Cele mai mari companii din Europa: venituri și valoare

Pagina principala » Economie » Cele mai mari companii din Europa: venituri și valoare

Europa este un mozaic unic: 50 (+6) țări, 230 de limbi și aproximativ 746 de milioane de locuitoriAceastă diversitate se reflectă și în peisajul său de afaceri, unde coexistă giganți energetici, companii farmaceutice de top, bunuri de lux, alimente și tehnologie industrială. După cum glumesc ei în comunitatea online, „un continent întreg... și un singur subreddit!”. În acest context, este important să distingem clar ce înseamnă a fi „mai mare”: Nu este același lucru să fii în fruntea listei după venituri ca și după capitalizarea de piață.Și adesea liderii se schimbă în funcție de criterii.

În ultimii ani, peisajul s-a schimbat rapid. prima ediție a clasamentului Fortune 500 Europe Clasifică corporațiile în funcție de venituri, în timp ce alte clasamente se concentrează pe valoarea de piață pe care Bursa de Valori o atribuie fiecărei companii. Ambele fotografii sunt necesare pentru a înțelege adevărata putere a companiilor europene., sectoarele sale dominante, ponderea pe țări și modul în care acestea răspund la șocuri precum războiul din Ucraina, inflația sau încetinirea creșterii economice din China.

Venituri vs. capitalizare: două modalități de a măsura „măreția”

Înainte de a introduce liste, merită să țineți cont de faptul că Veniturile (vânzările) și capitalizarea de piață măsoară lucruri diferite.Primul criteriu recompensează dimensiunea afacerii în ceea ce privește cifra de afaceri; al doilea, evaluarea pieței asupra companiei în prezent, bazată pe așteptările sale privind profiturile, marjele, creșterea și riscul. O companie energetică ar putea fi lider în vânzări într-un an cu prețuri ridicate, în timp ce o companie farmaceutică sau de lux strălucește datorită capitalizării sale de piață. datorită marjelor mari și vizibilității profitului.

Văzut în acest context, nu este surprinzător faptul că boom-ul energetic pe fondul crizei geopolitice a propulsat mai multe companii petroliere în topul vânzărilor. în timp ce liderii de piață europeană în ceea ce privește valoarea revin companiilor farmaceutice și firmelor de tehnologie industrială și de luxAceastă dualitate explică o bună parte din aparentele contradicții dintre liste.

Fortune 500 Europa: cea mai mare după venituri

Fortune a publicat primul său clasament paneuropean în funcție de venituri, incluzând companii din 24 de țări din regiune (inclusiv Rusia)Rezultatul arată clar redresarea sectorului energetic după război și tensiunile legate de aprovizionare. În 2022, Shell a ocupat primul loc în clasament, cu 381.000 de miliarde de dolari (355.800 miliarde de euro). în vânzări, urmate de sectoarele industrial și de utilități care au beneficiat de noul context.

Top 10 din topul Fortune 500 Europe, în funcție de venituri, a fost următorul: Shell (Regatul Unit), Volkswagen (Germania), Uniper (Germania), TotalEnergies (Franța), Glencore (Elveția), BP (Regatul Unit), Stellantis (Olanda), Gazprom (Rusia), Mercedes-Benz Group (Germania) și Electricité de France (Franța). La presencia de Gazprom pe locul optÎn ciuda sancțiunilor, aceasta ilustrează măsura în care clasamentul vânzărilor reflectă realitatea afacerii în anul fiscal.

1. Coajă (Marea Britanie)
2. Volkswagen (Germania)
3. Uniper (Germania)
4. Energii totale (Franța)
5. Glencore (Elveția)
6. BP (Regatul Unit)
7. Stelar (Olanda)
8. Gazprom (Rusia)
9. Grupul Mercedes-Benz (Germania)
10. Electricité de France (Franța)

În total, cele 500 de companii de pe lista europeană însumează... 13,9 trilioane de dolari (13,02 trilioane de euro) în venituri, echivalentul aproximativ al de 3,5 ori PIB-ul GermanieiPentru a compara magnitudinile: topul Fortune 500 din SUA ajunge la 18,1 trilioane de dolari, iar topul Fortune Global 500 se apropie de 41 de trilioane de dolari. Europa este puternică în ceea ce privește volumul industrial și serviciile esențiale, dar este încă în urma SUA la scară agregată..

