Najveće europske tvrtke: prihod i vrijednost

iniciranje » Privreda » Najveće europske tvrtke: prihod i vrijednost

Europa je jedinstveni mozaik: 50 (+6) zemalja, 230 jezika i oko 746 milijuna stanovnikaTa se raznolikost odražava i u poslovnom krajoliku, gdje koegzistiraju energetski divovi, vodeće farmaceutske tvrtke, luksuzna roba, hrana i industrijska tehnologija. Kako se šale u online zajednici, "cijeli kontinent... i samo jedan subreddit!" U tom kontekstu važno je jasno razlikovati što znači biti "veći": Nije isto biti na vrhu liste po prihodu kao i po tržišnoj kapitalizaciji.I često se vođe mijenjaju prema kriterijima.

Posljednjih godina krajolik se brzo promijenio. prvo izdanje Fortune 500 Europe Rangira korporacije prema prihodima, dok se druge rang-liste usredotočuju na tržišnu vrijednost koju Burza dodjeljuje svakoj tvrtki. Obje fotografije su potrebne za razumijevanje stvarne moći europskih tvrtki., njegove dominantne sektore, težinu po zemljama i kako reagiraju na šokove poput rata u Ukrajini, inflacije ili usporavanja u Kini.

Prihod naspram kapitalizacije: dva načina mjerenja "veličine"

Prije ulaska na popise, vrijedi imati na umu da Prihod (prodaja) i tržišna kapitalizacija mjere različite stvari.Prvi kriterij nagrađuje veličinu poslovanja u smislu prometa; drugi, tržišnu procjenu tvrtke danas na temelju njezinih očekivanja o dobiti, maržama, rastu i riziku. Energetska tvrtka može predvoditi prodaju u godini visokih cijena, dok farmaceutska ili luksuzna tvrtka blista zahvaljujući svojoj tržišnoj kapitalizaciji. zahvaljujući visokim maržama i vidljivosti profita.

U tom svjetlu, ne čudi da je energetski procvat usred geopolitičke krize doveo nekoliko naftnih kompanija na vrh po prodaji. dok vodeće mjesto na europskom tržištu po vrijednosti imaju farmaceutske tvrtke i tvrtke za luksuznu i industrijsku tehnologijuOva dualnost objašnjava dobar dio prividnih kontradikcija između popisa.

Fortune 500 Europa: najveći po prihodu

Fortune je objavio svoju prvu paneuropsku ljestvicu po prihodima, uključujući tvrtke iz 24 zemlje u regiji (uključujući Rusiju)Rezultat jasno pokazuje oporavak energetskog sektora nakon rata i napetosti u opskrbi. U 2022. godini, Shell je na vrhu liste s 381.000 milijardom dolara (355.800 milijardi eura) u prodaji, a slijede industrijski i komunalni sektori koji su imali koristi od novog konteksta.

Top 10 tvrtki po prihodima na Fortune 500 europskoj listi izgledalo je ovako: Shell (Ujedinjeno Kraljevstvo), Volkswagen (Njemačka), Uniper (Njemačka), TotalEnergies (Francuska), Glencore (Švicarska), BP (Ujedinjeno Kraljevstvo), Stellantis (Nizozemska), Gazprom (Rusija), Mercedes-Benz Group (Njemačka) i Electricité de France (Francuska). Prisutnost Gazprom na osmom mjestuUnatoč sankcijama, to ilustrira u kojoj mjeri rang prodaje odražava stvarnost poslovanja u fiskalnoj godini.

1. Ljuska (Ujedinjeno Kraljevstvo)
2. Volkswagen (Njemačka)
3. Uniper (Njemačka)
4. TotalEnergije (Francuska)
5. Glencore (Švicarska)
6. BP (Ujedinjeno Kraljevstvo)
7. Zvjezdani (Nizozemska)
8. Gazprom (Rusija)
9. Mercedes-Benz Grupa (Njemačka)
10. Electricité de France (Francuska)

Ukupno 500 tvrtki na europskom popisu čini 13,9 bilijuna dolara (13,02 bilijuna eura) u prihodu, približan ekvivalent 3,5 puta veći BDP NjemačkeZa usporedbu veličina: američki Fortune 500 doseže 18,1 bilijun dolara, a Fortune Global 500 blizu je 41 bilijuna dolara. Europa je jaka u smislu industrijskog obujma i osnovnih usluga, ali i dalje zaostaje za SAD-om na ukupnoj skali..

