- Riigirisk hindab tõenäosust, et riik ei täida oma finantskohustusi poliitiliste, sotsiaalsete ja majanduslike tegurite tõttu.
- See erineb riskipreemiast selle poolest, et esimene on terviklik analüüs ja teine on võlakirjade spetsiifiline intressimäärade erinevus.
- Selle riski maandamiseks kasutavad investorid geograafilist mitmekesistamist ja mõõtmisvahendeid, näiteks EMBI indeksit või krediidireitinguid.
Kui keegi otsustab oma raha välismaale viia, puutub ta kokku mõistega, mis võib tunduda tehniline, kuid on fundamentaalne: riigirisk. Põhimõtteliselt on see ebakindluse baromeeter , mis näitab, kas konkreetse riigi majandusse investeerimine on ohutu või mitte, pidades meeles, et oluline pole ainult numbrid, vaid ka see, kuidas valitsus kohtleb oma rahvast ja ülejäänud maailma.
Lihtsamalt öeldes on see tõenäosus, et riik ei täida oma rahvusvahelisi finantskohustusi. Olgu põhjuseks tõsine majanduskriis, äkiline valitsusevahetus või sotsiaalsed rahutused, hoiatab see näitaja investoreid võimalike probleemide eest, mis võivad mõjutada nende vara või õigusi sellel territooriumil.
Kontseptsiooni lahtimõtestamine: definitsioonid ja nüansid
Rangelt võttes on riigirisk mitu kihti. Ühelt poolt on olemas lai vaatenurk, mis hõlmab kõiki negatiivseid tagajärgi , mis võivad mõjutada importi, eksporti või välismaiste ettevõtete omandiõigust riigi sotsiaalse või poliitilise struktuuri muutuste tõttu. See on sisuliselt võõras keskkonnas tegutsemisega kaasnev risk.
Finantsperspektiivist lähtudes räägime riskist, mida võetakse selle riigi üksuste emiteeritud fikseeritud või muutuvtuluga väärtpaberite ostmisel või laenude andmisel selle riigi residentidele. Riski realiseerumisel seisab investor silmitsi tagasimakse hilinemise võimalusega või halvimal juhul võla sissenõudmise võimatusega, mis on otseselt seotud krediidiriski ja selle kaitsemehhanismidega.
Riigirisk vs riskipreemia: kas need on samad?
Paljud inimesed ajavad need kaks terminit sageli segamini, kuid kuigi need on seotud, ei ole nad identsed. Riigi risk on terviklik ja kvalitatiivne hinnang, mis arvestab inflatsiooni, SKPd ja poliitilist stabiilsust. Teisest küljest on riskipreemia palju konkreetsem näitaja: see on intressimäärade vahe, mida turg nõuab riigi võlakirjade eest võrreldes "turvaliseks" peetava riigi võlakirjadega.
Näiteks euroalal on võrdlusaluseks Saksamaa ja selle võlakiri (Bund), samas kui Ameerikas on peegelpildiks Ameerika Ühendriigid ja selle riigivõlakirjad. Kui riik peab maksma palju kõrgemat tootlust kui Saksamaa, et keegi ostaks tema võlakirja, nagu see on 10-aastaste võlakirjade ja nendega seotud riskide analüüsimisel , on see sellepärast, et investorid tajuvad suuremat maksejõuetuse tõenäosust , mis peegeldab seega osa riigi üldisest riskist.
Muutujad, mis riski suurust nihutavad
Selle näitaja arvutamiseks ei viska eksperdid münti, vaid analüüsivad kolme peamist tegurite komplekti:
- Majanduslikud tegurid: Siin tulevadki mängu välisvõla suhe SKPsse, inflatsioonitase (mis on hirmutav, kui see on väga kõrge), SKP kasv ja rahvusvaheliste reservide maht, mida valitsus peab oma arvete tasumiseks kasutama.
- Poliitilised tegurid: Analüüsitakse täidesaatva võimu tugevust, korruptsiooni olemasolu, seaduste kvaliteeti ja rahvusvahelisi suhteid. Kui kehtivad välised sanktsioonid või on institutsiooniline raamistik nõrk, siis risk tõuseb hüppeliselt kohe
- Sotsiaalsed tegurid: Majanduslik ebavõrdsus, tööpuudus ja selliste põhiteenuste nagu tervishoid ja haridus kvaliteet on võtmetähtsusega. Massiprotestid või sotsiaalne ebastabiilsus loovad ebakindla keskkonna, mis See peletab väliskapitali eemale..
Riskiklassifikatsioonid ja tüübid
Sõltuvalt probleemi allikast saame selle riski jagada kaheks aspektiks. Majanduslik ja finantsrisk viitab tegelikule maksevõimele; see hõlmab majanduslangust, hüperinflatsiooni või kaubandusbilansi tasakaalustamatust. Poliitiline risk seevastu keskendub valitsemisele, näiteks kui valitsus otsustab eraettevõtted riigistada või muudab järsult maksuseadusi investorite kahjuks.
Kuidas reaalses maailmas riski mõõdetakse?
Selle riski kvantifitseerimiseks on mitu tööriista. Üks tuntumaid on JP Morgani EMBI indeks , mis mõõdab arenevate turgude võlakirjade ja USA riigivõlakirjade vahet. Samuti on olemas reitinguagentuurid nagu Moody's, Standard & Poor's ja Fitch, mis määravad krediidireitingu riigi finantsseisundi põhjal.
Teine vaatenurk on krediidiriski vahetustehingud (CDS) , mis toimivad maksejõuetuse kindlustusena. Kui riigi võla kindlustamise kulud tõusevad, on see selge märk sellest, et turg usub, et risk on suurenenud. Praegu on sellised riigid nagu Venezuela, Venemaa, Argentina ja Zimbabwe sageli kõrge riskiga riikide nimekirjade tipus , samas kui Norra ja Šveits on kõige turvalisemad pelgupaigad.
Mõju kaubandus- ja kaitsestrateegiatele
Kõrge risk ei ole pelgalt statistika; sellel on reaalsed tagajärjed. See põhjustab finantskulude kasvu, investorite usalduse vähenemist ja kaubandussuhete halvenemist. Selge näide oli Ukraina sõja mõju, mis BBVA andmetel võis põhjustada rahvusvahelise kaubanduse languse kuni 4%.
Et vältida oma kapitaliga vene ruleti mängimist, kasutavad investorid leevendusstrateegiaid. Kõige tõhusam on geograafiline hajutamine , hajutades oma raha eri piirkondade vahel, et vältida sõltuvust ühest riigist. Samuti on enne investeeringu tegemist oluline analüüsida riski ja tulu suhet ning viia läbi põhjalik uuring konkreetsete riskide kohta.
Rahvusvaheliste investeeringute nutikas juhtimine sõltub arusaamast, et majanduslik ja poliitiline stabiilsus on kasumlikkuse nurgakivi. Selliste näitajate nagu EMBI, krediidireitingute ja mitmekesistamisstrateegia analüüsi kombineerimise abil on võimalik navigeerida globaalsetel turgudel, kaitstes samal ajal kapitali riigi ebastabiilsuse eest.
