Οι μεγαλύτερες εταιρείες της Ευρώπης: έσοδα και αξία

μύηση » Οικονομία » Οι μεγαλύτερες εταιρείες της Ευρώπης: έσοδα και αξία

Η Ευρώπη είναι ένα μοναδικό μωσαϊκό: 50 (+6) χώρες, 230 γλώσσες και περίπου 746 εκατομμύρια κάτοικοιΑυτή η ποικιλομορφία αντικατοπτρίζεται επίσης στο επιχειρηματικό της τοπίο, όπου συνυπάρχουν ενεργειακοί κολοσσοί, κορυφαίες φαρμακευτικές εταιρείες, είδη πολυτελείας, τρόφιμα και βιομηχανική τεχνολογία. Όπως αστειεύονται στην διαδικτυακή κοινότητα, «μια ολόκληρη ήπειρος... και μόνο ένα subreddit!» Σε αυτό το πλαίσιο, είναι σημαντικό να διακρίνουμε με σαφήνεια τι σημαίνει να είσαι «μεγαλύτερος»: Δεν είναι το ίδιο να είσαι στην κορυφή της λίστας με βάση τα έσοδα και με βάση την κεφαλαιοποίηση της αγοράς.Και συχνά οι ηγέτες αλλάζουν ανάλογα με τα κριτήρια.

Τα τελευταία χρόνια, το τοπίο έχει αλλάξει ραγδαία. πρώτη έκδοση του Fortune 500 Europe Κατατάσσει τις εταιρείες με βάση τα έσοδα, ενώ άλλες κατατάξεις επικεντρώνονται στην αγοραία αξία που αποδίδει το Χρηματιστήριο σε κάθε εταιρεία. Και οι δύο φωτογραφίες είναι απαραίτητες για να κατανοήσουμε την πραγματική δύναμη των ευρωπαϊκών εταιρειών., τους κυρίαρχους τομείς της, το βάρος ανά χώρα και τον τρόπο με τον οποίο αντιδρούν σε κραδασμούς όπως ο πόλεμος στην Ουκρανία, ο πληθωρισμός ή η επιβράδυνση στην Κίνα.

Έσοδα έναντι κεφαλαιοποίησης: δύο τρόποι μέτρησης του «μεγαλείου»

Πριν από την εισαγωγή σε λίστες, αξίζει να έχετε υπόψη σας ότι Τα έσοδα (πωλήσεις) και η κεφαλαιοποίηση της αγοράς μετρούν διαφορετικά πράγματα.Το πρώτο κριτήριο ανταμείβει το μέγεθος της επιχείρησης με βάση τον κύκλο εργασιών· το δεύτερο, την αποτίμηση της εταιρείας από την αγορά σήμερα με βάση τις προσδοκίες της για κέρδη, περιθώρια κέρδους, ανάπτυξη και κίνδυνο. Μια εταιρεία ενέργειας μπορεί να ηγείται των πωλήσεων σε ένα έτος υψηλών τιμών, ενώ μια φαρμακευτική εταιρεία ή μια εταιρεία ειδών πολυτελείας λάμπει λόγω της κεφαλαιοποίησης της αγοράς της. χάρη στα υψηλά περιθώρια κέρδους και την ορατότητα των κερδών.

Υπό αυτό το πρίσμα, δεν προκαλεί έκπληξη το γεγονός ότι η ενεργειακή άνθηση εν μέσω γεωπολιτικής κρίσης έχει ωθήσει αρκετές πετρελαϊκές εταιρείες στην κορυφή όσον αφορά τις πωλήσεις. ενώ η ηγετική θέση στην ευρωπαϊκή αγορά από άποψη αξίας ανήκει σε φαρμακευτικές εταιρείες και εταιρείες πολυτελούς και βιομηχανικής τεχνολογίαςΑυτή η δυαδικότητα εξηγεί ένα μεγάλο μέρος των φαινομενικών αντιφάσεων μεταξύ των λιστών.

Fortune 500 Europe: η μεγαλύτερη σε έσοδα

Το Fortune δημοσίευσε την πρώτη πανευρωπαϊκή κατάταξη εσόδων, συμπεριλαμβανομένων εταιρειών από 24 χώρες στην περιοχή (συμπεριλαμβανομένης της Ρωσίας)Το αποτέλεσμα δείχνει ξεκάθαρα την ανάκαμψη του ενεργειακού τομέα μετά τον πόλεμο και τις εντάσεις στον εφοδιασμό. Το 2022, Η Shell βρέθηκε στην κορυφή της λίστας με 381.000 δισεκατομμύρια δολάρια (355.800 δισεκατομμύρια ευρώ) στις πωλήσεις, ακολουθούμενοι από τους βιομηχανικούς τομείς και τους τομείς κοινής ωφέλειας που επωφελήθηκαν από το νέο πλαίσιο.

