- BME MTF Equity on mitmepoolne kauplemissüsteem, mis integreerib SICAVide, riskikapitaliüksuste, VKEde (BME Growth) ja fondide (BME Funds) segmente.
- Turg pakub eurodes lepingute sõlmimise mudelit, kus arveldamine toimub Ibercleari kaudu ning avaldatakse üksikasjalikult hinnad, maht ja sularaha.
- SICAVid ja ECR-id saavutavad likviidsuse ja läbipaistvuse organiseeritud keskkonnas noteerimise kaudu, samas kui BME Growth hõlbustab VKEde rahastamist ja nähtavust.
- BME Fondos võimaldab teil investeerimisfonde osta, müüa ja üle kanda börsi kaudu, kusjuures korraldused on seotud netovara väärtusega ja mitut tüüpi juhistega.
BME MTF aktsiaturg on saanud Hispaania kapitaliturgude arhitektuuri võtmekomponendiks , eriti selliste investeerimisvahendite jaoks nagu SICAVid, riskikapitaliüksused (ECR) ja kasvavad väikesed ja keskmise suurusega ettevõtted (VKEd). See on mitmepoolne kauplemissüsteem, mis on loodud spetsiifiliste instrumentidega kauplemiseks, pakkudes organiseeritud keskkonda selgete reeglite ja traditsioonilise börsiga väga sarnase infrastruktuuriga.
Aastate jooksul on see turg hõlmanud mitmesuguseid spetsialiseeritud segmente , alates SICAVidest kuni BME Fondose kaudu suunatud investeerimisfondideni ja sealhulgas BME Growthini kui kasvavate VKEde platvormini. Kõik see toimub CNMV (Hispaania väärtpaberituru komisjon) järelevalve all ning kauplemis-, arveldus- ja registreerimismudeliga, mis püüab leida tasakaalu paindlikkuse ja läbipaistvuse vahel, mis on nii individuaalsete kui ka institutsionaalsete investorite vahelise usalduse loomisel ülioluline.
Mis on BME MTF Equity ja milline on selle roll Hispaania turul?
BME MTF Equity on mitmepoolne kauplemissüsteem (MTF), mida haldab Bolsas y Mercados Españoles (BME) ja mille üle teostab järelevalvet Hispaania Väärtpaberituru Komisjon (CNMV). See on loodud väärtpaberite ja finantsinstrumentide jaoks, mis oma spetsiifiliste omaduste tõttu vajavad ametlikust börsist erinevat regulatiivset ja operatiivset kohtlemist, säilitades samal ajal kõrge läbipaistvuse ja operatiivse turvalisuse taseme.
See keskkond tegeleb väga spetsiifilise profiiliga väärtpaberitega kauplemisega : muutuvkapitaliga investeerimisühingute (SICAV-ide) aktsiad, noteeritavate riskikapitaliüksuste osalused, BME fondide segmendi kaudu suunatud investeerimisfondid ja ennekõike BME kasvusegmenti kaasatud väikeste ja keskmise suurusega ettevõtete aktsiad. Kõike seda reguleerivad oma eeskirjad, mis määratlevad kauplemisprotseduurid, arvelduse ja tehingute registreerimise.
Selle turu üks peamisi panuseid on see, et see võimaldab teatud vahenditel, näiteks riskikapitaliüksustel , olla noteeritud organiseeritud keskkonnas. See on võimalik tänu 24. novembri seadusega 25/2005 loodud õigusraamistikule, mis reguleerib riskikapitaliüksusi ja nende fondivalitsejaid. Organiseeritud turul noteerimine lisab likviidsust ja läbipaistvust ning avab ukse seda tüüpi varadele laiema investorite ringini jõudmiseks.
