- Az Ibex 35 azon vállalatainak azonosítása, amelyek az elemzői konszenzus szerint jelentős diszkonttal kereskednek a célértékükhöz képest.
- Az olyan alapvető tényezők elemzése, mint az adósság és a cash flow, amelyek a technológiai, egészségügyi és energiaszektorok fellendülési potenciálját mozgatják.
- A momentum alapú befektetési stratégiák és a kontrariánus megközelítés közötti különbség a spanyol tőzsdén.
Amikor a spanyol piac felpörög, és a fő index elkezd közeledni a csúcsaihoz, normális, hogy egyes befektetők úgy érzik, lemaradtak. A valóság azonban az, hogy az Ibex emelkedése nem volt egyenletes , maga mögött hagyva egy olyan vállalatcsoportot, amelyek különböző okokból nem tudtak fellendülni, és lemaradtak, míg a többiek emelkedtek.
A kifinomult befektető számára ez a forgatókönyv színtiszta aranyat ér, mivel olyan értékstratégiát tesz lehetővé, amely a piac által igazságtalanul megbüntetett, szilárd eszközökre összpontosít. A kulcs itt nem az, hogy válogatás nélkül vásároljuk meg azt, ami elesett, hanem az, hogy különbséget tegyünk egy hanyatlóban lévő vállalat és egy erős fundamentumokkal rendelkező, alulértékelt drágakő között , amelynek egyszerűen katalizátorra van szüksége ahhoz, hogy újra ragyogjon.
A legtöbb támogatottságot élvező jelöltek: Fluidra, Amadeus és Cellnex
A lemaradók között vannak olyan nevek, amelyek hatalmas elemzői támogatást élveznek az értékpapír-kibocsátók piaci konszenzusa alapján , a vételi ajánlások aránya meghaladja a 78%-ot. A Fluidra talán a legszélsőségesebb eset , amely közel 23%-os visszaesést szenvedett el. Ennek ellenére a vállalat globális vezető egy rugalmas szektorban, szilárd strukturális növekedéssel. A piac a világjárvány utáni kiigazítás és az infláció miatt megbüntette a vállalatot, de a célárakhoz képest több mint 47%-os diszkonttal olyan szervezetek, mint az UBS és a JPMorgan, egyértelmű lehetőséget látnak, amit tovább támogat egy 40 millió eurós részvény-visszavásárlási program.
Az Amadeus a maga részéről technológiai válaszút előtt áll . A mesterséges intelligencia globális disztribúciós rendszerének (GDS) elnyomásával kapcsolatos félelmek gyengítették a részvényárfolyamot. A Deutsche Bank és a Rothschild szakértői azonban továbbra is azt állítják, hogy a mesterséges intelligencia nem szünteti meg a konnektivitás és a foglaláskezelés szükségességét, hanem inkább javítja azt. A vállalat , amelynek növekedési potenciálját egyesek 49%-ra becsülik , egy hatalmas felhőbefektetési ciklust zár le, amely rövid távon nagyon vonzó cash flow-t generálhat.
A Cellnex esetében a terhet az adósság és az emelkedő kamatlábak jelentették , amelyek megnövelték a tornyok finanszírozásának költségeit. A vállalat azonban példaértékű pénzügyi fegyelemmel reagált, és nem stratégiai eszközöket értékesített mérlegének javítása érdekében. Tekintettel arra, hogy adósságának nagy része fix kamatozású, a nyereségre gyakorolt valós hatás kisebb, mint amilyennek látszik, és a piac kezdi jutalmazni ezt az adósságcsökkentési és részvényesi hozamnövelési stratégiát.