Η πρώτη δεκάδα της λίστας Fortune 500 Europe με βάση τα έσοδα είχε ως εξής: Shell (Ηνωμένο Βασίλειο), Volkswagen (Γερμανία), Uniper (Γερμανία), TotalEnergies (Γαλλία), Glencore (Ελβετία), BP (Ηνωμένο Βασίλειο), Stellantis (Ολλανδία), Gazprom (Ρωσία), Mercedes-Benz Group (Γερμανία) και Electricité de France (Γαλλία)Η παρουσία του Η Gazprom στην όγδοη θέσηΠαρά τις κυρώσεις, αυτό καταδεικνύει τον βαθμό στον οποίο η κατάταξη των πωλήσεων αντικατοπτρίζει την πραγματικότητα της επιχείρησης κατά το οικονομικό έτος.

1. κέλυφος (Ηνωμένο Βασίλειο)
2. Volkswagen (Γερμανία)
3. Uniper (Γερμανία)
4. Σύνολο ενεργειών (Γαλλία)
5. Glencore (Ελβετία)
6. BP (Ηνωμένο Βασίλειο)
7. Στελάντης (Ολλανδία)
8. Gazprom (Ρωσία)
9. Όμιλος Mercedes-Benz (Γερμανία)
10. Electricité de France (Γαλλία)

Συνολικά, οι 500 εταιρείες στον ευρωπαϊκό κατάλογο ανέρχονται σε 13,9 τρισεκατομμύρια δολάρια (13,02 τρισεκατομμύρια ευρώ) σε εισόδημα, το κατά προσέγγιση ισοδύναμο του 3,5 φορές το ΑΕΠ της ΓερμανίαςΓια να συγκρίνουμε τα μεγέθη: η αμερικανική λίστα Fortune 500 φτάνει τα 18,1 τρισεκατομμύρια δολάρια και η Fortune Global 500 πλησιάζει τα 41 τρισεκατομμύρια δολάρια. Η Ευρώπη είναι ισχυρή όσον αφορά τον βιομηχανικό όγκο και τις βασικές υπηρεσίες, αλλά εξακολουθεί να υστερεί σε σχέση με τις ΗΠΑ σε συνολική κλίμακα..

Ποιες χώρες και τομείς κυριαρχούν όσον αφορά τις πωλήσεις;

Αν και έχει γίνει λόγος για στασιμότητα, Η Γερμανία εξακολουθεί να αποτελεί τη μεγάλη επιχειρηματική δύναμη Με βάση τον αριθμό των εταιρειών στη λίστα: 80 γερμανικές εταιρείες εμφανίζονται στη λίστα Fortune 500 Europe, με Volkswagen και Uniper στο βάθροΜετά τη Γερμανία, η Ηνωμένο Βασίλειο Συνεισφέρει 76 εταιρείες, οι οποίες αντιπροσωπεύουν περισσότερες από 15% των συνολικών εσόδων της κατάταξης, με ονόματα όπως Tesco (34), BT Group (152), Diageo (188), Marks & Spencer (255), John Lewis Partnership (274) και BBC Group (436)Η Γαλλία έχει 71, η Ολλανδία 37 και η Ελβετία 36.

Ανά τομέα, η απότομη αύξηση των τιμών της ενέργειας οδήγησε τις μεγάλες εταιρείες πετρελαίου και τις εταιρείες κοινής ωφέλειας σε να κυριαρχήσουν στις κορυφαίες θέσειςΣτο αντίθετο άκρο του φάσματος, ο χρηματοπιστωτικός τομέας είχε μια αργή χρονιά σε συγχωνεύσεις και εξαγορές, κατατασσόμενος χαμηλότερα στις πωλήσεις: Η Banco Santander εμφανίζεται στην 21η θέση, δίπλα στο BNP Paribas (27) και HSBC (28). Παρόλα αυτά, οι χρηματοοικονομικές εταιρείες αποτελούν τη μεγαλύτερη ομάδα με 84 εταιρείες.Την εικόνα συμπληρώνουν τα δομικά υλικά (30), τα τρόφιμα και ποτά (27) και το λιανικό εμπόριο (25).