Tegevustasandil jäljendab BME MTF Equity suures osas traditsioonilist börsimudelit: elektrooniline kauplemine , standardiseeritud kliiringu- ja arveldusprotsessid Ibercleari kaudu (tavaliselt D+2 piires) ja väärtpaberite kaudu kauplemine. See võimaldab nii investoritel kui ka vahendajatel tegutseda tuttavas ja usaldusväärses infrastruktuuris, kuid nende instrumentide eripäradele kohandatud regulatsioonidega.
Riskikapitali üksuste segment BME MTF Equity lehel
Võimalus kaubelda erakapitalifondidega (PEF) organiseeritud turul kujutas endast olulist muutust selles, kuidas investeeringuid suunatakse noteerimata ettevõtetesse. Enne seadust 25/2005 oli seda tüüpi vahenditel piiratum juurdepääs teisesele likviidsusele. Uute regulatsioonidega on nüüd avatud võimalus nende ettevõtete aktsiate noteerimiseks BME MTF Equity börsil, mis muudab selle vara kättesaadavamaks ja laiemalt tuntuks.
BME MTF Equity eeskirjad lubavad kaubelda väärtpaberitega, mis oma olemuselt nõuavad erireegleid . Sellesse kategooriasse kuuluvad aktsiakapitalifondid (ECF-id), mis investeerivad nii teistesse ECF-idesse kui ka otse nende investeerimisstrateegiasse kuuluvate ettevõtete emiteeritud väärtpaberitesse. Paljudel juhtudel on need väikese turukapitalisatsiooniga ettevõtted, just seda tüüpi ettevõtted, mis vastavad turu üldisele fookusele.
Sellises keskkonnas on noteerimise selge eelis see, et omakapital suurendab likviidsust ja nähtavust . Organiseeritud turul kujunenud hindade olemasolu muudab investoritel positsioonide sisestamise ja väljumise väiksema hõõrdumisega lihtsamaks kui puhtalt eratehingutes. Lisaks muudab noteerimisega seotud teabe- ja läbipaistvusrežiim analüütikute ja investorite jaoks nende vahendite jälgimise lihtsamaks.
BME MTF Equity riskikapitali segment alustas tegevust 27. juunil 2007. Sellest ajast alates on see olnud võrdlusaluseks teistele instrumentidele ja segmentidele, mis on hiljem lisatud, konsolideerides BME MTF Equity kui mitmekesist keskkonda, kus eksisteerivad koos erinevat tüüpi kasvule ja alternatiivsetele investeeringutele suunatud varad.
Selle segmendi teine eripära on spetsialiseerunud vahendaja roll . See osaleja kohustub pakkuma likviidsust ja vastaspooli, kohandudes iga väärtpaberi eripäradega. Selleks peavad nad pidevalt sisestama minimaalse summaga ostu- ja müügitellimusi ning hoidma ostu- ja müügihinna vahel maksimaalset vahet (määrake ostu- ja müügihinna vahe) iga instrumendi võrdlushinna suhtes.
Spetsialisti kohalolek mõjutab otseselt turu kvaliteeti : see vähendab päevasisest volatiilsust, kitsendab hinnavahesid ja lihtsustab tehingute tegemist nii jae- kui ka institutsionaalsetel investoritel. See roll on eriti oluline väärtpaberitega tegelemisel, millel on endiselt väike investorite baas või piiratud hulk vabas kaubeldavaid aktsiaid.
Turumudel: hinnad, maht ja tegevusandmed
BME MTF aktsiaturu mudel põhineb eurodes nomineeritud väärtpaberitega kauplemisel . Kauplemishinnad kuvatakse alati selles valuutas, samas kui ekraanidel ja turuaruannetes avaldatavad sularahanumbrid on andmete lugemise ja analüüsi lihtsustamiseks tavaliselt väljendatud tuhandetes eurodes.
Aktiivsusteabe osas avaldab turg iga väärtpaberi puhul kaubeldud mahu ja sularaha , võttes arvesse kõiki tavapärase kauplemissessiooni lõpuni tehtud tehinguid. See võimaldab osalejatel saada üsna täpse ülevaate väärtpaberi tegelikust likviidsusest kogu päeva jooksul.
