- Indexy S&P 500 a Nasdaq 100 dosáhly historických maxim, poháněných umělou inteligencí a nadějemi na geopolitické dohody.
- Systémová zranitelnost přetrvává kvůli inflaci nad 3 % a nadměrné likviditě, kterou Fed neabsorbuje.
- Devizové a komoditní trhy jsou ovlivněny volatilitou ropy a napětím na Blízkém východě.
Současná finanční situace se jeví jako skutečná hádanka. V poslední době jsme byli svědky toho, jak indexy S&P 500 a Nasdaq 100 překonaly nové rekordy a dosáhly historických maxim, nad kterými si mnoho analytiků láme hlavu. Tento optimismus není ojedinělý, protože k trendu rekordních maxim se připojily i další indexy, jako je Nikkei 225 a IBEX 35 Total Return , což dokazuje, že zájem o akcie se silně vrátil, i když atmosféra zůstává značně napjatá.
Při pohledu na titulky se důvody zdají být jasné: skvělé zprávy o hospodářských výsledcích největších společností a naděje na mírovou dohodu na Blízkém východě . Oznámení Donalda Trumpa o pozastavení pomoci lodím v Hormuzském průlivu skutečně podnítilo myšlenku, že dohoda s Íránem by mohla být na spadnutí, a vneslo do trhů dávku důvěry. Investoři navíc očekávají, že potenciální jmenování Kevina Warshe do funkce předsedy Fedu definitivně ukončí jakékoli další zvyšování úrokových sazeb.
Skryté riziko za euforií
Není to ale všechno růžové a někteří se na tato čísla dívají se značným skepticismem. Je jistě zvláštní, že akciový trh prudce roste, když stále máme roční inflaci přesahující 3 % . I když se hovoří o rychlém příměří v geopolitickém konfliktu, realita je taková, že jizvy na dodavatelském řetězci ropy nezmizí přes noc a stabilizace bude trvat měsíce.
Existují reálné obavy, že jsme svědky růstu založeného spíše na euforii kolem umělé inteligence než na pevných fundamentech. Když aktiva rostou tak závratným tempem bez skutečného krytí, hrozí, že se domeček z karet zhroutí a způsobí vertikální poklesy během několika hodin nebo dokonce minut. Je to nebezpečný scénář, kde slepý optimismus často přichází s daní.
Existuje více než dost spouštěčů pro kolaps. Na jedné straně by jakákoli eskalace bojů na Blízkém východě mohla zvrátit průběh událostí. Na druhé straně by Trumpova nepředvídatelnost a jeho naléhavá snaha vyhnout se katastrofální volební porážce mohly vyvolat politický chaos, který by ho nakonec přivedl na lavici obžalovaných v procesu impeachmentu vedeném demokraty.
Likvidita a role Federálního rezervního systému
Nemůžeme ignorovat slona v místnosti: likviditu. Trh je nafouknutý množstvím dolarů, které Fed ve skutečnosti nikdy nestáhl, což je trend, který trvá již nějakou dobu . To bylo obzvláště patrné v březnu 2020, kdy neomezený stimul Jeromea Powella poslal akcie na rekordní maxima, zatímco podniky byly kvůli pandemii zavřené nebo fungovaly na poloviční kapacitu .
Pokud jde o devizový trh, situace je jiná a mírnější. Zde dolar rozhoduje . Vzorec se opakuje: když existují hrozby mezi Spojenými státy a Íránem, ropa roste a v důsledku toho euro, libra a zejména jen prudce klesají. V této souvislosti se dolar etabloval jako nejbezpečnější útočiště pro opatrné obchodníky.
Zlato se mezitím nadále potýká s hledáním jasného směru. Zatímco někteří snílci doufají, že dosáhne 6 000 dolarů, realita je taková, že mnozí v lednu nakupovali za 5 600 dolarů na základě příliš optimistických prognóz. V současné době se drahý kov drží nad 4 640 dolary a zotavuje se díky zprávám týkajícím se Trumpa.
Měnový výhled a ekonomický kalendář
Při pohledu na evropské měny vykazují euro a libra mírný vzestupný pohyb . Aby euro získalo skutečnou dynamiku, musí prolomit hranici 1.1765 a zamířit k 1.1800, zatímco libra musí tuto úroveň překonat, aby potvrdila svou sílu.
Japonský jen zažil určité výkyvy, během asijské seance krátce posílil v rámci toho, co se jevilo jako oficiální intervence, ale tyto zisky se během několika minut vypařily a rychle se vrátily na minima . To ukazuje, že volatilita na devizovém trhu zůstává normou.
Při pohledu do kalendáře byl první květnový týden poměrně prázdný. Index ISM Services a volná pracovní místa nepohnuly trhem. Pozornost se však nyní soustředí na ekonomiku a především na zásoby ropy, které zůstávají klíčovým aktivem a hnací silou velké části současné volatility.
Kombinace rekordních maxim amerických indexů, nepředvídatelné geopolitiky a masivní zbytkové likvidity vytváří prostředí, kde [ text se náhle přesouvá k jinému tématu:] Ačkoli oživení trvá tři týdny po sobě, měla by nad euforií převážit opatrnost, aby se člověk nenechal zaskočit potenciální prudkou korekcí cen.
