Suku bunga riil: apa itu, bagaimana cara menghitungnya, dan mengapa itu penting.

inisiasi » Ekonomi » Suku bunga riil: apa itu, bagaimana cara menghitungnya, dan mengapa itu penting.

Saat Anda membaca berita tentang suku bungaBaik Anda melihat imbal hasil deposito atau memeriksa pembayaran hipotek Anda, Anda hampir selalu diperlihatkan angka persentase yang tampak sangat jelas. Tetapi jika harga naik seiring inflasi, persentase itu tidak menceritakan keseluruhan cerita: yang benar-benar penting adalah berapa banyak yang dapat Anda beli di masa depan dengan uang itu. Di situlah... suku bunga riil, sebuah bagian penting yang seringkali luput dari perhatian.

Untuk sepenuhnya memahami perbedaan antara suku bunga nominal dan suku bunga riil Ini membantu Anda membuat keputusan yang jauh lebih cerdas: memilih pinjaman, menilai apakah uang muka layak diberikan, menafsirkan slip gaji Anda dari tahun ke tahun, atau memahami mengapa ada begitu banyak pembicaraan tentang stagnasi ekonomi padahal suku bunga riil sangat rendah. Ini bukan hanya teori ekonomi: ini secara langsung memengaruhi Anda. daya beli Tabungan Anda, baik Anda seorang individu maupun mengelola sebuah perusahaan.

Apa itu suku bunga nominal dan mengapa suku bunga nominal lebih rendah dari seharusnya?

El suku bunga nominal Ini adalah persentase yang disepakati dalam kontrak pinjaman, deposito, obligasi, atau produk keuangan lainnya, yang menunjukkan biaya pinjaman atau imbal hasil atas tabungan. Angka ini hampir selalu dinyatakan sebagai tingkat persentase tahunan dan diterapkan pada modal yang dipinjam atau didepositkan, terlepas dari fluktuasi harga dalam perekonomian.

Saat Anda menandatangani perjanjian hipotek, pinjaman pribadi, atau membuka rekening tabungan dengan bunga tinggi, pemberi pinjaman memberi tahu Anda... bunga nominal tahunanSebagai contoh, jika Anda meminjam 100 euro dengan bunga tahunan 3%, setelah satu tahun Anda harus membayar bunga sebesar 3 euro, selain mengembalikan 100 euro tersebut. Jumlah 3 euro ini adalah bunga nominal: jumlah ini mencerminkan apa yang Anda bayarkan dalam bentuk uang, tetapi tidak memberi tahu Anda apa yang sebenarnya dapat Anda beli dengan uang tersebut di masa mendatang.

Pada produk tabungan, prosesnya identik, tetapi terbalik. Jika Anda menyetor uang ke rekening atau membuka deposito berjangka, lembaga tersebut akan menawarkan Anda tipe nominal Sebagai imbal hasil. Jadi, jika Anda menyetor 100 euro ke rekening tabungan dengan bunga tahunan 3%, Anda akan mengakhiri tahun dengan 103 euro. Tampaknya, uang Anda telah bertambah sebesar 3%, tetapi angka ini mengabaikan dampak inflasi terhadap daya beli Anda.

Pada obligasi dan instrumen pendapatan tetap lainnya, suku bunga nominal biasanya diwujudkan melalui kupon periodik. Seorang investor yang membeli obligasi dengan kupon nominal 4% pada nilai nominal €1.000 akan menerima €40 per tahun. Namun, jika harga naik tajam, €40 tersebut dapat digunakan untuk memperoleh... barang dan jasa yang lebih sedikit dibandingkan tahun sebelumnya, meskipun kupon nominalnya sama.

Definisi suku bunga riil: kuncinya terletak pada inflasi.

