- Maariski arvioi todennäköisyyttä, että kansakunta laiminlyö taloudelliset velvoitteensa poliittisten, sosiaalisten ja taloudellisten tekijöiden vuoksi.
- Se eroaa riskipreemiosta siinä, että ensin mainittu on kattava analyysi ja jälkimmäinen on joukkovelkakirjojen erityinen korkoero.
- Tämän riskin lieventämiseksi sijoittajat käyttävät maantieteellistä hajautusta ja mittaustyökaluja, kuten EMBI-indeksiä tai luottoluokituksia.
Kun joku päättää siirtää rahansa ulkomaille, hän kohtaa käsitteen, joka saattaa kuulostaa tekniseltä, mutta on perustavanlaatuinen: maariski. Pohjimmiltaan se on epävarmuuden mittari , joka kertoo meille, onko turvallista sijoittaa tietyn maan talouteen, pitäen mielessä, että kyse ei ole pelkästään numeroista, vaan myös siitä, miten hallitus kohtelee kansaansa ja muuta maailmaa.
Yksinkertaisesti sanottuna se on todennäköisyys sille, että maa laiminlyö kansainväliset taloudelliset velvoitteensa. Olipa kyseessä sitten vakava talouskriisi, äkillinen hallituksen vaihtuminen tai yhteiskunnallinen levottomuus, tämä indikaattori varoittaa sijoittajia mahdollisista ongelmista, jotka voivat vaikuttaa heidän varoihinsa tai oikeuksiinsa kyseisellä alueella.
Käsitteen erittely: Määritelmät ja vivahteet
Tarkkaan ottaen maariskillä on useita tasoja. Toisaalta on olemassa laaja näkemys, joka kattaa kaikki kielteiset seuraukset , jotka voivat vaikuttaa tuontiin, vientiin tai ulkomaisten yritysten omistukseen maan sosiaalisen tai poliittisen rakenteen muutosten vuoksi. Se on pohjimmiltaan vieraassa ympäristössä toimimisen luontainen riski.
Taloudellisemmasta näkökulmasta puhumme riskistä, joka otetaan ostettaessa kyseisen maan yhteisöjen liikkeeseen laskemia kiinteätuottoisia tai vaihtuvatuottoisia arvopapereita tai myönnettäessä lainoja sen asukkaille. Jos riski toteutuu, sijoittajalla on mahdollisuus viivästyneeseen takaisinmaksuun tai pahimmassa tapauksessa velan takaisinperinnän mahdottomuuteen, mikä liittyy suoraan luottoriskiin ja sen suojamekanismeihin.
Maariski vs. riskipreemio: Ovatko ne sama asia?
Monet ihmiset sekoittavat usein nämä kaksi termiä, mutta vaikka ne liittyvät toisiinsa, ne eivät ole identtisiä. Maariski on kattava ja laadullinen arvio, joka ottaa huomioon inflaation, BKT:n ja poliittisen vakauden. Toisaalta riskipreemio on paljon konkreettisempi luku: se on korkoero, jota markkinat vaativat tietyn maan joukkovelkakirjoille verrattuna "turvallisena" pidetyn maan joukkovelkakirjoihin.
Esimerkiksi euroalueella vertailukohtana on Saksa ja sen joukkovelkakirjalaina (Bund), kun taas Amerikassa peilikuvana on Yhdysvallat ja sen valtion obligaatiot. Jos maan on maksettava paljon korkeampi tuotto kuin Saksan, jotta joku ostaisi sen velan, kuten 10-vuotisia joukkovelkakirjoja ja niiden riskejä analysoitaessa , se johtuu siitä, että sijoittajat havaitsevat maksukyvyttömyyden todennäköisyyden olevan suurempi , mikä heijastaa osaa maan kokonaisriskistä.