Koje zemlje i sektori dominiraju u pogledu prodaje?

Iako se govorilo o stagnaciji, Njemačka i dalje ostaje velika poslovna sila Po broju tvrtki na popisu: 80 njemačkih tvrtki pojavljuje se među Fortune 500 Europe, s Volkswagen i Uniper na podijuNakon Njemačke, Ujedinjeno Kraljevstvo Doprinosi 76 tvrtki, koje predstavljaju više od 15% ukupnog prihoda rangiranja, s imenima poput Tesco (34), BT Grupa (152), Diageo (188), Marks & Spencer (255), John Lewis Partnership (274) i BBC Grupa (436)Francuska ima 71, Nizozemska 37, a Švicarska 36.

Po sektorima, nagli porast cijena energije doveo je do toga da velike naftne tvrtke i komunalna poduzeća dominirati najvišim mjestimaNa suprotnom kraju spektra, financijski sektor imao je slabiju godinu u spajanjima i akvizicijama, rangirajući se niže po prodaji: Banco Santander se nalazi na 21. mjestu, pored BNP Paribas (27) i HSBC (28). Unatoč tome, financijske tvrtke su najveća skupina s 84 tvrtkeSliku upotpunjuju građevinski materijali (30), hrana i pića (27) te maloprodaja (25).

Osim toga, popis otkriva zanimljive podatke o upravljanju i zrelosti: 35 izvršnih direktorica su žene (7%), iznad 5,8% Global 500, ali ispod 10,4% US Fortune 500. Prosječna starost tvrtki je 108 godina, S Anheuser-Busch InBev kao najstariji na ljestvici, čiji počeci sežu do 1366. godine. Tradicija prevladava u Europi, iako je prilagodba novom ciklusu stalna..

Španjolska među Fortune 500 europskim tvrtkama po prihodima

Španjolska igra istaknutu ulogu: 19 španjolskih tvrtki Uspjeli su ući na ljestvicu prodaje. Najviše rangirani je Banco Santander (21.)Nacionalnu top listu upotpunjuje Repsol (37) i Iberdrola (50), nakon čega slijedi BBVA (73), Telefónica (85), Naturgy (101), ACS (102), Inditex (106), Mercadona (124) i Mapfre (155). To je mozaik koji miješa financije, energetiku, građevinarstvo, tekstil i distribuciju..

Također uključeno CaixaBank (220), Acciona (276), Gestamp (313), Acerinox (368), Ferrovial (404), Banco Sabadell (419), Grupo Dia (435), Sacyr (450) i Grifols (454)Širina španjolskih sektora pokazuje raznolikost njezina gospodarstva. iako je većina prihoda koncentrirana u bankarstvu i energetici.

Najveći po tržišnoj kapitalizaciji: tko vlada burzom

Ako promijenimo perspektivu i pogledamo na velika i mala slova, Europska kruna naginje farmaceutskim proizvodima, luksuznoj robi i tehnologiji poluvodiča.Morate se spustiti na 18. mjesto na globalnoj ljestvici kako biste pronašli prvu europsku tvrtku po tržišnoj vrijednosti: Novo Nordisk, koji je, s popularnošću lijekova poput Ozempica, dosegao 513.370 milijuna i nadmašio LVMH (344.130 milijuna), čije je usporavanje nedavne prodaje smanjilo zamah. Vrijednost dionica na tržištu reagira na očekivanja, ne samo na trenutnu prodaju..