El suku bunga riil Ini adalah suku bunga nominal yang disesuaikan dengan inflasi. Sederhananya, ini adalah bunga yang Anda terima atau bayarkan setelah memperhitungkan dampak kenaikan harga secara umum. Ini adalah ukuran yang benar-benar menunjukkan seberapa besar keuntungan atau kerugian daya beli yang diperoleh atau dialami oleh mereka yang menabung dan mereka yang meminjam uang.

Hubungan mendasar antara kedua konsep tersebut dapat dirumuskan dengan rumus yang sangat sederhana: Tingkat bunga riil = tingkat bunga nominal – inflasiMetode perhitungan ini memungkinkan persentase yang murni bersifat moneter untuk diubah menjadi ukuran seberapa besar kemungkinan konsumsi benar-benar meningkat, yaitu, berapa banyak barang dan jasa tambahan yang dapat diperoleh dari waktu ke waktu.

Jika seorang penabung menyetor 100 euro ke dalam rekening dengan suku bunga nominal 5%, mereka akan mengakhiri tahun dengan 105 euro. Tetapi jika inflasi tahun itu adalah 2%, mereka akan membutuhkan 102 euro untuk mempertahankan keranjang belanja yang sama yang sebelumnya berharga 100 euro. Dalam hal ini, suku bunga riil Angkanya 3%: 5% nominal dikurangi 2% inflasi. Angka 3% itu mencerminkan kenaikan riil pada pendapatan Anda. daya belibukan hanya kenaikan euro.

Kita dapat melihat hal ini dengan contoh lain: bayangkan sebuah investasi dengan suku bunga nominal 6% dan tingkat inflasi 2,5%. Suku bunga riil dihitung dengan mengurangi inflasi dari suku bunga nominal: 6% – 2,5% = 3,5%Meskipun secara nominal tampaknya Anda memperoleh keuntungan 6%, keuntungan riil Anda, dalam hal barang dan jasa yang dapat Anda beli, adalah 3,5%. Inflasi yang lebih tinggi menyebabkan suku bunga riil yang lebih rendah; oleh karena itu, hubungan antara inflasi dan suku bunga riil jelas... berbanding terbalik.

Bagi peminjam, penalaran yang sama berlaku sebaliknya. Jika pinjaman memiliki suku bunga nominal 4% dan inflasi 3%, biaya riil pinjaman hampir tidak mencapai 1%. Artinya, dalam hal daya beli, utang tersebutmembuat lebih murah"Seiring waktu, jika inflasi tinggi dan suku bunga nominal tidak naik sebanyak itu."

Nominal versus riil: daya beli dan nilai uang

Untuk benar-benar memahami mengapa minat nyata Sangat penting untuk membedakan antara nilai nominal dan nilai riil. Nilai nominal adalah angka yang tertera pada kontrak, uang kertas, atau slip gaji Anda, tanpa memperhitungkan perubahan harga. Nilai riil, di sisi lain, memperhitungkan variasi harga tersebut dan diukur berdasarkan... harga konstanselalu membandingkan dengan tahun dasar.

Bayangkan Anda menyimpan uang kertas 5 euro di dompet Anda selama sepuluh tahun. Saat pertama kali Anda memasukkannya, mungkin cukup untuk membeli koran, minum kopi, membayar tiket transportasi umum, dan mungkin masih ada kembalian. Sepuluh tahun kemudian, 5 euro yang sama itu masih identik dalam nilai nominalnya, tetapi nilainya telah berubah. nilai sesungguhnya Jumlahnya berkurang karena harga-harga telah naik dan Anda tidak mampu membeli banyak barang lagi.

Perbedaan antara nilai nominal dan nilai riil ini juga terlihat jelas pada gaji. Jika Anda menghasilkan 2.000 euro per bulan, jumlah tersebut adalah gaji Anda. gaji nominalNamun, jika inflasi mencapai 4% dalam setahun, daya beli efektif dari 2.000 euro tersebut akan menurun karena Anda membutuhkan lebih banyak uang untuk mengisi keranjang belanja yang sama. Secara riil, daya beli Anda akan berperilaku seolah-olah Anda memperoleh sekitar 1.920 euro dibandingkan dengan tahun dasar.

