Jumlah uang beredar: definisi, agregat, dan bagaimana cara mengendalikannya.

inisiasi » Ekonomi » Jumlah uang beredar: definisi, agregat, dan bagaimana cara mengendalikannya.

Jumlah uang beredar Ini adalah salah satu konsep ekonomi yang, meskipun terdengar teknis, memengaruhi kehidupan sehari-hari: konsep ini memengaruhi harga, suku bunga, dan kemudahan akses uang bagi keluarga dan bisnis. Pada dasarnya, kita berbicara tentang jumlah total uang yang beredar dalam suatu perekonomian pada waktu tertentu.

Secara umum, jumlah uang beredar termasuk uang tunai di tangan masyarakat (uang kertas dan koin) dan uang bank yang dapat digunakan hampir seperti uang tunai: deposito permintaan, cek, surat janji bayar, atau instrumen pasar uang tertentu. Jika jumlah ini tidak terkendali, tekanan inflasi dapat muncul; jika langka, Pendanaan menjadi sulit dan transaksi sehari-hari.

Apa sebenarnya yang dimaksud dengan jumlah uang beredar dan apa saja yang termasuk di dalamnya?

Dalam hal operasional, jumlah uang beredar dapat dinyatakan sebagai Jumlah uang beredar = Uang tunai + Simpanan permintaanArtinya, jumlah uang tunai yang dimiliki oleh keluarga dan bisnis serta simpanan bank yang siap untuk dibelanjakan. Banyak bisnis menerima Pembayaran melalui kartu atau cek.Dan itu menjelaskan mengapa deposito merupakan bagian dari apa yang kita sebut "uang" karena likuiditasnya yang tinggi.

Penting untuk membedakan antara sektor moneter dan sektor riil ekonomi. Di pasar uang, penawaran dan permintaan menentukan keseimbangan: "harga" uang adalah suku bunga dan "kuantitas" adalah saldo uang. Ketika preferensi terhadap likuiditas meningkat, keseimbangan dapat bergeser, mengubah jenis dan volume uang Pada sirkulasi.

Oleh karena itu, tidak ada satu cara pun untuk mengukur uang, karena di negara-negara maju terdapat batasan yang kabur antara aset yang murni berupa uang, uang semu y uang kertasItulah mengapa digunakan definisi atau agregat moneter yang berbeda yang mengelompokkan aset berdasarkan tingkat likuiditasnya, dari yang paling ketat hingga yang paling luas.

Selain itu, bank sentral dan sistem perbankan memiliki pengaruh yang menentukan terhadap jumlahnya. Otoritas moneter Kebijakan ini memengaruhi basis moneter dan persyaratan cadangan bank, sementara bank memutuskan berapa banyak yang akan dipinjamkan dan berapa banyak yang akan disimpan sebagai cadangan, dan publik menentukan berapa banyak. uang tunai yang ingin Anda simpan dibandingkan dengan apa yang disetorkannya.

Agregat moneter: M0, M1, M2, M3 (dan M4)

Untuk menentukan apa yang termasuk uang dan apa yang bukan, digunakan agregat yang mengklasifikasikan aset berdasarkan likuiditasnya. Definisinya beragam. Tergantung pada negara atau wilayah moneter, tetapi logikanya sama: semakin besar agregatnya, semakin banyak aset yang termasuk di dalamnya.

M0 atau basis moneterJumlah uang beredar terdiri dari uang kertas dan koin yang beredar ditambah cadangan bank yang disimpan di bank sentral. Ini adalah ukuran yang paling sempit dan, umumnya, yang paling tepat dikendalikan oleh bank sentral. Uang ini dikenal sebagai uang "berdaya tinggi" karena merupakan dasar distribusi mata uang melalui sistem perbankan. memperluas sisa uang.

M1Uang tunai yang beredar + simpanan giro. Ini adalah uang yang siap digunakan segera. Dalam banyak statistik, uang ini diidentifikasi dengan... pasokan moneter yang lebih ketat.

M2Ini termasuk deposito berjangka M1 plus hingga dua tahun dan deposito yang tersedia dengan pemberitahuan hingga tiga bulan. Ini juga mencakup produk tabungan yang sangat likuid, tetapi produk ini tidak secepat deposito giro. Beberapa klasifikasi Anglo-Saxon menyebutkan... sertifikat deposito dengan jumlah yang lebih kecil (misalnya, kurang dari $100.000).

M3M2 menambahkan instrumen pasar uang (saham reksa dana pasar uang), perjanjian pembelian kembali (repo), dan sekuritas pendapatan tetap dengan jatuh tempo hingga dua tahun yang diterbitkan oleh lembaga keuangan moneter. Ini adalah aset yang sangat mirip dengan uang karena sifatnya. Likuiditas tinggi dan risiko rendah.

