Sosialt ansvarlig investering: hva ESG er og hvordan man kan utnytte det

innvielse » Bokser » Sosialt ansvarlig investering: hva ESG er og hvordan man kan utnytte det

Sosialt ansvarlige investeringer og ESG-kriterier De har blitt et av de viktigste vendepunktene innen moderne finans. I økende grad ønsker investorer at pengene deres ikke bare skal generere avkastning, men også at de skal støtte selskaper med miljømessige, sosiale og styringspraksiser som er i tråd med deres personlige verdier.

I det siste tiåret, Bærekraftig finans har gått fra å være en «nisje» til en grunnleggende søyle. i globale kapitalmarkeder. Økt regulering, bekymringer om klimaendringer, ulikhet og skandaler rundt selskapsstyring har akselerert adopsjonen av sosialt ansvarlig investering (SRI) og den utbredte bruken av ESG-faktorer som standard referansepunkt.

Hva er samfunnsansvarlig investering (SRI), og hva betyr ESG?

La Sosialt ansvarlige investeringer (SRI) Det er en måte å investere på som går utover tradisjonelle økonomiske data (lønnsomhet og risiko), og inkluderer etiske, sosiale, miljømessige og kriterier for selskapsstyring. I stedet for å fokusere utelukkende på kortsiktig profitt, søker SRI å generere bærekraftig langsiktig avkastning ved å vurdere hvordan selskaper behandler planeten, mennesker og sine aksjonærer.

Innenfor denne tilnærmingen, ESG-faktorer er det viktigste tekniske verktøyetESG står for miljømessig, sosial og styringsmessig informasjon. Disse faktorene omfatter ikke-finansiell informasjon som muliggjør en systematisk vurdering av om et selskap effektivt håndterer sine påvirkninger og risikoer på tvers av disse tre dimensjonene.

Mens ISR er investeringsstil eller -filosofiESG-kriterier er settet med indikatorer som brukes av investorer, kapitalforvaltere og analytikere for å måle om et selskap eller fond virkelig er i tråd med bærekraft. SRI-investeringer kan også legge til ytterligere etiske filtre (for eksempel ekskludere kontroversielle sektorer som våpen, tobakk eller gambling) eller prioritere selskaper med en spesielt relevant positiv sosial innvirkning.

I praksis, Selskaper har også innarbeidet ESG-kriterier til bedriftsstrategien sin: de publiserer bærekraftsrapporter, utformer retningslinjer for klima, menneskerettigheter eller mangfold, og knytter i økende grad lederkompensasjon til resultater på disse områdene fordi investorer krever det.

De tre viktigste ESG-pilarene: miljømessig, sosialt og selskapsstyring

ESG-faktorer er organisert rundt tre hovedblokker som grupperer sammen en rekke spesifikke indikatorer. Disse indikatorene lar oss gå utover det enkle «det er bærekraftig / det er ikke bærekraftig». og utføre mye finere og mer sammenlignbare analyser.

Miljøkriterier: klima, ressurser og biologisk mangfold

Miljøsøylen vurderer Hvilken innvirkning har et selskaps aktivitet på miljøet? og hvordan den håndterer risikoene knyttet til klimaendringer og bruk av naturressurser. Den er ikke begrenset til direkte utslipp, men kan omfatte hele verdikjeden.

Blant miljøaspektene som vanligvis analyseres, skiller følgende nøkkelelementer seg ut, blant annet som bidrar til å kalibrere det reelle økologiske fotavtrykket til et selskap:

• Sistemas de gestión ambiental og sertifiseringer (ISO, EMAS, osv.).
• Ansvarlig bruk og vanneffektiv gjennom hele produksjonsprosessene.
• Beskyttelse av biologisk mangfold og økosystemer i områdene der den opererer.
• Programmer av skogplanting og miljørestaurering der det er passende.
• Avfallshåndtering, resirkulering og en forpliktelse til sirkulær økonomi.
• strategier av reduksjon av klimagassutslipp og klimamål i samsvar med internasjonale avtaler.
• Retningslinjer ansvarlig produktstyring, fra design til slutten av levetiden.

Mange av disse kriteriene er direkte knyttet til FNs bærekraftsmål (SDG) og med dekarboniseringsplanene som fremmes av myndighetene. Selskaper som tar disse faktorene på alvor, pleier å være bedre forberedt på å møte regulatoriske endringer, karbonavgifter eller potensielle omdømmeboikotter.