Επιπλέον, η λίστα αποκαλύπτει ενδιαφέροντα δεδομένα σχετικά με τη διακυβέρνηση και την ωριμότητα: 35 Διευθύνοντες Σύμβουλοι είναι γυναίκες (7%), πάνω από το 5,8% της λίστας Global 500, αλλά κάτω από το 10,4% της λίστας Fortune 500 των ΗΠΑ. Η μέση ηλικία των εταιρειών είναι 108 χρόνια, Με Anheuser-Busch InBev ως το παλαιότερο στην κατάταξη, του οποίου η προέλευση χρονολογείται από το 1366. Η παράδοση κυριαρχεί στην Ευρώπη, αν και η προσαρμογή στον νέο κύκλο είναι συνεχής..

Η Ισπανία στη λίστα Fortune 500 Europe με βάση τα έσοδα

Η Ισπανία διαδραματίζει σημαντικό ρόλο: 19 ισπανικές εταιρείες Έχουν καταφέρει να μπουν στην κατάταξη πωλήσεων. Η υψηλότερη κατάταξη είναι Τράπεζα Σανταντέρ (21)Η εθνική λίστα κορυφαίων ολοκληρώνεται από Repsol (37) και Iberdrola (50), ακολουθούμενη από BBVA (73), Telefónica (85), Naturgy (101), ACS (102), Inditex (106), Mercadona (124) και Mapfre (155). Είναι ένα μωσαϊκό που συνδυάζει τα χρηματοοικονομικά, την ενέργεια, τις κατασκευές, την κλωστοϋφαντουργία και τη διανομή..

Περιλαμβάνεται επίσης CaixaBank (220), Acciona (276), Gestamp (313), Acerinox (368), Ferrovial (404), Banco Sabadell (419), Grupo Dia (435), Sacyr (450) και Grifols (454)Το εύρος των ισπανικών τομέων καταδεικνύει την ποικιλομορφία της οικονομίας της. αν και το μεγαλύτερο μέρος των εσόδων συγκεντρώνεται στον τραπεζικό τομέα και την ενέργεια.

Η μεγαλύτερη σε κεφαλαιοποίηση αγοράς: ποιος κυβερνά την χρηματιστηριακή αγορά

Αν αλλάξουμε την οπτική μας και εξετάσουμε την κεφαλαιοποίηση, Το ευρωπαϊκό στέμμα κλίνει προς τα φαρμακευτικά προϊόντα, τα είδη πολυτελείας και την τεχνολογία ημιαγωγών.Πρέπει να κατεβείτε στην 18η θέση στην παγκόσμια κατάταξη για να βρείτε την πρώτη ευρωπαϊκή εταιρεία με βάση την αγοραία αξία: Novo Nordisk, το οποίο, με τη δημοτικότητα φαρμάκων όπως το Ozempic, έφτασε 513.370 εκατομμύρια και ξεπέρασε LVMH (344.130 εκατομμύρια), των οποίων η επιβράδυνση στις πρόσφατες πωλήσεις μείωσε τη δυναμική. Η αξία της χρηματιστηριακής αγοράς ανταποκρίνεται στις προσδοκίες, όχι μόνο στις τρέχουσες πωλήσεις..

Στη βιομηχανική τεχνολογία, ASML Είναι κλειδί: τον Οκτώβριο έφτασε 415.950 millonesΞεπέρασε την LVMH και στη συνέχεια υποχώρησε απότομα μέχρι που 283.560 millonesΑκόμα κι έτσι, η συναίνεση είναι σίγουρη για την ομαλοποίησή της, με την μερική απαγόρευση στην Κίνα να θέτει σε κίνδυνο. Το να ακολουθήσουμε είναι... SAPη οποία γνωρίζει άνθηση με έμφαση στο cloud computing και την Τεχνητή Νοημοσύνη, με κεφαλαιοποίηση αγοράς στην περιοχή των 283.560 millones. Και οι δύο είναι παγκόσμιοι ηγέτες στους αντίστοιχους τομείς τους: μηχανές για την κατασκευή τσιπ και εταιρικού λογισμικού.

Στην υγεία, Roche γύρω από το 259.720 millones μετά την αύξηση των πωλήσεων κατά 6% σε εννέα μήνες χάρη σε φάρμακα όπως Βαβύσμους, Φέσγκο και Οκρέβους; Φωλιάζω παρέχει στον μυϊκό ιστό κατανάλωσης 253.380 millones Παρά το ασθενέστερο 2024 (-2,4% στις εννεάμηνες πωλήσεις λόγω των συναλλαγματικών ισοτιμιών και της χαμηλής καταναλωτικής δαπάνης). Στον τομέα των ειδών πολυτελείας, Ερμής (239.850 δισεκατομμύρια) ξεχωρίζει για την ανθεκτικότητα και τη δυναμική της στην Ασία, με πωλήσεις 12.110 δισεκατομμύρια και αύξηση 11,4%. AstraZeneca (237.460 δισεκατομμύρια) αύξησαν τα έσοδα κατά 18% στο πρώτο εξάμηνο του έτους, Novartis έφτασε 230.860 millones y Accenture Έκλεισε τη χρονιά της με έσοδα 64.900 δισεκατομμυρίων (+2%), φτάνοντας σε κεφαλαιοποίηση αγοράς 228.730 millones.

