- Государственный дефицит измеряет разницу между доходами и расходами за каждый год, а государственный долг отражает все долги государства, накопленные на определенный момент времени.
- Оба показателя выражены в процентах от ВВП, но дефицит представляет собой переменную годового потока, а долг — переменную запаса, которая учитывает как дефицит, так и профицит за предыдущие периоды.
- Высокий и устойчивый дефицит вынуждает финансировать экономику за счет увеличения государственного долга, роста процентных платежей и ограничения возможностей для будущих расходов.
- Европейские правила устанавливают базовые пределы (дефицит в 3% и отношение долга к ВВП в 60%) для обеспечения устойчивости государственных финансов в государствах-членах.
Когда в новостях обсуждают экономику, очень часто можно услышать, как термины «государственный дефицит» и «государственный долг» используются взаимозаменяемо, почти как синонимы. Однако, несмотря на тесную взаимосвязь, они обозначают разные вещи, и важно четко понимать их, чтобы осознавать реальное положение дел с государственными финансами и счетами государства.
В повседневной жизни понимание разницы между годовыми расходами и накопленным долгом помогает нам лучше интерпретировать заголовки о сокращении бюджетных расходов, повышении налогов, правилах Европейского союза или дебатах о том, не обременяем ли мы будущие поколения долгом. Мы спокойно разберем все это, используя простые примеры и опираясь на данные и правила, используемые официальными органами.
Что такое государственный дефицит и как он рассчитывается?
Государственный дефицит — это отрицательная разница между доходами и расходами государственных органов власти за определенный период времени, обычно за год . Другими словами, он возникает, когда все уровни власти (центральное правительство, региональные органы власти, муниципалитеты, система социального обеспечения и т. д.) тратят больше денег, чем получают в течение этого финансового года.
Если в течение этого периода доходы превышают расходы , ситуация меняется на противоположную и называется профицитом бюджета . В обоих случаях речь идет об одном и том же показателе — разнице между доходами и расходами, — только дефицит подразумевает отрицательный результат, а профицит — положительный.
Государственная отчетность строится на основе годовых бюджетов, которые включают прогнозируемые доходы и утвержденные расходы . В Испании лучшим примером является Государственный бюджет , который включает как статьи расходов (здравоохранение, образование, пенсии, дороги, заработная плата государственных служащих и т. д.), так и источники доходов (подоходный налог, НДС, взносы на социальное обеспечение, налоги с самозанятых и предприятий, сборы и т. д.).
С экономической точки зрения, государственный дефицит — это переменная, отражающая потоки : он показывает, что происходит в определенный период времени (например, в течение бюджетного года). Он отражает не накопленный долг, а скорее баланс за этот конкретный период между тем, что поступает в государственную казну, и тем, что из нее уходит.
Для сравнения стран и анализа устойчивости государственных финансов государственный дефицит почти всегда выражается в процентах от валового внутреннего продукта (ВВП) . Это позволяет легче увидеть относительный вес дисбаланса по сравнению с размером экономики страны.
Практические примеры государственного дефицита
Основной способ расчета дефицита очень прост: Доходы – Расходы . Если результат отрицательный, мы говорим о дефиците; если положительный, то о профиците. Затем эта цифра соотносится с ВВП для получения процентного соотношения.
Представьте, что ВВП страны составляет 100 000 евро в год . За этот год правительство получает 40 000 евро и тратит 50 000 евро. Остаток составляет:
- 40 000 – 50 000 = -10 000 евро
Эти отрицательные 10 000 евро представляют собой государственный дефицит, эквивалентный 10% ВВП (10 000 из 100 000). Статистические агентства обычно представляют эту цифру именно так: в процентах, что позволяет проводить сравнения во времени и между разными странами.
Другой пример: предположим, ВВП составляет 100 000 евро, правительство тратит 10 000 и получает 8 000. В результате получается дефицит в 2 000 евро . В пересчете на ВВП это означает, что дефицит за этот год составляет 2% ВВП , поскольку 2 000 — это 2% от 100 000.
Та же схема используется для расчета дефицита центрального правительства , а также дефицитов региональных правительств, системы социального обеспечения и муниципалитетов. Каждая администрация рассчитывает свой собственный годовой баланс, и все эти результаты суммируются для получения общего государственного дефицита страны.
Дефицит государства, автономных сообществ и местных органов власти.
Когда мы говорим об общем государственном дефиците, мы имеем в виду сумму дефицитов (или профицитов) всех администраций, составляющих государственный сектор: центрального правительства, региональных правительств, местных органов власти и системы социального обеспечения. Этот совокупный показатель используется в качестве эталона в Европейском союзе и в международных анализах.