Ce țări și sectoare domină în ceea ce privește vânzările?

Deși s-a vorbit despre stagnare, Germania continuă să fie marea putere economică După numărul de companii de pe listă: 80 de firme germane apar în Fortune 500 Europe, cu Volkswagen și Uniper pe podiumDupă Germania, Regatul Unit Contribuie cu 76 de companii, care reprezintă peste 15% din veniturile totale ale clasamentului, cu nume precum Tesco (34), BT Group (152), Diageo (188), Marks & Spencer (255), John Lewis Partnership (274) și BBC Group (436)Franța are 71, Olanda 37 și Elveția 36.

Pe sectoare, creșterea prețurilor la energie a determinat marile companii petroliere și de utilități să să domine locurile de topLa polul opus, sectorul financiar a avut un an lent în ceea ce privește fuziunile și achizițiile, clasându-se mai jos la capitolul vânzări: Banco Santander apare pe locul 21lângă BNP Paribas (27) și HSBC (28). Chiar și așa, companiile financiare reprezintă cel mai mare grup, cu 84 de companii.Tabloul este completat de materiale de construcții (30), alimente și băuturi (27) și comerț cu amănuntul (25).

În plus, lista dezvăluie date interesante privind guvernanța și maturitatea: 35 de directori generali sunt femei (7%), peste 5,8% din Global 500, dar sub 10,4% din Fortune 500 din SUA. Vârsta medie a companiilor este Ani 108, Cu Anheuser-Busch InBev ca fiind cea mai veche din clasament, ale cărei origini datează din 1366. Tradiția domnește în Europa, deși adaptarea la noul ciclu este constantă..

Spania în topul Fortune 500 Europa după venituri

Spania joacă un rol important: 19 companii spaniole Au reușit să intre în clasamentul vânzărilor. Cel mai bine clasat este Banca Santander (21)Topul național este completat de Repsol (37) și Iberdrola (50), urmată de BBVA (73), Telefónica (85), Naturgy (101), ACS (102), Inditex (106), Mercadona (124) și Mapfre (155). Este un mozaic care îmbină finanțele, energia, construcțiile, textilele și distribuția..

De asemenea, inclus CaixaBank (220), Acciona (276), Gestamp (313), Acerinox (368), Ferrovial (404), Banco Sabadell (419), Grupo Dia (435), Sacyr (450) și Grifols (454)Amploarea sectoarelor spaniole demonstrează diversitatea economiei sale. deși cea mai mare parte a veniturilor este concentrată în sectorul bancar și energetic.

Cea mai mare după capitalizarea de piață: cine conduce piața bursieră

Dacă ne schimbăm perspectiva și ne uităm la majuscule, Coroana europeană se înclină spre produsele farmaceutice, bunurile de lux și tehnologia semiconductorilor.Trebuie să coborâți până pe locul 18 în clasamentul global pentru a găsi prima companie europeană după valoarea de piață: Novo Nordisk, care, odată cu popularitatea medicamentelor precum Ozempic, a ajuns 513.370 milioane și a depășit LVMH (344.130 milioane), a căror încetinire a vânzărilor recente a redus impulsul. Valoarea pieței bursiere răspunde așteptărilor, nu doar vânzărilor curente..

În tehnologia industrială, ASML Este esențial: în octombrie a atins 415.950 millonesA depășit LVMH și apoi a scăzut brusc până când 283.560 millonesChiar și așa, consensul este încrezător în normalizarea sa, interdicția parțială impusă Chinei reprezentând un risc. Urmează în spate... SAPcare se confruntă cu un boom, concentrându-se pe cloud computing și inteligență artificială, cu o capitalizare de piață în regiunea 283.560 millones. Ambii sunt lideri globali în nișele lor respective: mașini pentru fabricarea de cipuri și software pentru întreprinderi.