Κορυφαίες ευρωπαϊκές μετοχές ανά κεφαλαιοποίηση αγοράς σε διάφορες φωτογραφίες

Σε μια πρόσφατη εικόνα της αγοράς εμφανίστηκαν ως οι Οι 10 μεγαλύτερες σε κεφαλαιοποίηση αγοράς στην Ευρώπη τα ακόλουθα ονόματα και στοιχεία: Novo Nordisk (448.370 εκατομμύρια), LVMH (385.110), ASML (332.870), Accenture (242.250), L'Oréal (238.730), Hermès (207.490), SAP (197.130), 145.680 (TotalEnergies), 134.660 Siemens (133.440)Σε εκείνη τη φωτογραφία, Inditex τερμάτισε στην 11η θέση με 123.762 millones, παραπάνω Sanofi (117.800), Airbus (117.130) και Deutsche Telekom (113.340). Iberdrola κατέλαβε την 27η θέση και Banco Santander το 38.

Μια άλλη συλλογή κατέταξε τις κύριες ευρωπαϊκές εταιρείες ως εξής με βάση την παγκόσμια αγοραία αξία: Novo Nordisk (18η), LVMH (26η), ASML (32η), SAP (33η), Roche (39η), Nestlé (41η), Hermès (44η), AstraZeneca (45η), Novartis (49η) και Accenture (50ή)Πέρα από τις διαφορές στην ημερομηνία, οι κύριοι παίκτες παραμένουν οι ίδιοι: διαβήτης και βιοτεχνολογία, πολυτελή, υψηλής ποιότητας τρόφιμα και ημιαγωγός εξοπλισμός.

Inditex: ένα ισπανικό σημείο αναφοράς που στοχεύει στην πρώτη δεκάδα της Ευρώπης

Στο Ισπανικό Χρηματιστήριο, Inditex έχει σημειώσει πρόσφατα ορόσημα, ξεπερνώντας το φράγμα για πρώτη φορά 40 ευρώ ανά μετοχήκαι μάλιστα έκλεισε μέσα 39,71 ευρώ σε μια σημαντική ημέρα. Η κεφαλαιοποίησή του στην αγορά, ύψους 123.762 millones του ευρώ, ουσιαστικά ισούται με το άθροισμα των Iberdrola (70.964 εκατομμύρια) και Banco Santander (60.456 εκατομμύρια). Iberdrola Μειώθηκε κατά 4,3% στις αρχές του 2024 και Santander κατά 1,2%, ενώ ο γίγαντας της κλωστοϋφαντουργίας εδραίωσε την εγχώρια ηγετική του θέση.

Όσον αφορά τα αποτελέσματα, η Inditex έκλεισε το πρώτους εννέα μήνες του οικονομικού έτους 2023 με πωλήσεις 25.609 εκατομμυρίων (+11,1%) και ένα κέρδος 4.100 δισεκατομμυρίων (+32%). Su το μικτό περιθώριο κέρδους αυξήθηκε κατά 67 μονάδες βάσης έως και 59,4% και τα καθαρά μετρητά αυξήθηκαν κατά 15% σε 11.480 millonesΓια τους αναλυτές, υπάρχουν αντικρουόμενες απόψεις: Barclays ορίζει την τιμή-στόχο στα 44 ευρώ (κάτω από την τιμή που παρατηρήθηκε εκείνη την εποχή), Goldman Sachs Το ορίζει στα 55 ευρώ και συνιστά την αγορά —με πρόβλεψη για πτώση 3% στις πωλήσεις σε σταθερές συναλλαγματικές ισοτιμίες το 2025—, Bofa βλέπει δυνατότητες έως και 61 ευρώ και Bernstein Το ανεβάζει στα 60 ευρώ. Η λειτουργική ποιότητα και η ταμειακή ροή υποστηρίζουν τη θεωρία της ανθεκτικότητας.

