- Dualitas dalam penilaian antara model arus kas terdiskonto dan rasio PER.
- Penempatan posisi strategis di sektor-sektor penting seperti pertahanan, otomotif, dan industri.
- Dampak positif dari Undang-Undang CHIPS dan hibah pemerintah di AS.
- Prospek pertumbuhan moderat dengan target harga yang meningkat menjelang tahun 2027.
Jika Anda tertarik dengan semikonduktor, Anda mungkin memperhatikan bahwa GlobalFoundries belakangan ini menjadi berita utama. Perusahaan ini, yang awalnya merupakan divisi manufaktur AMD sebelum menjadi independen pada tahun 2009, telah berkembang menjadi salah satu perusahaan manufaktur chip terkemuka di dunia , terutama bekerja dengan teknologi proses yang sudah mapan yang menjadi tulang punggung banyak perangkat yang kita gunakan setiap hari.
Situasi perusahaan saat ini, setidaknya, cukup membingungkan. Setelah berada di bawah kendali Mubadala Investment, dana kekayaan negara Uni Emirat Arab, dan setelah mengakuisisi bisnis chip IBM pada tahun 2015, perusahaan ini berada pada titik di mana volatilitas pasar dan keputusan strategis menentukan nilai pasar sahamnya, membuat investor tidak yakin apakah ini waktu yang ideal untuk membeli saham atau lebih baik menunggu.
Gambaran sekilas tentang valuasi: Dilema penetapan harga
Menganalisis GlobalFoundries seperti mencoba memecahkan teka-teki di mana bagian-bagiannya tampaknya tidak cocok pada awalnya. Di satu sisi, jika kita melihat metode arus kas terdiskonto (DCF), keadaannya tidak terlihat begitu baik. Model ini, yang memproyeksikan berapa banyak uang yang akan dihasilkan perusahaan di masa depan, menunjukkan bahwa saham tersebut dinilai terlalu tinggi sekitar 47,3% , menempatkan nilai intrinsiknya jauh di bawah harga pasar saat ini.
Namun, tidak semuanya berjalan mulus dari sisi negatif. Jika kita mengubah perspektif dan melihat rasio P/E (rasio harga terhadap pendapatan), gambaran akan berubah secara dramatis. Perusahaan ini diperdagangkan dengan rasio P/E sekitar 33,2, angka yang jauh di bawah rata-rata industri semikonduktor sekitar 47,3x, dan bahkan lebih jauh lagi dari kelompok acuannya. Hal ini menunjukkan bahwa, berdasarkan pendapatan saja, saham ini bisa jadi merupakan peluang investasi yang menguntungkan.
Kontradiksi inilah yang membuat para analis kebingungan. Pada dasarnya, hal ini bergantung pada apakah Anda memprioritaskan menghasilkan arus kas langsung atau perbandingan dengan pesaing langsung . Ini adalah persimpangan jalan di mana risiko pelaksanaan proyek berbenturan dengan kemungkinan bahwa pasar meremehkan potensi sebenarnya.
Faktor pendorong strategis dan Undang-Undang CHIPS
Kita tidak bisa membicarakan perusahaan ini tanpa menyebutkan Undang-Undang CHIPS AS . GlobalFoundries baru-baru ini mendapatkan hibah sebesar $300 juta untuk meneliti fotonik silikon. Langkah ini bukan hanya suntikan dana tunai, tetapi juga dukungan institusional yang dapat meningkatkan arus kas jangka panjangnya, meskipun membutuhkan investasi signifikan yang mungkin akan membuat beberapa investor ragu.
Selain itu, perusahaan telah berhasil melakukan diversifikasi portofolio untuk menghindari ketergantungan semata-mata pada perangkat seluler atau komputer, yang merupakan pasar yang sangat siklik dan mudah berubah. Mereka telah berfokus pada aplikasi otomotif, industri, dan pertahanan —sektor-sektor di mana permintaan jauh lebih stabil dan dapat diprediksi. Bahkan, aliansi mereka dengan Departemen Pertahanan AS memposisikan mereka sebagai mitra keamanan nasional yang penting, memberi mereka perisai strategis yang krusial terhadap persaingan.
Prospek pertumbuhan dan risiko yang perlu dipantau
Menjelang tahun 2027, analis Wall Street tetap berhati-hati namun optimis. Dengan target harga rata-rata sekitar $40, saham tersebut diperkirakan memiliki potensi kenaikan sekitar 10% . Beberapa model yang lebih optimis, berdasarkan pertumbuhan pendapatan tahunan sebesar 5,6% dan margin operasi sebesar 18%, menunjukkan bahwa saham tersebut dapat naik hingga $49.
Namun perlu diingat, tidak semuanya berjalan mulus. Ada sisi negatif yang perlu kita pertimbangkan. Persaingan dari raksasa seperti TSMC dan Samsung sangat ketat, dan Samsung memiliki kekuatan penetapan harga yang jauh lebih agresif. Jika permintaan elektronik konsumen terus melemah, pertumbuhan jangka pendek dapat terhenti, sehingga perusahaan akan berada dalam posisi yang sulit jika gagal mempercepat transisinya ke chip bernilai tinggi.
Di kalangan investor institusional, patut dicatat bahwa tokoh-tokoh seperti George Soros mempertahankan kepemilikan saham yang signifikan di perusahaan tersebut, dengan memiliki lebih dari 243.000 lembar saham. Hal ini umumnya ditafsirkan sebagai tanda kepercayaan terhadap ketahanan perusahaan, meskipun terjadi penurunan tajam harga saham dalam beberapa bulan terakhir.
Perusahaan ini menampilkan diri sebagai operator yang disiplin, yang meskipun tidak menjanjikan pertumbuhan eksplosif seperti roket, menawarkan strategi jangka panjang yang seimbang . Keberhasilan utamanya akan bergantung pada apakah perusahaan dapat mengubah bantuan pemerintah dan teknologi yang berbeda menjadi keuntungan nyata dan terukur yang meyakinkan pasar bahwa valuasi saat ini tidak berlebihan.