Lisaks ulatub kauplemistegevus ka pärast põhisessiooni. Turu ajaloolistes andmetes on saadaval kogumaht ja sularaha väärtus , sealhulgas kõik pärast sulgemist kokkulepitud eritehingud. See võimaldab analüütikutel ja investoritel iga väärtpaberi aktiivsust üksikasjalikult rekonstrueerida mitte ainult põhisessiooni ajal, vaid ka hiljem arveldatavate tehingute puhul.
Oma hinnapublikatsioonides eristab BME MTF Equity viimast noteeritud hinda ja sulgemishinda. „Viimane“ näitaja kajastab hinda, mis vastab antud väärtpaberi viimasele risttehingule turul. „Sulgemishind“ määratakse aga vastavalt ringkirjale 7/2010, punktile 5.3, kasutades vajaduse korral võrdlusalusena sulgemishinda.
See sulgemisoksjoni mehhanism aitab kauplemissessiooni lõpus luua kindla võrdlushinna , vähendades ühekordsete korralduste mõju, mis võivad lõplikku tehingut moonutada. Lisaks on see alus hindamistele, indeksiarvutustele ja tehingute korrigeerimisele, mis kasutavad sulgemishinda lepingulise võrdlusalusena.
BME MTF Equity SICAVid: nõuded, kauplemine ja toimimine
BME MTF Equity fondis on silmapaistval kohal SICAVid (muutuva kapitaliga investeerimisühingud) . Need ettevõtted saavad kasu kollektiivse investeerimisskeemi korrast, mis annab neile investeerimisfondidega võrreldava maksukohtlemise – aspekt, mis on traditsiooniliselt olnud üks peamisi ahvatlusi varakeskse profiiliga investoritele ja keskpika ja pikaajalise finantsplaneerimise jaoks.
SICAVi asutamiseks tuleb täita mitu miinimumnõuet . Esiteks peab ettevõttel olema vähemalt 100 aktsionäri. Teiseks peab sellel olema muutuvkapital põhikirjaga kehtestatud piirides, alustades minimaalsest algkapitalist 2 400 000 eurot. Lisaks kohaldatakse varade mitmekesistamise reegleid ja likviidsussuhtarvu, et vältida liigset riskikontsentratsiooni ja tagada, et ettevõttel on piisavalt ressursse tagasiostude ja portfellitehingute katmiseks.
Regulatiivsest vaatenurgast peavad SICAVid registreeruma ja esitama CNMV-le (Hispaania Väärtpaberituru Komisjon) perioodilisi dokumente : täieliku ja lihtsustatud prospekti, aastaaruande, raamatupidamise aastaaruande ja tegevusaruande, samuti kvartali- ja poolaastaaruanded. Samuti peavad nad teatama asjakohastest sündmustest ja olulistest aktsiaosalustest, et regulaatoril ja turul oleks ajakohane teave nende olukorra ja investoreid mõjutada võivate arengute kohta.
Operatiivsel tasandil on SICAVidel aktsiate ülekandmiseks kaks süsteemi . Esiteks on olemas spetsiaalne kauplemisrežiim, mis põhineb puhasväärtusel (NAV) ja on kättesaadav kõigile, kes soovivad osta või müüa igal kauplemissessioonil määratud väärtusega. Teiseks on olemas fikseeritud hinna süsteem, mis toimib oksjonite kaudu, kus hind määratakse pakkumise ja nõudluse lähenemise põhjal kindlatel aegadel.
SICAVi segment oli esimene, mis BME MTF Equity raames käivitus, alustades tegevust 29. mail 2006. Sellest ajast alates on see pakkunud neile vahenditele organiseeritud kauplemiskanalit, võimendades turu infrastruktuuri ja pakkudes investoritele standardiseeritumat viisi oma positsioonide ostmiseks või müümiseks. Tehingute arveldamine ja kliiring toimub Ibercleari kaudu , järgides samu protseduure nagu avalikult kaubeldavate aktsiate puhul, tüüpilise arveldusperioodiga D+2.
