- Identifikacija podjetij iz indeksa Ibex 35, ki se po mnenju analitikov trgujejo z znatnimi popusti glede na svojo ciljno vrednost.
- Analiza temeljnih dejavnikov, kot sta dolg in denarni tok, ki spodbujajo potencial okrevanja v tehnološkem, zdravstvenem in energetskem sektorju.
- Razlika med naložbenimi strategijami, ki temeljijo na momentumu, in kontrariančnim pristopom na španskem borznem trgu.
Ko španski trg dobi zagon in se glavni indeks začne približevati svojim najvišjim vrednostim, je za nekatere vlagatelje normalno, da imajo občutek, da so zamudili priložnost. Vendar pa je realnost taka, da rast indeksa Ibex ni bila enotna , saj je za seboj pustila skupino podjetij, ki se iz različnih razlogov niso uspela zagnati in so zaostala, medtem ko so ostala zrasla.
Za zahtevnega vlagatelja je ta scenarij čista zlata, saj omogoča vrednostno strategijo, osredotočeno na trdna sredstva, ki jih je trg nepravično kaznoval. Ključno pri tem ni brezbrižno kupovati tistega, kar je padlo, temveč razlikovati med podjetjem v zatonu in podcenjenim draguljem z močnimi temelji , ki preprosto potrebuje katalizator, da ponovno zasije.
Kandidati z največjo podporo: Fluidra, Amadeus in Cellnex
Med zaostalimi so imena, ki uživajo ogromno podporo analitikov, ki temelji na tržnem konsenzu za izdajatelje vrednostnih papirjev , s priporočili za nakup, ki presegajo 78 %. Fluidra je morda najbolj skrajni primer , saj je utrpela skoraj 23-odstotni padec. Kljub temu je podjetje vodilno na svetu v odpornem sektorju s solidno strukturno rastjo. Trg je podjetje kaznoval zaradi prilagoditev po pandemiji in inflacije, vendar subjekti, kot sta UBS in JPMorgan, z več kot 47-odstotnim popustom na ciljne cene vidijo jasno priložnost, ki jo dodatno podpira program odkupa delnic v vrednosti 40 milijonov evrov.
Amadeus se znajde na tehnološkem razpotju . Strah, da bo umetna inteligenca kanibalizirala njegov globalni distribucijski sistem (GDS), je oslabil ceno njegovih delnic. Vendar pa strokovnjaki iz Deutsche Bank in Rothschild vztrajajo, da umetna inteligenca ne odpravlja potrebe po povezljivosti in upravljanju rezervacij, temveč jo izboljšuje. Z potencialom rasti, ki ga nekateri ocenjujejo na 49 % , podjetje zaključuje obsežen naložbeni cikel v oblak, ki bi moral v kratkem času ustvariti zelo privlačen denarni tok.
V primeru Cellnexa je bilo breme dolg in naraščajoče obrestne mere, ki so povečali stroške financiranja njegovih stolpov. Vendar se je podjetje odzvalo z zgledno finančno disciplino in prodalo nestrateška sredstva, da bi izboljšalo svojo bilanco stanja. Glede na to, da je velik del njegovega dolga po fiksni obrestni meri, je dejanski vpliv na dobiček manjši, kot se zdi, in trg začenja nagrajevati to strategijo zmanjševanja dolga in donosov delničarjev.
Analiza drugih vrednot na radarju: zdravje, luksuz in energija
Tudi zdravstveni sektor ponuja zanimive priložnosti, čeprav z nekaj odtenki. Grifols je imel turbulentno leto zaradi negativnih poročil in krize upravljanja, ki je znižala ceno delnic. Kljub hrupu mu konsenz daje najvišji potencial rasti v celotnem indeksu, kar kaže na to, da je bila kazen pretirana. V bolj defenzivni poziciji je Laboratorios Rovi , ki po razcvetu cepiva proti covidu išče nove gonilne sile rasti prek sporazumov mRNA z Moderno in ohranja profil nizke volatilnosti, ki je privlačen za konservativne vlagatelje.
V sektorjih potrošniških in luksuznih izdelkov Inditex in Puig predstavljata nasprotujoča si scenarija . Lastnik Zare, čeprav je po rezultatih, ki so mnoge prestrašili zaradi stroškov, nekoliko izgubil na trgu, ostaja vodilni v svojem sektorju z rekordnimi dobički in zelo solidnim načrtom širitve maloprodaje, kar je poudaril nedavni porast delnic Inditexa . Po drugi strani pa je Puig trpel zaradi splošnega upada evropskega luksuznega trga , vendar ga njegov portfelj globalnih blagovnih znamk postavlja kot privlačno alternativo, če bi prišlo do preusmeritve kapitala stran od tehnologije.
Energetski sektor je zaradi nestanovitnosti cen najbolj zapleten. Solaria in Acciona Energías Renovables se spopadata s skoraj ničelnimi cenami električne energije iz združenih skladov in velikim finančnim bremenom. Vendar pa ima Solaria asa v rokavu: svojo zavezo k oskrbi podatkovnih centrov z energijo z umetno inteligenco , kar bi lahko korenito spremenilo njeno borzno zgodbo in pritegnilo nove kapitalske prilive.
Strategije: Momentum ali povratek k povprečju?
Vlaganje na španskem borznem trgu predstavlja večno razpravo med dvema filozofijama. Po eni strani pristop momentuma vključuje nakup delnic z najboljšimi rezultati v preteklem letu, s stavo na nadaljevanje trenda. Zgodovinsko gledano je ta strategija prinesla višje povprečne donose na indeksu Ibex. Po drugi strani pa kontrarian pristop išče delnice z najmanj uspešnimi rezultati, pričakuje vrnitev k povprečju in pogosto analizira zgodovinske cene delnic, da bi ugotovil ravni podpore.
- Zagon: Višji zgodovinski donosi, vendar tveganje nakupa na vrhuncih.
- Nasprotno: Večja varnostna marža in popusti, vendar tveganje, da padete v "vrednostne pasti".
- Finančna kakovost: Dajanje prednosti podjetjem s pozitivnim denarnim tokom in nizkim dolgom je običajno najvarnejša pot.
Ključnega pomena je razumeti, da cene delnic niso odvisne le od dobička, temveč tudi od diskontne stopnje, ki jo ponujajo obveznice . Ko se obrestne mere zvišajo, sedanja vrednost prihodnjih dobičkov pade, kar pojasnjuje, zakaj lahko indeks upade, tudi če podjetja še naprej ustvarjajo dobiček. Poleg tega trenutna koncentracija v velikih svetovnih tehnoloških podjetjih ustvarja tveganje korekcije, zaradi katerega bi se vlagatelji lahko zatekli k bolj tradicionalnim in cenejšim svetovnim borznim indeksom .
Kombinacija velikih popustov za vodilna podjetja, močne podpore analitikov in možnosti znižanja obrestnih mer ustvarja plodna tla za tiste, ki znajo čakati. Ključno je spremljanje specifičnih katalizatorjev vsakega podjetja, od tehnološke modernizacije Amadeusa do finančne discipline Cellnexa ali okrevanja stanovanjskega trga Fluidre, pri čemer je treba pri izbiri portfelja vedno ohranjati ravnovesje med tveganjem in kakovostjo .