Egyéb értékek elemzése a radaron: Egészség, Luxus és Energia
Az egészségügyi szektor is érdekes lehetőségeket kínál, bár némi árnyalattal. A Grifols viharos évet zárt a medve jelentések és az irányítási válság miatt, ami lenyomta a részvényárfolyamát. A zaj ellenére a konszenzus a teljes indexben a legnagyobb emelkedési potenciált adja, ami arra utal, hogy a büntetés túlzott volt. Defenzívebb álláspontot képvisel a Laboratorios Rovi , amely a Covid vakcina-boom után új növekedési motorokat keres a Modernával kötött mRNA-megállapodásokon keresztül, alacsony volatilitási profilt tartva fenn, ami vonzó a konzervatív befektetők számára.
A fogyasztási cikkek és a luxuscikkek szektorában az Inditex és a Puig ellentétes forgatókönyvet mutat . A Zara tulajdonosa, bár veszített pozíciójából a költségek miatt sokakat megijesztő eredmények után, továbbra is vezető szerepet tölt be az ágazatában rekordnyereséggel és nagyon szilárd kiskereskedelmi bővítési tervvel, amit az Inditex részvényeinek közelmúltbeli fellendülése is kiemel . Másrészt a Puigot megszenvedte az európai luxuscikkek általános visszaesése , de globális márkák portfóliója vonzó alternatívaként pozícionálja, amennyiben a tőke elmozdul a technológiától.
Az energiaszektor a legösszetettebb az áringadozás miatt. A Solaria és az Acciona Energías Renovables a közel nulla villamosenergia-piaci árakkal és a súlyos pénzügyi terhekkel küzdött. A Solariának azonban van egy ásza a tarsolyában: az AI-adatközpontok energiaellátása iránti elkötelezettsége , ami radikálisan megváltoztathatja a tőzsdei narratíváját és új tőkebeáramlást vonzhat.
Stratégiák: Lendület vagy átlagos visszafordulás?
A spanyol részvénypiacra való befektetés két filozófia közötti örökös vita tárgyát képezi. Egyrészt a momentum megközelítés magában foglalja az előző év legjobban teljesítő részvényeinek megvásárlását, arra fogadva, hogy a trend folytatódik. Történelmileg ez a stratégia magasabb átlagos hozamot eredményezett az Ibex-en. Másrészt az ellentétes megközelítés a leginkább alulteljesítő részvényeket keresi, az átlaghoz való visszatérésre számítva, gyakran a historikus részvényárfolyamok elemzésével azonosítja a támaszszinteket.
- Lendület: Magasabb történelmi hozamok, de kockázatos a csúcspontokon történő vásárlás.
- Ellentmondásos: Nagyobb biztonsági ráhagyás és kedvezmények, de fennáll az „értékcsapdákba” esés veszélye.
- Pénzügyi minőség: A pozitív cash flow-val és alacsony adósságállományú cégek előnyben részesítése általában a legbiztonságosabb út.
Fontos megérteni, hogy a részvényárak nemcsak a nyereségtől, hanem a kötvények által kínált diszkontrátától is függenek . Amikor a kamatlábak emelkednek, a jövőbeni nyereség jelenértéke csökken, ami megmagyarázza, miért csökkenhet az index akkor is, ha a vállalatok továbbra is profitálnak. Továbbá, a nagy globális technológiai vállalatokban való jelenlegi koncentráció korrekciós kockázatot teremt, ami arra késztetheti a befektetőket, hogy a hagyományosabb és olcsóbb globális részvénypiaci indexekben keressenek menedéket .
A vezető vállalatokra vonatkozó jelentős árengedmények, az erős elemzői támogatás és a kamatcsökkentések kilátásai termékeny talajt teremtenek azok számára, akik tudják, hogyan kell várni. A kulcs abban rejlik, hogy figyelemmel kísérjük az egyes vállalatok specifikus katalizátorait, az Amadeus technológiai modernizációjától a Cellnex pénzügyi fegyelmén át a Fluidra lakossági piacának fellendüléséig, mindig egyensúlyt tartva fenn a kockázat és a minőség között a portfólió kiválasztása során.
