- Landrisiko vurderer sannsynligheten for at en nasjon vil misligholde sine økonomiske forpliktelser på grunn av politiske, sosiale og økonomiske faktorer.
- Den skiller seg fra risikopremien ved at førstnevnte er en omfattende analyse og sistnevnte er en spesifikk rentedifferanse for obligasjoner.
- For å redusere denne risikoen bruker investorer geografisk diversifisering og måleverktøy som EMBI-indeksen eller kredittvurderinger.
Når noen bestemmer seg for å flytte pengene sine til utlandet, møter de et konsept som kan høres teknisk ut, men som er grunnleggende: landsrisiko. I hovedsak er det et barometer for usikkerhet som forteller oss om det er trygt å investere i en bestemt nasjons økonomi, med tanke på at det ikke bare handler om tall, men også om hvordan myndighetene behandler folket sitt og resten av verden.
Enkelt sagt er det sannsynligheten for at et land vil misligholde sine internasjonale finansielle forpliktelser. Enten det skyldes en alvorlig økonomisk krise, et plutselig regjeringsskifte eller sosial uro, varsler denne indikatoren investorer om potensielle problemer som kan påvirke deres eiendeler eller rettigheter i det aktuelle territoriet.
En oppdeling av konseptet: Definisjoner og nyanser
Strengt tatt har landsrisiko flere lag. På den ene siden er det et bredt perspektiv som omfatter alle negative konsekvenser som kan påvirke import, eksport eller eierskap til utenlandske selskaper på grunn av endringer i landets sosiale eller politiske struktur. Det er i hovedsak den iboende risikoen ved å operere i et fremmed miljø.
Fra et mer økonomisk perspektiv snakker vi om risikoen man tar når man kjøper verdipapirer med fast eller variabel avkastning utstedt av enheter i det aktuelle landet, eller når man gir lån til innbyggere. Hvis risikoen materialiserer seg, står investoren overfor muligheten for forsinket tilbakebetaling eller, i verste fall, umuligheten av å inndrive gjelden sin, noe som er direkte knyttet til kredittrisiko og dens beskyttelsesmekanismer.
Landrisiko vs. risikopremie: Er de det samme?
Mange blander ofte disse to begrepene sammen, men selv om de er relaterte, er de ikke identiske. Landrisiko er en omfattende og kvalitativ vurdering som tar hensyn til inflasjon, BNP og politisk stabilitet. På den annen side er risikopremien et mye mer konkret tall: det er rentespreaden som markedet krever for obligasjonene til et land sammenlignet med obligasjonene til et land som anses som "trygt".
For eksempel, i eurosonen er referanseindeksen Tyskland og dets obligasjon (Bund), mens i Amerika er speilet USA og dets statsobligasjoner. Hvis et land må betale en mye høyere rente enn Tyskland for at noen skal kjøpe gjelden deres, slik tilfellet er når man analyserer 10-årige obligasjoner og deres risikoer , er det fordi investorer oppfatter en høyere sannsynlighet for mislighold , og dermed reflekterer en del av den totale landets risiko.
Variablene som beveger risikonålen
For å beregne denne indikatoren kaster ikke ekspertene mynt, men analyserer heller tre hovedsett med faktorer:
- Økonomiske faktorer: Det er her utenlandsgjeld i forhold til BNP, inflasjonsnivåer (som er skremmende hvis de er veldig høye), BNP-vekst og mengden internasjonale reserver staten har for å betale regningene sine kommer inn i bildet.
- Politiske faktorer: Styrken til den utøvende makt, forekomsten av korrupsjon, kvaliteten på lover og internasjonale relasjoner analyseres. Hvis det finnes eksterne sanksjoner eller et svakt institusjonelt rammeverk, vil risikoen skyter i været umiddelbart.
- Sosiale faktorer: Økonomisk ulikhet, arbeidsledighet og kvaliteten på grunnleggende tjenester som helse og utdanning er nøkkelfaktorer. Masseprotester eller sosial ustabilitet skaper et miljø av usikkerhet som Det skremmer bort utenlandsk kapital..
Risikoklassifiseringer og -typer
Avhengig av kilden til problemet, kan vi dele denne risikoen inn i to aspekter. Økonomisk og finansiell risiko refererer til den faktiske betalingsevnen; dette inkluderer resesjoner, hyperinflasjon eller en handelsubalanse. Politisk risiko , derimot, fokuserer på styring, for eksempel når en regjering bestemmer seg for å nasjonalisere private selskaper eller brått endrer skattelover til skade for investorer.
Hvordan måles risiko i den virkelige verden?
Det finnes flere verktøy for å kvantifisere denne risikoen. Et av de mest kjente er JP Morgans EMBI-indeks , som måler forskjellen mellom obligasjoner fra fremvoksende markeder og amerikanske statsobligasjoner. Det finnes også kredittvurderingsbyråer som Moody's, Standard & Poor's og Fitch, som tildeler en kredittvurdering basert på et lands økonomiske styrke.
En annen måte å se på er kredittmisligholdsswapper (CDS) , som fungerer som forsikring mot mislighold. Hvis kostnaden ved å forsikre et lands gjeld stiger, er det et tydelig tegn på at markedet mener risikoen har økt. For tiden topper land som Venezuela, Russland, Argentina og Zimbabwe ofte høyrisikolistene , mens Norge og Sveits representerer de tryggeste havnene.
Innvirkning på handels- og forsvarsstrategier
Høy risiko er ikke bare statistikk; den har reelle effekter. Den fører til at finanskostnadene øker, investorenes tillit svekker og handelsforbindelsene forverres. Et tydelig eksempel var virkningen av krigen i Ukraina, som ifølge BBVA kunne ha ført til at internasjonal handel falt med opptil 4 %.
For å unngå å spille russisk rulett med kapitalen sin, bruker investorer risikoreduserende strategier. Den mest effektive er geografisk diversifisering , å spre pengene sine over forskjellige regioner for å unngå avhengighet av ett enkelt land. Det er også viktig å analysere risiko/avkastningsforholdet og gjennomføre en grundig studie av spesifikke risikoer før man tar steget.
Smart forvaltning av internasjonale investeringer avhenger av forståelsen av at økonomisk og politisk stabilitet er hjørnesteinen i lønnsomhet. Ved å kombinere analysen av indikatorer som EMBI, kredittvurderinger og en diversifiseringsstrategi, er det mulig å navigere i globale markeder samtidig som kapital beskyttes mot statlig ustabilitet.
