- Pengenalpastian syarikat Ibex 35 yang diniagakan pada diskaun yang ketara kepada nilai sasaran mereka mengikut konsensus penganalisis.
- Analisis faktor asas, seperti hutang dan aliran tunai, yang memacu potensi pemulihan dalam sektor teknologi, penjagaan kesihatan dan tenaga.
- Bezakan antara strategi pelaburan berasaskan momentum berbanding pendekatan kontrarian dalam pasaran saham Sepanyol.
Apabila pasaran Sepanyol mula meningkat dan indeks utama mula menghampiri paras tertingginya, adalah perkara biasa bagi sesetengah pelabur untuk berasa seperti mereka terlepas peluang. Walau bagaimanapun, realitinya ialah kenaikan Ibex tidak seragam , meninggalkan sekumpulan syarikat yang, atas pelbagai sebab, tidak berjaya melonjak dan telah ketinggalan manakala selebihnya telah meningkat.
Bagi pelabur yang arif, senario ini umpama emas tulen, kerana ia membolehkan strategi nilai yang tertumpu pada aset kukuh yang telah dihukum secara tidak adil oleh pasaran. Kuncinya di sini bukanlah untuk membeli sewenang-wenangnya apa yang telah jatuh, tetapi untuk membezakan antara syarikat yang merosot dan permata yang dinilai rendah dengan asas yang kukuh yang hanya memerlukan pemangkin untuk bersinar semula.
Calon-calon yang mendapat sokongan paling tinggi: Fluidra, Amadeus dan Cellnex
Antara syarikat yang ketinggalan, terdapat nama-nama yang mendapat sokongan penganalisis yang besar, berdasarkan konsensus pasaran untuk penerbit sekuriti , dengan cadangan beli melebihi 78%. Fluidra mungkin merupakan kes yang paling ekstrem , setelah mengalami penurunan hampir 23%. Walaupun begitu, syarikat itu merupakan peneraju global dalam sektor yang berdaya tahan dengan pertumbuhan struktur yang kukuh. Pasaran telah menghukum syarikat itu disebabkan oleh pelarasan pasca pandemik dan inflasi, tetapi dengan diskaun lebih 47% kepada harga sasarannya, entiti seperti UBS dan JPMorgan melihat peluang yang jelas, disokong lagi oleh program pembelian balik saham €40 juta.
Amadeus , bagi pihaknya, mendapati dirinya berada di persimpangan teknologi . Kebimbangan bahawa kecerdasan buatan akan mengkanibalkan Sistem Pengedaran Global (GDS) telah melemahkan harga sahamnya. Walau bagaimanapun, pakar dari Deutsche Bank dan Rothschild berpendapat bahawa AI tidak menghapuskan keperluan untuk ketersambungan dan pengurusan tempahan, tetapi sebaliknya meningkatkannya. Dengan potensi peningkatan yang dianggarkan oleh sesetengah pihak pada 49% , syarikat itu sedang memuktamadkan kitaran pelaburan awan yang besar-besaran yang sepatutnya menjana aliran tunai yang sangat menarik dalam jangka pendek.
Dalam kes Cellnex, bebannya adalah hutang dan peningkatan kadar faedah, yang telah meningkatkan kos pembiayaan menaranya. Walau bagaimanapun, syarikat itu telah bertindak balas dengan disiplin kewangan yang teladan, menjual aset bukan strategik untuk menambah baik kunci kira-kiranya. Memandangkan sebahagian besar hutangnya adalah pada kadar tetap, impak sebenar terhadap pendapatan adalah kurang daripada yang kelihatan, dan pasaran mula memberi ganjaran kepada strategi pengurangan hutang dan pulangan pemegang saham ini.
