Největší evropské společnosti: tržby a hodnota

Zahájení » Hospodářství » Největší evropské společnosti: tržby a hodnota

Evropa je jedinečná mozaika: 50 (+6) zemí, 230 jazyků a přibližně 746 milionů obyvatelTato rozmanitost se odráží i v jeho obchodní krajině, kde vedle sebe existují energetickí giganti, přední farmaceutické společnosti, luxusní zboží, potraviny a průmyslové technologie. Jak se v online komunitě žertuje: „Celý kontinent... a jen jeden subreddit!“ V této souvislosti je důležité jasně rozlišovat, co znamená být „větší“: Není totéž být na vrcholu žebříčku podle tržeb jako podle tržní kapitalizace.A často se vedoucí mění podle kritérií.

V posledních letech se krajina rychle změnila. první vydání žebříčku Fortune 500 Europe Řadí korporace podle tržeb, zatímco jiné žebříčky se zaměřují na tržní hodnotu, kterou burza cenných papírů přiřazuje každé společnosti. Obě fotografie jsou nezbytné pro pochopení skutečné síly evropských společností., jeho dominantní sektory, váha podle zemí a to, jak reagují na šoky, jako je válka na Ukrajině, inflace nebo zpomalení v Číně.

Příjmy vs. kapitalizace: dva způsoby měření „významnosti“

Před vstupem do seznamů je dobré mít na paměti, že Tržby (tržby) a tržní kapitalizace měří různé věci.První kritérium odměňuje velikost podniku z hlediska obratu; druhé tržní ocenění společnosti v dnešní době na základě jejích očekávání ohledně zisků, marží, růstu a rizika. Energetická společnost může v roce vysokých cen vést v tržbách, zatímco farmaceutická nebo luxusní společnost září díky své tržní kapitalizaci. díky vysokým maržím a viditelnosti zisku.

V tomto světle není divu, že energetický boom uprostřed geopolitické krize vynesl několik ropných společností na vrchol tržeb. zatímco vedoucí postavení na evropském trhu z hlediska hodnoty mají farmaceutické společnosti a firmy s luxusními a průmyslovými technologiemiTato dualita vysvětluje dobrou část zdánlivých rozporů mezi seznamy.

Fortune 500 Europe: největší podle tržeb

Časopis Fortune zveřejnil svůj první celoevropský žebříček podle tržeb, který zahrnuje společnosti z... 24 zemí v regionu (včetně Ruska)Výsledek jasně ukazuje oživení energetického sektoru po válce a napětí v dodávkách. V roce 2022 Společnost Shell se umístila na prvním místě seznamu s 381.000 miliardami dolarů (355.800 miliardy eur). v prodeji, následovaný průmyslovým sektorem a sektorem veřejných služeb, které z nového kontextu těžily.

Prvních 10 evropských firem podle tržeb bylo následující: Shell (Spojené království), Volkswagen (Německo), Uniper (Německo), TotalEnergies (Francie), Glencore (Švýcarsko), BP (Spojené království), Stellantis (Nizozemsko), Gazprom (Rusko), Mercedes-Benz Group (Německo) a Electricité de France (Francie). Přítomnost Gazprom na osmém místěNavzdory sankcím to ilustruje, do jaké míry žebříček tržeb odráží realitu podnikání ve fiskálním roce.

1. Skořápka (Spojené království)
2. Volkswagen (Německo)
3. Uniper (Německo)
4. Celková energie (Francie)
5. Glencore (Švýcarsko)
6. BP (Spojené království)
7. stellantis (Nizozemí)
8. Gazprom (Rusko)
9. Skupina Mercedes-Benz (Německo)
10. Electricité de France (Francie)

Celkem 500 společností na evropském seznamu představuje 13,9 bilionu dolarů (13,02 bilionu eur) v příjmu, přibližný ekvivalent 3,5krát vyšší než HDP NěmeckaPro srovnání: americký žebříček Fortune 500 dosahuje 18,1 bilionu dolarů a žebříček Fortune Global 500 se blíží 41 bilionům dolarů. Evropa je silná, co se týče objemu průmyslu a základních služeb, ale v souhrnném měřítku stále zaostává za USA..

