Naudas piedāvājums: definīcija, agregāti un to kontrole

uzsākšana » Ekonomija » Naudas piedāvājums: definīcija, agregāti un to kontrole

Naudas piedāvājums Tas ir viens no tiem ekonomikas jēdzieniem, kas, lai gan izklausās tehniski, ietekmē ikdienas dzīvi: tas ietekmē cenas, procentu likmes un to, cik viegli ģimenes un uzņēmumi var piekļūt naudai. Būtībā mēs runājam par kopējo naudas daudzumu, kas ir apgrozībā ekonomikā noteiktā laikā.

Kā vispārēja ideja, naudas piedāvājums ietver skaidra nauda sabiedrības rokās (banknotes un monētas) un banku naudu, ko var izmantot gandrīz kā skaidru naudu: pieprasījuma noguldījumus, čekus, parādzīmes vai noteiktus naudas tirgus instrumentus. Ja šis apjoms kļūst nekontrolējams, var rasties inflācijas spiediens; ja tā ir ierobežota, finansēšana kļūst sarežģīta un ikdienas darījumiem.

Kas īsti ir naudas piedāvājums un ko tas ietver?

Operacionālā izteiksmē naudas piedāvājumu var izteikt kā Naudas piedāvājums = Skaidrā nauda + Pieprasījuma noguldījumiTas ir, ģimeņu un uzņēmumu rīcībā esošā skaidrās naudas summa un tērēšanai gatavie banku noguldījumi. Daudzi uzņēmumi pieņem maksājumi ar karti vai čekuUn tas izskaidro, kāpēc noguldījumi ir daļa no tā, ko mēs saucam par "naudu", to augstās likviditātes dēļ.

Ir svarīgi nošķirt monetārais sektors un ekonomikas reālais sektors. Naudas tirgū piedāvājums un pieprasījums nosaka līdzsvaru: naudas “cena” ir procentu likme, un “daudzums” ir naudas atlikums. Kad palielinās priekšroka likviditātei, līdzsvars var mainīties, mainot naudas veidi un apjoms Apgrozībā.

Tāpēc nav viena veida, kā izmērīt naudu, jo attīstītajās ekonomikās ir neskaidra robeža starp aktīviem, kas ir tīra nauda, kvazi-nauda y fiat naudaTāpēc tiek izmantotas dažādas definīcijas jeb monetārie agregāti, kas grupē aktīvus pēc to likviditātes pakāpes, sākot no visierobežojošākajām līdz plašākajām.

Turklāt centrālajām bankām un banku sistēmai ir izšķiroša ietekme uz tā apmēru. Monetārā iestāde Tā ietekmē banku monetāro bāzi un rezervju prasības, savukārt bankas izlemj, cik daudz aizdot un cik daudz turēt rezervēs, un sabiedrība nosaka, cik daudz. skaidra nauda, ​​kuru vēlaties paturēt salīdzinājumā ar to, ko tas nogulda.

Monetārie rādītāji: M0, M1, M2, M3 (un M4)

Lai noteiktu, kas ir nauda un kas nav, tiek izmantoti agregāti, kas klasificē aktīvus pēc to likviditātes. Definīcijas atšķiras atkarībā no valsts vai monetārās zonas, taču loģika ir kopīga: jo lielāks ir kopsumma, jo vairāk aktīvu tajā ir iekļauts.

M0 jeb monetārā bāzeNaudas piedāvājumu veido apgrozībā esošās banknotes un monētas, kā arī centrālajā bankā glabātās banku rezerves. Šis ir šaurākais mērs, un parasti tas, ko centrālā banka kontrolē visprecīzāk. To sauc par "spēcīgo" naudu, jo tā ir pamats valūtas izplatīšanai banku sistēmā. paplašina pārējo naudu.

M1Skaidrā nauda apgrozībā + pieprasījuma noguldījumi. Tā ir nauda, ​​kas ir gatava tūlītējai lietošanai. Daudzos statistikas datos tā tiek identificēta ar stingrāks naudas piedāvājums.

M2Tas ietver M1 plus termiņnoguldījumus līdz diviem gadiem un noguldījumus, kas pieejami ar brīdinājuma termiņu līdz trim mēnešiem. Tas ietver arī ļoti likvīdus uzkrājumu produktus, taču tie nav tik tūlītēji kā pieprasījuma noguldījumi. Dažās anglosakšu klasifikācijās ir minēts... noguldījumu sertifikāti mazākām summām (piemēram, mazāk nekā 100 000 ASV dolāru).

M3M2 iekļauj naudas tirgus instrumentus (naudas tirgus fondu akcijas), repo līgumus (repo) un monetāro finanšu iestāžu emitētus fiksēta ienākuma vērtspapīrus ar dzēšanas termiņu līdz diviem gadiem. Tie ir aktīvi, kas pēc savas būtības ir ļoti līdzīgi naudai. augsta likviditāte un zems risks.

