- Identifikace společností z indexu Ibex 35, které se podle konsensu analytiků obchodují s výraznými diskonty oproti své cílové hodnotě.
- Analýza fundamentálních faktorů, jako je dluh a peněžní tok, které pohánějí potenciál oživení v technologickém, zdravotním a energetickém sektoru.
- Kontrast mezi investičními strategiemi založenými na hybnosti a kontrariánským přístupem na španělském akciovém trhu.
Když španělský trh nabere na obrátkách a hlavní index se začne blížit svým maximům, je normální, že někteří investoři mají pocit, že zmeškali příležitost. Realita je však taková, že růst indexu Ibex nebyl jednotný a zanechal za sebou skupinu společností, kterým se z různých důvodů nepodařilo vzlétnout a zaostávaly, zatímco ostatní rostly.
Pro náročného investora je tento scénář ryzím zlatem, protože umožňuje hodnotovou strategii zaměřenou na solidní aktiva, která byla trhem nespravedlivě potrestána. Klíčem zde není bez rozdílu nakupovat to, co kleslo, ale rozlišovat mezi upadající společností a podhodnoceným klenotem se silnými fundamenty , který jednoduše potřebuje katalyzátor, aby znovu zazářil.
Kandidáti s největší podporou: Fluidra, Amadeus a Cellnex
Mezi zaostávajícími jsou jména, která se těší masivní podpoře analytiků, a to na základě tržního konsensu ohledně emitentů cenných papírů , s doporučeními k nákupu přesahujícími 78 %. Fluidra je pravděpodobně nejextrémnějším případem , kde došlo k poklesu o téměř 23 %. Navzdory tomu je společnost globálním lídrem v odolném sektoru se solidním strukturálním růstem. Trh společnost potrestal kvůli postpandemické korekci a inflaci, ale se slevou přes 47 % z cílových cen vidí subjekty jako UBS a JPMorgan jasnou příležitost, kterou dále podporuje program zpětného odkupu akcií v hodnotě 40 milionů eur.
Společnost Amadeus se nachází na technologické křižovatce . Obavy, že umělá inteligence pohltí její globální distribuční systém (GDS), oslabily cenu jejích akcií. Odborníci z Deutsche Bank a Rothschild však tvrdí, že umělá inteligence neodstraňuje potřebu konektivity a správy rezervací, ale spíše ji vylepšuje. S potenciálem růstu, který někteří odhadují na 49 % , společnost uzavírá masivní investiční cyklus do cloudu, který by měl v krátkodobém horizontu generovat velmi atraktivní cash flow.
V případě společnosti Cellnex představovaly zátěž dluhy a rostoucí úrokové sazby, které zvýšily náklady na financování jejích věží. Společnost však reagovala příkladnou finanční disciplínou a prodala nestrategická aktiva, aby zlepšila svou rozvahu. Vzhledem k tomu, že velká část jejího dluhu je s pevnou úrokovou sazbou, je skutečný dopad na zisk menší, než se zdá, a trh začíná tuto strategii snižování dluhu a výnosů pro akcionáře odměňovat.
Analýza dalších hodnot na radaru: Zdraví, luxus a energie
Sektor zdravotnictví také nabízí zajímavé příležitosti, i když s určitými nuancemi. Grifols měl turbulentní rok kvůli medvědím zprávám a krizi v řízení, která stlačila cenu jeho akcií dolů. Navzdory šumu mu konsensus dává nejvyšší potenciál růstu v celém indexu, což naznačuje, že trest byl přehnaný. V defenzivnější pozici se nachází Laboratorios Rovi , která po boomu vakcín proti covidu hledá nové faktory růstu prostřednictvím dohod o mRNA se společností Moderna a udržuje si profil nízké volatility, který láká konzervativní investory.
V odvětví spotřebitelského a luxusního zboží představují Inditex a Puig kontrastní scénáře . Vlastník Zary, ačkoli po výsledcích, které mnohé znepokojily kvůli jejím nákladům, ztratil určité pozice na pozici, zůstává lídrem ve svém odvětví s rekordními zisky a velmi solidním plánem expanze maloobchodu, což podtrhuje nedávný růst akcií Inditexu . Na druhou stranu Puig trpí obecným poklesem evropského luxusního zboží , ale jeho portfolio globálních značek jej staví do pozice atraktivní alternativy pro případ, že by došlo k přesunu kapitálu od technologií.
Energetický sektor je kvůli cenové volatilitě nejsložitější. Společnosti Solaria a Acciona Energías Renovables se potýkají s téměř nulovými cenami elektřiny ze společných fondů a těžkou finanční zátěží. Solaria má však eso v rukávu: závazek dodávat energii do datových center s umělou inteligencí , což by mohlo radikálně změnit její narativ na akciovém trhu a přilákat nový kapitál.
Strategie: Hybnost nebo reverze k průměru?
Investování na španělském akciovém trhu představuje neustálou debatu mezi dvěma filozofiemi. Na jedné straně přístup založený na hybné síle zahrnuje nákup nejvýkonnějších akcií předchozího roku a sázku na pokračování trendu. Historicky tato strategie přinášela indexu Ibex vyšší průměrné výnosy. Na druhé straně, kontrariánský přístup vyhledává akcie s nejhoršími výsledky, očekává návrat k průměru a často analyzuje historické ceny akcií, aby identifikoval úrovně podpory.
- Hybnost: Vyšší historické výnosy, ale riziko nákupu ve vrcholných obdobích.
- Protikladný: Větší bezpečnostní rezerva a slevy, ale riziko pádu do „hodnotových pastí“.
- Finanční kvalita: Upřednostňování společností s pozitivními peněžními toky a nízkým zadlužením je obvykle nejbezpečnější cestou.
Je zásadní si uvědomit, že ceny akcií závisí nejen na výnosech, ale také na diskontní sazbě nabízené dluhopisy . Když úrokové sazby rostou, současná hodnota budoucích výnosů klesá, což vysvětluje, proč index může klesat, i když společnosti nadále vydělávají. Současná koncentrace ve velkých globálních technologických společnostech navíc vytváří riziko korekce, které by mohlo vést investory k hledání útočiště v tradičnějších a levnějších indexech globálního akciového trhu .
Kombinace výrazných slev u předních společností, silné podpory analytiků a vyhlídky na snížení úrokových sazeb vytváří úrodnou půdu pro ty, kteří vědí, jak čekat. Klíčem je sledování specifických katalyzátorů každé společnosti, od technologické modernizace Amadeusu přes finanční disciplínu Cellnexu až po oživení rezidenčního trhu Fluidry, přičemž při výběru portfolia je vždy třeba udržovat rovnováhu mezi rizikem a kvalitou .