Které země a odvětví dominují z hlediska prodeje?

Ačkoli se hovoří o stagnaci, Německo je i nadále velkou obchodní velmocí Podle počtu společností na seznamu: V žebříčku Fortune 500 Europe se objevuje 80 německých firem, přičemž Volkswagen a Uniper na stupních vítězůPo Německu, Spojené království Přispívá 76 společnostmi, které zastupují více než 15 % z celkových příjmů z žebříčku, s názvy jako Tesco (34), BT Group (152), Diageo (188), Marks & Spencer (255), John Lewis Partnership (274) a BBC Group (436)Francie jich má 71, Nizozemsko 37 a Švýcarsko 36.

Podle odvětví vedl prudký nárůst cen energií k tomu, že velké ropné společnosti a dodavatelé energií ovládnout přední místaNa opačném konci spektra měl finanční sektor pomalý rok v oblasti fúzí a akvizic a v tržbách se umístil níže: Banco Santander se objevuje na 21. místěvedle BNP Paribas (27) a HSBC (28). Finanční společnosti jsou i tak největší skupinou s 84 společnostmi.Obraz doplňují stavební materiály (30), potraviny a nápoje (27) a maloobchod (25).

Seznam dále odhaluje zajímavá data o správě a vyspělosti: 35 generálních ředitelů jsou ženy (7 %), nad 5,8 % v žebříčku Global 500, ale pod 10,4 % v žebříčku US Fortune 500. Průměrné stáří společností je 108 let, S Anheuser-Busch InBev jako nejstarší v žebříčku, jehož počátky sahají až do roku 1366. V Evropě převládá tradice, ačkoli adaptace na nový cyklus probíhá neustále..

Španělsko v žebříčku Fortune 500 Europe podle tržeb

Španělsko hraje významnou roli: 19 španělských společností Podařilo se jim dostat se do žebříčku prodejnosti. Nejvýše umístěný je Banco Santander (21)Národní top seznam doplňuje Repsol (37) a Iberdrola (50), následovaný BBVA (73), Telefónica (85), Naturgy (101), ACS (102), Inditex (106), Mercadona (124) a Mapfre (155). Je to mozaika, která mísí finance, energetiku, stavebnictví, textil a distribuci..

Také zahrnuto CaixaBank (220), Acciona (276), Gestamp (313), Acerinox (368), Ferrovial (404), Banco Sabadell (419), Grupo Dia (435), Sacyr (450) a Grifols (454)Šíře španělských odvětví ukazuje rozmanitost jeho ekonomiky. ačkoliv se většina příjmů soustředí v bankovnictví a energetice.

Největší podle tržní kapitalizace: kdo vládne akciovému trhu

Pokud změníme perspektivu a podíváme se na velká písmena, Evropská koruna se přiklání k farmaceutickému průmyslu, luxusnímu zboží a polovodičovým technologiím.Abyste našli první evropskou společnost podle tržní hodnoty, musíte se v globálním žebříčku posunout na 18. místo: Novo Nordisk, který s popularitou léků jako Ozempic dosáhl 513.370 milionů a překonal LVMH (344.130 milionu), jehož zpomalení nedávných tržeb snížilo dynamiku. Hodnota akciového trhu reaguje na očekávání, nejen na aktuální prodeje..

V průmyslové technologii, ASML Je to klíčové: v říjnu dosáhlo 415.950 millonesPředběhla LVMH a poté prudce klesla zpět, až 283.560 millonesPřesto panuje konsenzus o normalizaci situace, přičemž částečný zákaz Číny představuje riziko. Následuje... SAPkterá zažívá boom se zaměřením na cloud computing a umělou inteligenci s tržní kapitalizací v regionu 283.560 millones. Oba jsou světovými lídry ve svých příslušných oborech: stroje na výrobu čipů a podnikového softwaru.