Каждый уровень власти имеет свои источники доходов и обязанности по расходованию средств. Например, автономное сообщество может иметь профицит в данном году, в то время как центральное правительство имеет дефицит; сумма всех балансов определяет общее положение государственных финансов.
В испанском случае есть важная особенность: местные органы власти (муниципалитеты, провинциальные советы и т. д.) подчиняются особому правилу. Статья 135.2 Конституции устанавливает, что эти администрации должны поддерживать сбалансированный бюджет , то есть они не могут допускать дефицита, за исключением исключительных обстоятельств.
Это ограничение было приостановлено в 2020 и 2021 годах из-за чрезвычайного воздействия пандемии COVID-19, воспользовавшись гибкостью, предусмотренной самой статьей 135. Впоследствии местные власти вернулись к общей системе сбалансированных расходов, которая структурно ограничивает их способность тратить больше, чем позволяют их доходы.
На практике общий государственный дефицит рассчитывается путем суммирования бюджетных показателей всех уровней власти и корректировки данных с использованием стандартизированных критериев (например, европейских стандартов бухгалтерского учета). В результате получается официальная цифра, публикуемая такими ведомствами, как Министерство финансов, Банк Испании и Евростат.
Виды государственного дефицита: первичный, циклический и структурный.
В зависимости от запрашиваемой информации, концепция государственного дефицита может быть истолкована по -разному . Каждое из этих вариаций помогает лучше понять происхождение дисбаланса между доходами и расходами.
Первичный дефицит определяется как дефицит, при котором процентные платежи по долгу не включаются в расчет расходов . Другими словами, он измеряет баланс между текущими доходами и расходами государства, за исключением стоимости финансирования накопленного долга. Этот показатель используется для анализа того, сможет ли правительство сбалансировать свои счета, не учитывая унаследованное финансовое бремя.
Циклический дефицит связан с фазой экономического цикла . Во времена рецессии или кризиса доходы падают (поскольку снижается экономическая активность, занятость и прибыль предприятий), а некоторые автоматические расходы увеличиваются (пособия по безработице, социальная помощь). Эта разница порождает дефицит, который считается «циклическим», то есть вызванным спадом в цикле.
Структурный дефицит, с другой стороны, отражает дисбаланс, который сохранялся бы даже в «нормальной» ситуации экономики с полной занятостью или трендовым ростом . Эта концепция используется для оценки того, является ли фискальная и бюджетная система страны постоянно несбалансированной, помимо конкретных кризисов, и актуальна в таких дискуссиях, как рикардианская эквивалентность.
В международных анализах, как правило, государственный дефицит корректируется с учетом влияния экономического цикла или исключительных событий (таких как пандемия или энергетический кризис), и таким образом фокусируется на наиболее устойчивой части проблемы, которая определяет устойчивость в среднесрочной и долгосрочной перспективе.
Динамика государственного дефицита в Испании за последнее время.
Данные Министерства финансов и Банка Испании показывают, как менялся государственный дефицит Испании за последние несколько лет , демонстрируя сильные колебания во время кризисов.
После финансового кризиса 2008 года дефицит резко вырос: в 2009 году он превысил 11% ВВП , что является очень высоким показателем по сравнению с европейским эталоном в 3%. Эта ситуация отражала как резкое падение государственных доходов, так и увеличение социальных расходов и мер стимулирования экономики.
В 2012 году был зафиксирован еще один значительный пик, когда дефицит превысил 11% ВВП, в разгар кризиса суверенного долга в еврозоне. С тех пор бюджетные корректировки и восстановление экономики позволили постепенно сократить дисбаланс , который в годы, предшествовавшие пандемии, достиг примерно 3%.
Например, в 2019 году , по данным различных статистических источников, государственный дефицит Испании составлял приблизительно 2,8-3,1% ВВП . Хотя он оставался выше европейского целевого показателя, тенденция явно была нисходящей.
Появление COVID-19 в 2020 году радикально изменило ситуацию: дефицит снова взлетел до 10-10,1% ВВП . Такое значительное влияние объясняется сочетанием падения доходов, увеличения расходов на здравоохранение, помощи предприятиям и работникам, а также чрезвычайными мерами.
В последующие годы дефицит был скорректирован относительно быстро . В 2021 году он снизился примерно до 6,7% ВВП, а в 2022 году продолжил снижение, стабилизировавшись на уровне приблизительно 4,7% ВВП . Официальные прогнозы Министерства экономики указывают на то, что в ближайшие годы цель состоит в том, чтобы приблизить этот показатель к 3% , базовому пределу, установленному Европейским союзом.