Γκρανόλα εναντίον «Οι Επτά Μεγαλοπρεπείς»: Πώς ανταγωνίζονται οι Ευρωπαίοι γίγαντες

Η Goldman Sachs επινόησε το ακρωνύμιο το 2020 ΓΚΡΑΝΟΛΑ για να αναφερθούμε σε μια ομάδα μεγάλων, αμυντικών και βιώσιμα αναπτυσσόμενων ευρωπαϊκών μετοχών: GSK, Roche, ASML, Nestlé, Novartis, Novo Nordisk, L'Oreal, LVMH, AstraZeneca, SAP και SanofiΟι στρατηγικοί σχεδιαστές τόνισαν τον συνδυασμό τους Αυξανόμενα κέρδη, χαμηλή μεταβλητότητα, ισχυρά περιθώρια κέρδους, ισχυροί ισολογισμοί και βιώσιμα μερίσματαΜε την πάροδο του χρόνου, η απόδοσή τους ήταν συγκρίσιμη —και ακόμη καλύτερη σε ορισμένες περιόδους— με αυτή των αμερικανικών «Magnificent Seven», αλλά με μικρότερη μεταβλητότητα.

Μεταξύ 2022 και 2023, αυτό το ευρωπαϊκό καλάθι Ξεπέρασε τους αμερικανικούς τεχνολογικούς κολοσσούς σε κερδοφορία με τη μισή μεταβλητότητα. Επίσης, του Η μερισματική απόδοση ήταν περίπου 2,5%, σε σύγκριση με 0,3% για το M7. Δεν υπάρχουν ακόμη ευρωπαϊκές εταιρείες αξίας ενός τρισεκατομμυρίου ευρώΑλλά η Novo Nordisk πλησιάζει τα 400.000 δισεκατομμύρια ευρώ και η Hermès ξεπερνά τα 200.000 δισεκατομμύρια ευρώ. Η τομεακή ποικιλομορφία είναι μια άλλη βασική διαφορά: υγειονομική περίθαλψη (32%), αμυντική κατανάλωση (26%), κυκλική κατανάλωση (29%) και τεχνολογία (14%), Με ASML ως η μόνη αμιγώς τεχνολογική εταιρεία στη λίστα. Είναι παγκόσμιοι ηγέτες στους τομείς τουςΗ Nestlé στα τρόφιμα, η LVMH στα είδη πολυτελείας, η L'Oreal στα καλλυντικά, η Novo Nordisk στον διαβήτη.

Αποτιμήσεις, ανάπτυξη και κερδοφορία: τι προεξοφλεί η αγορά

Όσον αφορά τους πολλαπλασιαστές, η ευρωπαϊκή εκδοχή του «μεγαλοπρεπούς» διαπραγματεύεται περίπου 31 φορές τα αναμενόμενα κέρδη του 12μήνου (ιστορικός μέσος όρος 30 φορές από το 2021), σε σύγκριση με μια ευρωπαϊκή αγορά το 13-14xΣτις Ηνωμένες Πολιτείες, τα M7 διαπραγματεύονται περίπου 34 φορές, κάτω από τον μέσο όρο του, που είναι σχεδόν 40 φορές μεγαλύτερος από το 2021. Το ασφάλιστρο αποτίμησης στις ΗΠΑ δικαιολογείται από την υψηλότερη απόδοση των ιδίων κεφαλαίων.Ωστόσο, η Ευρώπη έχει επίσης βελτιώσει την απόδοση των ιδίων κεφαλαίων (ROE) από το 2021.

Εντός Ευρώπης, ASML και Hermès Αυξάνουν τον μέσο όρο με τους δείκτες P/E κοντά στο 43x και 49xαντίστοιχα. Συνολικά, η υψηλή κερδοφορία και η ποιότητα εξηγούν αυτά τα ασφάλιστρα, αν και η «έκπτωση» σε σύγκριση με τις Ηνωμένες Πολιτείες παραμένει. Για τον επενδυτή, αυτό αντιπροσωπεύει ένα μείγμα σταθερότητας, μερισμάτων και έκθεσης σε παγκόσμια θέματα. όπως η υγεία και οι ημιαγωγοί.

Τι λένε οι αναλυτές: καταλύτες και κίνδυνοι

Τα τελευταία δημοσιευμένα αποτελέσματα έφεραν έντονες αντιθέσεις: ASML Μειώθηκε έως και 16% σε μία μόνο συνεδρίαση, αφού αναθεώρησε προς τα κάτω τις προβλέψεις του για το 2025 (πωλήσεις μεταξύ 30.000 και 35.000 δισεκατομμυρίων), αν και Goldman Sachs αύξησε την αισιοδοξία της στα 1.185 ευρώ ανά μετοχή και Bofa Το αποτιμά στα 1.064 ευρώ χρησιμοποιώντας ένα πολλαπλάσιο 28 φορές το EBITDA με ανάπτυξη 18% μέχρι το 2026. Barclays Μείωσε την τιμή-στόχο της στα 1.100 ευρώ, γεγονός που υποδηλώνει ότι η Κίνα θα μπορούσε να ομαλοποιήσει τις πωλήσεις της στο 20% έως το 2025. Συνάντηση με επενδυτές σχετικά με τον αντίκτυπο της Τεχνητής Νοημοσύνης Θεωρήθηκε ως πιθανός καταλύτης μέχρι το 2030.