Ve zdraví, Roche kolem 259.720 millones po nárůstu tržeb o 6 % za devět měsíců díky lékům, jako je Vabysmus, Phesgo a Ocrevus; Nestlé poskytuje konzumnímu svalu 253.380 millones Navzdory slabšímu roku 2024 (-2,4 % v devítiměsíčních tržbách v důsledku měnových vlivů a slabých spotřebitelských výdajů). V luxusním sektoru Hermes (239.850 miliardy) vyniká svou odolností a dynamikou v Asii s tržbami ve výši 12.110 miliardy a nárůstem o 11,4 %. AstraZeneca (237.460 miliardy) zvýšila tržby v první polovině roku o 18 %, Novartis dosáhla 230.860 millones y Accenture Rok uzavřela s tržbami 64.900 miliardy (+2 %), čímž dosáhla tržní kapitalizace ve výši 228.730 millones.

Nejlepší evropské akcie podle tržní kapitalizace na různých fotografiích

V nedávném přehledu trhu se objevili jako 10 největších podle tržní kapitalizace v Evropě následující jména a čísla: Novo Nordisk (448.370 milionů), LVMH (385.110), ASML (332.870), Accenture (242.250), L'Oréal (238.730), Hermès (207.490), SAP (197.130), TotalEnergies (145.680 Siemens), 134.660 (133.440)Na té fotce, Inditex skončil na 11. místě s 123.762 millonesvýše Sanofi (117 800), Airbus (117 130) a Deutsche Telekom (113 340). Iberdrola obsadil 27. místo a Banco Santander 38.

Jiná kompilace seřadila hlavní evropské společnosti podle globální tržní hodnoty takto: Novo Nordisk (18.), LVMH (26.), ASML (32.), SAP (33.), Roche (39.), Nestlé (41.), Hermès (44.), AstraZeneca (45.), Novartis (49.) a Accenture (50.)Kromě rozdílů v datech zůstávají hlavní aktéři stejní: diabetes a biotechnologie, luxusní, prémiové potraviny a polovodičové vybavení.

Inditex: španělský benchmark, který se usilovně snaží dostat do evropské top 10

Na španělské burze cenných papírů, Inditex zaznamenala nedávné milníky a poprvé překonala hranici 40 eur za akciia dokonce se to zavřelo 39,71 eur v významný den. Jeho tržní kapitalizace, z 123.762 milionů, prakticky se rovnalo součtu Iberdrola (70.964 milionu) a Banco Santander (60.456 milionu). Iberdrola Na začátku roku 2024 klesl o 4,3 % a Santander o 1,2 %, zatímco textilní gigant si upevnil své vedoucí postavení na domácím trhu.

Pokud jde o výsledky, Inditex uzavřel za prvních devět měsíců fiskálního roku 2023 s tržbami ve výši 25 609 milionů (+11,1 %) a zisk 4.100 miliardy (+32 %). Su hrubá marže vzrostla o 67 bazických bodů až na 59,4 % a čisté peněžní prostředky vzrostly o 15 % na 11.480 millonesPro analytiky existují protichůdné názory: Barclays stanoví cílovou cenu na 44 eur (pod cenou pozorovanou v dané době), Goldman Sachs Stanovuje ji na 55 eur a doporučuje nákup – s prognózou 3% poklesu tržeb při konstantním směnném kurzu v roce 2025 –, BofA vidí potenciál až 61 eur a Bernstein Zvyšuje se to na 60 eur. Provozní kvalita a cash flow podporují tezi odolnosti.

