- Diskontatun kassavirran mallin ja PER-luvun arvon dualiteetti.
- Strateginen asemointi kriittisillä aloilla, kuten puolustus-, auto- ja teollisuusaloilla.
- CHIPS-lain ja valtionavustusten myönteinen vaikutus Yhdysvalloissa
- Näkymät maltilliseen kasvuun ja nousevat hintatavoitteet vuoteen 2027 mennessä.
Jos olet kiinnostunut puolijohteista, olet luultavasti huomannut, että GlobalFoundries on ollut otsikoissa viime aikoina. Tämä yritys, joka aloitti AMD:n valmistusosastona ennen itsenäistymistään vuonna 2009, on kasvanut yhdeksi maailman johtavista sirutehtaista , ja se työskentelee pääasiassa kypsien prosessiteknologioiden parissa, jotka muodostavat monien päivittäin käyttämiemme laitteiden selkärangan.
Yhtiön nykytilanne on vähintäänkin erikoinen. Oltuaan Yhdistyneiden arabiemiirikuntien valtion sijoitusrahaston Mubadala Investmentin hallinnassa ja ostettuaan IBM:n siruliiketoiminnan vuonna 2015, yhtiö on nyt pisteessä, jossa markkinoiden volatiliteetti ja strategiset päätökset määrittelevät sen osakemarkkina-arvoa, jättäen sijoittajat epävarmoiksi siitä, onko nyt ihanteellinen aika ostaa osakkeita vai onko parempi odottaa.
Yhteenveto arvostuksesta: Hinnoitteluongelma
GlobalFoundriesin analysointi on kuin yrittäisi ratkaista palapeliä, jonka palaset eivät aluksi tunnu sopivan yhteen. Toisaalta, jos tarkastelemme diskontatun kassavirran (DCF) menetelmää, asiat eivät näytä kovin hyviltä. Tämä malli, joka ennustaa, kuinka paljon rahaa yritys tuottaa tulevaisuudessa, viittaa siihen, että osake on yliarvostettu noin 47,3 % , mikä asettaa sen perusarvon selvästi nykyistä markkinahintaa alhaisemmaksi.
Kaikki ei kuitenkaan ole ruusuilla tanssimista negatiivisen puolen osalta. Jos muutamme näkökulmaamme ja tarkastelemme P/E-lukua (hinta-tulossuhde), kuva muuttuu dramaattisesti. Yhtiön osakkeilla käydään kauppaa noin 33,2:n P/E-luvulla, mikä on huomattavasti alle puolijohdeteollisuuden keskiarvon, joka on noin 47,3x, ja jopa kauempana vertailuryhmästään. Tämä viittaa siihen, että pelkästään tulosten perusteella osake voisi olla edullinen.
Tämä ristiriita saa analyytikot raapimaan päätään. Pohjimmiltaan se riippuu siitä, priorisoidaanko välitöntä kassavirran generointia vai vertailuja suoriin kilpailijoihin . Se on risteyskohta, jossa projektin toteutuksen riski törmää siihen mahdollisuuteen, että markkinat aliarvioivat niiden todellisen potentiaalin.
Strategiset ajurit ja CHIPS-laki
Emme voi puhua tästä yrityksestä mainitsematta Yhdysvaltain CHIPS-lakia . GlobalFoundries sai hiljattain 300 miljoonan dollarin apurahan piifotoniikan tutkimukseen. Tämä ei ole pelkkä raharuiske, vaan institutionaalinen tuki, joka voisi parantaa sen pitkän aikavälin kassavirtaa, vaikka se vaatiikin merkittäviä investointeja, jotka saattavat karkottaa joitakin sijoittajia.
Lisäksi yritys on onnistuneesti hajauttanut tuotevalikoimaansa välttääkseen pelkästään mobiililaitteiden tai tietokoneiden käytön, sillä nämä markkinat ovat erittäin suhdanneherkkiä ja epävakaita. He ovat keskittyneet autoteollisuuden, teollisuuden ja puolustusalan sovelluksiin – aloihin, joilla kysyntä on paljon vakaampaa ja ennustettavampaa. Itse asiassa heidän liittonsa Yhdysvaltain puolustusministeriön kanssa tekee heistä kriittisen kansallisen turvallisuuden kumppanin, joka tarjoaa heille ratkaisevan strategisen suojan kilpailua vastaan.
Kasvunäkymät ja seurattavat riskit
Vuoteen 2027 katsoen Wall Streetin analyytikot pysyvät varovaisen optimistisina. Osakkeen keskimääräisen tavoitehinnan ollessa noin 40 dollaria osakkeen odotetaan nousevan noin 10 % . Jotkut optimistisemmat mallit, jotka perustuvat 5,6 %:n vuotuiseen liikevaihdon kasvuun ja 18 %:n liikevoittokatteisiin, viittaavat siihen, että osakkeen hinta voi nousta jopa 49 dollariin.
Mutta varoituksen sana, kaikki ei ole helppoa. On myös haittapuoli, joka meidän on otettava huomioon. Kilpailu jättiläisten, kuten TSMC:n ja Samsungin, taholta on kovaa, ja jälkimmäisillä on paljon aggressiivisempi hinnoitteluvoima. Jos kulutuselektroniikan kysyntä jatkaa heikkenemistään, lyhyen aikavälin kasvu voi pysähtyä, mikä jättää yrityksen hankalaan asemaan, jos se ei onnistu kiihdyttämään siirtymistään arvokkaisiin siruihin.
Institutionaalisten sijoittajien keskuudessa on huomionarvoista, että henkilöt, kuten George Soros, omistavat yhtiöstä merkittävän omistuksen ja yli 243 000 osaketta. Tätä tulkitaan yleensä luottamuksen merkkinä yhtiön kestävyyteen, huolimatta osakekurssin jyrkästä laskusta viime kuukausina.
Yritys esiintyy kurinalaisena toimijana, joka ei lupaa räjähdysmäistä, raketin kaltaista kasvua, mutta tarjoaa tasapainoisen pitkän aikavälin strategian . Sen lopullinen menestys riippuu siitä, pystyykö se muuttamaan valtiontuen ja sen eriytetyt teknologiat todellisiksi, skaalautuviksi voitoiksi, jotka vakuuttavat markkinat siitä, että sen nykyinen arvostus ei ole liian korkea.