M4Di beberapa yurisdiksi, istilah ini digunakan untuk mencakup uang semu yang bahkan kurang likuid (seperti surat janji bayar tertentu atau instrumen lainnya). Di Amerika Serikat, Federal Reserve berhenti menerbitkan M3 pada tahun 2006 dan seri yang lebih luas M4 tidak lagi digunakan secara luas, meskipun definisi Eropa tetap umum.

Aset tipikal berdasarkan agregat moneter

Aset keuangan	M0	M1	M2	M3
Uang tunai yang beredar (uang kertas dan koin)	x	x	x	x
Simpanan giro		x	x	x
Deposito berjangka hingga 2 tahun			x	x
Deposit dengan pemberitahuan hingga 3 bulan sebelumnya			x	x
Transfer sementara (repo)				x
Nilai selain saham (≤2 tahun)				x
Kepemilikan dana pasar uang				x

Di zona euro, Bank Sentral Eropa mendefinisikan M1, M2 dan M3 Secara spesifik: M1 (uang tunai dan deposito giro), M2 (M1 ditambah deposito berjangka ≤2 tahun dan deposito dengan jangka waktu pemberitahuan ≤3 bulan), dan M3 (M2 ditambah repo, dana pasar uang dan instrumen pasar uang, serta utang ≤2 tahun). Sistem ini memungkinkan perbandingan. tingkat likuiditas dan menilai transmisi kebijakan moneter.

Basis moneter, pengganda, dan rumus-rumus utama

Basis moneter (MB) adalah titik awal sistem. Basis moneter dapat ditulis sebagai... BM = E + Rdi mana E adalah uang tunai (yang beredar dan yang tersimpan di brankas bank) dan R adalah cadangan bank di bank sentral. Dari BM, melalui perantara bank, dihasilkan hal berikut: suplai uang lebih luas.

Hubungan antara basis dan pasokan dapat diringkas sebagai berikut: OM = m · BMdi mana m adalah pengganda uang. Pengganda yang lebih tinggi berarti bahwa dengan jumlah dasar yang sama, jumlah uang yang lebih besar diperoleh dalam perekonomian. Hubungan ini sangat penting untuk memahami bagaimana bank sentral mengukur... itu menyebar melalui sistem keuangan.

Rumusan umum dari pengali adalah m = (1 + a) / (w + a)di mana a = E/D (mata uang yang beredar sebagai persentase dari simpanan) dan w = R/D (cadangan sebagai persentase dari simpanan). Jika masyarakat menginginkan lebih sedikit uang tunai (a rendah) dan bank memegang lebih sedikit cadangan relatif (w rendah), maka penggandanya meningkat dan jumlah uang beredar bertambah lebih banyak untuk setiap unit dasar.

M juga sering diekspresikan dalam bentuk ekuivalen lainnya. Dalam beberapa buku panduan, hal ini disajikan sebagai... m = (L + 1) / (R + L)di mana L mendekati preferensi relatif terhadap likuiditas (uang tunai versus deposito) dan R mewakili persyaratan cadangan. Pesan dasarnya sama: kebiasaan pembayaran dan kebijakan reservasi Mereka menentukan seberapa banyak "massa uang" yang dihasilkan.

Dilihat dari rincian aset, identitas lain yang berguna adalah OM = E + D: jumlah uang beredar sebagai jumlah uang tunai yang dipegang oleh masyarakat (E) dan deposit (D)Pendekatan ini membantu memvisualisasikan peran setiap komponen dan memahami mengapa perubahan terjadi pada ATM, pembayaran elektronik, atau Kartu-kartu Hal itu memengaruhi preferensi terhadap uang tunai.

Siapa yang menentukan jumlah uang beredar dan bagaimana cara pengelolaannya?

Basis moneter ditentukan bersama oleh bank sentral, sistem perbankan, dan masyarakat. Bank sentral menentukan jumlah basis moneter dan menetapkan persyaratan (misalnya, persyaratan cadangan), sementara bank komersial memilih persyaratan cadangan mereka sendiri. cadangan sukarela serta kebijakan kreditnya, dan rumah tangga serta bisnis mendistribusikan kekayaan mereka antara uang tunai dan deposito.

Instrumen klasik otoritas moneter ada tiga: 1) operasi pasar terbuka (pembelian dan penjualan aset untuk menyuntikkan atau menguras likuiditas), 2) modifikasi rasio persyaratan cadangan (yang mengubah pengali), dan 3) penyesuaian jendela diskon atau fasilitas kredit. Bank sentral seperti ECB atau, untuk menyebutkan contoh dari Amerika Latin, Banxico, beroperasi dengan instrumen-instrumen ini untuk memengaruhi jumlah uang beredar dan suku bunga jangka pendek.