În sănătate, Roche în jurul 259.720 millones după creșterea vânzărilor cu 6% în nouă luni datorită unor medicamente precum Vabismus, Phesgo și Ocrevus; Nestlé oferă mușchiului consumului 253.380 millones În ciuda unui an 2024 mai slab (-2,4% în vânzările pe nouă luni din cauza efectelor valutare și a cheltuielilor slabe ale consumatorilor). În sectorul de lux, Hermes (239.850 miliarde) se remarcă prin rezistența și avântul său în Asia, cu vânzări de 12.110 miliarde și o creștere de 11,4%. AstraZeneca (237.460 miliarde) și-au mărit veniturile cu 18% în prima jumătate a anului, Novartis atins 230.860 millones y Accenture Și-a încheiat anul cu venituri de 64.900 miliarde (+2%), atingând o capitalizare de piață de 228.730 millones.

Acțiuni europene de top după capitalizarea de piață în diverse fotografii

Într-o analiză recentă a pieței, acestea au apărut ca fiind 10 cele mai mari după capitalizarea de piață din Europa următoarele nume și figuri: Novo Nordisk (448.370 milioane), LVMH (385.110), ASML (332.870), Accenture (242.250), L'Oréal (238.730), Hermès (207.490), SAP (197.130), TotalEnergies (145.600)130, TotalEnergies (145.60)18. (133.440)În acea fotografie, Inditex a terminat pe locul 11 ​​cu 123.762 millones, mai sus Sanofi (117.800), Airbus (117.130) și Deutsche Telekom (113.340). Iberdrola a ocupat poziția 27 și Banco Santander 38

O altă compilație a clasat principalele companii europene după cum urmează în funcție de valoarea de piață globală: Novo Nordisk (locul 18), LVMH (locul 26), ASML (locul 32), SAP (locul 33), Roche (locul 39), Nestlé (locul 41), Hermès (locul 44), AstraZeneca (locul 45), Novartis (locul 49) și Accenture (locul 50)Dincolo de variațiile de dată, principalii actori rămân aceiași: diabet și biotehnologie, lux, alimente premium și echipamente semiconductoare.

Inditex: un reper spaniol care vizează top 10 european

La Bursa de Valori din Spania, Inditex a marcat etape recente, depășind bariera pentru prima dată de 40 euro pe acțiuneși chiar s-a închis 39,71 euro într-o zi semnificativă. Capitalizarea sa de piață, de 123.762 milioane de euro, practic egal cu suma dintre Iberdrola (70.964 milioane) și Banco Santander (60.456 milioane). Iberdrola A scăzut cu 4,3% la începutul anului 2024 și Santander cu 1,2%, în timp ce gigantul textil și-a consolidat poziția de lider pe plan intern.

În ceea ce privește rezultatele, Inditex a închis primele nouă luni ale anului fiscal 2023 cu vânzări de 25.609 milioane (+11,1%) și o profit de 4.100 miliarde (+32%). Pe Marja brută a crescut cu 67 de puncte de bază până la 59,4%, iar numerarul net a crescut cu 15%, ajungând la 11.480 millonesPentru analiști, există opinii contradictorii: Barclays stabilește prețul țintă la 44 de euro (sub prețul observat la momentul respectiv), Goldman Sachs Îl stabilește la 55 de euro și recomandă cumpărarea — cu o prognoză de scădere a vânzărilor de 3% la cursuri de schimb constante în 2025 —, BofA vede un potențial de până la 61 de euro și Bernstein Îl ridică la 60 de euro. Calitatea operațională și fluxul de numerar susțin teza rezilienței.

