- De S&P 500 en Nasdaq 100 hebben historische hoogtepunten bereikt, gedreven door AI en de hoop op geopolitieke overeenkomsten.
- De systemische kwetsbaarheid blijft bestaan als gevolg van een inflatie van meer dan 3% en een overmatige hoeveelheid liquiditeit die niet door de Fed wordt geabsorbeerd.
- De valutamarkten en grondstoffenmarkten worden beïnvloed door de volatiliteit van de olieprijs en de spanningen in het Midden-Oosten.
Het huidige financiële landschap is een ware puzzel. Recentelijk hebben we gezien hoe de S&P 500 en de Nasdaq 100 nieuwe records braken en historische hoogtepunten bereikten, wat veel analisten perplex achterliet. Dit optimisme staat niet op zichzelf, want ook andere indices zoals de Nikkei 225 en de IBEX 35 Total Return hebben zich aangesloten bij de trend van recordhoogtes, wat aantoont dat de belangstelling voor aandelen sterk is teruggekeerd, ondanks de nog steeds gespannen sfeer.
Kijkend naar de krantenkoppen lijken de redenen duidelijk: uitstekende winstcijfers van de grootste bedrijven en hoop op een vredesakkoord in het Midden-Oosten . De aankondiging van Donald Trump over de opschorting van de hulp aan schepen in de Straat van Hormuz heeft het idee aangewakkerd dat een deal met Iran aanstaande is, wat het vertrouwen op de markten een boost heeft gegeven. Bovendien verwachten beleggers dat de mogelijke benoeming van Kevin Warsh tot voorzitter van de Fed definitief een einde zal maken aan verdere renteverhogingen.
Het verborgen risico achter de euforie
Het is echter niet allemaal rozengeur en zonneschijn, en sommigen bekijken deze cijfers met aanzienlijke scepsis. Het is zeker merkwaardig dat de aandelenmarkt de hoogte in schiet terwijl de jaarlijkse inflatie nog steeds boven de 3% ligt . Hoewel er gesproken wordt over snelle wapenstilstanden in het geopolitieke conflict, is de realiteit dat de littekens op de olievoorzieningsketen niet van de ene op de andere dag zullen verdwijnen en dat het maanden zal duren voordat de situatie stabiliseert.
Er bestaat een reële vrees dat de groei meer gebaseerd is op de euforie rondom kunstmatige intelligentie dan op solide fundamenten. Wanneer activa zo snel stijgen zonder echte onderbouwing, bestaat het risico dat het kaartenhuis instort, met verticale koersdalingen binnen enkele uren of zelfs minuten tot gevolg. Het is een gevaarlijk scenario waarin blind optimisme vaak een hoge prijs heeft.
Er zijn meer dan genoeg factoren die een ineenstorting kunnen veroorzaken. Enerzijds kan elke escalatie van de gevechten in het Midden-Oosten het tij keren. Anderzijds kan Trumps onvoorspelbaarheid en zijn drang om een catastrofale verkiezingsnederlaag te voorkomen politieke chaos veroorzaken die hem uiteindelijk voor de rechter kan brengen in een impeachmentprocedure, aangespannen door de Democraten.
Liquiditeit en de rol van de Federal Reserve
We kunnen het olifant in de kamer niet negeren: liquiditeit. De markt is opgeblazen met een hoeveelheid dollars die de Fed nooit daadwerkelijk heeft teruggetrokken, een trend die al enige tijd gaande is . Dit was vooral duidelijk in maart 2020, toen Jerome Powells onbeperkte stimuleringsmaatregelen de aandelenkoersen naar recordhoogtes stuwden, terwijl bedrijven gesloten waren of op halve capaciteit draaiden vanwege de pandemie.
Wat de valutamarkt betreft, is de situatie anders en gematigder. Hier is de dollar de bepalende factor . Het patroon herhaalt zich: wanneer er dreigingen zijn tussen de Verenigde Staten en Iran, stijgt de olieprijs en dalen de euro, het pond en vooral de yen als gevolg daarvan. In deze context heeft de dollar zich gevestigd als de veiligste haven voor voorzichtige handelaren.
Goud worstelt ondertussen nog steeds om een duidelijke koers te vinden. Hoewel sommige dromers hopen dat de prijs $6.000 zal bereiken, is de realiteit dat velen in januari voor $5.600 hebben gekocht op basis van te optimistische voorspellingen. Momenteel schommelt het edelmetaal boven de $4.640 en herstelt het zich dankzij nieuws rondom Trump.
Monetaire vooruitzichten en economische kalender
Als we naar de Europese valuta kijken, zien we dat de euro en het pond een gematigde opwaartse beweging vertonen . Om echt momentum te winnen, moet de euro de grens van 1.1765 doorbreken en richting 1.1800 gaan, terwijl het pond dat niveau moet overstijgen om zijn kracht te bevestigen.
De Japanse yen heeft even schrikken en steeg kortstondig tijdens de Aziatische sessie, wat leek op een officiële interventie. Deze winst verdween echter binnen enkele minuten en de koers zakte snel terug naar het laagste punt . Dit toont aan dat volatiliteit de norm blijft op de valutamarkt.
Kijkend naar de kalender, was de eerste week van mei vrij vlak. De ISM Services Index en het aantal vacatures hebben de markt nauwelijks beïnvloed. De aandacht is nu echter gericht op de economie en vooral op de olievoorraden, die de belangrijkste factor blijven en een grote bron van de huidige volatiliteit vormen.
De combinatie van recordhoogtes in Amerikaanse indices, onvoorspelbare geopolitiek en enorme resterende liquiditeit creëert een omgeving waarin [ de tekst verschuift abrupt naar een ander onderwerp:] Hoewel het herstel drie weken achtereen heeft geduurd, is voorzichtigheid geboden om te voorkomen dat men in een mogelijke scherpe koerscorrectie terechtkomt.
