- Utang federal AS telah mencapai rekor tertinggi, melebihi 120% dari PDB dalam beberapa tahun terakhir.
- Jepang dan China tetap menjadi kreditor asing utama, meskipun trennya semakin beragam.
- Keberlanjutan sistem ini bergantung pada pengurangan defisit dan pengelolaan suku bunga oleh Federal Reserve.
Membicarakan ekonomi Amerika, mau tidak mau, berarti membicarakan tumpukan uang pinjaman yang terus bertambah. Amerika Serikat telah menobatkan dirinya sebagai negara dengan utang terbanyak di planet iniSituasi ini menimbulkan kekaguman sekaligus rasa takut di kalangan analis keuangan internasional, karena volume kewajibannya sungguh luar biasa besar.
Meskipun dolar tetap menjadi raja dan obligasi pemerintah menjadi tempat berlindung yang aman pilihan ketika pasar sedang bergejolak, kenyataannya adalah bahwa keberlanjutan utang ini Ini adalah topik hangat. Ini bukan hanya soal angka, tetapi juga bagaimana angka-angka ini memengaruhi stabilitas ekonomi global dan kepercayaan investor jangka panjang.
Angka terkini dan perkembangan utang
Melihat data tahun 2024, situasinya sangat mengejutkan. Utang publik mencapai sekitar €33.106 miliar, yang setara dengan 35.822 jutaUntuk memberi Anda gambaran tentang tingkat pertumbuhannya, angka tersebut meningkat lebih dari 2.400 miliar dolar AS dibandingkan tahun sebelumnya saja, melampaui angka tahun 2023 yang sudah cukup tinggi.
Pertumbuhan ini tidak hanya terlihat pada jumlah totalnya, tetapi juga pada hubungannya dengan kekayaan negara. Pada tahun 2024, utang mencapai 122,27% dari Produk Interior Bruto (PIB)Ini menunjukkan peningkatan lebih dari dua poin persentase dibandingkan dengan 119,96% yang tercatat pada tahun sebelumnya. Melihat kembali ke tahun 2014, kita melihat bahwa utang global sekitar $18.478 miliar dan mewakili 104,94% dari PDB, menunjukkan bahwa trennya adalah... naik secara ketat.
Pada tingkat individu, beban ini sangat berat. Pada tahun 2024, utang per kapita meroket menjadi $105.364 per kapitaHal ini menjadikan warga Amerika sebagai negara dengan utang terbanyak kedua di dunia. Sebagai perbandingan, satu dekade lalu, pada tahun 2014, setiap warga negara memiliki utang sekitar $58.005. Jumlahnya hampir berlipat ganda dalam sepuluh tahun.
Siapa pemilik utang AS?
Salah satu pertanyaan yang paling sering diajukan di forum ekonomi adalah: siapa sebenarnya yang memiliki uang itu? Menariknya, pemegang utang terbesar adalah... pemerintah Amerika Serikat sendiri dan berbagai entitas administratif, yang memiliki hampir setengah dari totalnya. Pada dasarnya, mereka meminjamkan uang kepada diri mereka sendiri, sebuah proses yang dikenal sebagai monetisasi utang yang juga sangat umum di Eropa.
Adapun modal asing, jumlahnya mencapai sekitar 24% dari total keseluruhan. Jepang memimpin daftar tersebut. Kreditur eksternal memegang $1,06 triliun, diikuti oleh China dengan $759.000 miliar. Meskipun China telah mengurangi pangsa utangnya sejak puncaknya pada tahun 2010, keduanya tetap menjadi pemain kunci. Pada awal tahun 2025, jumlah utang yang dipegang oleh pihak asing mencapai rekor $8,8 triliun.
Risiko, lembaga pemeringkat, dan prospek
Tidak semuanya optimis. Lembaga pemeringkat seperti Moody's, Standard & Poor's, dan Fitch telah menurunkan peringkat kredit AS pada berbagai waktu, bahkan mencabut peringkat triple-A yang sangat didambakan karena... kekacauan dalam kebijakan ekonomi dan defisit yang terus meningkat. Secara teori, hal ini dapat membuat pembiayaan negara menjadi lebih mahal jika investor mulai menuntut pengembalian yang lebih tinggi. risiko kredit diambil.
Selain itu, ada kekhawatiran bahwa negara-negara besar seperti Tiongkok atau Jepang akan menggunakan kas negara mereka sebagai alat tekanan komersialPenjualan obligasi besar-besaran bertujuan untuk menggoyahkan pasar. Namun, untuk saat ini, dolar dan obligasi terus dipandang sebagai aset tempat berlindung yang paling aman, terutama dalam konteks ketegangan geopolitik yang tinggi seperti konflik di Timur Tengah.
Proyeksi masa depan dan solusi yang mungkin
Prospek untuk beberapa tahun mendatang tampaknya tidak mudah. Menurut model makroekonomi, rasio utang terhadap PDB diperkirakan akan mencapai 125,80% pada akhir tahun 2026Proyeksi jangka panjang menunjukkan bahwa pada tahun 2028 angka ini dapat stabil atau meningkat menjadi 128,90%, mempertahankan tren yang sangat tinggi dan berbahaya.
Untuk menghindari lingkaran setan di mana biaya bunga memaksa penerbitan lebih banyak utang untuk melunasi utang sebelumnya, pengurangan drastis defisit publik dan pengeluaran yang berlebihan. Selain itu, intervensi oleh Federal Reserve dengan menurunkan suku bunga resmi akan sangat penting untuk mengurangi beban keuangan Departemen Keuangan, meskipun hal ini dapat berdampak negatif pada nilai dolar terhadap mata uang lain seperti euro.
Situasi keuangan negara adidaya Amerika Serikat berada dalam kondisi yang sangat genting, di antara hegemoni globalnya dan... utang publik yang sangat besar yang telah mencapai rekor tertinggi, bahkan melampaui puncak 126% dari PDB yang terlihat pada tahun 2020. Dengan utang per kapita yang terus meningkat dan ketergantungan yang semakin besar pada monetisasi domestik dan kepercayaan asing, jalan menuju stabilitas tentu akan melibatkan manajemen fiskal yang jauh lebih ketat dan pengendalian suku bunga untuk mencegah sistem runtuh karena bebannya sendiri.