„Fikseerimissüsteemis“ on kauplemine üles ehitatud oksjonisüsteemi ümber . Hinnad määratakse kindlaks kahel kellaajal, kell 12.00 ja 16.00, sisestatud ostu- ja müügitellimuste põhjal. Investeerimisfondide haldusfirma (SGIIC) ei saa selle süsteemi kohaselt turul otse tegutseda; selle asemel peab ta seda tegema vahendaja kaudu, sisestades oksjonitele nii hinnad kui ka mahud.
Teine kauplemismeetod on puhasväärtuse (NAV) tehingute kommunikatsioonimoodul . Sellisel juhul sisestab tellimuste mahud SGIIC (hallatav investeerimisühing) või isehallatav SICAV (kui nad on BME MTF Equity osalevad üksused) või nende puudumisel turu liige, kuid rakendatav hind on SICAVi puhasväärtus seansi lõpus. See tähendab, et tellimuse esitamisel ei ole hind, millega see täidetakse, ette teada, kuna see sõltub hiljem arvutatud puhasväärtusest.
Mõlemad moodulid saavad sama SICAVi turul samaaegselt eksisteerida , pakkudes osalejatele suuremat paindlikkust. Pärast tehingute teostamist kliiritakse ja arveldatakse need Ibercleari kaudu, mille tulemuseks on uuendused raamatupidamisregistris. Lisaks teavitatakse Ibercleari aktsionäride registri pidamise eest vastutavast üksusest, mis on SICAVi aktsiate registreeritud olemust arvestades oluline dokument.
Sisemiselt on SICAVid kohustatud pidama aktsionäride registrit , kus on loetletud aktsionärid ja omanike muutused. Samuti peavad nad määrama üksuse väärtpaberite registreerimise süsteemi haldamiseks. Erinevalt reguleeritud turgudel noteeritud äriühingutest ei kohaldata neile samu äriühingu juhtimise kohustusi, mis vähendab osaliselt sellega seotud halduskoormust.
BME kasv: laienevate VKEde turg
See segment pakub kasvavatele ettevõtetele nähtavust, usaldusväärsust ja rahastamist . BME Growthiga liitumine annab juurdepääsu kvalifitseeritud ja institutsionaalsetele investoritele, võimaluse kaasata kapitali uute projektide rahastamiseks, rahvusvaheliseks laienemiseks või ettevõtete tehingute tegemiseks ning paljudel juhtudel valmistab see ette hilisemaks üleminekuks peamisele börsile, kui ettevõte on saavutanud suurema küpsuse ja suuruse.
BME Growth on suunatud praktiliselt iga majandussektori ettevõtetele . Kogemus näitab aga tehnoloogia-, biotehnoloogia- ja tervishoiuettevõtete, aga ka inseneri-, telekommunikatsiooni- ja taastuvenergiaettevõtete tugevat kohalolekut. Kinnisvarasektoril on samuti oluline roll SOCIMI-de (kinnisvarainvesteeringute usaldusfondide) kaudu, mis on leidnud, et see turg on ideaalne kanal varade ja projektide rahastamiseks.
Mis puutub ettevõtete päritolu, siis enamik neist on kohalikud Hispaania firmad , kuigi BME Growth on avatud mis tahes riigi ettevõtetele, mis vastavad nõuetele. Turg pakub spetsiaalselt nendele ettevõtetele loodud regulatsioone, mille kulud ja protsessid on kohandatud nende suurusele ja omadustele, säilitades samal ajal kõrge läbipaistvuse taseme, et kaitsta investoreid ja edendada usaldust süsteemi vastu.
Mudeli põhikomponent on registreeritud nõustaja . See on spetsialist või üksus, kes toetab ettevõtet kogu protsessi vältel: alates noteerimisdokumentatsiooni ettevalmistamisest kuni aruandlus- ja regulatiivsete kohustuste igapäevase täitmiseni. See tugi on ülioluline ettevõtetele, mis paljudel juhtudel seisavad esimest korda silmitsi aktsiaturu nõudmistega.