U industrijskoj tehnologiji, ASML Ključno je: u listopadu je dosegnulo 415.950 millonesPrestigao je LVMH, a zatim naglo pao sve do 283.560 millonesUnatoč tome, konsenzus je uvjeren u njegovu normalizaciju, a djelomična zabrana Kine predstavlja rizik. Slijedi ga... SAPkoja doživljava procvat s fokusom na računarstvo u oblaku i umjetnu inteligenciju, s tržišnom kapitalizacijom u regiji 283.560 millones. Oboje su globalni lideri u svojim nišamastrojevi za proizvodnju čipova i poslovnog softvera.

U zdravlju, Roche zaokruži 259.720 millones nakon što je prodaja porasla za 6% u devet mjeseci zahvaljujući lijekovima kao što su Vabysmus, Phesgo i Ocrevus; Nestlé osigurava konzumacijski mišić 253.380 millones Unatoč slabijoj 2024. (-2,4% u devetomjesečnoj prodaji zbog valutnih utjecaja i slabe potrošnje). U luksuznom sektoru, Hermes (239.850 milijardi) ističe se svojom otpornošću i zamahom u Aziji, s prodajom od 12.110 milijardi i porastom od 11,4%. AstraZeneca (237.460 milijardi) povećao je prihod za 18% u prvoj polovici godine, Novartis dosegla 230.860 millones y Accenture Završila je godinu s prihodima od 64.900 milijardi (+2%), dosegnuvši tržišnu kapitalizaciju od 228.730 millones.

Vodeće europske dionice prema tržišnoj kapitalizaciji na raznim fotografijama

U nedavnom pregledu tržišta pojavili su se kao 10 najvećih po tržišnoj kapitalizaciji u Europi sljedeća imena i brojke: Novo Nordisk (448.370 milijuna), LVMH (385.110), ASML (332.870), Accenture (242.250), L'Oréal (238.730), Hermès (207.490), SAP (197.130), TotalEnergies (145.680), Dior (134.660) i Siemens (133.440)Na toj fotografiji, Inditex završio na 11. mjestu s 123.762 millones, gore Sanofi (117.800), Airbus (117.130) i Deutsche Telekom (113.340). Iberdrola zauzeo je 27. mjesto i Banco Santander 38.

Druga kompilacija rangirala je glavne europske tvrtke prema globalnoj tržišnoj vrijednosti na sljedeći način: Novo Nordisk (18.), LVMH (26.), ASML (32.), SAP (33.), Roche (39.), Nestlé (41.), Hermès (44.), AstraZeneca (45.), Novartis (49.) i Accenture (50.)Osim razlika u datumu, glavni igrači ostaju isti: dijabetes i biotehnologija, luksuzna, premium hrana i poluvodička oprema.

Inditex: španjolski benchmark koji cilja na europsku ljestvicu top 10

Na španjolskoj burzi, Inditex obilježio je nedavne prekretnice, prvi put premašivši granicu od 40 eura po dionicii čak se zatvorilo u 39,71 eura na značajan dan. Njegova tržišna kapitalizacija, od 123.762 milijuna eura, praktički je bio jednak zbroju Iberdrola (70.964 milijuna) i Banco Santander (60.456 milijuna). Iberdrola Pao je za 4,3% početkom 2024. godine i Santander za 1,2%, dok je tekstilni div učvrstio svoje vodeće mjesto na domaćem tržištu.

Što se tiče rezultata, Inditex je zatvorio prvih devet mjeseci fiskalne godine 2023. s prodajom od 25.609 milijuna (+11,1%) a dobit od 4.100 milijarde (+32%), na Bruto marža porasla je za 67 baznih bodova do 59,4%, a neto gotovina porasla je za 15% na 11.480 millonesZa analitičare postoje oprečna mišljenja: Barclays postavlja ciljanu cijenu na 44 eura (ispod cijene koja je uočena u to vrijeme), Goldman Sachs Postavlja ga na 55 eura i preporučuje kupnju — s prognozom pada prodaje od 3% pri konstantnim tečajevima u 2025. —, BofA vidi potencijal do 61 eura i Bernstein To ga podiže na 60 eura. Operativna kvaliteta i novčani tok podupiru tezu o otpornosti.

