- Hutang persekutuan AS telah mencapai tahap rekod, melebihi 120% daripada KDNK dalam beberapa tahun kebelakangan ini.
- Jepun dan China kekal sebagai pemiutang asing utama, walaupun trendnya semakin pelbagai.
- Kemampanan sistem bergantung pada pengurangan defisit dan pengurusan kadar faedah oleh Rizab Persekutuan.
Bercakap tentang ekonomi Amerika, tidak dapat dielakkan, bermaksud bercakap tentang timbunan wang pinjaman yang terus berkembang. Amerika Syarikat telah menjadi negara yang paling berhutang di planet ini , satu situasi yang menimbulkan rasa tertarik dan sedikit ketakutan di kalangan penganalisis kewangan antarabangsa, memandangkan jumlah obligasinya sangat besar.
Walaupun dolar kekal sebagai mata wang utama dan bon Perbendaharaan merupakan tempat perlindungan yang lebih baik apabila keadaan menjadi sukar di pasaran, realitinya ialah kemampanan hutang ini merupakan isu yang penting. Ia bukan sekadar soal angka, tetapi bagaimana angka-angka ini mempengaruhi kestabilan ekonomi global dan keyakinan pelabur jangka panjang.
Angka semasa dan evolusi hutang
Melihat data 2024, situasinya amat ketara. Hutang awam mencecah kira-kira €33.106 bilion, bersamaan dengan $35.822 bilion . Untuk memberi anda gambaran tentang kadar peningkatan, berbanding tahun sebelumnya sahaja, angka tersebut meningkat lebih daripada $2.400 bilion, mengatasi paras yang sudah jauh lebih tinggi yang ditetapkan pada tahun 2023.
Pertumbuhan ini bukan sahaja ketara dalam jumlah keseluruhan tetapi juga dalam kaitannya dengan kekayaan negara. Pada tahun 2024, hutang mencecah 122,27% daripada Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) , mewakili peningkatan lebih daripada dua mata peratusan berbanding 119,96% yang dicatatkan pada tahun sebelumnya. Melihat kembali ke tahun 2014, kita melihat bahawa jumlah hutang adalah kira-kira $18.478 bilion dan mewakili 104,94% daripada KDNK, menunjukkan trend menaik yang jelas.
Pada peringkat individu, beban ini amat berat. Pada tahun 2024, hutang per kapita melonjak kepada $105.364 setiap orang , menjadikan rakyat Amerika negara kedua paling berhutang di dunia. Untuk meletakkan perkara ini dalam perspektif, sedekad yang lalu, pada tahun 2014, setiap orang membawa kira-kira $58.005, bermakna hutang setiap warganegara telah hampir dua kali ganda dalam tempoh sepuluh tahun.
Siapakah pemilik hutang AS?
Salah satu soalan yang paling kerap ditanya dalam forum ekonomi ialah: siapa yang sebenarnya mempunyai wang? Menariknya, pemegang terbesar hutang ini ialah kerajaan AS sendiri dan pelbagai entiti pentadbiran, yang memiliki hampir separuh daripada jumlah keseluruhan. Pada asasnya, mereka meminjamkan wang kepada diri mereka sendiri, satu proses yang dikenali sebagai pengewangan hutang, yang juga sangat biasa di Eropah.
Bagi modal asing, ia mewakili kira-kira 24% daripada jumlah keseluruhan. Jepun mendahului senarai pemiutang luar dengan $1,06 trilion, diikuti rapat oleh China dengan $759.000 bilion. Walaupun China telah mengurangkan pegangannya sejak kemuncaknya pada tahun 2010, kedua-duanya kekal sebagai pemain utama. Menjelang awal tahun 2025, jumlah hutang yang dipegang oleh warga asing mencapai rekod $8,8 trilion.
Risiko, agensi penarafan dan tinjauan
Bukanlah semuanya optimis. Agensi seperti Moody's, Standard & Poor's dan Fitch telah menurunkan penarafan kredit AS pada beberapa masa, malah melucutkan penarafan AAA yang didambakannya disebabkan oleh kekacauan dalam dasar ekonomi dan defisit yang semakin meningkat. Ini, secara teorinya, boleh menjadikan negara lebih mahal untuk dibiayai jika pelabur mula menuntut pulangan yang lebih tinggi untuk peningkatan risiko kredit.
Tambahan pula, terdapat kebimbangan bahawa kuasa besar seperti China atau Jepun akan menggunakan Perbendaharaan mereka sebagai alat untuk tekanan perdagangan , menjual bon secara besar-besaran untuk menjejaskan kestabilan pasaran. Walau bagaimanapun, buat masa ini, dolar dan bon terus dilihat sebagai aset selamat utama, terutamanya dalam konteks ketegangan geopolitik yang tinggi seperti konflik di Timur Tengah.
Unjuran masa hadapan dan penyelesaian yang mungkin
Tinjauan untuk tahun-tahun akan datang nampaknya tidak mudah. Menurut model makroekonomi, nisbah hutang kepada KDNK dijangka mencapai 125,80% menjelang akhir tahun 2026. Unjuran jangka panjang menunjukkan bahawa menjelang 2028 angka ini boleh stabil atau meningkat kepada 128,90%, mengekalkan trajektori yang sangat tinggi.
Bagi mengelakkan kitaran ganas di mana pembayaran faedah memaksa kerajaan mengeluarkan lebih banyak hutang untuk membayar balik hutang sedia ada, pengurangan defisit awam yang drastik dan perbelanjaan yang berlebihan adalah perlu. Begitu juga, campur tangan oleh Rizab Persekutuan dengan menurunkan kadar faedah rasmi adalah penting untuk mengurangkan beban kewangan Perbendaharaan, walaupun ini boleh memberi kesan negatif kepada nilai dolar berbanding mata wang lain seperti euro.
Keadaan kewangan kuasa besar Amerika Syarikat (AS) sedang goyah pada keseimbangan yang tidak menentu antara hegemoni globalnya dan hutang awam yang terlalu tinggi yang telah mencapai tahap tertinggi dalam sejarah, malah melebihi kemuncak 126% daripada KDNK yang dilihat pada tahun 2020. Dengan hutang per kapita yang terus meningkat dan pergantungan yang semakin meningkat terhadap pengewangan domestik dan keyakinan asing, jalan menuju kestabilan semestinya melibatkan pengurusan fiskal yang lebih ketat dan kawalan kadar faedah untuk mengelakkan sistem daripada runtuh di bawah bebannya sendiri.