ניתוח מקיף של מניות GlobalFoundries

דף הבית » קופות חיסכון » ניתוח מעמיק של מניות GlobalFoundries

אם אתם מתעניינים במוליכים למחצה, סביר להניח ששמתם לב ש-GlobalFoundries עלתה לכותרות לאחרונה. חברה זו, שהחלה כזרוע הייצור של AMD לפני שהפכה לעצמאית בשנת 2009, צמחה לאחת מבתי היציקה המובילים בעולם , ועובדת בעיקר עם טכנולוגיות תהליך בוגרות המהוות את עמוד השדרה של רבים מהמכשירים שאנו משתמשים בהם מדי יום.

מצבה הנוכחי של החברה הוא, בלשון המעטה, מוזר. לאחר שהייתה תחת שליטת Mubadala Investment, קרן ההשקעות הריבונית של איחוד האמירויות הערביות, ולאחר שספגה את עסקי השבבים של IBM בשנת 2015, היא מוצאת את עצמה בנקודה שבה תנודתיות השוק והחלטות אסטרטגיות מגדירות את ערך שוק המניות שלה, מה שמותיר את המשקיעים בחוסר ודאות האם זה הזמן האידיאלי לרכוש או שעדיף לחכות.

תמונת מצב של הערכת שווי: דילמת התמחור

ניתוח של GlobalFoundries הוא כמו ניסיון לפתור פאזל שבו החלקים לא נראים מתאימים בהתחלה. מצד אחד, אם נבחן את שיטת תזרים המזומנים המויוון (DCF), הדברים לא נראים כל כך טוב. מודל זה, אשר צופה כמה כסף החברה תייצר בעתיד, מצביע על כך שהמניה מוערכת ביתר בכ-47,3% , מה שמציב את ערכה הפנימי נמוך בהרבה ממחיר השוק הנוכחי.

כתבות קשורות:

המירוץ אחר כדורי אדמה נדירים: גיאופוליטיקה, טכנולוגיה ודומיננטיותה של סין

עם זאת, לא הכל ורוד בצד השלילי. אם נשנה את נקודת המבט שלנו ונבחן את יחס ה-P/E (יחס מחיר-רווח), התמונה משתנה באופן דרמטי. החברה נסחרת ביחס P/E של כ-33,2, נתון הנמוך משמעותית מהממוצע בתעשיית המוליכים למחצה, העומד על פי 47,3 בקירוב, ואף רחוק יותר מקבוצת הייחוס שלה. דבר זה מצביע על כך, בהתבסס אך ורק על הרווחים, המניה עשויה להיות מציאה.

הסתירה הזו היא מה שגורם לאנליסטים לגרד בראשם. בעיקרון, זה תלוי אם אתם נותנים עדיפות ליצירת תזרים מזומנים מיידי או להשוואות עם מתחרים ישירים . זהו צומת דרכים שבו הסיכון בביצוע פרויקטים מתנגש עם האפשרות שהשוק מזלזל בפוטנציאל האמיתי שלהם.

מניעים אסטרטגיים וחוק CHIPS

אי אפשר לדבר על החברה הזו בלי להזכיר את חוק ה-CHIPS האמריקאי . לאחרונה הבטיחה GlobalFoundries מענק של 300 מיליון דולר למחקר פוטוניקה של סיליקון. המהלך הזה אינו רק הזרמת מזומנים, אלא גיבוי מוסדי שיכול להגביר את תזרים המזומנים לטווח ארוך שלה, אם כי הוא דורש השקעה משמעותית שעשויה להרתיע חלק מהמשקיעים.

יתר על כן, החברה גיוון בהצלחה את תיק המוצרים שלה כדי להימנע מהסתמכות בלעדי על מכשירים ניידים או מחשבים, שהם שווקים מחזוריים ותנודתיים מאוד. הם התמקדו ביישומי רכב, תעשייה וביטחון - מגזרים שבהם הביקוש יציב וצפוי הרבה יותר. למעשה, הברית שלהם עם משרד ההגנה האמריקאי מציבה אותם כשותפה ביטחונית לאומית קריטית, ומספקת להם מגן אסטרטגי מכריע מפני התחרות.

סיכויי צמיחה וסיכונים שיש לעקוב אחריהם

במבט קדימה לשנת 2027, אנליסטים בוול סטריט נותרים אופטימיים בזהירות. עם מחיר יעד ממוצע של כ-40 דולר, צפוי למניה עלייה של כ-10% . מודלים אופטימיים יותר, המבוססים על צמיחה שנתית של 5,6% בהכנסות ושולי רווח תפעוליים של 18%, מצביעים על כך שהמניה עשויה לטפס עד 49 דולר.

אבל הזהרו, לא הכל חלק. ישנה גם נקודה שלילית שעלינו לקחת בחשבון. התחרות מצד ענקיות כמו TSMC וסמסונג היא עזה, ולאחרונות כוח תמחור אגרסיבי הרבה יותר. אם הביקוש למוצרי אלקטרוניקה צרכניים ימשיך להיחלש, הצמיחה בטווח הקצר עלולה להיעצר, ולהשאיר את החברה במצב לא נעים אם לא תצליח להאיץ את המעבר שלה לשבבים יקרי ערך.

בקרב משקיעים מוסדיים, ראוי לציין כי דמויות כמו ג'ורג' סורוס מחזיקות בנתח משמעותי בחברה, ובעלותן על יותר מ-243.000 מניות. זה מתפרש בדרך כלל כסימן לאמון בחוסן החברה, למרות הירידות החדות במחיר המניה בחודשים האחרונים.

החברה מציגה את עצמה כמפעילה ממושמעת, שאינה מבטיחה צמיחה מתפרצת ורקיעהית, אך מציעה אסטרטגיה מאוזנת וארוכת טווח . הצלחתה הסופית תלויה בשאלה האם היא תצליח להפוך את הסיוע הממשלתי ואת הטכנולוגיות המובחנות שלה לרווחים אמיתיים וניתנים להרחבה שישכנעו את השוק שהערכתה הנוכחית אינה מוגזמת.