Sosiale kriterier: mennesker, rettigheter og fellesskap

Den sosiale blokken fokuserer på Hvordan bedriften forholder seg til sine ansatte, kunder, leverandører og lokalsamfunnet Generelt. Dette inkluderer arbeidsforhold, like muligheter og respekt for menneskerettigheter, blant mange andre aspekter.

De viktigste sosiale elementene som investorer ser på når de vurderer om en organisasjon presterer bra på dette området, inkluderer faktorer som er nært knyttet til jobbkvalitet og sosial samhørighet:

• Humankapitalforvaltning, opplærings- og fagutviklingsplaner.
• Kapasitet på tiltrekke og beholde talenter i et konkurransepreget miljø.
• Vilkår for helse og sikkerhet på arbeidsplassen passende og godt administrert.
• Bidrag til lokalsamfunn gjennom sosiale prosjekter, frivillig arbeid eller investeringer i territoriet.
• Effektiv respekt for menneskerettigheter gjennom hele forsyningskjeden.
• Tydelige retningslinjer likestilling og mangfold på alle nivåer i selskapet.

Et selskap som tar seg av disse problemene Den har vanligvis et mer stabilt arbeidsmiljø.Dette resulterer i færre interne konflikter og et bedre image hos kunder og regulatorer, og reduserer dermed langsiktige juridiske og omdømmemessige risikoer.

Styringskriterier: åpenhet og ansvarlighet

Den tredje ESG-pilaren, styring, tiltak hvordan tas beslutninger faktisk i selskapet Og hvilke mekanismer finnes for å forhindre misbruk, interessekonflikter eller korrupsjon? Godt styresett er grunnlaget for å sikre at miljø- og sosialpolitikk ikke bare forblir markedsføring; det er derfor de er viktige. interne kontroller effektiv.

Blant de styringsfaktorene som er mest relevante for investorer er punkter som er direkte knyttet til kvaliteten på ledelsen og beskyttelsen av minoritetsaksjonærer:

• Strukturen til styret, medlemmenes uavhengighet og mangfold.
• Design og åpenhet i godtgjørelse av ledere, inkludert kobling til ESG-målinger.
• Eksistensen av en etiske retningslinjer robuste og effektive mekanismer for samsvar med regelverk.
• Finanspolitikk og transparent regnskapspraksis og forsiktig.
• Ansvarlig forvaltning av forsyningskjedeunngå leverandører med dårlig praksis.

Faktisk hevder et økende antall store institusjonelle investorer at en betydelig del av ledernes bonus (mellom 10 % og 20 % ifølge ulike undersøkelser) avhenger av vesentlige og verifiserbare ESG-mål, og ikke bare kortsiktige økonomiske målinger.

Forskjellen mellom ESG og ISR: komplementære konsepter

Selv om de ofte brukes som synonymer, ESG og ISR er ikke akkurat det sammeDet er viktig å forstå forskjellen for å fullt ut forstå hvordan bærekraftige finansielle produkter er konstruert.

ISR (eller SRI forkortet) er den globale investeringstilnærmingen som søker å samkjøre økonomiske beslutninger med etiske og bærekraftige verdierInnenfor denne investeringsstilen kan ulike strategier anvendes: integrering av ESG-faktorer, ekskludering av sektorer, investeringer med positiv innvirkning, utvelgelse av de beste i hver kategori, osv.

ESG-kriterier er på sin side settet med verktøy og indikatorer som brukes innenfor den SRI-investeringen å måle den ikke-finansielle ytelsen til selskaper og utstedere. Med andre ord er ESG mer en «verktøykasse» og SRI er «måten å bygge huset på».

I praksis kan SRI-investering også inkludere ytterligere etiske filtre som går utover utelukkende ESG, som interne atferdsregler, donasjonspolitikk, utelukkelse av våpen eller kjernekraft, eller prioritering av selskaper med direkte sosial innvirkning på visse sårbare grupper.

Den økende etterspørselen etter disse metodene har ført til En rekke finansinstitusjoner har signert prinsipper for ansvarlig bankvirksomhet støttet av FN og andre internasjonale organisasjoner, og forplikter seg offentlig til å integrere bærekraft i kjernen av sin virksomhet og sine produkttilbud.

Nåværende utfordringer med samfunnsansvarlige investeringer og ESG-kriterier

Til tross for den sterke veksten, SRI- og ESG-investeringer står overfor flere store utfordringer noe som fortsatt avskrekker noen investorer. Mye av den nåværende debatten dreier seg om informasjonskvalitet, standardisering og risikoen for grønnvasking.