Granola vs. „Cei șapte magnifici”: Cum concurează giganții europeni

Goldman Sachs a inventat acronimul în 2020 Granola pentru a se referi la o cohortă de acțiuni europene mari, defensive și cu creștere sustenabilă: GSK, Roche, ASML, Nestlé, Novartis, Novo Nordisk, L'Oreal, LVMH, AstraZeneca, SAP și SanofiStrategii au evidențiat combinația lor de Profituri în creștere, volatilitate redusă, marje solide, bilanțuri solide și dividende sustenabileDe-a lungul timpului, performanța lor a fost comparabilă - și chiar mai bună în anumite perioade - cu cea a „Celor Șapte Magnifici” americani, dar cu o volatilitate mai mică.

Între 2022 și 2023, acest coș european A depășit giganții tehnologici americani în ceea ce privește profitabilitatea, cu jumătate din volatilitate.. În plus, a lui Randamentul dividendelor a fost în jur de 2,5%, comparativ cu 0,3% pentru M7. Nu există încă companii europene care să valoreze un trilion de euroÎnsă Novo Nordisk se apropie de 400.000 de miliarde de euro, iar Hermès depășește 200.000 de miliarde de euro. Diversitatea sectorială este o altă diferență cheie: sănătate (32%), consum defensiv (26%), consum ciclic (29%) și tehnologie (14%), Cu ASML ca singura companie de tehnologie pură de pe listă. Sunt lideri globali în nișele lorNestlé în alimente, LVMH în produse de lux, L'Oreal în cosmetice, Novo Nordisk în diabet.

Evaluări, creștere și profitabilitate: ce scoate în evidență piața

În ceea ce privește multiplii, versiunea europeană a „magnificului” se tranzacționează de aproximativ 31 de ori profiturile așteptate pe 12 luni (medie istorică de 30x din 2021), comparativ cu o piață europeană din 13-14xÎn Statele Unite, M7-urile sunt comercializate aproximativ 34x, sub media sa de aproape 40 de ori din 2021. Prima de evaluare în SUA este justificată de o rentabilitate a capitalurilor proprii mai mare.Cu toate acestea, Europa și-a îmbunătățit și rentabilitatea capitalului propriu începând cu 2021.

În cadrul Europei, ASML și Hermès Acestea cresc media cu rapoarte P/E apropiate de 43x și 49xrespectiv. Per total, profitabilitatea ridicată și calitatea explică aceste prime, deși „discountul” față de Statele Unite persistă. Pentru investitor, aceasta reprezintă un amestec de stabilitate, dividende și expunere la teme globale. cum ar fi sănătatea și semiconductorii.

Ce spun analiștii: catalizatori și riscuri

Cele mai recente rezultate publicate au adus contraste puternice: ASML A scăzut cu până la 16% într-o singură sesiune, după ce și-a revizuit în jos previziunile pentru 2025 (vânzări între 30.000 și 35.000 de miliarde), deși Goldman Sachs și-a majorat optimismul la 1.185 de euro pe acțiune și BofA Îl evaluează la 1.064 de euro folosind un multiplu de 28 de ori EBITDA, cu o creștere de 18% până în 2026. Barclays Și-a redus prețul țintă la 1.100 de euro, ceea ce sugerează că China ar putea ajunge la 20% din vânzări până în 2025. O întâlnire cu investitorii despre impactul inteligenței artificiale A fost văzut ca un posibil catalizator până în 2030.

În lux, LVMH A scăzut cu 3,7% într-o singură zi, după vânzări mai slabe, Barclays proiectând 795 de euro de la 624 și avertizând că o cerere mai mică din China ar putea continua să afecteze economia timp de șase luni; BofA ridicat la 700 de euro, bazându-se pe rezistența pe termen lung și Goldman A închis la 770 de euro (în scădere de la 815) din cauza unui mediu pe termen scurt dificil. Hermes, BofA Vedeți 2.300 de euro și o creștere organică de 10% în trimestrul 3 din 24, Barclays 2.200 cu prudență din cauza marjelor, Jefferies 2.460 de achiziții și JPMorgan neutru la 2.160 de euro. Luxul prezintă divergențe, dar Hermès se remarcă prin rezistența sa..

