Najveće evropske kompanije: prihod i vrijednost

inicio » Ekonomija » Najveće evropske kompanije: prihod i vrijednost

Evropa je jedinstven mozaik: 50 (+6) zemalja, 230 jezika i oko 746 miliona stanovnikaOva raznolikost se ogleda i u njenom poslovnom pejzažu, gdje energetski giganti, vodeće farmaceutske kompanije, luksuzna roba, hrana i industrijska tehnologija koegzistiraju. Kako se šale u online zajednici, "čitav kontinent... a samo jedan subreddit!" U ovom kontekstu, važno je jasno razlikovati šta znači biti "veći": Nije isto biti na vrhu liste po prihodu kao i po tržišnoj kapitalizaciji.I često se vođe mijenjaju prema kriterijima.

Posljednjih godina, pejzaž se brzo promijenio. prvo izdanje Fortune 500 Europe Rangira korporacije prema prihodima, dok se druge rang-liste fokusiraju na tržišnu vrijednost koju Berza dodjeljuje svakoj kompaniji. Obje fotografije su neophodne da bi se razumjela stvarna moć evropskih kompanija., njegove dominantne sektore, težinu po zemljama i kako reaguju na šokove poput rata u Ukrajini, inflacije ili usporavanja u Kini.

Prihod naspram kapitalizacije: dva načina mjerenja "veličine"

Prije ulaska na liste, važno je imati na umu da Prihod (prodaja) i tržišna kapitalizacija mjere različite stvari.Prvi kriterij nagrađuje veličinu poslovanja u smislu prometa; drugi, tržišnu procjenu kompanije danas na osnovu njenih očekivanja u pogledu profita, marži, rasta i rizika. Energetska kompanija može predvoditi prodaju u godini visokih cijena, dok farmaceutska ili luksuzna kompanija blista zahvaljujući svojoj tržišnoj kapitalizaciji. zahvaljujući visokim maržama i vidljivosti profita.

U tom svjetlu, ne čudi da je energetski bum usred geopolitičke krize doveo nekoliko naftnih kompanija na vrh po prodaji. dok vodeću poziciju na evropskom tržištu po vrijednosti zauzimaju farmaceutske kompanije i firme za luksuznu i industrijsku tehnologijuOva dualnost objašnjava dobar dio očiglednih kontradikcija između lista.

Fortune 500 Evropa: najveća po prihodu

Fortune je objavio svoju prvu panevropsku rang listu po prihodima, uključujući kompanije iz 24 zemlje u regiji (uključujući Rusiju)Rezultat jasno pokazuje oporavak energetskog sektora nakon rata i tenzija u opskrbi. U 2022. godini, Shell je na vrhu liste sa 381.000 milijardom dolara (355.800 milijardi eura) u prodaji, a slijede industrijski i komunalni sektori koji su imali koristi od novog konteksta.

Lista 10 najboljih kompanija iz Evrope na listi Fortune 500 po prihodu izgleda ovako: Shell (Ujedinjeno Kraljevstvo), Volkswagen (Njemačka), Uniper (Njemačka), TotalEnergies (Francuska), Glencore (Švicarska), BP (Ujedinjeno Kraljevstvo), Stellantis (Holandija), Gazprom (Rusija), Mercedes-Benz Group (Njemačka) i Electricité de France (Francuska)Prisustvo Gazprom na osmoj pozicijiUprkos sankcijama, to ilustruje u kojoj mjeri rang prodaje odražava stvarnost poslovanja u fiskalnoj godini.

1. školjka (Ujedinjeno Kraljevstvo)
2. Volkswagen (Njemačka)
3. Ujedinite se (Njemačka)
4. TotalEnergies (Francuska)
5. Glencore (Švicarska)
6. BP (Ujedinjeno Kraljevstvo)
7. stellantis (Holandija)
8. Gazprom (Rusija)
9. Mercedes-Benz Grupa (Njemačka)
10. Electricité de France (Francuska)

Ukupno 500 kompanija na evropskoj listi čini 13,9 biliona dolara (13,02 biliona eura) u prihodu, približan ekvivalent 3,5 puta veći BDP NjemačkeRadi poređenja veličina: američka lista Fortune 500 dostiže 18,1 bilion dolara, a Fortune Global 500 blizu je 41 bilion dolara. Evropa je jaka u smislu industrijskog obima i osnovnih usluga, ali i dalje zaostaje za SAD-om na agregatnoj skali..