Στην πολυτέλεια, LVMH Υποχώρησε κατά 3,7% σε μία μόνο ημέρα μετά από ασθενέστερες πωλήσεις, με Barclays προβλέποντας 795 ευρώ από 624 και προειδοποιώντας ότι η χαμηλότερη ζήτηση στην Κίνα θα μπορούσε να συνεχίσει να επηρεάζει αρνητικά την οικονομία για έξι μήνες· Bofa αυξήθηκε στα 700 ευρώ, βασιζόμενο σε μακροπρόθεσμη ισχύ και Η Goldman Έκλεισε στα 770 ευρώ (μειωμένα από 815) λόγω ενός δύσκολου βραχυπρόθεσμου περιβάλλοντος. Ερμής, Bofa Δείτε 2.300 ευρώ και οργανική ανάπτυξη 10% το τρίτο τρίμηνο του 2024, Barclays 2.200 με προσοχή λόγω περιθωρίων κέρδους, Jefferies 2.460 αγορά και JPMorgan ουδέτερο στα 2.160 ευρώ. Η πολυτέλεια παρουσιάζει αποκλίσεις, αλλά η Hermès ξεχωρίζει για την ανθεκτικότητά της..

Στο λογισμικό, SAP Διαπραγματεύεται περίπου στα 211 ευρώ, με Bofa στο 235, UBS το 222 και Barclays το 230, με την υποστήριξη Μετάβαση στο cloud, ενσωμάτωση WalkMe και πιθανό περιθώριο EBIT >30% μετά το 2025Όσον αφορά την κατανάλωση, L'Oreal Κυμαίνεται γύρω στα 372 ευρώ, με Η Goldman αναμένοντας οργανική ανάπτυξη 5,8%· JPMorgan Μειώθηκε στην τιμή πώλησης (325 ευρώ), Deutsche Bank επαναλαμβανόμενη πώληση (350), ενώ UBS (415) και Jefferies (365) είναι ουδέτερα. Η Κίνα και ο κύκλος κατανάλωσης καθορίζουν τον τόνο.

Μεταξύ των βιομηχάνων, Siemens AG Διαπραγματεύεται γύρω στα 185 ευρώ, με Η Goldman στο 211, και εταιρείες όπως RBC, JPMorgan, DZ Bank ή Bernstein με σύσταση αγοράς άνω των 200 ευρώ, ισχυριζόμενος Βελτιώσεις στον αυτοματισμό και τα περιθώρια κέρδους έξυπνων υποδομών σε υψηλά επίπεδα, παρά την ύφεση στην Κίνα. Οι καταλύτες περνούν από ομαλοποίηση κύκλου και αποτελεσματική εκτέλεση.

Γιατί η Ευρώπη δεν έχει τόσους τεχνολογικούς γίγαντες όσο οι ΗΠΑ;

Η έκθεση του Mario Draghi Όσον αφορά την ανταγωνιστικότητα, επισημαίνει τρεις βασικούς παράγοντες: μέγεθος εγχώριας αγοράς, ανάπτυξη κεφαλαιαγοράς και προσέλκυση ταλέντωνΣε πέντε δεκαετίες, οι περισσότερες ευρωπαϊκές εταιρείες αξίας άνω των 100.000 δισεκατομμυρίων ευρώ προέκυψαν από καθιερωμένες επιχειρήσεις και όχι από αναταραχές όπως αυτές που προέκυψαν. Amazon ή Apple. 30% των ευρωπαϊκών μονόκερων έχει εγκαταλείψει την περιοχή από το 2008 λόγω έλλειψης κλίμακας για ανάπτυξη. Ένωση Κεφαλαιαγορών Και οι πολιτικές κινητικότητας της εργασίας αποτελούν βήματα προς τη σωστή κατεύθυνση, αλλά υπάρχει ακόμη δρόμος μπροστά μας για να προσεγγίσουμε τον αμερικανικό δυναμισμό. Ο άμεσος ανταγωνισμός με τις ΗΠΑ ή την Κίνα παραμένει μια σημαντική πρόκληση..