Kontras yang sama digunakan untuk besaran makroekonomi lainnya, seperti Produk Domestik Bruto (PDB)PDB nominal dihitung berdasarkan harga saat ini, yaitu harga pasar yang berlaku setiap tahunnya. Ini berarti bahwa jika harga naik karena inflasi, PDB nominal dapat meningkat meskipun kuantitas barang dan jasa yang diproduksi sebenarnya tidak bertambah.

Sebaliknya, PDB riil mengoreksi efek ini dengan menggunakan harga konstan dari tahun dasar dan menerapkan apa yang disebut Deflator PDBHal ini memungkinkan kita untuk menentukan apakah perekonomian menghasilkan lebih banyak dalam hal fisik, dan bukan hanya menaikkan harga untuk barang dan jasa yang sama. Logika yang sama, yang diterapkan pada keuangan pribadi, adalah yang membedakan suku bunga nominal dari suku bunga riil.

Bunga nyata dalam kehidupan sehari-hari Anda: pinjaman, kartu, dan tabungan

Setiap kali Anda meminjam uang, menggunakan kartu kredit, menandatangani hipotek, atau membeli produk investasi, Anda membuat keputusan yang dipengaruhi oleh suku bungaMeskipun suku bunga nominal hampir selalu dibahas, yang sebenarnya perlu Anda perhatikan adalah suku bunga riil, karena inilah yang menentukan biaya atau pengembalian efektif setelah memperhitungkan inflasi dan, dalam banyak kasus, biaya terkait lainnya.

Dalam pinjaman bank, suku bunga nominal menunjukkan berapa yang akan Anda bayarkan dalam euro untuk setiap 100 euro yang dipinjam selama periode waktu tertentu, biasanya satu tahun. Namun, biaya aktual Anda bisa lebih rendah jika inflasi tinggi atau lebih tinggi jika faktor lain ditambahkan. komisi, pajak, dan biaya lainnyaSuku bunga riil adalah acuan yang memberi tahu Anda apakah mengambil pinjaman dalam kondisi tersebut benar-benar masuk akal, atau apakah pinjaman tersebut lebih mahal daripada yang terlihat.

Dengan produk tabungan, kebalikannya terjadi: iklan seringkali menyoroti imbal hasil nominal yang menarik, tetapi jika inflasi menggerogoti sebagian besar imbal hasil tersebut, maka profitabilitas nyata Keuntungannya bisa sangat kecil. Misalnya, jika Anda menginvestasikan €100 dengan suku bunga tahunan nominal 3%, Anda akan mendapatkan €103. Jika inflasi mencapai 2%, bunga riil yang Anda peroleh hampir tidak mencapai 1%. Anda memang menghasilkan uang secara nominal, tetapi daya beli Anda hampir tidak meningkat.

Dalam kartu kredit, di mana suku bunga nominal yang tinggi sering diterapkan, analisis dunia nyata juga menarik. Jika suku bunga nominal tahunan secara signifikan melebihi inflasi, maka biaya sebenarnya dari pembiayaan Pembayaran kartu kredit bisa sangat tinggi, dengan cepat menggerogoti anggaran bulanan Anda. Menghitung suku bunga riil membantu Anda lebih memahami dampak "menunda pembayaran" dibandingkan mencoba mengurangi utang sesegera mungkin.

Oleh karena itu, ketika membandingkan penawaran bank atau membaca detail kecil dari produk keuangan apa pun, Anda harus bertanya pada diri sendiri tidak hanya berapa tingkat bunga nominal yang mereka tawarkan, tetapi juga apa yang suku bunga riil Anda akan menanggung atau memperoleh biaya tersebut, dengan memperhitungkan inflasi dan biaya-biaya terkait lainnya.

