- Rizik zemlje procjenjuje vjerojatnost da će nacija ne ispuniti svoje financijske obveze zbog političkih, društvenih i ekonomskih čimbenika.
- Razlikuje se od premije rizika po tome što je prva sveobuhvatna analiza, a druga specifičan diferencijal kamatnih stopa za obveznice.
- Kako bi ublažili ovaj rizik, investitori koriste geografsku diversifikaciju i alate za mjerenje poput EMBI indeksa ili kreditnih rejtinga.
Kada netko odluči premjestiti svoj novac u inozemstvo, susreće se s konceptom koji možda zvuči tehnički, ali je fundamentalan: rizik zemlje. U osnovi, to je barometar nesigurnosti koji nam govori je li sigurno ulagati u gospodarstvo određene nacije, imajući na umu da nije sve u brojkama, već i u tome kako se vlada odnosi prema svojim ljudima i ostatku svijeta.
Jednostavno rečeno, to je vjerojatnost da će zemlja ne ispuniti svoje međunarodne financijske obveze. Bilo da je riječ o teškoj ekonomskoj krizi, nagloj promjeni vlade ili društvenim nemirima, ovaj pokazatelj upozorava ulagače na potencijalne probleme koji bi mogli utjecati na njihovu imovinu ili prava na tom teritoriju.
Razlaganje koncepta: Definicije i nijanse
Strogo govoreći, rizik zemlje ima nekoliko slojeva. S jedne strane, postoji širok pogled koji obuhvaća sve negativne posljedice koje bi mogle utjecati na uvoz, izvoz ili vlasništvo stranih tvrtki zbog promjena u društvenoj ili političkoj strukturi zemlje. To je, u biti, inherentni rizik poslovanja u stranom okruženju.
Iz financijske perspektive, govorimo o riziku koji se preuzima pri kupnji vrijednosnih papira s fiksnim ili varijabilnim prihodom koje izdaju subjekti u toj zemlji ili pri odobravanju kredita njezinim rezidentima. Ako se rizik ostvari, investitor se suočava s mogućnošću odgođene otplate ili, u najgorem slučaju, nemogućnošću naplate duga, što je izravno povezano s kreditnim rizikom i njegovim zaštitnim mehanizmima.
Rizik zemlje u odnosu na premiju rizika: Jesu li isti?
Mnogi ljudi često brkaju ova dva pojma, ali iako su povezani, nisu identični. Rizik zemlje je sveobuhvatna i kvalitativna procjena koja uzima u obzir inflaciju, BDP i političku stabilnost. S druge strane, premija rizika je mnogo konkretnija brojka: to je razlika kamatnih stopa koju tržište zahtijeva za obveznice zemlje u usporedbi s onima zemlje koja se smatra "sigurnom".
Na primjer, u eurozoni, referentna vrijednost je Njemačka i njezine obveznice (Bund), dok je u Americi ogledalo Sjedinjene Američke Države i njihove državne obveznice. Ako neka zemlja mora platiti puno veći prinos od Njemačke da bi netko kupio njezin dug, kao što je slučaj pri analizi 10-godišnjih obveznica i njihovih rizika , to je zato što investitori percipiraju veću vjerojatnost neispunjavanja obveza , što odražava dio ukupnog rizika zemlje.
Varijable koje pomiču iglu rizika
Za izračun ovog pokazatelja, stručnjaci ne bacaju novčić, već analiziraju tri glavna skupa čimbenika:
- Ekonomski faktori: Tu do izražaja dolaze vanjski dug u odnosu na BDP, razine inflacije (koje su zastrašujuće ako su vrlo visoke), rast BDP-a i iznos međunarodnih rezervi koje vlada mora platiti svoje račune.
- Politički čimbenici: Analizira se snaga izvršne vlasti, postojanje korupcije, kvaliteta zakona i međunarodni odnosi. Ako postoje vanjske sankcije ili slab institucionalni okvir, rizik vrtoglavo raste Odmah.
- Društveni čimbenici: Ekonomska nejednakost, nezaposlenost i kvaliteta osnovnih usluga poput zdravstva i obrazovanja ključni su. Masovni prosvjedi ili društvena nestabilnost stvaraju okruženje neizvjesnosti koje To odbija strani kapital..
Klasifikacije i vrste rizika
Ovisno o izvoru problema, ovaj rizik možemo podijeliti na dva aspekta. Ekonomski i financijski rizik odnosi se na stvarnu sposobnost plaćanja; to uključuje recesije, hiperinflaciju ili trgovinsku neravnotežu. Politički rizik , s druge strane, usredotočuje se na upravljanje, kao što je slučaj kada vlada odluči nacionalizirati privatne tvrtke ili naglo promijeni porezne zakone na štetu investitora.
Kako se rizik mjeri u stvarnom svijetu?
Postoji nekoliko alata za kvantificiranje ovog rizika. Jedan od najpoznatijih je JP Morgan-ov EMBI indeks , koji mjeri razliku između obveznica tržišta u nastajanju i američkih državnih obveznica. Postoje i agencije za kreditni rejting poput Moody'sa, Standard & Poor'sa i Fitcha, koje dodjeljuju kreditni rejting na temelju financijske snage zemlje.
Drugi način gledanja su Credit Default Swaps (CDS) , koji funkcioniraju kao osiguranje od neispunjavanja obveza. Ako trošak osiguranja duga neke zemlje poraste, to je jasan znak da tržište vjeruje da se rizik povećao. Trenutno se zemlje poput Venezuele, Rusije, Argentine i Zimbabvea često nalaze na vrhu popisa visokorizičnih , dok Norveška i Švicarska predstavljaju najsigurnija utočišta.
Utjecaj na trgovinske i obrambene strategije
Visoki rizik nije samo statistika; on ima stvarne posljedice. Uzrokuje porast financijskih troškova, smanjenje povjerenja investitora i pogoršanje trgovinskih odnosa. Jasan primjer bio je utjecaj rata u Ukrajini, koji je, prema BBVA-i, mogao uzrokovati pad međunarodne trgovine do 4%.
Kako bi izbjegli igranje ruskog ruleta sa svojim kapitalom, investitori koriste strategije ublažavanja. Najučinkovitija je geografska diverzifikacija , raspodjela novca po različitim regijama kako bi se izbjegla ovisnost o jednoj zemlji. Također je važno analizirati omjer rizika i nagrade te provesti temeljitu studiju specifičnih rizika prije nego što se upuste u taj korak.
Pametno upravljanje međunarodnim ulaganjima ovisi o razumijevanju da je ekonomska i politička stabilnost temelj profitabilnosti. Kombiniranjem analize pokazatelja kao što su EMBI, kreditni rejting i strategija diverzifikacije, moguće je snalaziti se na globalnim tržištima uz zaštitu kapitala od nestabilnosti države.