Koje zemlje i sektori dominiraju u pogledu prodaje?

Iako se govorilo o stagnaciji, Njemačka i dalje ostaje velika poslovna sila Po broju kompanija na listi: 80 njemačkih firmi se nalazi na Fortune 500 listi Evrope, sa Volkswagen i Uniper na podijumuNakon Njemačke, Ujedinjeno Kraljevstvo Doprinosi 76 kompanija, koje predstavljaju više od 15% ukupnog prihoda rangiranja, sa imenima kao što su Tesco (34), BT Grupa (152), Diageo (188), Marks & Spencer (255), John Lewis Partnership (274) i BBC Grupa (436)Francuska ima 71, Holandija 37, a Švicarska 36.

Po sektorima, nagli porast cijena energije doveo je do toga da velike naftne kompanije i komunalna preduzeća dominirati na najvišim mjestimaNa suprotnom kraju spektra, finansijski sektor je imao slabiju godinu u spajanjima i akvizicijama, rangirajući se niže po prodaji: Banco Santander se nalazi na 21. mjestu, pored BNP Paribas (27) i HSBC (28). Uprkos tome, finansijske kompanije su najveća grupa sa 84 kompanije.Sliku upotpunjuju građevinski materijali (30), hrana i piće (27) i maloprodaja (25).

Osim toga, lista otkriva zanimljive podatke o upravljanju i zrelosti: 35 generalnih direktora su žene (7%), iznad 5,8% kompanija iz Global 500, ali ispod 10,4% kompanija iz US Fortune 500. Prosječna starost kompanija je 108 godinasa Anheuser-Busch InBev kao najstariji na rang listi, čiji počeci datiraju iz 1366. godine. Tradicija dominira Evropom, iako je prilagođavanje novom ciklusu konstantno..

Španija među Fortune 500 evropskim kompanijama po prihodima

Španija igra istaknutu ulogu: 19 španskih kompanija Uspjeli su se plasirati na rang listu prodaje. Najviše rangirani je Banco Santander (21)Nacionalnu top listu upotpunjuje Repsol (37) i Iberdrola (50), nakon čega slijedi BBVA (73), Telefónica (85), Naturgy (101), ACS (102), Inditex (106), Mercadona (124) i Mapfre (155). To je mozaik koji miješa finansije, energetiku, građevinarstvo, tekstil i distribuciju..

Također uključeno CaixaBank (220), Acciona (276), Gestamp (313), Acerinox (368), Ferrovial (404), Banco Sabadell (419), Grupo Dia (435), Sacyr (450) i Grifols (454)Širina španskih sektora pokazuje raznolikost njene ekonomije. iako je većina prihoda koncentrirana u bankarstvu i energetici.

Najveći po tržišnoj kapitalizaciji: ko vlada berzom

Ako promijenimo perspektivu i pogledamo upotrebu velikih slova, Evropska kruna naginje farmaceutskim proizvodima, luksuznoj robi i tehnologiji poluprovodnika.Morate se spustiti na 18. mjesto na globalnoj rang listi da biste pronašli prvu evropsku kompaniju po tržišnoj vrijednosti: Novo Nordisk, koji je, s popularnošću lijekova poput Ozempica, dostigao 513.370 milion dolara i nadmašio LVMH (344.130 miliona), čije je usporavanje nedavne prodaje smanjilo zamah. Vrijednost dionica na berzi reaguje na očekivanja, ne samo na trenutnu prodaju..