Европейские правила в отношении государственного дефицита
Европейский союз использует государственный дефицит в качестве одного из ключевых показателей для оценки того, насколько устойчивы и стабильны финансы страны . В рамках так называемых критериев конвергенции для членства в валютном союзе установлено, что государства-члены должны поддерживать:
- Un ежегодный государственный дефицит не должен превышать 3% ВВП.
- Una государственный долг ниже 60% ВВП.
На практике лишь немногие страны еврозоны строго соответствуют обоим условиям, особенно после финансового кризиса и пандемии. Тем не менее, эти ценности остаются эталоном для Пакта стабильности и роста.
Когда дефицит бюджета государства-члена превышает 3%, Комиссия и Совет могут активировать процедуру превышения дефицита (ПДД) . Этот механизм предусматривает усиленный мониторинг и обязательство представлять планы корректирующих действий, а также может привести к финансовым санкциям в случае непринятия эффективных мер.
Планируемые санкции включают штраф в размере 0,2% ВВП , к которому может быть добавлена переменная составляющая в зависимости от прогресса страны в достижении целевого показателя, с дополнительным максимальным размером в 0,5% ВВП . Эти санкции могут накапливаться каждые шесть месяцев, если страна не исправит ситуацию, хотя на практике они редко применялись в полном объеме.
Во время пандемии COVID-19 Европейский союз временно приостановил действие этих фискальных правил , чтобы позволить государствам-членам увеличить расходы без непосредственного давления со стороны Европейской программы фискальной дисциплины (ЕПД). Впоследствии государства-члены договорились возобновить действие системы фискальной дисциплины, и в настоящее время ведутся дискуссии о потенциальных реформах, направленных на повышение гибкости и адаптивности правил , включая снижение размера штрафов (например, с 0,2% ВВП до 0,05% в некоторых случаях).
Что такое государственный долг и как он связан с дефицитом бюджета?
Государственный долг , также называемый суверенным долгом, представляет собой совокупность финансовых обязательств государственного сектора перед частным сектором и другими кредиторами . Он включает в себя долги центрального правительства, региональных правительств, местных органов власти и систем социального обеспечения перед физическими лицами, компаниями, банками, инвестиционными фондами или другими странами.
На практике этот долг принимает форму финансовых ценных бумаг, выпущенных Казначейством или другими государственными органами: казначейских векселей, государственных облигаций и нот , простых векселей и т. д. Каждый из этих инструментов имеет срок погашения и процентную ставку, которая выплачивается инвесторам, предоставившим свои средства государственному сектору.
Ключевой момент заключается в том, что государственный долг — это переменная , представляющая собой накопленную сумму денег, которую государство должно на определенный момент времени . Каждый год образовавшийся дефицит или профицит добавляется к этому существующему долгу или вычитается из него, поэтому обе эти величины тесно связаны.
Если в каком-либо финансовом году страна фиксирует государственный дефицит , ей придётся финансировать его самостоятельно, обычно за счёт выпуска новых долговых обязательств . Эти новые заимствования увеличивают общий объём непогашенного долга. И наоборот, если правительство получает профицит в течение года, оно может использовать часть этого профицита для погашения долга и уменьшения его непогашенного остатка.
Как и дефицит бюджета, государственный долг часто выражается в процентах от ВВП , что позволяет оценить его относительный вес в экономике. Например, в Испании до пандемии государственный долг составлял около 95,5% ВВП , что значительно выше европейского предела в 60%, но ниже, чем в других странах, где его уровень превышает 100% ВВП.
Государственный долг и финансирование дефицита
Когда правительство тратит больше, чем получает, ему приходится искать способ покрыть этот дефицит . Существует три основных теоретических способа покрытия государственного дефицита, каждый из которых имеет свои преимущества и недостатки.
Первый вариант — повышение налогов или введение новых налогов . Это увеличивает доходы и сокращает разрыв между доходами и расходами. Такой подход является частью фискальной политики и входит в компетенцию правительства и парламента. Однако он часто непопулярн и при чрезмерном применении может негативно сказаться на потреблении, инвестициях или занятости.
Второй вариант — это эмиссия денег центральным банком . В развитых странах эта практика избегается как прямой механизм финансирования дефицита, поскольку она порождает инфляцию и девальвацию валюты , что искажает нормальное функционирование экономики и особенно негативно сказывается на вкладчиках и лицах с фиксированным доходом. Такие меры относятся к сфере экспансионистской денежно-кредитной политики.
Третий и наиболее распространенный метод — это выпуск государственного долга . Казначейство размещает на финансовых рынках облигации, казначейские векселя и другие инструменты с различными сроками погашения, получая таким образом необходимые средства для покрытия дефицита. Инвесторы (банки, фонды, частные лица и другие страны) приобретают эти ценные бумаги, рассчитывая на получение периодических процентных выплат и возврат основной суммы долга по истечении срока погашения.