M4Dažās jurisdikcijās to izmanto, lai iekļautu vēl mazāk likvīdu kvazinaudu (piemēram, noteiktas parādzīmes vai citus instrumentus). Amerikas Savienotajās Valstīs Federālā rezervju sistēma pārtrauca M3 publicēšanu 2006. gadā un plašāka sērija M4 vairs netika plaši izmantoti, lai gan Eiropas definīcijas joprojām ir izplatītas.

Eirozonā Eiropas Centrālā banka nosaka M1, M2 un M3 Konkrēti: M1 (skaidrā nauda un pieprasījuma noguldījumi), M2 (M1 plus termiņnoguldījumi ≤2 gadi un noguldījumi ar brīdinājuma termiņu ≤3 mēneši) un M3 (M2 plus repo darījumi, naudas tirgus fondi un naudas tirgus instrumenti, un parāds ≤2 gadi). Šī sistēma ļauj veikt salīdzināšanu likviditātes pakāpes un novērtēt monetārās politikas transmisiju.

Monetārā bāze, reizinātājs un galvenās formulas

Monetārā bāze (MB) ir sistēmas sākumpunkts. To var uzrakstīt kā BM = E + Rkur E ir skaidrā nauda (apgrozībā un banku seifos) un R ir banku rezerves centrālajā bankā. No BM, izmantojot banku starpniecību, tiek ģenerēts: naudas piedāvājums plašāks.

Bāzes un piedāvājuma attiecības var apkopot šādi: OM = m · BMkur m ir naudas multiplikators. Augstāks multiplikators nozīmē, ka ar tādu pašu bāzes summu ekonomikā tiek iegūts lielāks naudas daudzums. Šī sakarība ir ļoti svarīga, lai izprastu, kā centrālā banka mēra... tas izplatās caur finanšu sistēmu.

Bieži sastopams reizinātāja formulējums ir m = (1 + a) / (w + a)kur a = E/D (skaidrā nauda apgrozībā procentos no noguldījumiem) un w = R/D (rezerves procentos no noguldījumiem). Ja sabiedrība vēlas mazāk skaidrās naudas (zems a) un bankām ir mazākas relatīvās rezerves (zems w), tad reizinātājs palielināt un naudas piedāvājums katrai bāzes vienībai pieaug vairāk.

Bieži vien "m" tiek izteikts arī citās līdzvērtīgās formās. Dažās rokasgrāmatās tas tiek attēlots kā m = (L + 1) / (R + L)kur L aptuveni atbilst relatīvajai likviditātes izvēlei (skaidrā nauda pret noguldījumiem) un R apzīmē rezervju prasību. Pamatvēstījums ir tāds pats: maksājumu paradumi un rezervāciju politika Tie nosaka, cik daudz "naudas masas" tiek ģenerēts.

Aplūkojot no aktīvu sadalījuma, vēl viena noderīga identitāte ir OM = E + D: naudas piedāvājums kā sabiedrības rīcībā esošās skaidrās naudas summa (E) un noguldījumi (D)Šī pieeja palīdz vizualizēt katra komponenta lomu un saprast, kāpēc notiek izmaiņas bankomātos, elektroniskajos maksājumos vai Kārtis Tie ietekmē vēlmi pēc skaidras naudas.

Kas nosaka naudas piedāvājumu un kā tas tiek pārvaldīts

Monetāro bāzi kopīgi nosaka centrālā banka, banku sistēma un sabiedrība. Centrālā banka nosaka monetārās bāzes apmēru un paredz nosacījumus (piemēram, rezervju prasības), savukārt komercbankas izvēlas savas rezervju prasības. brīvprātīgās rezerves un tās kredītpolitiku, un mājsaimniecības un uzņēmumi sadala savu bagātību starp skaidru naudu un noguldījumiem.

Monetārās iestādes klasiskie instrumenti ir trīs: 1) atklātā tirgus operācijas (aktīvu pirkšana un pārdošana, lai iepludinātu vai samazinātu likviditāti), 2) rezervju prasību normas izmaiņas (kas maina reizinātāju) un 3) rezervju prasību korekcija atlaižu logs vai kredītiestādes. Centrālās bankas, piemēram, ECB vai, minot Latīņamerikas piemēru, Banxico, darbojas ar šīm svirām, lai ietekmētu naudas piedāvājumu un īstermiņa procentu likmes.

Kad monetārā iestāde samazina rezervju prasības, bankas var aizdot lielāku daļu savu noguldījumu, kas palielina naudas piedāvājumu. No otras puses, ja centrālās bankas finansējuma izmaksas pieaug vai pastiprina apstākļusBankas mēdz būt piesardzīgākas attiecībā uz kredītiem un turēt lielākas rezerves, ierobežojot monetārās naudas apjoma pieaugumu.