U industrijskoj tehnologiji, ASML Ključno je: u oktobru je dostiglo 415.950 milionaPrestigao je LVMH, a zatim naglo pao sve do... 283.560 milionaUprkos tome, konsenzus je uvjeren u njegovu normalizaciju, pri čemu djelomična zabrana Kine predstavlja rizik. Slijedeći je... SAPkoja doživljava procvat s fokusom na računarstvo u oblaku i umjetnu inteligenciju, s tržišnom kapitalizacijom u regiji 283.560 miliona. Oboje su globalni lideri u svojim nišama: mašine za proizvodnju čipova i poslovnog softvera.

U zdravlju, Roche zaokruži 259.720 miliona nakon rasta prodaje od 6% u devet mjeseci zahvaljujući lijekovima kao što su Vabysmus, Phesgo i Ocrevus; Nestlé pruža konzumatorskom mišiću 253.380 miliona Uprkos slabijoj 2024. godini (-2,4% u devetomjesečnoj prodaji zbog valutnih efekata i slabe potrošnje). U sektoru luksuznih proizvoda, Hermes (239.850 milijardi) ističe se svojom otpornošću i zamahom u Aziji, s prodajom od 12.110 milijardi i porastom od 11,4%. AstraZeneca (237.460 milijardi) povećao je prihod za 18% u prvoj polovini godine, Novartis dostignuto 230.860 miliona y Accenture Završila je godinu s prihodima od 64.900 milijardi (+2%), dostigavši ​​tržišnu kapitalizaciju od 228.730 miliona.

Vodeće evropske dionice po tržišnoj kapitalizaciji na raznim fotografijama

U nedavnom pregledu tržišta pojavili su se kao 10 najvećih po tržišnoj kapitalizaciji u Evropi sljedeća imena i brojke: Novo Nordisk (448.370 miliona), LVMH (385.110), ASML (332.870), Accenture (242.250), L'Oréal (238.730), Hermès (207.490), SAP (197.130), Total5 ili Dienergies.6.680 (63) (133.440)Na toj fotografiji, Inditex završio na 11. mjestu sa 123.762 miliona, iznad Sanofi (117.800), Airbus (117.130) i Deutsche Telekom (113.340). Iberdrola zauzeo je 27. poziciju i Banco Santander 38

Druga kompilacija rangirala je glavne evropske kompanije prema globalnoj tržišnoj vrijednosti na sljedeći način: Novo Nordisk (18.), LVMH (26.), ASML (32.), SAP (33.), Roche (39.), Nestlé (41.), Hermès (44.), AstraZeneca (45.), Novartis (49.) i Accenture (50.)Osim varijacija u datumu, glavni akteri ostaju isti: dijabetes i biotehnologija, luksuzna, premium hrana i poluprovodnička oprema.

Inditex: španski benchmark koji cilja na među 10 najboljih u Evropi

Na Španskoj berzi, Inditex obilježio je nedavne prekretnice, prvi put premašivši granicu 40 eura po akcijii čak se zatvorilo u 39,71 eura na značajan dan. Njegova tržišna kapitalizacija, od 123.762 miliona eura, praktično je bio jednak zbiru Iberdrola (70.964 miliona) i Banco Santander (60.456 miliona). Iberdrola Pao je za 4,3% početkom 2024. godine i Santander za 1,2%, dok je tekstilni gigant učvrstio svoje vodeće mjesto na domaćem tržištu.

Što se tiče rezultata, Inditex je zatvorio prvih devet mjeseci fiskalne 2023. godine s prodajom od 25.609 miliona (+11,1%) i a profit od 4.100 milijarde (+32%). Su Bruto marža porasla je za 67 baznih poena do 59,4%, a neto gotovina je porasla za 15% na 11.480 milionaZa analitičare, postoje oprečna mišljenja: Barclays postavlja ciljnu cijenu na 44 eura (ispod cijene koja je tada zabilježena), Goldman Sachs Postavlja ga na 55 eura i preporučuje kupovinu — uz prognozu pada prodaje od 3% pri konstantnim deviznim kursevima u 2025. godini —, BofA vidi potencijal do 61 eura i Bernstein To povećava cijenu na 60 eura. Operativni kvalitet i novčani tok podržavaju tezu o otpornosti.