Ketika otoritas moneter mengurangi persyaratan cadangan, bank dapat meminjamkan sebagian besar simpanan mereka, yang mendorong peningkatan jumlah uang beredar. Sebaliknya, jika biaya pendanaan di bank sentral meningkat, atau mempersulit kondisiBank cenderung akan lebih berhati-hati dalam memberikan kredit dan menahan lebih banyak cadangan, sehingga menahan pertumbuhan moneter.

Meskipun sering dikatakan bahwa bank sentral "mengendalikan" jumlah uang beredar, dalam praktiknya kendalinya bersifat tidak langsung dan tidak sepenuhnyaPerubahan preferensi uang tunai atau permintaan kredit dapat memperkuat atau melemahkan dampak tindakan resmi terhadap jumlah uang beredar.

Faktor-faktor yang mendorong OM dalam jangka pendek

Dalam jangka pendek, beberapa rasio dianggap relatif stabil. Misalnya, rasio uang tunai/setoran Prosesnya cenderung lambat karena bergantung pada kebiasaan pembayaran dan infrastruktur keuangan: semakin banyak cabang bank, ATM, dan penggunaan kartu yang meluas mengurangi kebutuhan akan uang tunai.

Sistem perbankan menyimpan sebagian kecil dari simpanan sebagai cadangan untuk memenuhi penarikan tunai. Sebagian dari cadangan ini bersifat wajib (ditetapkan oleh bank sentral) dan sebagian lainnya dapat bersifat sukarela. Jika suku bunga antarbank naik, bank mungkin menganggap bijaksana untuk memegang lebih banyak cadangan, sehingga meningkatkan rasio cadangan terhadap simpanan dan menahan pengganda.

Tingkat pendapatan dan suku bunga deposito juga memengaruhi bagaimana uang didistribusikan antara uang tunai dan rekening. Dengan pendapatan yang lebih tinggi, permintaan uang meningkat, terutama dalam bentuk depositoJika bank menawarkan imbal hasil yang menarik, rumah tangga akan lebih memilih untuk menyimpan uang daripada memegang uang tunai, yang cenderung mengurangi rasio uang tunai/simpanan.

Secara sederhana: pengurangan persyaratan cadangan wajib menggeser kurva penawaran uang ke kanan (peningkatan jumlah uang beredar), sementara peningkatan keinginan masyarakat untuk menimbun tiket Penggandanya menyusut. Ini adalah kekuatan yang berlawanan yang, jika digabungkan, menjelaskan evolusi OM.

Penawaran uang, suku bunga, dan inflasi: teori dan persamaan pertukaran

Persamaan pertukaran yang disebut demikian merangkum hubungan antara uang dan aktivitas: Kecepatan Peredaran Uang × Jumlah Uang yang Beredar = PDB Riil × Deflator PDBDi sini, kecepatan peredaran uang adalah jumlah kali per tahun uang berpindah tangan (kira-kira PDB/Penawaran Uang). Jika kecepatan peredaran uang dan output riil stabil, peningkatan penawaran uang akan diterjemahkan menjadi inflasi yang lebih tinggi.

Pandangan monetaris berpendapat adanya hubungan langsung antara jumlah uang beredar dan harga: jika terdapat kelebihan jumlah uang beredar, harga cenderung naik. Gagasan ini dibingkai dalam kerangka Teori Kuantitatif Uangyang menggarisbawahi peran uang dalam menentukan tingkat harga dalam jangka menengah.

Perspektif Keynesian mengkualifikasi hubungan ini, terutama di negara-negara dengan ekonomi yang sedang berkembang atau yang memiliki kapasitas berlebih: ekspansi dalam jumlah uang beredar dapat terjadi tanpa langsung menyebabkan inflasi, karena permintaan uang dan kondisi keuangan dapat menyerap peningkatan tersebut. Dalam debat kontemporer, pendekatan seperti Teori Moneter Modern (MMT) Mereka memperkenalkan pertimbangan tambahan mengenai peran Negara dan kapasitas pengeluaran.

Bagaimanapun, bank sentral memantau interaksi antara kebijakan moneter, aktivitas ekonomi, dan inflasi serta menyesuaikan instrumennya untuk menjaga stabilitas. stabilitas harga tanpa menghambat pertumbuhan. Itulah mengapa perubahan mendadak dalam kecepatan peredaran uang atau dalam permintaan akan saldo likuid mempersulit diagnosis.

Contoh historis dan tanda-tanda terkini

Sejarah ekonomi menawarkan pelajaran yang ilustratif. Di Spanyol abad ke-16, masuknya emas dan perak dari Dunia Baru meningkatkan jumlah uang logam. Peningkatan ini pada hal yang paling mendasar adalah…suplai uang"Peristiwa-peristiwa ini berkontribusi pada Revolusi Harga yang terkenal: nilai logam turun dan harga barang dan jasa naik secara menyeluruh."