Mangel på standardisering i ESG-kriterier

Et av de store problemene er at Det finnes ingen global standard for måling av ESG-faktorer.Det finnes flere kredittvurderingsbyråer, dataleverandører og metoder, hver med sitt eget sett med indikatorer, vektinger og informasjonskilder.

Dette metodiske mangfoldet kan føre til Det samme selskapet kan oppnå svært forskjellige ESG-vurderinger Avhengig av hvem som analyserer det, skaper dette forvirring for både private og institusjonelle investorer. Videre kompliserer det sammenligninger mellom selskaper i ulike sektorer eller regioner.

Vanskeligheter med å måle den reelle effekten

Selv om det er relativt enkelt å identifisere selskaper som følger visse gode praksiser, Det er fortsatt komplekst å kvantifisere den reelle effekten på samfunnet og miljøet.Mange positive (eller negative) effekter manifesterer seg på svært lang sikt og på en diffus måte, noe som kolliderer med den kortsiktige visjonen til noen markedsaktører.

I tillegg til dette kommer risikoen for greenwashingSelskaper eller fond som presenterer seg selv som svært bærekraftige i sin kommunikasjon, men hvis virkelighet er mye dystrere. Dette inkluderer alt fra å overdrive mindre prestasjoner til å bare inkludere små «grønne» prosjekter i porteføljer som i hovedsak fortsatt er sterkt avhengige av karbonintensive aktiviteter.

Oppfatning av lavere lønnsomhet

I årevis har ideen sirkulert om at Å investere med bærekraftskriterier betyr å gi avkall på noe av lønnsomheten.Denne oppfatningen, dypt forankret i noen konservative profiler, har vært en av de største barrierene for masseadopsjonen av SRI.

Det finnes imidlertid stadig flere bevis som peker i motsatt retning: Fond og selskaper med høye ESG-standarder viser i gjennomsnitt konkurransedyktig eller til og med bedre avkastning til tradisjonelle porteføljer, spesielt på mellomlang og lang sikt. Noe av denne fordelen forklares av bedre risikostyring og større kapasitet til å tilpasse seg nye markedstrender.

Strenge regelverk og ESG-merkinger

Reguleringsfremgang, spesielt i Europa, har gitt et enormt løft, men det har også medført nye krav og noe kompleksitetForskrifter som Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) krever at graden av bærekraft til produkter klassifiseres og begrunnes i detalj.

Denne forskriften har medført at Noen fond mister eller gir avkall på ESG-merket fordi de ikke kan oppfylle de nødvendige kriteriene eller mangler tilstrekkelige data. Samtidig bidrar det til å kvitte seg med markedet for «utstillingsprodukter» med tvilsom bærekraft.

Finansielle muligheter knyttet til ESG-investeringer

Til tross for utfordringene er potensialet for ESG-investeringer enormt. Volumet av eiendeler som forvaltes med bærekraftige kriterier overstiger allerede 30 billioner dollar globaltOg alt tyder på at trenden fortsetter å øke i årene som kommer, drevet av reguleringer, sosial etterspørsel og den økologiske omstillingen.

Økende etterspørsel etter bærekraftige produkter

Individuelle investorer, store institusjoner og myndigheter viser alle en klar preferanse for finansielle produkter som integrerer ESG-kriterierInteressen er ikke begrenset til det «harde grønne» segmentet (som fornybar energi), men strekker seg til grønne obligasjoner, blandede fond, bærekraftig rentebærende avkastning og en hel rekke løsninger.

I markeder som Spania viser studier at Vekten av eiendeler som forvaltes med et bærekraftig fokus utgjør allerede rundt halvparten av totalen.Og selv om bare én av fire fortsatt investerer med samfunnsansvarlige kriterier, viser undersøkelser at en betydelig andel av de som ikke gjør det ennå, planlegger å starte i løpet av de kommende årene.

Risikoreduksjon og større motstandskraft

Selskaper med god miljømessig, sosial og styringspraksis De har en tendens til å være mindre utsatt for bøter, rettssaker, regulatoriske sanksjoner eller boikotter. som følge av uansvarlig oppførsel. Videre har de en tendens til å nyte godt av mer engasjerte arbeidsstyrker, mer lojale kunder og mer pålitelige forsyningskjeder.

Fra et investeringsperspektiv betyr dette lavere sannsynlighet for alvorlige «skrekk» som kan føre til at selskapets verdi stuper over natten. På lang sikt bidrar riktig styring av ESG-risikoer til stabile kontantstrømmer og opprettholdelse av konkurranseevne.

