- Savezni dug SAD-a dostigao je rekordne nivoe, premašivši 120% BDP-a u posljednjih nekoliko godina.
- Japan i Kina ostaju glavni strani kreditori, iako je trend diverzifikacije.
- Održivost sistema zavisi od smanjenja deficita i upravljanja kamatnim stopama od strane Federalnih rezervi.
Govoriti o američkoj ekonomiji neizbježno znači govoriti o planini pozajmljenog novca koja neprestano raste. Sjedinjene Države su se krunisale kao najzaduženija država na planetiOva situacija izaziva i fascinaciju i određenu dozu straha među međunarodnim finansijskim analitičarima, budući da je obim obaveza jednostavno astronomski.
Iako dolar ostaje kralj, a državne obveznice preferirano sigurno utočište kada stvari na tržištima postanu teške, stvarnost je takva da održivost ovog duga To je vruća tema. Nije samo pitanje brojki, već kako te brojke utiču na stabilnost globalne ekonomije i dugoročno povjerenje investitora.
Trenutne brojke i evolucija zaduženosti
Gledajući podatke iz 2024. godine, situacija je šokantna. Javni dug je iznosio oko 33.106 milijardi eura, što je ekvivalentno 35.822 milion dolaraDa biste stekli predstavu o stopi rasta, ta brojka se povećala za više od 2.400 milijarde dolara samo u odnosu na prethodnu godinu, premašivši već znatno visoku granicu iz 2023. godine.
Ovaj rast se ne vidi samo u ukupnom iznosu, već i u njegovom odnosu prema bogatstvu zemlje. U 2024. godini dug je dostigao 122,27% bruto domaćeg proizvoda (BDP)Ovo predstavlja povećanje od više od dva procentna poena u poređenju sa 119,96% zabilježenih prethodne godine. Osvrćući se na 2014. godinu, vidimo da je globalni dug iznosio približno 18.478 milijardi dolara i predstavljao je 104,94% BDP-a, što pokazuje da je trend... strogo uzlazno.
Na individualnom nivou, težina ovog tereta je ogromna. U 2024. godini, dug po glavi stanovnika je naglo porastao na 105.364 dolara po glavi stanovnikašto Amerikance čini drugim najzaduženijim narodom na svijetu. Da bismo to stavili u perspektivu, prije deset godina, 2014. godine, svaka osoba je imala oko 58.005 dolara duga po građaninu. Gotovo se udvostručilo za deset godina.
Ko je vlasnik američkog duga?
Jedno od najčešće postavljanih pitanja na ekonomskim forumima je: ko zaista ima novac? Zanimljivo je da je najveći vlasnik ovog duga... vlastita vlada Sjedinjenih Američkih Država i razni administrativni subjekti, koji posjeduju gotovo polovinu ukupnog iznosa. U suštini, oni sami sebi pozajmljuju novac, proces poznat kao monetizacija duga koji je također vrlo uobičajen u Evropi.
Što se tiče stranog kapitala, on predstavlja otprilike 24% od ukupnog iznosa. Japan predvodi listu Vanjski kreditori drže 1,06 biliona dolara, a odmah iza njih slijedi Kina sa 759.000 milijardi dolara. Iako je Kina smanjila svoj udio od vrhunca 2010. godine, obje strane zemlje ostaju ključni igrači. Do početka 2025. godine, iznos duga koji drže stranci dostigao je rekordnih 8,8 biliona dolara.
Rizici, rejting agencije i izgledi
Nije sve optimistično. Agencije poput Moody'sa, Standard & Poor'sa i Fitcha su u više navrata snižavale kreditni rejting SAD-a, čak su mu i oduzimale željeni trostruki A rejting zbog... haos u ekonomskoj politici i rastući deficit. To bi, teoretski, moglo poskupjeti finansiranje zemlje ako investitori počnu zahtijevati veće prinose na kreditni rizik uzeto.
Nadalje, postoje strahovi da će sile poput Kine ili Japana iskoristiti svoja trezorska sredstva kao alat za komercijalni pritisakmasovna prodaja obveznica kako bi se destabiliziralo tržište. Međutim, za sada se dolar i obveznice i dalje smatraju ultimativnom sigurnom imovinom, posebno u kontekstima visokih geopolitičkih napetosti poput sukoba na Bliskom istoku.
Buduće projekcije i moguća rješenja
Izgledi za naredne godine ne čine se lakim. Prema makroekonomskim modelima, očekuje se da će odnos duga i BDP-a dostići 125,80% do kraja 2026. godineDugoročne projekcije ukazuju na to da bi se do 2028. godine ova brojka mogla stabilizirati ili porasti na 128,90%, održavajući opasno visoku putanju.
Da bi se izbjegao začarani krug u kojem trošak kamate prisiljava izdavanje većeg duga kako bi se otplatio prethodni dug, drastično smanjenje javnog deficita i suvišna potrošnja. Nadalje, intervencija Federalnih rezervi snižavanjem službenih kamatnih stopa bila bi ključna za smanjenje financijskog tereta Ministarstva financija, iako bi to moglo negativno utjecati na vrijednost dolara u odnosu na druge valute poput eura.
Finansijska situacija američke supersile je nestabilno uravnotežena između njene globalne hegemonije i pretjerani javni dug koji je dostigao historijske maksimume, čak premašivši vrhunac od 126% BDP-a zabilježen 2020. godine. S dugom po glavi stanovnika koji nastavlja rasti i sve većom ovisnošću o domaćoj monetizaciji i stranom povjerenju, put ka stabilnosti će nužno uključivati mnogo rigoroznije fiskalno upravljanje i kontrolu kamatnih stopa kako bi se spriječilo da se sistem uruši pod vlastitom težinom.