În software, SAP Se tranzacționează la aproximativ 211 euro. BofA în 235, UBS în 222 și Barclays în 230, susținut de Tranziția către cloud, integrarea WalkMe și o marjă EBIT potențială >30% după 2025În ceea ce privește consumul, L'Oreal Fluctuează în jurul a 372 de euro, cu Goldman se așteaptă o creștere organică de 5,8%; JPMorgan A scăzut la prețul de vânzare (325 de euro), Deutsche Bank vânzare repetată (350), în timp ce UBS (415) y Jefferies (365) sunt neutre. China și ciclul de consum dau tonul.

Printre industriași, Siemens AG Se tranzacționează la aproximativ 185 de euro. Goldman în 211, și firme precum RBC, JPMorgan, DZ Bank sau Bernstein cu o recomandare de cumpărare peste 200 de euro, susținând Îmbunătățiri în automatizare și marje de infrastructură inteligentă la niveluri ridicate, în ciuda unei Chine deprimate. Catalizatorii trec prin normalizarea ciclului și execuție eficientă.

De ce nu are Europa tot atâtea megagiganți tehnologici ca SUA?

Raportul Mario Draghi În ceea ce privește competitivitatea, aceasta evidențiază trei factori cheie: dimensiunea pieței interne, dezvoltarea pieței de capital și atragerea talentelorÎn cinci decenii, majoritatea companiilor europene evaluate la peste 100.000 de miliarde de euro au apărut din afaceri consacrate, nu din perturbări precum cele care au apărut Amazon sau Apple. 30% dintre unicornii europeni a părăsit regiunea din 2008 din cauza lipsei de amploare pentru creștere. Uniunea Piețelor de Capital Și politicile de mobilitate a forței de muncă sunt pași în direcția corectă, dar mai este cale de parcurs pentru a aborda dinamismul american. Concurența directă cu SUA sau China rămâne o provocare majoră..

Ponderea marilor jucători în indicii europeni

O mână de acțiuni reprezintă o parte tot mai mare a pieței bursiere europene: Un grup de cincisprezece companii are o capitalizare de piață de peste 100.000 de miliarde de euro, evidențiind LVMH (~312.000 miliarde), ASML și SAP (>260.000 miliarde), Hermès și L'Oréal, Cu Inditex ca al șaselea cel mai mare (~170.000 miliarde de dolari) din acea fotografie. Potrivit lui Goldman, acest subgrup - numit GRANOLAS - și alte mari Acestea reprezintă aproximativ 25% din capitalizarea de piață a indicelui Stoxx 600 și 60% din profiturile sale.. Management pasiv și lichiditate europeană mai redusă Ei au întărit acea concentrare.

Acest lucru se întâmplă cu o zona euro se dezvoltă lent (PIB +0,2% trimestrial și +0,3% față de anul precedent în T2 24), și cu companii extrem de internaționalizate care depind de economia globală și cea chinezăÎncetinirea creșterii gigantului asiatic a afectat sectorul de lux (LVMH, Hermès și L'Oréal) și, de asemenea, să ASMLÎn 2024, s-au observat multe disparități: SAP (+52%) și Inditex (+36%) printre cele mai buneîn timp ce L'Oreal (-17%), LVMH (-15%), ASML (-2%), TotalEnergies (-3%) y Airbus practic o remiză. UBS nu anticipează o creștere a EPS pentru indicele Stoxx 600. la sfârșitul anului (față de consensul de +5%), creșterea incertitudinii cu privire la redresarea economică regională.