Perhitungan dan kesulitan dalam mengukur suku bunga riil

Dalam praktiknya, menghitung suku bunga riil tidak selalu semudah mengurangi angka inflasi dari suku bunga nominal. Di dalam negeri, Anda dapat menggunakan inflasi yang diamati (misalnya, perubahan tahunan pada CPI) untuk memperkirakan bunga riil efektif dari investasi masa lalu atau biaya sebenarnya yang Anda keluarkan untuk pinjaman yang sudah lunas.

Namun, ketika membahas suku bunga riil dalam konteks makroekonomi atau melihat ke masa depan, masalahnya adalah ada beberapa faktor yang perlu dipertimbangkan. ekspektasi inflasiDan hal-hal ini lebih sulit diukur. Pelaku ekonomi (rumah tangga, bisnis, investor, bank sentral) membuat keputusan dengan mempertimbangkan prospek ke depan, sehingga suku bunga riil yang relevan adalah suku bunga yang memperhitungkan inflasi yang diharapkan, bukan hanya inflasi masa lalu.

Ekonom seperti M. King dan D. Low telah mencoba memperkirakan suku bunga riil global Dengan menganalisis data dari banyak negara selama beberapa dekade, penelitian mereka menunjukkan bahwa suku bunga riil relatif stabil selama tahun 1980-an dan 1990-an, tetapi mulai menunjukkan tren penurunan yang jelas sejak pergantian abad, tren yang semakin intensif dengan krisis keuangan internasional.

Kesulitan dalam pengukuran ini menyebabkan penggunaan indikator yang berbeda, seperti jenis-jenis obligasi pemerintah yang terkait inflasi (misalnya, di Amerika Serikat), yang memungkinkan kita untuk memperoleh perkiraan tingkat bunga riil implisit yang diperhitungkan oleh pasar. Meskipun demikian, selalu ada ketidakpastian, karena inflasi di masa depan tidak pernah diketahui dengan pasti.

Terlepas dari komplikasi teknis ini, ide dasarnya tetap sama: suku bunga riil adalah tolok ukur yang menunjukkan harga uang dalam hal daya beliOleh karena itu, sangat penting untuk membandingkan dampak kebijakan moneter, tabungan, investasi, dan keputusan pinjaman.

Mengapa suku bunga riil begitu rendah?

Dalam beberapa tahun terakhir, perdebatan ekonomi yang intens telah muncul mengenai mengapa suku bunga riil Tingkat suku bunga riil sangat rendah, dan yang terpenting, mengapa pasar memperkirakan suku bunga akan tetap rendah untuk waktu yang cukup lama? Ekonom Larry Summers mempopulerkan gagasan bahwa kita mungkin sedang mengalami periode "stagnasi sekuler," yaitu, periode pertumbuhan ekonomi rendah yang berkepanjangan disertai dengan suku bunga riil yang sangat rendah.

Studi seperti yang dilakukan oleh King dan Low menunjukkan bahwa penurunan suku bunga riil bukanlah fenomena sekali saja atau terbatas pada beberapa negara, melainkan sebuah dinamika yang berkelanjutan. jangkauan global Tren ini telah diamati selama bertahun-tahun. Selama tahun delapan puluhan dan sembilan puluhan, suku bunga riil tetap berada dalam kisaran yang relatif stabil, tetapi sejak awal abad ini, penurunan yang jelas telah diamati, yang semakin menonjol setelah krisis keuangan besar.

Di antara kemungkinan penjelasannya, peningkatan tabungan global berasal dari negara berkembang dan produsen minyakNegara-negara ini telah mengumpulkan cadangan yang besar dan mengalokasikan sebagian besar surplus mereka untuk tabungan, sehingga meningkatkan pasokan dana global dan, akibatnya, memberikan tekanan ke bawah pada suku bunga riil.

Kedua, telah terjadi pergeseran preferensi investor terhadap aset yang dianggap lebih aman, seperti utang publik berkualitas tinggiMeningkatnya permintaan akan aset aman ini juga telah menurunkan imbal hasil riilnya, sehingga menghasilkan suku bunga riil yang sangat rendah atau bahkan negatif.

