- Kettősség az értékelésben a diszkontált cash flow modell és a PER arány között.
- Stratégiai pozicionálás olyan kritikus ágazatokban, mint a védelem, az autóipar és az ipar.
- A CHIPS törvény és a kormányzati támogatások pozitív hatása az Egyesült Államokban
- Mérsékelt növekedés kilátásai, felfelé irányuló árcélokkal 2027 felé.
Ha érdekelnek a félvezetők, akkor valószínűleg észrevetted, hogy a GlobalFoundries az utóbbi időben a címlapokra került. Ez a cég, amely az AMD gyártóegységeként indult, mielőtt 2009-ben függetlenné vált, mára a világ egyik vezető chipöntödéjévé nőtte ki magát , elsősorban olyan kiforrott folyamattechnológiákkal dolgozva, amelyek a mindennapi eszközeink gerincét alkotják.
A vállalat jelenlegi helyzete, finoman szólva is, érdekes. Miután a Mubadala Investment, az Egyesült Arab Emírségek állami vagyonkezelő alapja irányítása alatt állt, és 2015-ben beolvasztotta az IBM chipüzletágát, olyan ponton találta magát, ahol a piaci volatilitás és a stratégiai döntések határozzák meg a tőzsdei értékét, így a befektetők bizonytalanok abban, hogy vajon ideális-e az időpont a befektetésre, vagy jobb várni.
Az értékelés pillanatképe: Az árazási dilemma
A GlobalFoundries elemzése olyan, mintha egy olyan kirakós darabját próbálnánk megoldani, amelynek darabjai elsőre nem illenek össze. Egyrészt, ha a diszkontált cash flow (DCF) módszert nézzük, a dolgok nem néznek ki túl jól. Ez a modell, amely azt vetíti előre, hogy mennyi pénzt fog termelni a vállalat a jövőben, azt sugallja, hogy a részvény körülbelül 47,3%-kal túlértékelt , ami jóval a jelenlegi piaci ár alá helyezi a belső értékét.
Azonban a lefelé mutató nézet sem minden rózsás. Ha más szemszögből nézzük a P/E rátát (ár/nyereség arány), a kép drámaian megváltozik. A vállalat részvényei körülbelül 33,2-es P/E rátával kereskednek, ami jelentősen elmarad a félvezetőipar körülbelül 47,3-szoros átlagától, és még messzebb van a benchmark csoporttól. Ez arra utal, hogy kizárólag a nyereség alapján a részvény jó vétel lehet.
Ez az ellentmondás az, ami miatt az elemzők a fejüket vakarják. Alapvetően attól függ, hogy az azonnali cash flow generálását vagy a közvetlen versenytársakkal való összehasonlítást helyezzük előtérbe . Ez egy olyan válaszút, ahol a projekt végrehajtásának kockázata ütközik azzal a lehetőséggel, hogy a piac alábecsüli a valódi potenciált.
Stratégiai mozgatórugók és a CHIPS törvény
Nem beszélhetünk erről a cégről anélkül, hogy megemlítenénk az amerikai CHIPS törvényt . A GlobalFoundries nemrégiben 300 millió dolláros támogatást kapott a szilícium-fotonika kutatására. Ez a lépés nem csupán egy pénzügyi injekció, hanem intézményi támogatás, amely növelheti a hosszú távú pénzáramlást, bár jelentős befektetést igényel, ami egyes befektetőket elriaszthat.
Továbbá a vállalat sikeresen diverzifikálta portfólióját, elkerülve a kizárólag mobileszközökre vagy számítógépekre való támaszkodást, amelyek rendkívül ciklikus és volatilis piacok. Az autóipari, ipari és védelmi alkalmazásokra összpontosítottak – olyan ágazatokra, ahol a kereslet sokkal stabilabb és kiszámíthatóbb. Valójában az Egyesült Államok Védelmi Minisztériumával kötött szövetségük kritikus nemzetbiztonsági partnerré teszi őket, amely kulcsfontosságú stratégiai védelmet nyújt számukra a versenytársakkal szemben.
Növekedési kilátások és figyelemmel kísérendő kockázatok
A 2027-es évre előretekintve a Wall Street-i elemzők továbbra is óvatosan optimisták. A körülbelül 40 dolláros átlagos célár mellett a részvény várhatóan körülbelül 10%-os emelkedést mutat . Néhány optimistább modell, amelyek az 5,6%-os éves bevételnövekedésen és a 18%-os üzemi haszonkulcson alapulnak, azt sugallja, hogy a részvény akár 49 dollárig is felkúszhat.
De vigyázat, nem minden megy zökkenőmentesen. Van egy hátránya is , amit figyelembe kell vennünk. Az olyan óriások, mint a TSMC és a Samsung, erős versenyben vannak, utóbbiak pedig sokkal agresszívabb árazási erejükkel rendelkeznek. Ha a szórakoztatóelektronikai kereslet továbbra is gyengül, a rövid távú növekedés megrekedhet, ami kínos helyzetbe hozza a vállalatot, ha nem sikerül felgyorsítania az átállást a nagy értékű chipekre.
Az intézményi befektetők körében figyelemre méltó, hogy olyan személyiségek, mint George Soros, jelentős részesedéssel rendelkeznek a vállalatban, több mint 243 000 részvénnyel. Ezt általában a cég ellenálló képességébe vetett bizalom jeleként értelmezik, a részvényárfolyam elmúlt hónapokban tapasztalt meredek esése ellenére.
A vállalat fegyelmezett szereplőként mutatkozik be, amely bár nem ígér robbanásszerű, rakétaszerű növekedést, kiegyensúlyozott, hosszú távú stratégiát kínál . Végső sikere azon múlik, hogy képes-e a kormányzati támogatásokat és differenciált technológiáit valódi, skálázható nyereséggé alakítani, amely meggyőzi a piacot arról, hogy jelenlegi értékelése nem túlzott.