Το βάρος των μεγάλων παικτών στους ευρωπαϊκούς δείκτες

Μια χούφτα μετοχών αντιπροσωπεύουν ένα αυξανόμενο μερίδιο της ευρωπαϊκής χρηματιστηριακής αγοράς: Μια ομάδα δεκαπέντε εταιρειών έχει κεφαλαιοποίηση αγοράς άνω των 100.000 δισεκατομμυρίων ευρώ, επισήμανση LVMH (~312.000 δισεκατομμύρια), ASML και SAP (>260.000 δισεκατομμύρια), Hermès και L'Oréal, Με Inditex ως η έκτη μεγαλύτερη (~170.000 δισεκατομμύρια δολάρια) σε αυτήν τη φωτογραφία. Σύμφωνα με την Goldman, αυτή η υποομάδα—που ονομάστηκε GRANOLAS—και άλλες μεγάλες Αντιπροσωπεύουν περίπου το 25% της κεφαλαιοποίησης της αγοράς του Stoxx 600 και το 60% των κερδών του.. Ο Παθητική διαχείριση και χαμηλότερη ευρωπαϊκή ρευστότητα Έχουν ενισχύσει αυτή τη συγκέντρωση.

Αυτό συμβαίνει με ένα η ευρωζώνη αναπτύσσεται αργά (ΑΕΠ +0,2% τριμηνιαία και +0,3% σε ετήσια βάση το δεύτερο τρίμηνο του 2024), και με εταιρείες με υψηλό βαθμό διεθνοποίησης που εξαρτώνται από την παγκόσμια και κινεζική οικονομίαΗ επιβράδυνση του ασιατικού γίγαντα έχει πλήξει τον τομέα των ειδών πολυτελείας (LVMH, Hermès και L'Oreal) και επίσης να ASMLΤο 2024, παρατηρήθηκαν πολλές ανισότητες: Η SAP (+52%) και η Inditex (+36%) μεταξύ των καλύτερωνΕνώ L'Oreal (-17%), LVMH (-15%), ASML (-2%), TotalEnergies (-3%) y Airbus πρακτικά ισοπαλία. Η UBS δεν αναμένει αύξηση των κερδών ανά μετοχή (EPS) για τον Stoxx 600 στο τέλος του έτους (σε σύγκριση με την εκτίμηση της αγοράς +5%), αυξάνοντας την αβεβαιότητα σχετικά με την ανάκαμψη της περιφερειακής οικονομίας.

Παγκόσμια σύγκριση: ΗΠΑ και Κίνα έναντι Ευρώπης

Η συγκέντρωση της χρηματιστηριακής αγοράς των ΗΠΑ στους «Επτά Μεγαλοπρεπείς» της (Apple, Meta, Microsoft, NVIDIA, Amazon, Alphabet και Tesla) δεν έχει αντίστοιχο στην Ευρώπη από άποψη μεγέθους, αλλά υπάρχουν παρόμοιες εταιρείες. οι «ευρωπαϊκοί γίγαντες», διαφοροποιημένοι, κερδοφόροι και με χαμηλότερες μέσες αποτιμήσειςΑπό τα τέλη Μαρτίου 2022, σύμφωνα με την PwC, 100 μεγαλύτερες αμερικανικές εταιρείες στον κόσμο ανήλθε σε 24,6 τρισεκατομμύρια δολάρια, κοντά στα οκτώ φορές περισσότερο από τα ευρωπαϊκά ή τα κινέζικαΤην περίοδο 2017-2022, οι ΗΠΑ υπερδιπλασίασαν την κεφαλαιοποίησή τους (+124%), ενώ η Ευρώπη σημείωσε οριακή αύξηση κατά 12%. Το χάσμα παραμένει, αν και η Ευρώπη έχει βελτιώσει το μείγμα τομέων της.

Μια ανασκόπηση των παγκόσμιων ηγετών μας υπενθυμίζει ότι Apple (3,4 δισεκατομμύρια), NVIDIA (3,3 δισεκατομμύρια) και Microsoft (3,1 δισεκατομμύρια) Οδηγούν τον κόσμο, ακολουθούμενοι από Amazon (2,5), Alphabet (2,3), Meta (1,8), Tesla (1,1), Broadcom (1,1), Berkshire Hathaway (1,0) και Walmart (0,827)Στην Ευρώπη, οι μεγαλύτερες σε παγκόσμια κεφαλαιοποίηση αγοράς περιλαμβάνουν Novo Nordisk (~389.000 δισεκατομμύρια), LVMH (~359.000 δισεκατομμύρια) και SAP (~303.000 δισεκατομμύρια)συν Hermès, ASML και Accenture με αριθμούς στην περιοχή των ~303.000, ~293.000 και ~242.000 εκατομμύριαΣτην Κίνα, ξεχωρίζουν Tencent (513.700 δισεκατομμύρια), ICBC (310.100 δισεκατομμύρια) και Alibaba (265.600 δισεκατομμύρια). Η κεφαλαιοποίηση της αγοράς αντικατοπτρίζει τις προσδοκίες και το μέγεθος της χρηματιστηριακής αγοράς, όχι τις πωλήσεις ή την λογιστική κερδοφορία..