Granola vs. „Sedm statečných“: Jak si evropští giganti konkurují

Zkratku zavedla společnost Goldman Sachs v roce 2020. GRANOLÁŠ odkazovat na skupinu velkých, defenzivních a udržitelně rostoucích evropských akcií: GSK, Roche, ASML, Nestlé, Novartis, Novo Nordisk, L'Oreal, LVMH, AstraZeneca, SAP a SanofiStratégové zdůraznili svou kombinaci Rostoucí zisky, nízká volatilita, solidní marže, silné rozvahy a udržitelné dividendyV průběhu času byla jejich výkonnost srovnatelná – a v určitých obdobích dokonce lepší – s výkonností americké „Sedmičky statečných“, ale s menší volatilitou.

Mezi lety 2022 a 2023 tento evropský koš V ziskovosti překonala americké technologické giganty s poloviční volatilitou.. Také jeho Dividendový výnos se pohyboval kolem 2,5 %, ve srovnání s 0,3 % u M7. Žádná evropská společnost zatím nemá hodnotu bilionu eur.Ale Novo Nordisk se blíží 400.000 miliardám eur a Hermès přesahuje 200.000 miliard eur. Dalším klíčovým rozdílem je sektorová diverzita: zdravotnictví (32 %), defenzivní spotřeba (26 %), cyklická spotřeba (29 %) a technologie (14 %), S ASML jako jediná čistě technologická společnost na seznamu. Jsou světovými lídry ve svých specializacíchNestlé v potravinářství, LVMH v luxusním zboží, L'Oreal v kosmetice, Novo Nordisk v cukrovce.

Oceňování, růst a ziskovost: co trh podceňuje

Co se týče multiplikátorů, evropská verze „magnificent“ se obchoduje přibližně 31násobek očekávaného 12měsíčního zisku (historický průměr 30x od roku 2021) ve srovnání s evropským trhem v roce 13-14xVe Spojených státech se s M7 obchoduje přibližně 34x, což je pod průměrem téměř 40krát od roku 2021. Prémie za ocenění v USA je odůvodněna vyšší návratností vlastního kapitálu.Evropa však od roku 2021 také zlepšila svou návratnost vlastního kapitálu (ROE).

V rámci Evropy, ASML a Hermès Zvyšují průměr s poměry P/E blízkými 43x a 49xCelkově lze tyto prémie vysvětlit vysokou ziskovostí a kvalitou, ačkoli „sleva“ ve srovnání se Spojenými státy přetrvává. Pro investora to představuje kombinaci stability, dividend a expozice vůči globálním tématům. jako je zdravotnictví a polovodiče.

Co říkají analytici: katalyzátory a rizika

Nejnovější publikované výsledky přinesly ostré kontrasty: ASML Během jedné seance klesl až o 16 % poté, co snížil své prognózy na rok 2025 (tržby mezi 30.000 a 35.000 miliardami), ačkoli Goldman Sachs zvýšila svůj optimismus na 1 185 eur za akcii a BofA Hodnota společnosti je 1 064 eur s využitím 28násobku EBITDA s růstem o 18 % do roku 2026. Barclays Snížila cílovou cenu na 1 100 eur, což naznačuje, že by se Čína mohla do roku 2025 normalizovat na 20 % tržeb. Setkání s investory o dopadu umělé inteligence Až do roku 2030 byl považován za možný katalyzátor.

V luxusu, LVMH Po slabších tržbách klesl za jediný den o 3,7 %. Barclays s předpokládaným nárůstem na 795 eur z 624 a varováním, že nižší poptávka v Číně by mohla ekonomiku zatěžovat i po dobu šesti měsíců; BofA zvýšena na 700 eur, s ohledem na dlouhodobou sílu a Goldman Kvůli náročnému krátkodobému prostředí uzavřela na ceně 770 eur (pokles z 815). Hermes, BofA V 3. čtvrtletí roku 2024 dosáhneme 2 300 eur a organického růstu o 10 %. Barclays 2 200 s opatrností kvůli maržím, Jefferies 2 460 nákupů a JPMorgan neutrální za 2 160 eur. Luxus s sebou nese odlišnosti, ale Hermès vyniká svou odolností..