Terakhir, peran dari kebijakan moneter yang sangat ekspansif dari bank sentral, terutama sebelum dan sesudah krisis. Suku bunga resmi yang mendekati nol, program pembelian aset besar-besaran, dan langkah-langkah tidak konvensional lainnya telah menjaga harga uang pada tingkat yang sangat rendah untuk jangka waktu yang lama, memperkuat tren penurunan suku bunga riil.

Krisis keuangan dan tekanan tambahan pada suku bunga riil

Setelah krisis keuangan global, tekanan penurunan suku bunga riil semakin intensif. Otoritas moneter di negara maju dan berkembang menggunakan semua instrumen yang tersedia untuk mempertahankan tingkat suku bunga riil. kebijakan moneter yang sangat akomodatifdengan tujuan untuk menghindari resesi yang lebih dalam dan berkepanjangan.

Pada saat yang sama, kondisi kredit semakin ketat, terutama di negara-negara maju. Rumah tangga dan bisnis merasa lebih sulit dan mahal untuk mengakses kredit bank, yang mendorong mereka untuk Tingkatkan tabungan Anda sebagai tindakan bijaksana. Mereka sudah mengurangi rencana investasi mereka. Peningkatan tabungan sebagai langkah pencegahan ini semakin menambah tekanan penurunan pada suku bunga riil.

Ekonom seperti Narayana Kocherlakota juga menunjukkan adanya pergeseran substansial dalam persepsi risiko makroekonomi. Sebelum krisis, volatilitas ekonomi yang rendah menyebabkan banyak pelaku meremehkan risiko penurunan pendapatan dan keuntungan yang tajam dan berkepanjangan. Setelah krisis, persepsi itu berubah secara radikal: rumah tangga dan bisnis sekarang menganggap lebih mungkin bahwa mereka akan menderita kerugian yang signifikan dan berkepanjangan, yang sekali lagi memicu tabungan defensif.

Lingkungan ini menghasilkan suku bunga riil yang sangat rendah dan bahkan negatif di beberapa bagian kurva imbal hasil. Misalnya, di Amerika Serikat, suku bunga riil tersirat dari obligasi terkait inflasi lima tahun Angka tersebut mencapai sekitar -0,2%, sementara obligasi sepuluh tahun yang setara hanya beberapa persepuluh di atasnya.

Semua ini memperkuat gagasan bahwa kita menghadapi skenario di mana uang murah dalam nilai riil, tetapi kemauan untuk berinvestasi dan mengonsumsi tetap terbatas oleh ketidakpastian dan pengurangan utang masih tertunda di banyak negara.

Debat terbuka: stagnasi sekuler, utang, dan pertumbuhan masa depan

Penyebab mendasar dari suku bunga riil yang sangat rendah ini dan implikasinya terhadap pertumbuhan di masa depan terus memicu perdebatan sengit di kalangan ekonom dan organisasi internasional. Dana Moneter Internasional (IMF)Sebagai contoh, prediksi tersebut menyebutkan bahwa suku bunga riil akan pulih seiring waktu, tetapi secara perlahan dan membutuhkan waktu bertahun-tahun untuk kembali ke tingkat sebelum krisis.

Salah satu faktor yang disebutkan oleh IMF adalah hal yang dapat diprediksi. pertumbuhan yang lebih lambat di negara-negara berkembangHal ini dapat mengurangi surplus tabungan global. Namun, efek kenaikan suku bunga ini dianggap terbatas. Selain itu, investasi di negara-negara maju diperkirakan tidak akan pulih tajam dalam jangka pendek, seperti yang biasanya terjadi setelah krisis keuangan dan properti besar.

