Qué es la estructura de capital y cómo influye en una empresa

Comprender qué es la estructura de capital es fundamental para cualquier persona interesada en el ámbito empresarial, financiero o de inversiones. Se trata de un concepto central en la gestión financiera de las empresas, ya que refleja cómo una organización financia sus activos y operaciones. Aunque suene técnico, la realidad es que todos los días, compañías grandes y pequeñas toman decisiones relacionadas con su estructura de capital, lo que impacta directamente en su rentabilidad y estabilidad.

Este artículo está diseñado para ofrecerte una visión completa y clara sobre qué es la estructura de capital, cómo se compone, qué tipos existen, cómo se calcula, cuál es su importancia y qué implicaciones tiene tanto para la empresa como para los inversores. Usaremos un lenguaje cercano y sencillo, acompañando la teoría con ejemplos prácticos para facilitar su comprensión. Si deseas entender mejor algunos aspectos relacionados, también puedes consultar qué es el crecimiento económico.

¿Qué es la estructura de capital?

La estructura de capital hace referencia a la combinación de recursos financieros que utiliza una empresa para financiarse. En otras palabras, representa la proporción entre el dinero propio (aportado por los socios o accionistas) y el dinero ajeno (créditos, préstamos, bonos, etc.) que la empresa emplea para operar y crecer.

Estos fondos se reflejan en el pasivo del balance de la empresa, dividido en dos grandes bloques: recursos propios y recursos ajenos. Los recursos propios incluyen el capital social, las reservas, beneficios retenidos o subvenciones. Por otro lado, los recursos ajenos abarcan las deudas de corto y largo plazo que tiene la empresa con terceros, como bancos o proveedores.

Componentes principales de la estructura de capital

La estructura de capital se compone principalmente de dos elementos clave:

• Deuda: Incluye todas las obligaciones financieras que la empresa debe pagar en el futuro. Se divide en deuda a corto plazo (menos de un año) y a largo plazo (más de un año).
• Capital propio: Representa las aportaciones de los socios o accionistas y puede estar compuesto por dinero, bienes inmuebles, maquinaria, mobiliario u otros activos con valor contable.

Uno de los principales beneficios de la deuda es que permite a la empresa aprovechar el apalancamiento financiero, es decir, usar dinero externo para aumentar su capacidad de inversión y, por ende, su rentabilidad. Sin embargo, también incrementa los riesgos financieros si no se gestiona adecuadamente.

Diferencias entre recursos propios y ajenos

Los recursos propios son aquellos fondos que pertenecen internamente a la empresa. Incluyen:

• Capital social
• Reservas acumuladas
• Beneficios no distribuidos
• Subvenciones de capital
• Ajustes por valoración de activos

Los recursos ajenos provienen de fuera de la empresa e implican obligaciones de pago. Se clasifican según su duración:

• Pasivo corriente: deudas a corto plazo
• Pasivo no corriente: deudas a largo plazo

Mientras que los recursos propios no exigen reembolso (a menos que la empresa sea liquidada), los ajenos conllevan el pago de intereses y devolución del capital en los plazos pactados.

Importancia de la estructura de capital

La forma en que una empresa configura su capital tiene implicaciones directas en varios aspectos clave:

• Estabilidad financiera: Una estructura bien equilibrada reduce el riesgo de insolvencia y facilita el acceso a nuevas fuentes de financiación.
• Capacidad de inversión: Permite a la empresa expandirse y desarrollar nuevos proyectos con mayor solvencia.
• Valor de la empresa: Una estructura óptima puede aumentar el valor percibido de la empresa en el mercado.
• Rendimiento para los accionistas: Un uso inteligente del apalancamiento puede mejorar la rentabilidad del capital propio.

Tipos de capital: público y privado

Las empresas pueden acceder a capital tanto público como privado.

El capital público suele provenir de inversores en bolsa a través de una Oferta Pública de Venta (OPV o IPO). Este tipo de capital permite:

• Mejorar la valoración de la empresa
• Aumentar la notoriedad de la marca
• Obtener liquidez para nuevas inversiones

Por su parte, el capital privado está relacionado con entidades como fondos de inversión, capital riesgo, ángeles inversores, incubadoras y aceleradoras. Aunque generalmente es más costoso que el público, suele venir acompañado de asesoramiento y soporte estratégico para potenciar el crecimiento del negocio.

Vehículos de inversión en capital privado

Existen diferentes formas de inversión privada que pueden influir en la estructura de capital de una empresa:

Private Equity (PE) y Venture Capital (VC)

Son fondos especializados que invierten en empresas privadas con potencial de crecimiento. Suelen actuar por periodos de entre 6 y 8 años y buscan mejorar el valor de la empresa mediante reestructuraciones, fusiones o expansión internacional.

Ángeles inversores

Son personas con alto patrimonio que invierten de forma directa en proyectos que consideran prometedores. A menudo aportan también experiencia y contactos empresariales.

Incubadoras y aceleradoras

Apoyan a startups y emprendimientos con capital, mentoría y, en algunos casos, espacios físicos para operar. Algunas iniciativas destacadas en España incluyen:

• Wayra (Telefónica)
• Lanzadera (Mercadona)
• Google for Startups
• BStartup (Banco Sabadell)

Cálculo de la estructura de capital

Para conocer la proporción entre deuda y capital, basta con estimar el valor total de cada uno y representarlo en porcentaje. Por ejemplo:

Si una empresa tiene 70.000 € en deudas y 30.000 € en aportaciones propias, su estructura de capital será:

• 70% deuda
• 30% capital propio

Este análisis permite evaluar si la empresa está demasiado apalancada o si mantiene una proporción saludable entre recursos internos y externos.

Indicadores clave para evaluar la estructura de capital

• Ratio deuda/capital: Compara la deuda total con el capital propio. Un valor alto puede indicar mayor riesgo financiero.
• Ratio de cobertura de intereses: Mide la capacidad de la empresa para cubrir los intereses con sus ingresos operativos.
• Ratio de endeudamiento: Proporción de la deuda sobre el total de activos. Cuanto mayor sea, mayor será la dependencia de financiación externa.

El coste del capital y su relación con el valor de la empresa

La gestión óptima de la estructura de capital busca minimizar el coste medio ponderado del capital (CMPC), a fin de maximizar el valor empresarial. Este coste depende tanto de los intereses que se pagan por la deuda como del rendimiento esperado por los accionistas.

Una buena planificación financiera debe considerar el coste de oportunidad de los recursos propios y calcular el equilibrio ideal entre financiación externa e interna. Además, es crucial que la estructura financiera esté alineada con la estructura económica (es decir, con el destino que se le da al dinero).

Ejemplo práctico: estructura de capital en una tienda de informática

Imaginemos una tienda de informática que cuenta con activos como ordenadores, coches de reparto y mercaderías. En su balance figuran:

• Capital social: 70% del total (aportado por socios)
• Deudas bancarias y proveedores: 30% del total

Su estructura de capital es bastante sólida, aunque siempre habrá que considerar el sector en el que opera y su nivel de endeudamiento aceptable. La estructura de capital no solo define cómo se financia una empresa, sino que también condiciona su capacidad para crecer, soportar crisis económicas y generar valor para sus accionistas. Entender este concepto no es exclusivo del mundo financiero: cualquier emprendedor, gestor o inversor debería tenerlo presente al analizar negocios o tomar decisiones de inversión.