Например, если Казначейство выпускает облигации на сумму 1.000 миллиард евро со сроком погашения 10 лет , покупатели отдают эти деньги правительству сегодня, а взамен получают периодические купоны в течение десяти лет, помимо погашения основной суммы долга при наступлении срока погашения. Сумма непогашенных выпусков облигаций – это то, что мы называем государственным долгом, который обычно выражается в процентах от ВВП.
Этот механизм оказывает влияние на всю экономику. Когда государственный долг очень высок и государству требуется постоянное финансирование, может возникнуть так называемый эффект вытеснения : государственный сектор конкурирует с частными компаниями за доступные сбережения, и последние вынуждены предлагать более высокие процентные ставки для привлечения финансирования, что делает их деятельность более дорогой и может снизить конкурентоспособность.
Основные различия между государственным дефицитом и государственным долгом
Хотя в разговорах эти термины часто путают, важно четко понимать принципиальные различия между государственным дефицитом и государственным долгом , поскольку каждый из них предоставляет различную информацию об экономическом положении страны.
Во-первых, государственный дефицит — это переменная, отражающая потоки : он измеряет баланс между доходами и расходами за определенный период (обычно за один год). Государственный долг, с другой стороны, — это переменная, отражающая запас : он отражает общую сумму задолженности на данный момент времени после суммирования всех дефицитов и вычитания профицитов за предыдущие годы.
Во-вторых, дефицит отражает ежегодный дисбаланс в государственных финансах, в то время как долг показывает общий уровень задолженности . Страна может иметь умеренный дефицит в данном году и при этом иметь очень высокий долг из-за накопленного в прошлом долга. Аналогично, страна может иметь низкий долг, но зарегистрировать высокий разовый дефицит из-за чрезвычайных обстоятельств.
Кроме того, на государственный долг влияет не только дефицит текущего года, но и другие факторы, такие как процентные платежи , возможные европейские штрафы, связанные с процедурой превышения дефицита, колебания обменного курса (в случае долговых обязательств, выпущенных в иностранной валюте) или решения о досрочном погашении.
С точки зрения устойчивого развития, высокий и устойчивый дефицит , как правило, увеличивает государственный долг до уровней, которые могут вызывать опасения на финансовых рынках. Если инвесторы видят риск, они будут требовать повышения процентных ставок , что, в свою очередь, увеличивает стоимость заимствований для государства и может запустить сложную спираль: больше процентов, больше расходов, больше дефицита и, опять же, больше долга.
Почему сокращение государственного дефицита имеет значение
Контроль над государственным дефицитом — это не просто вопрос соблюдения требований Брюсселя; он напрямую связан с будущей способностью страны финансировать качественные государственные услуги , поддерживать систему социального обеспечения и реагировать на неожиданные кризисы.
Когда страна на протяжении многих лет имеет дефицит бюджета , ее государственный долг значительно увеличивается, поскольку каждый год с отрицательным балансом почти всегда приводит к выпуску новых облигаций и казначейских векселей. Накопленный долг означает ежегодную выплату процентов, что становится фиксированной статьей расходов, которую трудно сократить.
Если процентные платежи становятся слишком высокими, всё большая часть бюджета направляется на погашение прошлых долгов вместо инвестиций в здравоохранение, образование, инфраструктуру или инновации. Ситуация усугубляется ограничениями, налагаемыми европейскими нормативными актами, и рыночным давлением на правительство с целью получения убедительных планов фискальной консолидации.
В условиях очень высокого уровня задолженности у стран остается меньше возможностей для маневрирования в ответ на новый кризис с помощью мер стимулирования экономики, поскольку инвесторы могут сомневаться в их способности погасить долги. По этой причине многие экономисты подчеркивают важность сокращения дефицита и стабилизации долга в периоды роста , создавая «буферы», которые позволяют им действовать при наступлении следующей рецессии.
В конечном итоге, соотношение между дефицитом и государственным долгом становится ключевым показателем платежеспособности администрации и ее способности выполнять свои обязательства, не прибегая постоянно к радикальным корректировкам или внезапным повышениям налогов, затрагивающим все население.
Понимание разницы между тем, чего не хватает каждый год (дефицит), и всем, что уже должно быть выплачено (долг), как рассчитывается каждый из этих показателей , что требуют европейские правила и каковы последствия высокой задолженности, помогает взглянуть на заголовки новостей о государственных финансах с другой точки зрения и лучше оценивать дискуссии о том, кто платит сегодня, а кто завтра будет нести ответственность за текущие экономические решения.