Konkurransedyktig lønnsomhet og potensiell merverdi

Flere studier fra organisasjoner som ESMA eller leverandører som Bloomberg indikerer at Bærekraftige fond går ikke bare ikke på bekostning av lønnsomheten, men kan også tilby en liten bonus sammenlignet med konvensjonelle alternativer, spesielt på mellomlang sikt.

En sammenligning av resultatene til tradisjonelle globale indekser med deres ESG-ekvivalenter (for eksempel MSCI World versus MSCI World ESG Screened) viser at i mange perioder, Indekser med ESG-filtre har vist lik eller bedre resultatermed lignende eller, noen ganger, litt mindre volatilitet.

Styrking av teknologisk innovasjon og nye sektorer

Overgangen til en lavkarbon- og mer inkluderende økonomi Det skaper muligheter i flere fremvoksende sektorerFornybar energi, elektrisk mobilitet, energieffektivitet, sirkulærøkonomi eller avansert avfallshåndtering er bare noen eksempler.

Selskaper som utvikler teknologiske løsninger på disse områdene tiltrekker seg stadig større mengder kapital, og investorer som De investerer i disse sektorene i relativt tidlige stadier De kan dra nytte av den strukturelle veksten knyttet til disse endringene i produksjonsmodellen.

Utviklingen av ESG-markedet og reguleringens rolle

Ideen om å integrere bærekraftskriterier i investeringer er ikke ny. Den første store bærekraftsindeksen, Dow Jones Sustainability Index, ble lansert i 1999. Og siden den gang har tilbudet av ESG-indekser og -produkter fortsatt å vokse.

De siste årene har adopsjonen akselerert betraktelig. Bransjerapporter indikerer at Nesten alle større investeringseksperter bruker allerede ESG-faktorer i større eller mindre grad. i analysene sine. Bærekraftige investeringer er ikke lenger en sjeldenhet og nærmer seg å bli standarden.

I Europa har regulering vært nøkkelen. Den europeiske union har utviklet en grønn taksonomi som fastslår hvilke økonomiske aktiviteter som kan anses som virkelig bærekraftige, og SFDR-forordningen krever at forvaltere beskriver hvordan de integrerer bærekraft og hvilke negative virkninger som genereres.

Hele dette rammeverket har som mål å ikke-finansiell informasjon er mer homogen, sammenlignbar og påliteligog at merkelappene «bærekraftig» eller «ESG» brukes grundig. Standardisering av målinger og kriterier er et grunnleggende skritt slik at investorer kan ta informerte beslutninger med trygghet.

SRI-investeringsstrategier med ESG-kriterier

Når vi snakker om å «investere i ESG», snakker vi egentlig om ulike strategier for sosialt ansvarlig investering De bruker miljømessige, sosiale og styringsmessige faktorer på ulike måter. Det finnes ingen én måte å gjøre dette på; hver investor og hver kapitalforvalter kan velge forskjellige tilnærminger avhengig av sine mål.

ESG-integrasjon i finansiell analyse

Den mest utbredte strategien er Integrering av ESG-faktorer i investeringsanalysen og utvelgelsesprosessenI dette tilfellet ser ikke lederen bare på balanser og resultatregnskap; han innlemmer også miljømessige, sosiale og styringsdata for å vurdere risikoer og muligheter.

Utelukkelse av kontroversielle sektorer og selskaper

En annen mye brukt strategi, spesielt blant individuelle investorer, er utelukkelse av visse sektorer eller selskaper som kolliderer frontalt med investorens verdier. Det er, så å si, den mest intuitive formelen.

Typiske unntak inkluderer tobakk, gambling, våpen, pornografi, visse fossile brensler eller kjernekraftIdeen er enkel: selv om de kan være lønnsomme, foretrekker investoren å ikke tjene på aktiviteter som han anser som skadelige eller uetiske.

De beste investeringene i klassen og med effekt

Det finnes også mer proaktive tilnærminger, som å velge «best i klassen» innenfor hver sektor i ESG-termer (best i klassen), eller investeringer med effektder hovedmålet er å oppnå en konkret og målbar sosial eller miljømessig innvirkning, i tillegg til økonomisk lønnsomhet.

I de senere årene viser data at ESG-integrasjon har vunnet terreng sammenlignet med ren ekskluderingkanalisere store volumer av eiendeler. Likevel kombinerer mange porteføljer flere strategier for å bedre gjenspeile hver investors preferanser.