V softwaru, SAP Obchoduje se za cenu okolo 211 eur. BofA v 235, UBS v 222 a Barclays v roce 230, s podporou Přechod na cloud, integrace WalkMe a potenciální marže EBIT >30 % po roce 2025Co se týče spotřeby, L'Oreal Pohybuje se kolem 372 eur, přičemž Goldman očekává se organický růst ve výši 5,8 %; JPMorgan Snížila se prodejní cena (325 eur), Deutsche Bank opakovaný prodej (350), zatímco UBS (415) y Jefferies (365) jsou neutrální. Čína a spotřební cyklus udávají tón.

Mezi průmyslníky, Siemens AG Obchoduje se za cenu okolo 185 eur. Goldman v roce 211 a firmy jako RBC, JPMorgan, DZ Bank nebo Bernstein s doporučením k nákupu nad 200 eur, s tvrzením Vylepšení automatizace a marží inteligentní infrastruktury na vysokých úrovních, a to navzdory depresivní Číně. Katalyzátory procházejí normalizací cyklu a efektivním provedením.

Proč Evropa nemá tolik technologických megagigantů jako USA?

Zpráva z Mario Draghi Pokud jde o konkurenceschopnost, poukazuje na tři klíčové faktory: velikost domácího trhu, rozvoj kapitálového trhu a přilákání talentůVětšina evropských společností v hodnotě přesahující 100.000 miliard eur vznikla za pět desetiletí ze zavedených podniků, nikoli z narušení, jako byly ty, které vznikly Amazon nebo Apple. 30 % evropských jednorožců opustila region od roku 2008 kvůli nedostatku možností růstu. Unie kapitálových trhů A politiky mobility pracovní síly jsou kroky správným směrem, ale stále je před námi cesta k dosažení americké dynamiky. Soutěžit přímo s USA nebo Čínou zůstává velkou výzvou..

Váha velkých hráčů v evropských indexech

Rostoucí podíl evropského akciového trhu tvoří několik akcií: Skupina patnácti společností má tržní kapitalizaci přes 100.000 miliard eur, zvýraznění LVMH (~312.000 miliard), ASML a SAP (>260.000 miliard), Hermès a L'Oréal, S Inditex jako šestou největší (cca 170.000 miliard dolarů) na té fotografii. Podle Goldmana tato podskupina – nazývaná GRANOLAS – a další velké Představují přibližně 25 % tržní kapitalizace indexu Stoxx 600 a 60 % jeho zisků.. Pasivní správa a nižší evropská likvidita Posílili tuto koncentraci.

To se děje s eurozóna roste pomalu (HDP +0,2 % čtvrtletně a +0,3 % meziročně ve 2. čtvrtletí 24) a s vysoce internacionalizovanými společnostmi, které jsou závislé na globální a čínská ekonomikaZpomalení asijského giganta zasáhlo i sektor luxusního zboží (LVMH, Hermès a L'Oréal) a také do ASMLV roce 2024 bylo pozorováno mnoho rozdílů: SAP (+52 %) a Inditex (+36 %) mezi nejlepšímiZatímco L'Oreal (-17 %), LVMH (-15 %), ASML (-2 %), TotalEnergies (-3 %) y Airbus prakticky remíza. UBS neočekává růst zisku na akcii (EPS) pro index Stoxx 600. na konci roku (oproti konsensu +5 %), což zvyšuje nejistotu ohledně oživení regionálního hospodářství.