Granola protiv "Veličanstvene sedmorke": Kako se takmiče evropski giganti

Goldman Sachs je skovao akronim 2020. godine. GRANOLE da se odnosi na kohortu velikih, defanzivnih i održivo rastućih evropskih dionica: GSK, Roche, ASML, Nestlé, Novartis, Novo Nordisk, L'Oreal, LVMH, AstraZeneca, SAP i SanofiStratezi su istakli svoju kombinaciju Rastući profiti, niska volatilnost, solidne marže, jaki bilansi stanja i održive dividendeVremenom su njihovi rezultati bili uporedivi - a u određenim periodima čak i bolji - sa rezultatima američke "Sedmorice veličanstvenih", ali sa manjom volatilnošću.

Između 2022. i 2023. godine, ova evropska korpa Nadmašio je američke tehnološke gigante po profitabilnosti uz upola manju volatilnost.. Osim toga, njegov Prinos od dividende bio je oko 2,5%, u poređenju sa 0,3% za M7. Još uvijek nema evropskih kompanija vrijednih trilion euraAli Novo Nordisk se približava 400.000 milijardi eura, a Hermès premašuje 200.000 milijardi eura. Sektorska raznolikost je još jedna ključna razlika: zdravstvo (32%), defanzivna potrošnja (26%), ciklična potrošnja (29%) i tehnologija (14%)sa ASML kao jedina čisto tehnološka kompanija na listi. Oni su globalni lideri u svojim nišamaNestlé u hrani, LVMH u luksuzu, L'Oreal u kozmetici, Novo Nordisk u dijabetesu.

Procjene, rast i profitabilnost: šta tržište umanjuje

Što se tiče multiplikatora, evropska verzija "veličanstvenog" se trguje otprilike 31 puta veći od očekivane 12-mjesečne dobiti (istorijski prosjek od 30 puta veći od 2021. godine), u poređenju sa evropskim tržištem u 13-14xU Sjedinjenim Američkim Državama, M7 se trguje oko 34 puta, što je ispod prosjeka od skoro 40 puta više od 2021. godine. Premija vrednovanja u SAD-u opravdana je većim prinosom na kapital.Međutim, i Evropa je poboljšala svoj ROE od 2021. godine.

U centru Evrope, ASML i Hermès Oni podižu prosjek s P/E omjerima blizu 43x i 49xrespektivno. Sveukupno, visoka profitabilnost i kvalitet objašnjavaju ove premije, iako "popust" u poređenju sa Sjedinjenim Državama i dalje postoji. Za investitora, ovo predstavlja kombinaciju stabilnosti, dividendi i izloženosti globalnim temama. kao što su zdravstvo i poluprovodnici.

Šta analitičari kažu: katalizatori i rizici

Najnoviji objavljeni rezultati donijeli su oštre kontraste: ASML Pala je za čak 16% u jednoj sesiji nakon što je revidirala svoje prognoze za 2025. godinu naniže (prodaja između 30.000 i 35.000 milijardi), iako Goldman Sachs povećao je svoj optimizam na 1.185 eura po dionici i BofA Vrijednost se procjenjuje na 1.064 eura koristeći 28-struki EBITDA, s rastom od 18% do 2026. godine. Barclays Smanjila je ciljanu cijenu na 1.100 eura, što sugerira da bi Kina mogla normalizirati prodaju na 20% do 2025. godine. Sastanak s investitorima o utjecaju umjetne inteligencije Smatralo se mogućim katalizatorom do 2030. godine.

U luksuzu, LVMH Pao je za 3,7% u jednom danu nakon slabije prodaje, Barclays predviđajući rast od 795 eura sa 624 i upozoravajući da bi niža potražnja u Kini mogla nastaviti opteretiti ekonomiju šest mjeseci; BofA povećan na 700 eura, oslanjajući se na dugoročnu snagu i Goldman Zatvoreno je na 770 eura (pad sa 815) zbog izazovnog kratkoročnog okruženja. Hermes, BofA Vidimo 2.300 eura i 10% organskog rasta u trećem kvartalu 2024. godine, Barclays 2.200 s oprezom zbog marži, Jefferies 2.460 kupovina i JPMorgan neutralno na 2.160 eura. Luksuz predstavlja različitosti, ali Hermès se ističe svojom otpornošću..