Granola protiv "Veličanstvene sedmorke": Kako se europski divovi natječu

Goldman Sachs je skovao akronim 2020. godine. GRANOLE odnosi se na skupinu velikih, obrambenih i održivo rastućih europskih dionica: GSK, Roche, ASML, Nestlé, Novartis, Novo Nordisk, L'Oreal, LVMH, AstraZeneca, SAP i SanofiStratezi su istaknuli svoju kombinaciju Rastući profiti, niska volatilnost, solidne marže, snažne bilance i održive dividendeTijekom vremena, njihov učinak bio je usporediv - a u određenim razdobljima čak i bolji - s onim američke "Veličanstvene sedmorke", ali s manjom volatilnošću.

Između 2022. i 2023. godine, ova europska košarica Nadmašio je američke tehnološke divove u profitabilnosti s upola manjom volatilnošću, Također, njegova Prinos od dividende bio je oko 2,5%, u usporedbi s 0,3% za M7. Još nema europskih tvrtki vrijednih bilijun euraNo Novo Nordisk se približava 400.000 milijardi eura, a Hermès premašuje 200.000 milijardi eura. Sektorska raznolikost je još jedna ključna razlika: zdravstvo (32%), obrambena potrošnja (26%), ciklička potrošnja (29%) i tehnologija (14%), S ASML kao jedina tvrtka koja se bavi isključivo tehnologijom na popisu. Oni su globalni lideri u svojim nišamaNestlé u hrani, LVMH u luksuzu, L'Oreal u kozmetici, Novo Nordisk u dijabetesu.

Procjene, rast i profitabilnost: što tržište umanjuje

Što se tiče multiplikatora, europska verzija "veličanstvenog" trguje se otprilike 31 puta više od očekivane 12-mjesečne dobiti (povijesni prosjek od 30x od 2021.), u usporedbi s europskim tržištem u 13-14xU Sjedinjenim Državama se trguje M7 oko 34x, što je ispod prosjeka od gotovo 40 puta od 2021. Premija vrednovanja u SAD-u opravdana je većim prinosom na kapital.Međutim, Europa je također poboljšala svoj ROE od 2021.

Unutar Europe, ASML i Hermès Podižu prosjek s omjerima P/E blizu 43x i 49xrespektivno. Sveukupno, visoka profitabilnost i kvaliteta objašnjavaju ove premije, iako "popust" u usporedbi sa Sjedinjenim Državama i dalje postoji. Za investitora, ovo predstavlja kombinaciju stabilnosti, dividendi i izloženosti globalnim temama. kao što su zdravstvo i poluvodiči.

Što analitičari kažu: katalizatori i rizici

Najnoviji objavljeni rezultati donijeli su oštre kontraste: ASML Pala je za čak 16% u jednoj sesiji nakon što je revidirala svoje prognoze za 2025. prema dolje (prodaja između 30.000 i 35.000 milijardi), iako Goldman Sachs povećao je svoj optimizam na 1.185 eura po dionici i BofA Vrijednost se procjenjuje na 1.064 eura koristeći višekratnik 28-struke EBITDA-e s rastom od 18% do 2026. godine. Barclays Smanjila je ciljanu cijenu na 1.100 eura, što sugerira da bi Kina mogla normalizirati prodaju na 20% do 2025. Sastanak s investitorima o utjecaju umjetne inteligencije Smatralo se mogućim katalizatorom do 2030.

U luksuzu, LVMH Pao je za 3,7% u jednom danu nakon slabije prodaje, s Barclays predviđajući 795 eura sa 624 i upozoravajući da bi niža potražnja u Kini mogla nastaviti opteretiti gospodarstvo šest mjeseci; BofA povećan na 700 eura, oslanjajući se na dugoročnu snagu i Goldman Zatvorila je na 770 eura (smanjenje s 815) zbog izazovnog kratkoročnog okruženja. Hermes, BofA Vidi 2.300 eura i 10% organskog rasta u trećem kvartalu 2024. Barclays 2.200 s oprezom zbog marži, Jefferies 2.460 kupnje i JPMorgan neutralno na 2.160 eura. Luksuz predstavlja različitosti, ali Hermès se ističe svojom otpornošću..