Unsur penting lainnya adalah tingginya tingkat kapasitas produksi menganggur yang masih ada di banyak negara maju. Sampai kelebihan kapasitas ini terserap, maka... Kebijakan moneter harus tetap sangat longgar.Hal ini akan mempersulit pemulihan suku bunga riil dengan cepat ke tingkat yang lebih "normal".

Tesis Larry Summers bahkan lebih pesimistis: ia berpendapat bahwa, agar ekonomi AS mencapai lapangan kerja penuh dengan inflasi sekitar 2%Akan diperlukan untuk mempertahankan suku bunga riil yang jelas negatif. Hal ini didukung, antara lain, oleh fakta bahwa suku bunga rendah telah diamati sebelum krisis tanpa tekanan inflasi yang signifikan atau pemanfaatan kapasitas produktif yang sangat tinggi.

Berbeda dengan pandangan ini, ekonom lain seperti Kenneth Rogoff menekankan pentingnya pengurangan utang (Pengurangan akumulasi utang) sebagai penghambat utama pertumbuhan di negara-negara maju. Hingga perusahaan, rumah tangga, dan pemerintah menyelesaikan penyesuaian neraca mereka, permintaan agregat akan tetap rendah, sehingga menekan pertumbuhan dan suku bunga riil.

Apa arti semua ini bagi keputusan keuangan Anda?

Di luar perdebatan makroekonomi utama, perilaku suku bunga riil Hal ini memiliki implikasi yang sangat nyata bagi keputusan tabungan, investasi, dan pinjaman Anda sehari-hari. Dalam lingkungan suku bunga riil yang sangat rendah atau mendekati nol, deposito tradisional dan produk pendapatan tetap konservatif lainnya menawarkan pengembalian riil yang minim, dan bahkan pengembalian negatif jika inflasi melebihi tingkat nominal.

Hal ini membuat kita perlu mempertimbangkan dengan cermat ke mana harus menginvestasikan tabungan, dan selalu membandingkannya. Pengembalian nominal yang ditawarkan dengan inflasi yang diharapkan dan dengan risiko yang menyertainya. Tingkat bunga nominal yang tampak menarik bisa menjadi tidak berharga jika kenaikan harga tinggi atau jika biaya dan pajak secara signifikan mengurangi pengembalian.

Dari sisi utang, suku bunga riil yang lebih rendah dapat membuat beban hipotek atau pinjaman jangka panjang lebih mudah dikelola, asalkan pendapatan yang dapat dibelanjakan tidak terpengaruh secara signifikan oleh perubahan pekerjaan atau pendapatan. Namun, bijaksana untuk tidak berpuas diri: jika inflasi anjlok dan suku bunga nominal naik di masa depan, maka biaya utang sebenarnya mungkin meningkat.

Singkatnya, sangat penting untuk memasukkan konsep bunga riil setiap kali Anda mengevaluasi produk keuangan, membandingkan penawaran bank, atau meninjau anggaran keluarga. Hanya dengan begitu Anda dapat mengetahui apakah tabungan Anda benar-benar bertambah, apakah utang Anda berkurang dari waktu ke waktu, atau apakah, dalam praktiknya, Anda kehilangan daya beli meskipun angka nominal mungkin menunjukkan sebaliknya.

Untuk sepenuhnya memahami perbedaan antara nilai nominal dan nilai riilMenggunakan suku bunga riil sebagai patokan memungkinkan interpretasi yang lebih tepat terhadap segala hal, mulai dari pertumbuhan PDB hingga laporan rekening bank Anda. Di dunia di mana suku bunga riil telah stagnan pada tingkat yang sangat rendah selama bertahun-tahun, menginterpretasikan variabel ini dengan benar akan membuat perbedaan besar antara membuat keputusan keuangan secara membabi buta dan membuat keputusan dengan pemahaman yang jelas tentang bagaimana daya beli Anda yang sebenarnya berkembang.

Artikel terkait:

ETTI: Apa itu struktur jangka waktu suku bunga, bagaimana cara memperkirakannya, dan mengapa hal itu penting?