Analisis nilai-nilai lain dalam radar: Kesihatan, Kemewahan dan Tenaga
Sektor penjagaan kesihatan juga menawarkan peluang yang menarik, walaupun dengan beberapa nuansa. Grifols telah mengalami tahun yang bergolak disebabkan oleh laporan penurunan harga dan krisis tadbir urus, yang telah menurunkan harga sahamnya. Walaupun terdapat sedikit gangguan, konsensus memberikannya potensi kenaikan tertinggi dalam keseluruhan indeks, menunjukkan bahawa hukuman itu berlebihan. Berada di landasan yang lebih defensif ialah Laboratorios Rovi , yang, selepas ledakan vaksin Covid, sedang mencari pemacu pertumbuhan baharu melalui perjanjian mRNA dengan Moderna, mengekalkan profil turun naik rendah yang menarik minat pelabur konservatif.
Dalam sektor pengguna dan kemewahan, Inditex dan Puig membentangkan senario yang berbeza . Pemilik Zara, walaupun telah kehilangan sedikit keuntungan selepas keputusan yang membimbangkan ramai disebabkan oleh kosnya, kekal sebagai peneraju dalam sektornya dengan keuntungan rekod dan pelan pengembangan runcit yang sangat kukuh, yang diserlahkan oleh pemulihan saham Inditex baru-baru ini . Sebaliknya, Puig telah mengalami kemerosotan umum dalam kemewahan Eropah , tetapi portfolio jenama globalnya meletakkannya sebagai alternatif yang menarik sekiranya terdapat peralihan modal daripada teknologi.
Sektor tenaga adalah yang paling kompleks disebabkan oleh turun naik harga. Solaria dan Acciona Energías Renovables telah bergelut dengan harga elektrik hampir sifar dan beban kewangan yang berat. Walau bagaimanapun, Solaria mempunyai kelebihan: komitmennya untuk membekalkan tenaga kepada pusat data AI , yang boleh mengubah naratif pasaran sahamnya secara radikal dan menarik aliran masuk modal baharu.
Strategi: Momentum atau Pembalikan Purata?
Melabur dalam pasaran saham Sepanyol membentangkan perdebatan berterusan antara dua falsafah. Di satu pihak, pendekatan momentum melibatkan pembelian saham berprestasi terbaik tahun sebelumnya, dengan bertaruh bahawa trend itu akan berterusan. Dari segi sejarah, strategi ini telah menghasilkan pulangan purata yang lebih tinggi pada Ibex. Sebaliknya, pendekatan kontrarian mencari saham yang paling berprestasi rendah, menjangkakan pembalikan kepada purata, selalunya menganalisis harga saham sejarah untuk mengenal pasti tahap sokongan.
- momentum: Pulangan sejarah yang lebih tinggi, tetapi risiko membeli pada puncaknya.
- Kontra: Margin keselamatan dan diskaun yang lebih besar, tetapi risiko terjerumus ke dalam "perangkap nilai".
- Kualiti Kewangan: Mengutamakan syarikat yang mempunyai aliran tunai positif dan hutang yang rendah biasanya merupakan jalan paling selamat.
Adalah penting untuk memahami bahawa harga saham bukan sahaja bergantung pada pendapatan tetapi juga pada kadar diskaun yang ditawarkan oleh bon . Apabila kadar faedah meningkat, nilai semasa pendapatan masa hadapan akan jatuh, yang menjelaskan mengapa indeks boleh menurun walaupun syarikat terus menjana keuntungan. Tambahan pula, kepekatan semasa dalam syarikat teknologi global yang besar mewujudkan risiko pembetulan yang boleh menyebabkan pelabur mencari perlindungan dalam indeks pasaran saham global yang lebih tradisional dan lebih murah .
Gabungan diskaun besar ke atas syarikat-syarikat terkemuka, sokongan penganalisis yang kukuh dan prospek pemotongan kadar faedah mewujudkan landasan yang subur bagi mereka yang tahu bagaimana untuk menunggu. Kuncinya terletak pada pemantauan pemangkin khusus setiap syarikat, daripada pemodenan teknologi Amadeus kepada disiplin kewangan Cellnex atau pemulihan pasaran kediaman Fluidra, sentiasa mengekalkan keseimbangan antara risiko dan kualiti dalam pemilihan portfolio.