Lai gan bieži tiek teikts, ka centrālā banka “kontrolē” naudas piedāvājumu, praksē tās kontrole ir netieša un ne absolūtiIzmaiņas skaidras naudas preferencēs vai kredītu pieprasījumā var pastiprināt vai mazināt oficiālo pasākumu ietekmi uz naudas piedāvājumu.

Faktori, kas īstermiņā veicina OM

Īstermiņā daži rādītāji tiek uzskatīti par relatīvi stabiliem. Piemēram, rādītājs skaidra nauda/noguldījumi Tas mēdz virzīties lēni, jo ir atkarīgs no maksāšanas paradumiem un finanšu infrastruktūras: vairāk filiāļu, bankomātu un plaša karšu izmantošana samazina nepieciešamību pēc skaidras naudas.

Banku sistēma tur tikai daļu no noguldījumiem, jo atrunas lai segtu skaidras naudas izņemšanu. Daļa no šīm rezervēm ir obligātas (nosaka centrālā banka), bet otra daļa var būt brīvprātīga. Ja starpbanku procentu likme paaugstinās, bankas var uzskatīt par lietderīgu turēt vairāk rezervju, palielinot rezervju un noguldījumu attiecību un ierobežojot reizinātāju.

Ienākumu līmenis un noguldījumu procentu likmes ietekmē arī naudas sadalījumu starp skaidru naudu un kontiem. Pieaugot ienākumiem, palielinās pieprasījums pēc naudas, īpaši naudas veidā. noguldījumiJa bankas piedāvā pievilcīgu ienesīgumu, mājsaimniecības dos priekšroku noguldījumiem, nevis skaidras naudas glabāšanai, kas parasti samazina skaidras naudas/noguldījumu attiecību.

Vienkāršoti sakot: obligāto rezervju prasības samazināšana nobīda naudas piedāvājuma līkni pa labi (lielāks naudas piedāvājums), savukārt sabiedrības vēlmes krāt līdzekļus pieaugums biļetes Reizinātājs sarūk. Tie ir pretēji spēki, kas kopā izskaidro OM evolūciju.

Naudas piedāvājums, procentu likmes un inflācija: teorijas un maiņas vienādojums

Tā sauktais apmaiņas vienādojums apkopo naudas un aktivitātes attiecības: Ātrums × Naudas piedāvājums = Reālais IKP × IKP deflatorsŠeit ātrums ir reižu skaits gadā, kad nauda maina īpašnieku (aptuveni IKP/naudas piedāvājums). Ja ātrums un reālā produkcija būtu stabili, naudas piedāvājuma pieaugums nozīmētu lielāka inflācija.

Monetarisma uzskats apgalvo par tiešu saikni starp naudas piedāvājumu un cenām: ja ir naudas piedāvājuma pārpalikums, cenas mēdz pieaugt. Šī ideja ir ietverta Naudas kvantitatīvā teorija, kas uzsver naudas lomu cenu līmeņa noteikšanā vidējā termiņā.

Keinsa perspektīva kvalificē šīs attiecības, īpaši augošās ekonomikās vai valstīs ar neizmantotām jaudām: naudas piedāvājuma paplašināšanās var notikt, nekavējoties neizraisot inflāciju, jo naudas pieprasījums un finanšu apstākļi var absorbēt šo pieaugumu. Mūsdienu debatēs tādas pieejas kā Mūsdienu monetārā teorija (MMT) Tie ievieš papildu apsvērumus par valsts lomu un tēriņu kapacitāti.

Jebkurā gadījumā centrālā banka uzrauga monetārās politikas, aktivitātes un inflācijas mijiedarbību un pielāgo savus instrumentus, lai saglabātu cenu stabilitāte neapslāpējot izaugsmi. Tāpēc pēkšņas naudas aprites ātruma vai likvīdo līdzekļu pieprasījuma izmaiņas sarežģī diagnozi.

Vēsturiski piemēri un nesenas pazīmes

Ekonomikas vēsture sniedz ilustratīvus piemērus. 16. gadsimta Spānijā zelta un sudraba pieplūdums no Jaunās pasaules palielināja metāliskās naudas daudzumu. Šis pieaugums visvienkāršākajās "naudas piedāvājums"Šie notikumi veicināja slaveno cenu revolūciju: metāla vērtība kritās, un preču un pakalpojumu cenas kopumā pieauga."

Vēl viens galējs gadījums ir starpkaru Vācijas hiperinflācija. Saskaroties ar parādiem un ražošanas deficītu, naudas drukāšanas izmantošana strauji palielināja valūtas daudzumu un atbrīvots Nekontrolēta cenu kāpšana. Šī epizode ilustrē, kā pārmērīgs dzīves dārdzības pieaugums var ātri mazināt pirktspēju.

