- Deželno tveganje ocenjuje verjetnost, da država zaradi političnih, socialnih in ekonomskih dejavnikov ne bo izpolnila svojih finančnih obveznosti.
- Od premije za tveganje se razlikuje po tem, da je prva celovita analiza, druga pa specifična obrestna razlika za obveznice.
- Za ublažitev tega tveganja vlagatelji uporabljajo geografsko diverzifikacijo in orodja za merjenje, kot sta indeks EMBI ali bonitetne ocene.
Ko se nekdo odloči, da bo svoj denar prenesel v tujino, se sreča s konceptom, ki se morda sliši tehničen, a je temeljnega pomena: tveganje države. V bistvu gre za barometer negotovosti , ki nam pove, ali je varno vlagati v gospodarstvo določene države, pri čemer je treba upoštevati, da ne gre le za številke, ampak tudi za to, kako vlada ravna s svojimi ljudmi in preostalim svetom.
Preprosto povedano, gre za verjetnost, da država ne bo izpolnila svojih mednarodnih finančnih obveznosti. Naj bo to zaradi hude gospodarske krize, nenadne menjave vlade ali socialnih nemirov, ta kazalnik opozarja vlagatelje na morebitne težave, ki bi lahko vplivale na njihovo premoženje ali pravice na tem ozemlju.
Razčlenitev koncepta: definicije in nianse
Strogo gledano ima državno tveganje več plasti. Po eni strani obstaja širok pogled, ki zajema vse negativne posledice , ki bi lahko vplivale na uvoz, izvoz ali lastništvo tujih podjetij zaradi sprememb v družbeni ali politični strukturi države. V bistvu gre za inherentno tveganje poslovanja v tujem okolju.
Z bolj finančnega vidika govorimo o tveganju, ki ga vlagatelj prevzame pri nakupu vrednostnih papirjev s fiksnim ali spremenljivim donosom, ki jih izdajo subjekti v tej državi, ali pri odobritvi posojil njenim rezidentom. Če se tveganje uresniči, se vlagatelj sooči z možnostjo odloženega odplačila ali v najslabšem primeru z nezmožnostjo izterjave dolga, kar je neposredno povezano s kreditnim tveganjem in njegovimi zaščitnimi mehanizmi.
Deželno tveganje v primerjavi s premijo za tveganje: Ali sta enaka?
Mnogi ljudje pogosto zamenjujejo ta dva izraza, vendar čeprav sta povezana, nista enaka. Deželno tveganje je celovita in kvalitativna ocena, ki upošteva inflacijo, BDP in politično stabilnost. Po drugi strani pa je premija za tveganje veliko bolj konkretna številka: gre za razliko v obrestnih merah, ki jo trg zahteva za obveznice države v primerjavi z obveznicami države, ki velja za "varno".
Na primer, v evroobmočju je referenčna vrednost Nemčija in njene obveznice (Bund), medtem ko so v Amerikah ogledalo Združene države Amerike in njihove državne obveznice. Če mora država plačati veliko višji donos kot Nemčija, da nekdo kupi njen dolg, kot je to v primeru analize 10-letnih obveznic in njihovih tveganj , je to zato, ker vlagatelji zaznavajo večjo verjetnost neplačila , kar odraža del celotnega tveganja države.
Spremenljivke, ki premikajo iglo tveganja
Za izračun tega kazalnika strokovnjaki ne mečejo kovanca, temveč analizirajo tri glavne sklope dejavnikov:
- Ekonomski dejavniki: Tukaj pridejo v poštev zunanji dolg v razmerju do BDP, raven inflacije (ki je zastrašujoča, če je zelo visoka), rast BDP in višina mednarodnih rezerv, ki jih mora vlada plačevati svoje račune.
- Politični dejavniki: Analizirajo se moč izvršilne veje oblasti, obstoj korupcije, kakovost zakonov in mednarodni odnosi. Če obstajajo zunanje sankcije ali šibek institucionalni okvir, ... tveganje strmo narašča takoj.
- Socialni dejavniki: Ključne so ekonomska neenakost, brezposelnost in kakovost osnovnih storitev, kot sta zdravstvo in izobraževanje. Množični protesti ali družbena nestabilnost ustvarjajo okolje negotovosti, ki To odganja tuji kapital..
Klasifikacije in vrste tveganj
Glede na vir problema lahko to tveganje razdelimo na dva vidika. Ekonomsko in finančno tveganje se nanaša na dejansko plačilno sposobnost; to vključuje recesije, hiperinflacijo ali trgovinsko neravnovesje. Politično tveganje pa se osredotoča na upravljanje, na primer ko se vlada odloči za nacionalizacijo zasebnih podjetij ali nenadoma spremeni davčno zakonodajo v škodo vlagateljev.
Kako se tveganje meri v resničnem svetu?
Obstaja več orodij za kvantificiranje tega tveganja. Eno najbolj znanih je indeks EMBI družbe JP Morgan , ki meri razliko med obveznicami držav v razvoju in ameriškimi državnimi obveznicami. Obstajajo tudi bonitetne agencije, kot so Moody's, Standard & Poor's in Fitch, ki dodeljujejo kreditno oceno na podlagi finančne moči države.
Drug način za pregled so kreditne zamenjave neplačila (CDS) , ki delujejo kot zavarovanje za primer neplačila. Če se stroški zavarovanja dolga države zvišajo, je to jasen znak, da trg meni, da se je tveganje povečalo. Trenutno so države, kot so Venezuela, Rusija, Argentina in Zimbabve, pogosto na vrhu seznamov z visokim tveganjem , medtem ko Norveška in Švica predstavljata najvarnejši zatočišča.
Vpliv na trgovinske in obrambne strategije
Visoko tveganje ni le statistika; ima resnične učinke. Povzroča zvišanje finančnih stroškov, zmanjšanje zaupanja vlagateljev in poslabšanje trgovinskih odnosov. Jasen primer je bil vpliv vojne v Ukrajini, ki bi po podatkih BBVA lahko povzročila padec mednarodne trgovine za do 4 %.
Da bi se vlagatelji izognili igranju ruske rulete s svojim kapitalom, uporabljajo strategije blaženja. Najučinkovitejša je geografska diverzifikacija , pri čemer se njihov denar razprši po različnih regijah, da se izognejo odvisnosti od ene same države. Prav tako je ključnega pomena analizirati razmerje med tveganjem in donosom ter opraviti temeljito študijo specifičnih tveganj, preden se odločijo za nakup.
Pametno upravljanje mednarodnih naložb je odvisno od razumevanja, da sta gospodarska in politična stabilnost temelj dobičkonosnosti. Z združevanjem analize kazalnikov, kot so EMBI, kreditne ocene in strategija diverzifikacije, je mogoče krmariti po svetovnih trgih, hkrati pa zaščititi kapital pred suvereno nestabilnostjo.