BME kasvu ökosüsteemi täiendab üha kasvav arv kvalifitseeritud investoreid , kes seda segmenti tähelepanelikult jälgivad. Need investorid toetavad ettevõtete esitatud kasvuplaane, nii orgaanilisi (loomulik äritegevuse laiendamine) kui ka anorgaanilisi (omandamised, ühinemised jne). Investorid peavad aga olema väga selged, et seda tüüpi ettevõtetel on suuremad riskid kui suurtel börsil noteeritud ettevõtetel, seda nii oma suuruse kui ka sektorite olemuse tõttu, kus nad sageli tegutsevad.
Viimase kümnendi jooksul on enam kui 130 ettevõtet oma kasvu toetanud BME Growthi kaudu. Mõned neist on seejärel liikunud põhiturule, olles läbinud õppeprotsessi, mis hõlmab tutvumist kauplemis-, arveldus-, kliiringu- ja registreerimissüsteemidega, mis on sisuliselt identsed põhibörsi süsteemidega. Sel viisil toimib BME Growth väravana reguleeritud turule.
BME fondid: investeerimisfondidega kauplemine BME MTF Equity platvormil
BME Funds on BME MTF Equity ökosüsteemi spetsiifiline investeerimisfondide segment . Selle eesmärk on hõlbustada fondide kauplemist ja ülekandmist sama börsiringluse kaudu, mida kasutatakse aktsiate ja muude toodete puhul, tuues seeläbi fondide maailma lähemale traditsioonilisele aktsiaturu keskkonnale ja võimaldades investoritel kaubelda oma tavapärase vahendaja kaudu.
Investoritele pakub see segment võimalust osta, müüa või üle kanda platvormil registreeritud investeerimisfondide osakuid. Nii siseriiklikele kui ka rahvusvahelistele varahalduritele pakub see võimalust kaasata igat tüüpi fonde, tingimusel et need on nõuetekohaselt registreeritud Hispaania väärtpaberituru komisjonis (CNMV), mis tagab minimaalse järelevalve ja läbipaistvuse standardi.
BME fondide tellimis- ja tagasivõtmiskorraldused täidetakse sularahas kooskõlas fondituru tavadega. Täpse investeeringute haldamise tagamiseks aktsepteeritakse aktsiate puhul kümnendarvusid, mis võimaldab osta kindlaid summasid, mitte piirduda täisarvudega. Kogu kauplemine toimub eurodes, mis lihtsustab raamatupidamist ja toodete võrdlemist.
Operatsioonisüsteem põhineb puhasväärtuse (NAV ) kontseptsioonil. Pärast iga fondi jaoks seatud tähtaega laekunud korraldused salvestatakse ja töödeldakse järgmisel kauplemissessioonil. Kui fondivalitseja esitab NAV-i kehtestatud aja jooksul, sobitab platvorm tehingud ja sellest väärtusest saab ootel tellimustele kohaldatav hind. Sõltuvalt sellest, kas korraldus esitati enne või pärast tähtaega, rakendatakse praeguse või järgmise sessiooni NAV-i.
Selles kontekstis loetakse korraldusi muudetavaks või tühistatavaks kuni esitamise tähtaja möödumiseni. Pärast selle aja möödumist muutub korraldus püsivaks ja jääb kehtima kuni vastava netovara väärtuse kindlaksmääramiseni. Üldine korralduste sisestamise aeg on kauplemispäevadel kell 9.00–16.00, võttes alati arvesse iga konkreetse fondi jaoks määratletud esitamise tähtaegu.