Pēdējā laikā lielajās ekonomikās ir novērota ļoti spēcīga tādu agregātu kā M2 izaugsme, un ir bijuši periodi, kuros naudas piedāvājums pieauga neparastā tempā. Piemēram, ir atzīmēts, ka Amerikas Savienotajās Valstīs naudas piedāvājums palielinājās par aptuveni +40% pāris gadu laikāTas izraisīja debates par tā ietekmi uz inflāciju un tirgiem. Konkrētā atbilde ir atkarīga, cita starpā, no naudas pieprasījuma un tās aprites ātruma.

Praksē centrālās bankas kalibrē savu stratēģiju, izmantojot plašu informācijas paneli: M1–M3 attīstība, kreditēšanas nosacījumi, inflācijas gaidas, reālā aktivitāte, algas un procentu likmesNeviens atsevišķs rādītājs nestāsta visu ainu, taču monetāro rādītāju izsekošana sniedz noderīgus signālus.

Galvenās sastāvdaļas un noteicošie faktori ar darbības pārskatu

OM pamatelementi ir divi: skaidra nauda sabiedrības rokās (banknotes un monētas ārpus banku sistēmas) un banku noguldījumi, kas var darboties līdzīgi skaidrai naudai. Attiecība starp abiem nosaka ekonomikas ikdienas likviditāti.

Starp noteicošajiem faktoriem izceļas šādi: monetārā bāze (ko kontrolē centrālā banka), valūtas un noguldījumu attiecība (maksājumu paradumi) un rezervju prasība (banku rezerves). Ar mazāku relatīvo valūtas daudzumu un mazāku rezervju īpatsvaru reizinātājs palielinās un monetārā politika vairāk paplašinās uz bāzes vienību.

Identitāte M = m · B (naudas piedāvājums ir vienāds ar multiplikatora reizinājumu ar bāzi) skaidri apkopo, kā normatīvie lēmumi (rezervju prasības), banku rīcība (brīvprātīgās rezerves) un sabiedrības izvēles (skaidrā nauda pret noguldījumiem) nosaka galīgo rezultātu.

Kad centrālā banka vēlas iepludināt likviditāti, tā parasti izmanto aktīvu pirkšanas (atklātā tirgus operācijas), kas palielina rezerves un samazina īstermiņa procentu likmes, veicinot kreditēšanu. Ja tā cenšas ierobežot inflācijas spiedienu, tā var izsūknēt likviditāti vai paaugstināt banku finansēšanas izmaksas, palēninot banku naudas radīšanu.

Saistītie jēdzieni un naudas ekosistēma

OM izpratne tiek pabeigta ar dažiem saistītiem jēdzieniem. naudas agregāts Tas ir pats mērījuma jēdziens (M1, M2, M3…), monetārā bāze norāda uz substrātu, no kura sistēma sākas, reizinātājs Rezervju prasība kvantificē ekspansiju, rezervju prasība regulē banku piesardzību, naudas pieprasījums atspoguļo likviditātes vēlmi, un monetārā politika ir instrumentu kopums, ko centrālā banka izmanto savu mērķu sasniegšanai.

• Monetārais agregāts: definīcijas M0–M3/M4 atbilstoši likviditātei.
• Monetārā bāze: skaidrā nauda plus bankas rezerves.
• Naudas reizinātājs: attiecības starp OM un BM.
• Naudas plūsmas rādītājs y naudas pieprasījums: paradumi, atrunas un veidi.

Ikdienas dzīvē pāreja uz sabiedrība ar mazāk naudas (elektroniskie maksājumiDigitālo maku pieaugums parasti samazina banknošu un monētu izmantošanu, ietekmējot skaidras naudas un iemaksu attiecību. Tādi rīki kā EuroBillTracker atspoguļo interesi par skaidras naudas aprites izsekošanu, taču tehnoloģiskās tendences virzās uz elektroniskām maksājumu metodēm. digitālāks.

Rūpīga naudas piedāvājuma izpēte ļauj mums izprast inflācijas, procentu likmju un kredītu izmaiņas. No M0 līdz M3, ieskaitot monetāro bāzi un multiplikatoru, pilnīgs attēls ietver centrālās bankas lēmumus, banku darbību un sabiedrības vēlmes; kad šīs sastāvdaļas sader kopā, ekonomika iegūst stabilitāti, un, kad tās kļūst nesabalansētas, parādās spriedze kam nepieciešamas labi kalibrētas monetārās politikas reakcijas.

Saistītais raksts:

Likviditātes rādītājs: definīcija, formulas, piemēri un galvenie punkti