U softveru, SAP Trguje se po cijeni od oko 211 eura, s BofA u 235, UBS 222. i Barclays u 230., uz potporu Prijelaz u oblak, integracija WalkMe-a i potencijalna EBIT marža >30% nakon 2025.Što se tiče potrošnje, L'Oreal Cijena se kreće oko 372 eura. Goldman očekuje se organski rast od 5,8%; JPMorgan Snizila se na prodajnu cijenu (325 eura), Deutsche Bank ponovljena prodaja (350), dok UBS (415) y Jefferies (365) su neutralni. Kina i ciklus potrošnje daju ton.

Među industrijalcima, Siemens AG Trguje se po cijeni od oko 185 eura, s Goldman u 211. godini, i tvrtke poput RBC, JPMorgan, DZ Bank ili Bernstein s preporukom za kupnju iznad 200 eura, tvrdeći Poboljšanja u automatizaciji i marže pametne infrastrukture na visokim razinama, unatoč depresivnoj Kini. Katalizatori prolaze kroz normalizaciju ciklusa i učinkovito izvršenje.

Zašto Europa nema toliko tehnoloških mega-giganta kao SAD?

Izvješće Mario Draghi Što se tiče konkurentnosti, ističe tri ključna faktora: veličina domaćeg tržišta, razvoj tržišta kapitala i privlačenje talenataU pet desetljeća većina europskih tvrtki vrijednih preko 100.000 milijardi eura nastala je iz etabliranih poduzeća, a ne iz poremećaja poput onih koji su nastali Amazon ili Apple. 30% europskih jednoroga napustio je regiju od 2008. zbog nedostatka opsega za rast. Unija tržišta kapitala I politike mobilnosti radne snage koraci su u pravom smjeru, ali još uvijek postoji put kojim treba pristupiti američkom dinamizmu. Izravna konkurencija sa SAD-om ili Kinom i dalje je veliki izazov..

Težina velikih igrača u europskim indeksima

Nekoliko dionica čini rastući dio europskog tržišta dionica: Grupa od petnaest tvrtki ima tržišnu kapitalizaciju veću od 100.000 milijardi eura, isticanje LVMH (~312.000 milijardi), ASML i SAP (>260.000 milijardi), Hermès i L'Oréal, S Inditex kao šesta najveća (~170.000 milijardi dolara) na toj fotografiji. Prema Goldmanu, ova podskupina - nazvana GRANOLAS - i druge velike Oni predstavljaju otprilike 25% tržišne kapitalizacije Stoxx 600 i 60% njegove dobiti.. Pasivno upravljanje i niža europska likvidnost Pojačali su tu koncentraciju.

To se događa s eurozona sporo raste (BDP +0,2% kvartalno i +0,3% godišnje u drugom kvartalu 2024.), te s visoko internacionaliziranim tvrtkama koje ovise o globalno i kinesko gospodarstvoUsporavanje azijskog diva pogodilo je sektor luksuznih proizvoda (LVMH, Hermès i L'Oreal) i također za ASMLU 2024. godini uočena je velika razlika: SAP (+52%) i Inditex (+36%) među najboljimadok L'Oreal (-17%), LVMH (-15%), ASML (-2%), TotalEnergies (-3%) y Airbus praktički neriješeno. UBS ne očekuje rast EPS-a za Stoxx 600 na kraju godine (u usporedbi s konsenzusom +5%), što povećava neizvjesnost oko regionalnog gospodarskog oporavka.

Globalna usporedba: SAD i Kina u odnosu na Europu

Koncentracija američkog tržišta dionica u njegovih "Veličanstvenih sedmoro" (Apple, Meta, Microsoft, NVIDIA, Amazon, Alphabet i Tesla) nema ekvivalent u Europi po veličini, ali slične tvrtke postoje. "samih europskih divova", diverzificiranih, profitabilnih i s nižim prosječnim procjenamaPrema podacima PwC-a, krajem ožujka 2022. 100 najvećih američkih tvrtki na svijetu iznosio je ukupno 24,6 bilijuna dolara, blizu osam puta više od europskih ili kineskihU razdoblju 2017.-2022., SAD je više nego udvostručio svoju kapitalizaciju (+124%), dok je Europa porasla za jedva 12%. Razlika i dalje postoji, iako je Europa poboljšala svoju strukturu sektora.

