- S&P 500 ja Nasdaq 100 on saavutanud ajaloolisi kõrgpunkte tänu tehisintellektile ja lootustele geopoliitilistele kokkulepetele.
- Süsteemne haavatavus püsib üle 3% inflatsiooni ja Fedi poolt absorbeerimata liigse likviidsuse tõttu.
- Nafta hinna volatiilsus ja pinged Lähis-Idas mõjutavad valuuta- ja kaubaturge.
Praegune finantsmaastik on tõeline mõistatus. Hiljuti oleme näinud, kuidas S&P 500 ja Nasdaq 100 purustasid uusi rekordeid, saavutades ajaloolisi kõrgtasemeid, mis on pannud paljud analüütikud kukalt kratsima. See optimism pole ainus, kuna ka teised indeksid, nagu Nikkei 225 ja IBEX 35 Total Return, on rekordiliste kõrgtasemete trendiga liitunud, mis näitab, et aktsiate järele on isu tugevalt taastunud, kuigi atmosfäär on endiselt üsna pingeline.
Pealkirju vaadates tunduvad põhjused selged: suurimate ettevõtete suurepärased tuluaruanded ja lootused Lähis-Ida rahulepingu sõlmimiseks . Donald Trumpi teadaanne Hormuzi väinas asuvatele laevadele abi osutamise peatamise kohta on tõepoolest õhutanud ideed, et kokkulepe Iraaniga võib olla peatselt saavutatav, süstides turgudele annuse usaldust. Lisaks ootavad investorid, et Kevin Warshi võimalik ametisse nimetamine Fedi esimeheks teeb lõpliku lõpu igasugustele edasistele intressimäärade tõusudele.
Eufooria taga peituv varjatud risk
Siiski pole kõik nii roosiline ja mõned suhtuvad neisse numbritesse märkimisväärse skeptitsismiga. On kindlasti kurioosne, et aktsiaturg tõuseb, kui aastane inflatsioon ületab endiselt 3% . Kuigi geopoliitilises konfliktis räägitakse kiiretest vaherahust, on tegelikkus see, et nafta tarneahela armid ei kao üleöö ja stabiliseerumine võtab kuid.
On tõsine hirm, et oleme tunnistajaks kasvule, mis põhineb pigem tehisintellekti ümbritseval eufoorial kui kindlatel fundamentaalnäitajatel. Kui varade väärtus tõuseb nii peadpööritava kiirusega ilma reaalse toetuseta, on oht, et kaardimajake variseb kokku, põhjustades vertikaalseid langusi tundide või isegi minutitega. See on ohtlik stsenaarium, kus pime optimism tuleb sageli kätte maksta.
Kokkuvarisemise vallandajaid on enam kui küll. Ühelt poolt võib igasugune Lähis-Ida võitluse eskaleerumine olukorra pöörata. Teisest küljest võivad Trumpi ettearvamatus ja tema kiireloomulisus katastroofilise valimiskaotuse vältimiseks tekitada poliitilise kaose, mis lõpuks maandab ta demokraatide juhitud umbusaldusprotsessi kohtu alla.
Likviidsus ja Föderaalreservi roll
Me ei saa ignoreerida ruumis olevat elevanti: likviidsust. Turgu paisutab summa dollareid, mida Fed tegelikult kunagi välja ei võtnud – see trend on kestnud juba mõnda aega . See oli eriti ilmne 2020. aasta märtsis, kui Jerome Powelli piiramatu stiimul saatis aktsiad rekordiliselt kõrgele, samal ajal kui ettevõtted olid pandeemia tõttu suletud või töötasid poole võimsusega .
Mis puutub valuutaturule, siis olukord on erinev ja mõõdukam. Siin otsustab dollar . Muster kordub: kui Ameerika Ühendriikide ja Iraani vahel on ohud, tõuseb toornafta hind ning selle tulemusel langevad euro, nael ja eriti jeen. Selles kontekstis on dollar end ettevaatlike kauplejate jaoks kõige turvalisema pelgupaigana sisse seadnud.
Samal ajal on kullal endiselt raskusi selge suuna leidmisega. Kuigi mõned unistajad loodavad näha selle jõudmist 6.000 dollarini, on tegelikkuses see, et paljud ostsid jaanuaris liiga optimistlike prognooside põhjal kulla hinnaga 5.600 dollarit. Praegu hoiab väärismetall end üle 4.640 dollari , taastudes tänu Trumpiga seotud uudistele.
Rahapoliitiline väljavaade ja majanduskalender
Euroopa valuutadest näitavad euro ja nael mõõdukat tõusutrendi . Selleks, et euro saaks tõelise hoo sisse, peab see ületama 1.1765 barjääri ja liikuma 1.1800 suunas, samas kui nael peab oma tugevuse kinnitamiseks selle taseme ületama.
Jaapani jeenil on olnud mõningaid pingeid, tugevnedes Aasia seansi ajal lühiajaliselt ametliku sekkumisena näiva tulemuse käigus, kuid need tõusud aurustusid minutitega ja naasid kiiresti madalaimale tasemele . See näitab, et volatiilsus on valuutaturul endiselt normiks.
Kalendrit vaadates on mai esimene nädal olnud üsna muutumatu. ISM-i teenusteindeks ja vabad töökohad pole turgu kuidagi liigutanud. Tähelepanu on nüüd aga suunatud majandusele ja ennekõike naftavarudele, mis on endiselt peamine vara ja suure osa praegusest volatiilsusest põhjustav tegur.
USA indeksite rekordkõrgete tasemete, ettearvamatu geopoliitika ja tohutu jääklikviidsuse kombinatsioon loob keskkonna, kus [ tekst liigub järsult teisele teemale:] Kuigi taastumine on kestnud kolm järjestikust nädalat, peaks eufooria asemel olema ettevaatlik, et vältida võimalikku järsku hinnakorrektsiooni.