Μια ιστορική αναδρομή: η κορυφαία θέση στην Ευρώπη το 2017

Αν επιστρέψουμε στο 2017, η ευρωπαϊκή κατάταξη με βάση την κεφαλαιοποίηση της αγοράς ηγούνταν από Nestlé (218,49 δισεκατομμύρια ευρώ), ακολουθούμενη από Η Anheuser-Busch (207,78) και Roche (204,79). ο Η πρώτη δεκάδα μοιράστηκε μεταξύ Ηνωμένου Βασιλείου και Ελβετίας. σε μεγάλο βαθμό, και η Ισπανία αναδυόταν με Inditex (107 δισεκατομμύρια) πολύ κοντά στην πρώτη δεκάδα. Στην παγκόσμια κατάταξη εκείνο το έτος, η Ευρώπη εμφανιζόταν χαμηλότερα: Η Nestlé κατέλαβε την 17η θέσηΑυτή η συλλογή βασίστηκε στην κεφαλαιοποίηση. 30 Μαρτίου 2017 και το σύνολο του ενεργητικού σε 31 Δεκέμβριο 2016. Η ταινία αλλάζει ανάλογα με το χρονικό πλαίσιο, αλλά αρκετά ονόματα παραμένουν στο ευρωπαϊκό βάθρο με την πάροδο των ετών..

Σφάλματα αναγνώρισης και ακρίβεια δεδομένων

Μια περίεργη σημείωση ακρίβειας: σε μια αρχική έκδοση ενός χάρτη, αναφέρθηκε λανθασμένα ότι Η LVMH είχε την έδρα της στην Ολλανδία...όταν είναι Γαλλίδα και η κατοικία της είναι στο Παρίσι. Αυτού του είδους η διόρθωση χρησιμεύει ως υπενθύμιση ότι Οι λίστες εξαρτώνται από την ποιότητα και την ημερομηνία των πηγώνκαι ότι τα στοιχεία κεφαλαιοποίησης είναι αλλάζοντας φωτογραφίες με την πάροδο του χρόνου.

Εξετάζοντας την ευρωπαϊκή ομάδα ως σύνολο, το άθροισμα των Οι 10 μεγαλύτερες εταιρείες με βάση την κεφαλαιοποίηση της αγοράς έχουν αξία περίπου 2,8 τρισεκατομμύρια δολάρια., μπροστά απο ~20,4 τρισεκατομμύρια από τους 10 κορυφαίους στις ΗΠΑ και ~2,6 τρισεκατομμύρια από την Κίνα. Το χάσμα με τις Ηνωμένες Πολιτείες είναι σημαντικό, αλλά η Ευρώπη διατηρεί την παγκόσμια πρωταθλήτρια στον τομέα με πολύ ανταγωνιστικά περιθώρια κέρδους και αποδόσεις..

Το συνδυασμένο στιγμιότυπο - πωλήσεις και χρηματιστηριακή αξία - σκιαγραφεί την εικόνα μιας ηπείρου οι μεγάλες ενεργειακές εταιρείες κυριαρχούν σε έσοδα σε χρόνια έντασης, και μια ελίτ της χρηματιστηριακής αγοράς σε φαρμακευτικά προϊόντα, είδη πολυτελείας, τρόφιμα και τεχνολογία ημιαγωγών που επικεντρώνεται κερδοφορία και μακροπρόθεσμη προβολήΕν τω μεταξύ, η Γερμανία και το Ηνωμένο Βασίλειο συνεισφέρουν κρίσιμη μάζα στη λίστα Fortune 500 όσον αφορά τις πωλήσεις, η Γαλλία και η Ελβετία ξεχωρίζουν στους τομείς των ειδών πολυτελείας και των φαρμακευτικών προϊόντων, ενώ η Ισπανία επιδεικνύει ποικιλομορφία στον τραπεζικό τομέα, την ενέργεια και ως παγκόσμιος πρωταθλητής στην κλωστοϋφαντουργία. Με υψηλά επιτόκια, αποπληθωριστικό πληθωρισμό και την Κίνα ως άγνωστη ποσότητα, η ευρωπαϊκή ηγεσία θα εξαρτηθεί από την εκτέλεση, την καινοτομία και την κλίμακα..