Globální srovnání: USA a Čína versus Evropa

Koncentrace amerického akciového trhu v jeho „Sedmičce statečných“ (Apple, Meta, Microsoft, NVIDIA, Amazon, Alphabet a Tesla) nemá v Evropě co do velikosti ekvivalent, ale podobné společnosti existují. „samotní evropští giganti“, diverzifikovaní, ziskoví a s nižším průměrným oceněnímPodle společnosti PwC ke konci března 2022 100 největších amerických společností na světě dosáhl celkem 24,6 bilionu dolarů, což se blíží osmkrát více než evropské nebo čínskéV letech 2017–2022 USA více než zdvojnásobily svou kapitalizaci (+124 %), zatímco Evropa vzrostla sotva o 12 %. Rozdíl přetrvává, ačkoli Evropa zlepšila svůj sektorový mix.

Přehled světových lídrů nám připomíná, že Apple (3,4 miliardy), NVIDIA (3,3 miliardy) a Microsoft (3,1 miliardy) Vedou svět, následováni Amazon (2,5), Alphabet (2,3), Meta (1,8), Tesla (1,1), Broadcom (1,1), Berkshire Hathaway (1,0) a Walmart (0,827)V Evropě patří mezi největší podle globální tržní kapitalizace Novo Nordisk (~389.000 miliard), LVMH (~359.000 miliard) a SAP (~303.000 miliard), Plus Hermès, ASML a Accenture s čísly v rozmezí ~303 000, ~293 000 a ~242 000 milionůV Číně vynikají Tencent (513.700 miliardy), ICBC (310.100 miliardy) a Alibaba (265.600 miliardy). Tržní kapitalizace odráží očekávání a velikost akciového trhu, nikoli tržby nebo účetní ziskovost.

Historický přehled: Evropská špička v roce 2017

Pokud se vrátíme do roku 2017, evropský žebříček podle tržní kapitalizace vedl Nestlé (218,49 miliardy eur), následovaný Anheuser-Busch (207,78) y Roche (204,79). The První desítku si rozdělily Spojené království a Švýcarsko. do značné míry a Španělsko se rozvíjelo s Inditex (107 miliard) velmi blízko první desítce. V celosvětovém žebříčku se Evropa v daném roce umístila níže: Nestlé se umístilo na 17. místěTato kompilace byla založena na psaní velkými písmeny. 30 března 2017 a celková aktiva 31 prosince 2016. Film se mění v závislosti na časovém rámci, ale na evropském pódiu v průběhu let se udrželo několik jmen..

Chyby identifikace a přesnost dat

Zajímavá poznámka o přesnosti: v původní verzi grafu bylo mylně uvedeno, že Společnost LVMH měla sídlo v Nizozemsku...když je Francouzka a bydlí v Paříži. Tento typ opravy slouží jako připomínka toho, že Seznamy závisí na kvalitě a datu zdrojůa že údaje o kapitalizaci jsou měnící se fotografie v průběhu času.

Při pohledu na evropskou skupinu jako celek je součet Deset největších společností podle tržní kapitalizace se pohybuje kolem 2,8 bilionu dolarů, před ~20,4 bilionu z top 10 v USA a ~2,6 bilionu z Číny. Rozdíl oproti Spojeným státům je značný, ale Evropa si udržuje globální šampiony v tomto odvětví s velmi konkurenceschopnými maržemi a výnosy..

Kombinovaný snímek – tržby a hodnota akciového trhu – vykresluje obraz kontinentu velké energetické společnosti dominující co do tržeb v letech napětí a elita akciového trhu ve farmaceutickém průmyslu, luxusním zboží, potravinářství a polovodičových technologiích, která se soustředí ziskovost a dlouhodobá viditelnostNěmecko a Spojené království mezitím přispívají kritickým množstvím do žebříčku Fortune 500 z hlediska tržeb, Francie a Švýcarsko vynikají v luxusním a farmaceutickém průmyslu a Španělsko vykazuje rozmanitost v bankovnictví, energetice a je světovým textilním šampionem. Vzhledem k vysokým úrokovým sazbám, klesající inflaci a Číně jako neznámé veličině bude evropské vůdčí postavení záviset na realizaci, inovacích a rozsahu..