- „S&P 500“ ir „Nasdaq 100“ pasiekė istorines aukštumas, kurias lėmė dirbtinis intelektas ir viltys dėl geopolitinių susitarimų.
- Sisteminis pažeidžiamumas išlieka dėl infliacijos, viršijančios 3 %, ir per didelio likvidumo, kurio neabsorbuoja FED.
- Užsienio valiutų ir žaliavų rinkoms įtakos turi naftos kainų nepastovumas ir įtampa Artimuosiuose Rytuose.
Dabartinė finansinė situacija yra tikra mįslė. Neseniai matėme, kaip „S&P 500“ ir „Nasdaq 100“ pasiekė naujus rekordus, pasiekdami istorines aukštumas, kurios privertė daugelį analitikų suabejoti. Šis optimizmas nėra pavienis atvejis, nes prie rekordinių aukštumų tendencijos prisijungė ir kiti indeksai, tokie kaip „Nikkei 225“ ir „IBEX 35 Total Return“ , rodantys, kad akcijų paklausa vėl stipriai sugrįžo, nors atmosfera išlieka gana įtempta.
Žvelgiant į antraštes, priežastys atrodo aiškios: puikios didžiausių bendrovių pelno ataskaitos ir viltys dėl taikos susitarimo Artimuosiuose Rytuose . Iš tiesų, Donaldo Trumpo pranešimas apie pagalbos laivams Hormūzo sąsiauryje sustabdymą pakurstė mintį, kad susitarimas su Iranu gali būti neišvengiamas, ir suteikė rinkoms pasitikėjimo. Be to, investuotojai tikisi, kad galimas Kevino Warsho paskyrimas FED pirmininku galutinai sustabdys bet kokį tolesnį palūkanų normų didinimą.
Paslėpta euforijos rizika
Tačiau ne viskas yra rožėmis klota, ir kai kurie į šiuos skaičius žiūri gana skeptiškai. Iš tiesų įdomu, kad akcijų rinka kyla, kai metinė infliacija vis dar viršija 3 % . Nors kalbama apie greitas paliaubas geopolitiniame konflikte, realybė tokia, kad naftos tiekimo grandinės randai neišnyks per naktį ir stabilizavimui prireiks mėnesių.
Kyla reali baimė, kad stebime augimą, labiau pagrįstą dirbtinio intelekto euforija, o ne tvirtais fundamentiniais rodikliais. Kai turtas kyla tokiu svaiginančiu greičiu be realaus pagrindo, kyla rizika, kad kortų namelis sugrius ir per kelias valandas ar net minutes sukels vertikalius kritimus. Tai pavojingas scenarijus, kai aklas optimizmas dažnai turi savo kainą.
Žlugimo priežasčių yra daugiau nei pakankamai. Viena vertus, bet koks kovų eskalavimas Artimuosiuose Rytuose galėtų pakeisti įvykių eigą. Kita vertus, Trumpo nenuspėjamumas ir skubus noras išvengti katastrofiško pralaimėjimo rinkimuose gali sukelti politinį chaosą, kuris galiausiai pasodins jį ant demokratų inicijuoto apkaltos proceso suolo.
Likvidumas ir Federalinio rezervo vaidmuo
Negalime ignoruoti esminio dalyko – likvidumo. Rinką išpūtė dolerių suma, kurios FED niekada iš tikrųjų neišėmė – ši tendencija tęsiasi jau kurį laiką . Tai ypač akivaizdu buvo 2020 m. kovo mėn., kai Jerome'o Powello neribotos skatinimo priemonės iškėlė akcijų kainas į rekordines aukštumas, o dėl pandemijos įmonės buvo uždarytos arba dirbo perpus mažesniu pajėgumu .
Kalbant apie užsienio valiutų rinką, situacija kitokia ir nuosaikesnė. Čia doleris diktuoja kryptį . Modelis kartojasi: kai kyla grėsmė tarp Jungtinių Valstijų ir Irano, kyla žaliavinės naftos kaina, todėl euras, svaras ir ypač jena smarkiai krenta. Šiame kontekste doleris įsitvirtino kaip saugiausias prieglobstis atsargiems prekiautojams.
Tuo tarpu auksas vis dar sunkiai randa aiškią kryptį. Nors kai kurie svajotojai tikisi, kad jo kaina pasieks 6 000 USD, realybė tokia, kad daugelis sausio mėnesį, remdamiesi pernelyg optimistinėmis prognozėmis, pirko jį už 5 600 USD. Šiuo metu tauriojo metalo kaina viršija 4 640 USD ir atsigauna dėl naujienų, susijusių su Trumpu.
Pinigų politikos perspektyvos ir ekonominis kalendorius
Žvelgiant į Europos valiutas, euras ir svaras rodo nuosaikų kilimą . Kad euras įgautų realų pagreitį, jis turi peržengti 1.1765 ribą ir judėti link 1.1800, o svaras turi viršyti šį lygį, kad patvirtintų savo stiprybę.
Japonijos jena šiek tiek svyravo ir Azijos sesijos metu, kuri atrodė kaip oficiali intervencija, trumpam sustiprėjo, tačiau šie laimėjimai per kelias minutes išgaravo ir greitai grįžo į žemiausią lygį . Tai rodo, kad užsienio valiutų rinkoje nepastovumas išlieka norma.
Žvelgiant į kalendorių, pirmoji gegužės savaitė buvo gana nepastovi. ISM paslaugų indeksas ir laisvų darbo vietų skaičius rinkoje nepajudino pokyčių. Tačiau dabar dėmesys sutelktas į ekonomiką ir, svarbiausia, į naftos atsargas, kurios išlieka pagrindiniu turtu ir daugelio dabartinių nepastovumo veiksnių varikliu.
Rekordiškai aukštų JAV indeksų, nenuspėjamos geopolitinės padėties ir didžiulio likusio likvidumo derinys sukuria aplinką, kurioje [ tekstas staiga pereina prie kitos temos:] Nors atsigavimas trunka tris savaites iš eilės, reikėtų laikytis atsargumo, o ne euforijos, kad išvengtumėte galimos staigios kainų korekcijos.
