio smanjenje sredstava za Ured ombudsmana za 60.000 milijardi pezosa u odnosu na 2025. godinu. Prilagođavanje dolazi u vrijeme eskalacije oružanog sukoba i nakon smanjenja humanitarne pomoći od strane Sjedinjenih Američkih Država; Ombudsmanka, Iris Marín, izrazila je žaljenje zbog nedostatka spremnosti za dijalog..

Nadalje, napreduje i izrada zakona o regionalnim ovlaštenjima, koji će definirati kako se troše transferi regijama – transferi koji će se povećati nakon nedavne ustavne reforme. Novinarka Diana Calderón kritizirala je ovaj pristup. Fiskalni rizik povećanja obaveza bez stabilne podrške je stvaran.

Budžet bi se mogao zatvoriti dekretom nakon prećutnog odbijanja prijedloga Izvršne vlasti; Ako se Kongres ne složi oko vrijednosti, predsjednik ima mogućnost izdavanja dekreta. kako bi se izbjeglo paraliziranje računa.

Vlada Gustava Petra najavila je novu poresku reformu i predviđa deficit od 7,1% BDP-a u 2025. godini. Četiri ministra finansija su bila na toj funkciji (José Antonio Ocampo, Ricardo Bonilla, Diego Guevara i Germán Ávila), a ostavke i imenovanja su povezani sa... političke tenzije i slučajevi korupcije Ovi skandali su umiješali UNGRD (Nacionalnu jedinicu za upravljanje rizikom od katastrofa) i doveli do podnošenja tužbi Tužilaštvu, uključujući i protiv predsjednikovog sina i šefa kampanje. U tom kontekstu, prijavljen je i pokušaj utjecaja na državnu kompaniju Urrá SA, a predsjednik je pozvao na ostavku umiješanog ministra, istovremeno braneći svog ministra finansija usred krize i zahtijevajući više vremena za donošenje zakona o finansiranju kako bi se izbjeglo neplaćanje obaveza.

Sugerisano je da je, u fiskalnom smislu, kao da pandemija nije ni završila: Budžetski nedostaci i dalje postoje I dalje se čekaju odluke o osjetljivim pitanjima, kao što je očekivano povećanje cestarina. Banka Bogote procjenjuje budžetski deficit od 3,3% BDP-a, a rasprave o tome da li je razumna još jedna poreska reforma za četiri godine se nastavljaju, posebno nakon sudskih presuda i pada prihoda zbog nižih korporativnih profita.

U socijalnoj sferi, Ministarstvo je odbilo povećati premiju po članu zdravstvenog sistema iznad inflacije, navodeći nepouzdane informacije od EPS-a (Subjekti koji promovišu zdravlje); kritičari tvrde da se nepoštovanje propisa može pripisati izvršnoj vlasti i da Pacijenti ne bi trebali ostati bez liječenjaTenzije su se pojavile i oko finansiranja univerziteta: guverner Antioquie branio je štednju i ukazivao na neplaćene dugove centralne vlade, dok je izvršna vlast podržavala studentski pokret bez obezbjeđivanja dodatnih resursa.

U Meksiku se Zakon o prihodima iz 2026. godine razmatra bez značajne poreske reforme, ali s očekivanjem povećanja poreskih opterećenja u godini u kojoj će Projekcije potrošnje i rasta su skromnePovećanje PDV-a za jedan procentni poen bi jedva donijelo 80.000 milijardi pezosa, što je nedovoljno za rješavanje jaza u javnim finansijama.

Banka Meksika će vladi prebaciti ekvivalent od 0,05% BDP-a, što je znatno ispod 100.000 milijardi pezosa koliko je očekivalo tržište. Ministarstvo finansija snizilo je svoju prognozu rasta na raspon od 1,5% do 2,3% zbog slabih investicija i potrošnje i neizvjesnosti oko promjena u ekonomskoj politici SAD-a. Novi ministar finansija predstavlja predkriterijume za 2026. godinu Usred trgovinskih tenzija i mogućnosti recesije, dok podsekretar Amador Zamora isključuje kontrakciju u 2025. godini i govori o oporavku nakon kvartala sporog rasta.

Predsjednik Sheinbaum suočava se s izazovom smanjenja najveće neravnoteže između prihoda i potrošnje u posljednjih 36 godina, a da pritom ne uspori ekonomiju. Također bi naslijedila dug blizu 50% BDP-a u 2024. godiniOvo ograničava mogućnosti proširenja socijalnih programa bez paralelnih prilagođavanja.

U Sjedinjenim Državama, Trumpova administracija se hvali milijardama ušteđevine, ali Nezavisne analize dovode u pitanje te brojke.Kredibilitet pretpostavki i kvalitet provjere su ključni kako bi se izbjeglo precjenjivanje uticaja.