U softveru, SAP Trguje se po cijeni od oko 211 eura, sa BofA u 235, UBS 222. i Barclays u 230. godini, uz podršku Tranzicija u oblak, integracija WalkMe-a i potencijalna EBIT marža >30% nakon 2025. godineŠto se tiče potrošnje, L'Oreal Varira oko 372 eura, sa Goldman očekuje se organski rast od 5,8%; JPMorgan Snižena je prodajna cijena (325 eura), Njemačka banka ponovljena prodaja (350), dok UBS (415) y Jefferies (365) su neutralni. Kina i ciklus potrošnje daju ton.

Među industrijalcima, Siemens AG Trguje se po cijeni od oko 185 eura, sa Goldman u 211. godini, i firme poput RBC, JPMorgan, DZ Bank ili Bernstein sa preporukom za kupovinu iznad 200 eura, tvrdeći Poboljšanja u automatizaciji i marže pametne infrastrukture na visokim nivoima, uprkos depresivnoj Kini. Katalizatori prolaze kroz normalizaciju ciklusa i efikasno izvršenje.

Zašto Evropa nema toliko tehnoloških mega-giganata kao SAD?

Izveštaj o Mario Draghi Što se tiče konkurentnosti, ističe se tri ključna faktora: veličina domaćeg tržišta, razvoj tržišta kapitala i privlačenje talenataU pet decenija, većina evropskih kompanija vrijednih preko 100.000 milijardi eura nastala je iz etabliranih poslova, a ne iz poremećaja poput onih koji su nastali Amazon ili Apple. 30% evropskih jednoroga je napustio regiju od 2008. godine zbog nedostatka obima za rast. Unija tržišta kapitala I politike mobilnosti radne snage su koraci u pravom smjeru, ali još uvijek postoji put kojim treba pristupiti američkom dinamizmu. Direktna konkurencija sa SAD-om ili Kinom i dalje predstavlja veliki izazov..

Težina velikih igrača u evropskim indeksima

Nekoliko dionica čini rastući dio evropskog tržišta dionica: Grupa od petnaest kompanija ima tržišnu kapitalizaciju od preko 100.000 milijardi eura, isticanje LVMH (~312.000 milijardi), ASML i SAP (>260.000 milijardi), Hermès i L'Oréalsa Inditex kao šesta najveća (~170.000 milijardi dolara) na toj fotografiji. Prema Goldmanu, ova podgrupa - nazvana GRANOLAS - i druge velike Oni predstavljaju otprilike 25% tržišne kapitalizacije Stoxx 600 indeksa i 60% njegovog profita.. u Pasivno upravljanje i niža evropska likvidnost Pojačali su tu koncentraciju.

Ovo se dešava sa eurozona sporo raste (BDP +0,2% kvartalno i +0,3% godišnje u drugom kvartalu 2024.), te s visoko internacionaliziranim kompanijama koje zavise od globalna i kineska ekonomijaUsporavanje azijskog giganta pogodilo je sektor luksuznih proizvoda (LVMH, Hermès i L'Oreal) kao i na ASMLU 2024. godini uočena je velika razlika: SAP (+52%) i Inditex (+36%) među najboljimadok L'Oreal (-17%), LVMH (-15%), ASML (-2%), TotalEnergies (-3%) y Airbus praktično neriješeno. UBS ne očekuje rast EPS-a za Stoxx 600 na kraju godine (u poređenju sa konsenzusom +5%), što povećava neizvjesnost u vezi sa regionalnim ekonomskim oporavkom.

Globalno poređenje: SAD i Kina u odnosu na Evropu

Koncentracija američke berze u njenih "Veličanstvenih sedmorki" (Apple, Meta, Microsoft, NVIDIA, Amazon, Alphabet i Tesla) nema ekvivalent u Evropi po veličini, ali slične kompanije postoje. "samih evropskih giganta", diverzifikovanih, profitabilnih i sa nižim prosječnim procjenama vrijednostiPrema podacima kompanije PwC, krajem marta 2022. 100 najvećih američkih kompanija na svijetu iznosio je ukupno 24,6 biliona dolara, što je blizu osam puta više od evropskih ili kineskihU periodu 2017-2022, SAD su više nego udvostručile svoju kapitalizaciju (+124%), dok je Evropa porasla za jedva 12%. Razlika i dalje postoji, iako je Evropa poboljšala svoju strukturu sektora.