Hvordan investere med ESG-kriterier: verktøy og opsjoner

Hvis du ønsker å integrere bærekraft i porteføljen din, Du trenger ikke å komplisere livet dittvurdere aktivaallokering å utforme en solid og diversifisert portefølje. I dag finnes det flere verktøy som tillater anvendelse av ESG-kriterier i aksjer, obligasjoner eller til og med alternative aktiva, både passivt og med aktiv forvaltning.

ESG-ETF-er

ETF-er er børsnoterte fond som replikerer indekser og handles på børser som aksjer. Innen ESG-sfæren, ETF-er lar deg investere på en diversifisert måte på tvers av dusinvis eller hundrevis av selskaper med et bærekraftig fokus., med generelt lave administrasjonskostnader.

Det finnes ETF-er som følger globale indekser filtrert etter ESG-kriterier, andre fokuserer på rene energier eller i spesifikke sektorer, og andre som benytter eksklusjonsstrategier. For å investere i dem trenger du bare en megler som gir deg tilgang til markedene der de er notert.

ESG-partiske indeksfond

Indeksfond fungerer veldig likt ETF-er ved at De replikerer en referanseindeksDriften og beskatningen er imidlertid den samme som i et tradisjonelt investeringsfond. ESG-versjoner av store globale og regionale indekser finnes også.

Disse midlene kan fokusere på utviklede markeder, fremvoksende markeder eller selskaps- og statsobligasjonerinnlemme bærekraftsfiltre i utvalget av verdipapirene som utgjør porteføljen. De er et interessant alternativ for de som ønsker passiv forvaltning og lave gebyrer.

Robo-rådgivere med bærekraftige porteføljer

For de som foretrekker å delegere, tilbyr robo-rådgivere automatiserte porteføljer av indeksfond, mange av dem med ESG-varianterInvestoren definerer kun sin risikoprofil og tidshorisont, og den automatiserte forvalteren tar seg av konstruksjonen og rebalanseringen.

Flere plattformer har allerede lansert «grønne» eller samfunnsansvarlige porteføljersom bruker ESG-fond og ETF-er som hovedkomponenter. På denne måten kan du investere på en måte som er i samsvar med bærekraft uten å måtte velge hvert produkt individuelt.

Aktivt forvaltede ESG-investeringsfond

I tillegg til passiv styring finnes det et bredt utvalg av alternativer aktivt forvaltede investeringsfond som følger ESG-strategierHer prøver forvalterne å slå referanseindeksen ved aktivt å velge selskaper med god finansiell profil og høy ESG-kvalitet.

Den store forskjellen er at Provisjonene er vanligvis høyere enn for indeksfond eller ETF-er.Derfor er det viktig å analysere om nettoavkastningen rettferdiggjør den høyere kostnaden. Spesialiserte nettsteder lar deg enkelt filtrere fond merket som bærekraftige og sammenligne deres resultater.

Grønne obligasjoner og bærekraftig rentebærende inntekt

Innenfor obligasjonsmarkedet, Grønne obligasjoner har blitt et sentralt element av ESG-universet. Dette er obligasjonsutstedelser, både offentlige og bedriftsmessige, der midlene er allokert til spesifikke prosjekter med klare miljømessige eller sosiale fordeler.

Vi snakker om finansiering av prosjekter som fornybare energianlegg, energieffektivitet, ren transport eller avfallshåndteringDet er mulig å investere direkte i emisjonene, eller enklere sagt, gjennom fond og ETF-er som replikerer grønne og ESG-indekser for selskapsobligasjoner.

Folkefinansiering, crowdlending og individuelle aksjer

Utover tradisjonelle kjøretøy kan du også innlemme ESG-kriterier i alternative investeringer som crowdlending eller crowdfunding, plukke ut investeringsprosjekter i tråd med bærekraft og gjennomgår dens reelle innvirkning.

Selvfølgelig finnes det alltid det klassiske alternativet Kjøp aksjer i selskaper som skiller seg ut med god ESG-prestasjonFor å gjøre dette er det nyttig å se på komponentene i de viktigste bærekraftsindeksene eller på rangeringer av bedrifters omdømme i ESG-spørsmål.

I en kontekst der bærekraft har blitt et sentralt beslutningskriterium for selskaper, regulatorer og investorer, Sosialt ansvarlig investering og ESG-kriterier tilbyr en sammenhengende måte å tilpasse sparing til utfordringene i det 21. århundre.Hver person kan bestemme i hvilken grad de vil innlemme denne skjevheten, men det som allerede er vanskelig å benekte er at finansens fremtid uten tvil avhenger av å seriøst integrere de miljømessige, sosiale og styringsmessige konsekvensene i hver euro som investeres.