U Francuskoj, odlazeći premijer razmatra ukidanje kontroverzne penzione reforme iz Macronove ere kako bi umirio ljevicu. Ravnoteža između održivosti sistema i društvenog prihvatanja vraća se u središte debate.

U Španiji se i dalje vodi debata o regionalnom finansiranju: više od 950 eura po glavi stanovnika dijeli najbolje finansiranu regiju od najgore, a pet autonomnih zajednica je ispod prosjeka, uključujući Madrid. Potpredsjednik za ekonomska pitanja manevrira kako bi umirio Katalonsku republikansku ljevicu (ERC), neutralizirao interne kritike i doveo regije kojima upravlja PP u težak položaj. Borba između jednakosti, dovoljnosti i fiskalne odgovornosti još uvijek otvoreno.

Također je otkriveno da poreski obveznici preferiraju davanje prioriteta osnovnim javnim uslugama i istraživanju, prema istraživačkom centru Ministarstva finansija. Preporučuje se i praćenje "barometra" koji detektuje sposobnost države da djeluje u realnom vremenu. Dobro mjeri, bolje odluči.

U meksičkom kontekstu, imenovan je novi sekretar za finansije sa iskustvom u javnom i privatnom sektoru, blizak predsjedniku Sheinbaumu i sa iskustvom u radu zajedno sa guvernerom Banke Meksika. Robusni tehnički profili su prednost u kompleksnom upravljanju porezima.

Na podnacionalnom nivou u Kolumbiji, nedostatak javnih resursa i privatnih investicija ometa izgradnju alternativnih puteva koji bi ublažili situaciju u Pastu i departmanu Nariño. Ulaganja u infrastrukturu i dalje se suočavaju s ograničenjima u gotovini.

U Meksiku, bivši guverner Morelosa, Cuauhtémoc Blanco, ostaje nijem suočen s optužbama za pronevjeru od strane nove vlade; izvori i federalne revizije sugeriraju da je ovo samo vrh ledenog brijega. Integritet u trošenju je neophodan uslov za održivost.

Konačno, političke poruke: predsjednik Gustavo Petro je ublažio velika obećanja u korist konkretnijih prijedloga; a primijećeno je da je u fazi pregovora bilo više fleksibilnosti s kamiondžijama (pregovori, cjenkanje, prilagođavanja) nego s ostalim grupama i njihovim predstavnicima u Kongresu. Asimetrije u upravljanju distributivnim konfliktima također utiču na fiskalnu politiku..

Ključni operativni elementi: transparentnost, koordinacija i kvalitet trošenja

Kvalitet države se ne mjeri isključivo po tome koliko troši, već po tome kako funkcioniše. birokratija I s kakvim rezultatima? Održavanje dostupnosti informacija, ex-ante i ex-post evaluacije, te dobre revizorske prakse dio su jednačine. Transparentnost usađuje disciplinu i, štaviše, poboljšava društvenu prihvaćenost politika.

Koordinacija s monetarnom politikom: U periodima visoke inflacije i rastućih kamatnih stopa, fiskalna politika koja potiče dezinflaciju smanjuje troškove prilagođavanja. Suprotno tome, kada su centralne banke prisiljene na prekomjerno zaoštravanje monetarne politike zbog ekspanzivnih fiskalnih impulsa, trošak pada na ekonomiju u cjeliniKompatibilnost ciljeva je ključna.

Također je važno osmisliti automatske stabilizatore (poreze i beneficije koji ublažavaju cikluse bez potrebe za novim propisima) i pametna fiskalna pravila koja omogućavaju fleksibilnost u suočavanju sa šokovima i disciplinu u vremenima prosperiteta. Sačuvaj kada ti vjetar duva u leđa i zaštiti kada oluja stigne To je princip koji postiže najveći konsenzus.

Gledajući unaprijed, demografski pritisak, energetska tranzicija, digitalizacija i zahtjevi odbrane prisilit će nas da odredimo prioritete i preraspodijelimo resurse. Povećanje produktivnosti, inovacije u javnom upravljanju i rigorozno mjerenje rezultata su neophodni. To će napraviti razliku između zemalja koje održivo rastu i onih koje akumuliraju nepokriveni dug..

Slika koja ostaje nakon ovog putovanja povezuje osnovne koncepte s konkretnim podacima: šta su javne finansije i kako funkcionišu; koje elemente čine; kako su se španski računi kretali od 2020. godine; koji su rizici i primjeri koji osvjetljavaju odluke (SAD, UK, PIIGS); i šta se dešava u Kolumbiji, Meksiku, Francuskoj i španskoj autonomnoj zajednici. Između teorije i rovova, disciplina, efikasnost i kredibilitet ostaju najbolji spas..