Kasus ekstrem lainnya adalah hiperinflasi di Jerman pada masa antarperang. Dihadapi dengan utang dan kekurangan produksi, pencetakan uang secara besar-besaran menyebabkan jumlah mata uang yang beredar melonjak drastis. dilepaskan Kenaikan harga yang tak terkendali. Episode ini menggambarkan bagaimana kenaikan biaya hidup yang sangat tinggi dapat dengan cepat mengikis daya beli.

Dalam beberapa waktu terakhir, ekspansi agregat yang sangat kuat seperti M2 telah diamati di negara-negara dengan perekonomian besar, dengan periode di mana jumlah uang beredar tumbuh dengan laju yang tidak biasa. Misalnya, telah dicatat bahwa di Amerika Serikat jumlah uang beredar meningkat sekitar... +40% dalam beberapa tahunHal ini memicu perdebatan tentang dampaknya terhadap inflasi dan pasar. Jawaban spesifiknya bergantung, antara lain, pada permintaan uang dan kecepatan peredarannya.

Dalam praktiknya, bank sentral menyesuaikan strategi mereka menggunakan berbagai indikator: perkembangan M1–M3, kondisi kredit, ekspektasi inflasi, aktivitas riil, upah, dan suku bungaTidak ada satu indikator pun yang menceritakan keseluruhan cerita, tetapi melacak agregat moneter memberikan sinyal yang berguna.

Komponen dan faktor penentu utama, beserta tinjauan operasional.

Unsur-unsur fundamental dari OM ada dua: uang tunai di tangan masyarakat (uang kertas dan koin di luar sistem perbankan) dan deposito bank, yang dapat berfungsi serupa dengan uang tunai. Rasio antara keduanya menentukan likuiditas harian perekonomian.

Di antara faktor-faktor penentu tersebut, berikut ini beberapa hal yang menonjol: basis moneter (dikendalikan oleh bank sentral), rasio mata uang terhadap simpanan (kebiasaan pembayaran), dan persyaratan cadangan (cadangan bank). Dengan mata uang relatif yang lebih sedikit dan proporsi cadangan yang lebih rendah, pengganda meningkat dan kebijakan moneter berkembang lebih pesat per unit basis.

Identitas M = m · B (Jumlah uang beredar sama dengan pengali dikalikan basis) dengan jelas merangkum bagaimana keputusan regulasi (persyaratan cadangan), perilaku perbankan (cadangan sukarela), dan pilihan publik (uang tunai vs. deposito) menentukan hasil akhir.

Ketika bank sentral ingin menyuntikkan likuiditas, biasanya bank sentral melakukan pembelian aset (operasi pasar terbuka), yang meningkatkan cadangan dan menurunkan suku bunga jangka pendek, sehingga mendorong pemberian pinjaman. Jika bank sentral berupaya menekan tekanan inflasi, bank sentral mungkin menguras likuiditas atau menaikkan biaya pembiayaan bagi bank, sehingga memperlambat penciptaan uang bank.

Konsep terkait dan ekosistem uang

Pemahaman tentang OM (Organizational Method) menjadi lengkap dengan beberapa konsep terkait. agregat moneter Konsep pengukuran itu sendiri (M1, M2, M3…), basis moneter berbicara tentang substrat dari mana sistem dimulai, pengali Persyaratan cadangan mengukur ekspansi, persyaratan cadangan mengatur kehati-hatian perbankan, permintaan uang mencerminkan preferensi terhadap likuiditas, dan kebijakan moneter adalah seperangkat instrumen yang diterapkan bank sentral untuk mencapai tujuannya.

• Agregat moneter: definisi M0–M3/M4 menurut likuiditas.
• Basis moneter: uang tunai ditambah cadangan bank.
• Pengganda uang: hubungan antara OM dan BM.
• Rasio kas y permintaan uang: kebiasaan, keberatan, dan tipe.

Dalam kehidupan sehari-hari, transisi ke masyarakat dengan uang tunai yang lebih sedikit (pembayaran elektronikMunculnya dompet digital cenderung mengurangi penggunaan uang kertas dan koin, yang memengaruhi rasio uang tunai terhadap simpanan. Alat seperti EuroBillTracker mencerminkan minat dalam melacak peredaran uang tunai, tetapi tren teknologi mendorong ke arah metode pembayaran elektronik. lebih digital.

Dengan meneliti jumlah uang beredar secara saksama, kita dapat memahami perubahan inflasi, suku bunga, dan kredit. Dari M0 hingga M3, termasuk basis moneter dan pengganda, gambaran lengkapnya mengintegrasikan keputusan bank sentral, perilaku perbankan, dan preferensi publik; ketika semua elemen ini selaras, ekonomi akan stabil, dan ketika terjadi ketidakselarasan, ketegangan muncul yang membutuhkan respons kebijakan moneter yang terkalibrasi dengan baik.