BME Fondos aktsepteerib mitut tüüpi korraldusi . Esiteks on olemas märkimiskorraldus, mis hõlmab aktsiate ostmist sularahas, maksimaalselt kuue täisarvu ja kuue kümnendkoha formaadis. Teiseks on olemas lunastuskorraldus, mis saab osalise lunastuse korral olla väljendatud sularahas või täieliku lunastuse korral aktsiate arvus.
Lisaks toetatakse rahaülekande korraldusi . Lubatud on nii täielikud ülekanded (määrates ühikute koguarvu) kui ka osalised ülekanded (määrates sularahasumma). Samuti on võimalik segaülekandeid teha, mis on eriti kasulik, kui platvormil on noteeritud ainult üks ülekandega seotud fondidest, hõlbustades seeläbi tehinguid BME fondide erinevate operatsiooniliste staatustega toodete vahel.
Turuandmed, teave ja juurdepääs dokumentidele
BME MTF Equity ja selle segmentide turuinfo avaldatakse struktureeritud ja standardiseeritud vormingus . Nagu varem mainitud, on hinnad näidatud eurodes ja sularahaväärtused tuhandetes eurodes, samas kui iga väärtpaberi maht ja sularahaväärtus hõlmavad kõiki tehinguid, mis on teostatud kuni tavapärase kauplemissessiooni lõpuni. Hilisemad eritehingud kajastuvad ajaloolistes andmetes, millega saab tutvuda üksikasjalikuma analüüsi saamiseks.
Neile, kes vajavad keerukamaid andmeid või andmeid muus vormingus, pakub BME BME Market Data teenust . Selle kanali kaudu saate taotleda üksikasjalikku teavet erineva sügavustasemega ja infosüsteemidele, algoritmilisele kauplemisele või kvantitatiivsele analüüsile kohandatud vormingutes. BME Market Dataga saate ühendust võtta e-posti teel aadressil [email protected] ja ettevõtte veebisaidi www.bmemarketdata.es kaudu.
Oluline on meeles pidada, et BME Grupi erinevatel veebisaitidel olev teave on mõeldud grupi sisemiseks kasutamiseks . Igasugune muu äriline eesmärk või levitamine kolmandatele isikutele ilma hüvitiseta nõuab BME Market Data selgesõnalist luba. See kasutusraamistik on kooskõlas turuteabe õiguste kaitsega ja andmete koondamise ja levitamisega kaasneva lisaväärtusega.
Nende teenuste digitaalne keskkond võib sisaldada esimese ja kolmanda osapoole küpsiseid , mida kasutatakse tehnilistel eesmärkidel, külastuse isikupärastamiseks, saidikasutuse analüüsimiseks ja käitumusliku reklaami jaoks. Viimane küpsisetüüp võimaldab meil saada andmeid sirvimisharjumuste kohta, näiteks külastatud lehed, ja luua profiile, mis aitavad sisu ja kasutajakogemust täiustada, kõik vastavates küpsiste eeskirjades üksikasjalikult kirjeldatud raamistikus.
Lisaks võivad mõned lehed sisaldada linke kolmandate osapoolte veebisaitidele, millel on eraldi privaatsuspoliitikad . Nendele välistele saitidele ligi pääsedes nõustub kasutaja nende pakkujate küpsiste ja eeskirjadega, seega on soovitatav tutvuda nende tingimustega. See punkt on eriti oluline neile, kes haldavad isikuandmeid või teevad turu- ja sirvimisteabe põhjal põhjalikke analüüse.
Lühidalt öeldes on BME MTF Equity konfigureeritud spetsialiseeritud instrumentide tervikliku ökosüsteemina : see pakub reguleeritud ja paindlikku raamistikku SICAVidele ja riskikapitaliüksustele, pakub VKEdele rahastamis- ja nähtavusplatvormi BME Growthi kaudu, integreerib investeerimisfondide lepingute sõlmimise BME Fondosega ning seda toetab läbipaistev turumudel, millel on ligipääsetavad andmed ning kliiringu- ja registreerimissüsteemid, mis on kooskõlas Hispaanias noteeritud aktsiate standarditega.