Muuttujat, jotka liikuttavat riskin neulaa
Tämän indikaattorin laskemiseksi asiantuntijat eivät heitä kolikkoa, vaan analysoivat kolmea päätekijäryhmää:
- Taloudelliset tekijät: Tässä kohtaa ulkomaanvelka suhteessa bruttokansantuotteeseen, inflaatio (joka on pelottavaa, jos se on erittäin korkea), bruttokansantuotteen kasvu ja hallituksen laskujen maksamiseen käytettävissä olevien kansainvälisten varausten määrä tulevat peliin.
- Poliittiset tekijät: Analysoidaan toimeenpanovallan vahvuutta, korruption esiintymistä, lakien laatua ja kansainvälisiä suhteita. Jos on olemassa ulkoisia pakotteita tai heikko institutionaalinen kehys, riskit nousevat pilviin välittömästi.
- Sosiaaliset tekijät: Taloudellinen eriarvoisuus, työttömyys ja peruspalveluiden, kuten terveydenhuollon ja koulutuksen, laatu ovat keskeisiä. Massamielenosoitukset tai sosiaalinen epävakaus luovat epävarmuuden ilmapiirin, joka Se karkottaa ulkomaisen pääoman..
Riskiluokitukset ja -tyypit
Ongelman lähteestä riippuen voimme jakaa tämän riskin kahteen osa-alueeseen. Taloudellinen ja rahoituksellinen riski viittaa todelliseen maksukykyyn; tähän sisältyvät taantumat, hyperinflaatio tai kaupan epätasapaino. Poliittinen riski puolestaan keskittyy hallintotapaan, kuten silloin, kun hallitus päättää kansallistaa yksityisiä yrityksiä tai muuttaa äkillisesti verolakeja sijoittajien haitaksi.
Miten riskiä mitataan todellisessa maailmassa?
Tämän riskin kvantifiointiin on useita työkaluja. Yksi tunnetuimmista on JP Morganin EMBI-indeksi , joka mittaa kehittyvien markkinoiden joukkolainojen ja Yhdysvaltain valtion obligaatioiden välistä eroa. On myös luottoluokituslaitoksia, kuten Moody's, Standard & Poor's ja Fitch, jotka antavat luottoluokituksen maan taloudellisen vahvuuden perusteella.
Toinen tapa tarkastella asiaa on luottoriskinvaihtosopimukset (CDS) , jotka toimivat vakuutuksena maksukyvyttömyyttä vastaan. Jos maan velan vakuuttamisen kustannukset nousevat, se on selvä merkki siitä, että markkinat uskovat riskin kasvaneen. Tällä hetkellä maat, kuten Venezuela, Venäjä, Argentiina ja Zimbabwe, ovat usein korkean riskin listojen kärjessä , kun taas Norja ja Sveitsi edustavat turvallisimpia turvapaikkoja.
Vaikutus kauppaan ja puolustusstrategioihin
Korkea riski ei ole vain tilastotieto, vaan sillä on todellisia vaikutuksia. Se aiheuttaa taloudellisten kustannusten nousua, sijoittajien luottamuksen heikkenemistä ja kauppasuhteiden heikkenemistä. Selkeä esimerkki oli Ukrainan sodan vaikutukset, joka BBVA:n mukaan olisi voinut aiheuttaa kansainvälisen kaupan laskun jopa 4 prosenttia.
Välttääkseen venäläisen ruletin pelaamisen pääomallaan sijoittajat käyttävät riskienhallinnan strategioita. Tehokkain on maantieteellinen hajauttaminen , jossa rahat hajautetaan eri alueille riippuvuuden välttämiseksi yhdestä maasta. On myös tärkeää analysoida riski/tuottosuhde ja tehdä perusteellinen tutkimus erityisistä riskeistä ennen sijoituksen tekemistä.
Kansainvälisten sijoitusten älykäs hallinta edellyttää ymmärrystä siitä, että taloudellinen ja poliittinen vakaus on kannattavuuden kulmakivi. Yhdistämällä indikaattoreiden, kuten EMBI:n, luottoluokitusten ja hajautusstrategian, analyysin on mahdollista navigoida globaaleilla markkinoilla ja samalla suojata pääomaa valtioiden epävakaudelta.