Comparație globală: SUA și China versus Europa

Concentrarea pieței bursiere americane în „Cei șapte magnifici” (Apple, Meta, Microsoft, NVIDIA, Amazon, Alphabet și Tesla) nu are echivalent în Europa în ceea ce privește dimensiunea, dar există companii similare. „giganții europeni înșiși”, diversificați, profitabili și cu evaluări medii mai miciLa sfârșitul lunii martie 2022, potrivit PwC, Cele mai mari 100 de companii americane din lume a totalizat 24,6 trilioane de dolari, aproape de de opt ori mai mult decât cele europene sau chinezeștiÎn perioada 2017-2022, capitalizarea SUA a crescut cu peste dublu (+124%), în timp ce capitalizarea Europei a crescut cu doar 12%. Decalajul persistă, deși Europa și-a îmbunătățit mixul sectorial.

O analiză a liderilor globali ne amintește că Apple (3,4 miliarde), NVIDIA (3,3 miliarde) și Microsoft (3,1 miliarde) Ei conduc lumea, urmați de Amazon (2,5), Alphabet (2,3), Meta (1,8), Tesla (1,1), Broadcom (1,1), Berkshire Hathaway (1,0) și Walmart (0,827)În Europa, cele mai mari după capitalizarea de piață globală includ Novo Nordisk (~389.000 miliarde), LVMH (~359.000 miliarde) și SAP (~303.000 miliarde), în plus față de Hermès, ASML și Accenture cu cifre în intervalul de ~303.000, ~293.000 și ~242.000 de milioaneÎn China, ei ies în evidență Tencent (513.700 miliarde), ICBC (310.100 miliarde) și Alibaba (265.600 miliarde). Capitalizarea de piață reflectă așteptările și dimensiunea pieței bursiere, nu vânzările sau profitabilitatea contabilă.

O prezentare istorică: topul european în 2017

Dacă ne întoarcem la anul 2017, clasamentul european după capitalizarea de piață era condus de Nestlé (218,49 miliarde de euro), urmată de Anheuser-Busch (207,78) y Roche (204,79). The Top 10 a fost împărțit între Regatul Unit și Elveția în mare măsură, iar Spania se dezvolta cu Inditex (107.000 miliarde) foarte aproape de top 10. În clasamentul mondial din acel an, Europa a apărut mai jos: Nestlé a intrat pe locul 17Acea compilație s-a bazat pe scrierea cu majuscule. 30 martie 2017 și activele totale către 31 decembrie 2016. Filmul se schimbă în funcție de intervalul de timp, dar mai multe nume rămân pe podiumul european de-a lungul anilor..

Erori de identificare și acuratețea datelor

O notă curioasă de acuratețe: într-o versiune inițială a unui grafic, s-a afirmat în mod eronat că LVMH avea sediul central în Olanda...când este franțuzoaică și reședința ei este la Paris. Acest tip de corecție servește ca o reamintire a faptului că Listele depind de calitatea și data surselorși că cifrele de capitalizare sunt schimbarea fotografiilor peste orar.

Privind grupul european în ansamblu, suma Cele mai mari 10 companii după capitalizarea de piață au aproximativ 2,8 trilioane de dolari, în fața ~20,4 trilioane din primele 10 din SUA și ~2,6 trilioane din China. Decalajul față de Statele Unite este considerabil, dar Europa își menține campionii globali ai sectorului, cu marje și randamente foarte competitive..

Instantaneul combinat – vânzări și valoare de pe piața bursieră – prezintă imaginea unui continent de Marile companii energetice domină prin venituri în anii de tensiune și o elită a pieței bursiere în domeniul farmaceutic, bunurilor de lux, alimentelor și tehnologiei semiconductorilor care se concentrează profitabilitate și vizibilitate pe termen lungÎntre timp, Germania și Regatul Unit contribuie cu masa critică la topul Fortune 500 în ceea ce privește vânzările, Franța și Elveția se remarcă în domeniul produselor de lux și farmaceutic, iar Spania prezintă diversitate prin sectorul bancar, energetic și prin faptul că este un campion mondial al textilelor. Având în vedere ratele dobânzilor ridicate, inflația în scădere și China ca o cantitate necunoscută, conducerea europeană va depinde de execuție, inovație și scară largă..