Pregled globalnih lidera podsjeća nas da Apple (3,4 milijarde), NVIDIA (3,3 milijarde) i Microsoft (3,1 milijarda) Oni vode svijet, a slijede ih Amazon (2,5), Alphabet (2,3), Meta (1,8), Tesla (1,1), Broadcom (1,1), Berkshire Hathaway (1,0) i Walmart (0,827)U Europi, najveći po globalnoj tržišnoj kapitalizaciji uključuju Novo Nordisk (~389.000 milijardi), LVMH (~359.000 milijardi) i SAP (~303.000 milijarde), Plus Hermès, ASML i Accenture s brojkama u rasponu od ~303.000, ~293.000 i ~242.000 milijunaU Kini se ističu Tencent (513.700 milijardi), ICBC (310.100 milijardi) i Alibaba (265.600 milijardi). Tržišna kapitalizacija odražava očekivanja i veličinu na burzi, a ne prodaju ili računovodstvenu profitabilnost.

Povijesni pregled: europski vrh 2017.

Ako se vratimo u 2017. godinu, europsku ljestvicu prema tržišnoj kapitalizaciji predvodio je Nestlé (218,49 milijardi eura)slijedi Anheuser-Busch (207,78) y Roche (204,79). The Prvih 10 podijeljeno je između Ujedinjenog Kraljevstva i Švicarske u velikoj mjeri, a Španjolska se razvijala s Inditex (107.000 milijardi) vrlo blizu prvih 10. Na svjetskoj ljestvici te godine, Europa se činila niže: Nestlé je ušao na 17. mjestoTa je kompilacija bila zasnovana na pisanju velikim slovima. 30 ožujka 2017 i ukupna imovina za 31 prosinca 2016. Film se mijenja ovisno o vremenskom okviru, ali nekoliko imena ostaje na europskom podiju tijekom godina..

Pogreške u identifikaciji i točnost podataka

Zanimljiva napomena o točnosti: u početnoj verziji grafikona pogrešno je navedeno da Sjedište LVMH-a bilo je u Nizozemskoj...kada je Francuskinja i prebivalište joj je u Parizu. Ova vrsta ispravka služi kao podsjetnik da Popisi ovise o kvaliteti i datumu izvorai da su brojke kapitalizacije mijenjanje fotografija tijekom vremena.

Promatrajući europsku skupinu kao cjelinu, zbroj Deset najvećih tvrtki prema tržišnoj kapitalizaciji vrijedi oko 2,8 bilijuna dolara, ispred ~20,4 bilijuna od 10 najvećih u SAD-u i ~2,6 bilijuna iz Kine. Razlika u odnosu na Sjedinjene Države je znatna, ali Europa zadržava globalne sektorske prvake s vrlo konkurentnim maržama i prinosima..

Kombinirani snimak - prodaja i vrijednost dionica na tržištu - prikazuje sliku kontinenta velike energetske tvrtke dominiraju po prihodima u godinama napetosti i burzovna elita u farmaceutskoj industriji, luksuznoj robi, hrani i poluvodičkoj tehnologiji koja se koncentrira profitabilnost i dugoročna vidljivostU međuvremenu, Njemačka i Ujedinjeno Kraljevstvo doprinose kritičnoj masi Fortune 500 liste po prodaji, Francuska i Švicarska ističu se u luksuznim proizvodima i farmaceutskim proizvodima, a Španjolska pokazuje raznolikost s bankarstvom, energetikom i globalnim prvakom u tekstilu. S visokim kamatnim stopama, deflacijom inflacije i Kinom kao nepoznanicom, europsko vodstvo ovisit će o provedbi, inovacijama i opsegu..