Pregled globalnih lidera podsjeća nas da Apple (3,4 milijarde), NVIDIA (3,3 milijarde) i Microsoft (3,1 milijarda) Oni vode svijet, a slijede ih Amazon (2,5), Alphabet (2,3), Meta (1,8), Tesla (1,1), Broadcom (1,1), Berkshire Hathaway (1,0) i Walmart (0,827)U Evropi, najveći po globalnoj tržišnoj kapitalizaciji uključuju Novo Nordisk (~389.000 milijardi), LVMH (~359.000 milijardi) i SAP (~303.000 milijarde), pored toga Hermès, ASML i Accenture sa brojkama u rasponu od ~303.000, ~293.000 i ~242.000 milionaU Kini se ističu Tencent (513.700 milijardi), ICBC (310.100 milijardi) i Alibaba (265.600 milijardi). Tržišna kapitalizacija odražava očekivanja i veličinu na berzi, a ne prodaju ili računovodstvenu profitabilnost.

Historijski pregled: evropski vrh u 2017. godini

Ako se vratimo na 2017. godinu, evropski rang po tržišnoj kapitalizaciji predvodio je Nestlé (218,49 milijardi eura), a zatim sledi Anheuser-Busch (207,78) y Roche (204,79). The Prvih 10 podijeljeno je između Ujedinjenog Kraljevstva i Švicarske. u velikoj mjeri, a Španija se razvijala sa Inditex (107.000 milijardi) vrlo blizu prvih 10. Na svjetskoj rang listi te godine, Evropa se pojavila niže: Nestlé je zauzeo 17. mjestoTa kompilacija je bila zasnovana na pisanju velikim slovom. 30 March of 2017 i ukupna imovina za Decembar 31 2016-a. Film se mijenja u zavisnosti od vremenskog okvira, ali nekoliko imena ostaje na evropskom podijumu tokom godina..

Greške u identifikaciji i tačnost podataka

Zanimljiva napomena o tačnosti: u početnoj verziji grafikona, pogrešno je navedeno da Sjedište LVMH-a je bilo u Holandiji....kada je Francuskinja i njena rezidencija je u Parizu. Ova vrsta ispravke služi kao podsjetnik da Liste zavise od kvaliteta i datuma izvorai da su brojke kapitalizacije mijenjanje fotografija prekovremeno.

Posmatrajući evropsku grupu u cjelini, zbir Deset najvećih kompanija po tržišnoj kapitalizaciji vrijedi oko 2,8 biliona dolara, ispred ~20,4 triliona od 10 najvećih u SAD-u i ~2,6 triliona iz Kine. Razlika u odnosu na Sjedinjene Američkim Državama je značajna, ali Evropa zadržava globalne prvake u sektoru s vrlo konkurentnim maržama i prinosima..

Kombinovani snimak – prodaja i vrijednost dionica na berzi – slika kontinenta velike energetske kompanije dominiraju po prihodima u godinama napetosti i berzanska elita u farmaceutskoj industriji, luksuznoj robi, hrani i poluprovodničkoj tehnologiji koja se koncentrira profitabilnost i dugoročna vidljivostU međuvremenu, Njemačka i Ujedinjeno Kraljevstvo doprinose kritičnoj masi Fortune 500 liste po pitanju prodaje, Francuska i Švicarska ističu se u luksuznim proizvodima i farmaceutskim proizvodima, a Španija pokazuje raznolikost s bankarstvom, energetikom i globalnim prvakom u tekstilu. S visokim kamatnim stopama, deflacijom inflacije i Kinom kao nepoznanicom, evropsko liderstvo će zavisiti od izvršenja, inovacija i obima..