Norma reale e interesit: çfarë është, si llogaritet dhe pse ka rëndësi

fillim » Ekonomi » Norma reale e interesit: çfarë është, si llogaritet dhe pse ka rëndësi

Kur lexoni një lajm rreth normat e interesitPavarësisht nëse shikoni kthimin e një depozite apo kontrolloni pagesat e hipotekës, pothuajse gjithmonë ju shfaqet një shifër përqindjeje që duket shumë e qartë. Por nëse çmimet rriten me inflacionin, kjo përqindje nuk e tregon të gjithë historinë: ajo që ka vërtet rëndësi është se sa do të jeni në gjendje të blini në të ardhmen me ato para. Këtu... normë reale interesi, një pjesë kyçe që shpesh kalon pa u vënë re.

Për të kuptuar plotësisht ndryshimin midis norma nominale e interesit dhe norma reale e interesit Ju ndihmon të merrni vendime shumë më të zgjuara: zgjedhjen e një kredie, vlerësimin nëse një depozitë ia vlen, interpretimin e fletëpagesës vit pas viti ose kuptimin pse flitet kaq shumë për ngecje ekonomike kur normat reale të interesit janë kaq të ulëta. Nuk është vetëm teori ekonomike: ajo ndikon drejtpërdrejt në... fuqi blerëse Kursimet tuaja, pavarësisht nëse jeni individ apo menaxhoni një kompani.

Cila është norma nominale e interesit dhe pse është e ulët?

El normë nominale interesi Është përqindja e rënë dakord në një kontratë kredie, depozite, obligacioni ose produkti tjetër financiar, që tregon koston e huamarrjes ose kthimin e kursimeve. Pothuajse gjithmonë shprehet si një normë përqindjeje vjetore dhe zbatohet për kapitalin e marrë hua ose të depozituar, pavarësisht se si luhaten çmimet në ekonomi.

Kur nënshkruani një kredi hipotekare, një kredi personale ose hapni një llogari kursimi me rendiment të lartë, huadhënësi ju tregon një interes nominal vjetorPër shembull, nëse merrni hua 100 euro me interes vjetor prej 3%, pas një viti do të duhet të paguani 3 euro interes, përveç shlyerjes së 100 eurove. Kjo shumë prej 3 eurosh është interesi nominal: ajo pasqyron atë që paguani në terma monetarë, por nuk ju tregon asgjë për atë që do të jeni në gjendje të blini në të vërtetë me ato para në të ardhmen.

Në produktet e kursimit, procesi është identik, por në të kundërt. Nëse depozitoni para në një llogari ose hapni një depozitë me afat të caktuar, institucioni do t'ju ofrojë një lloji nominal si kthim. Pra, nëse depozitoni 100 euro në një llogari kursimi me interes vjetor prej 3%, do ta mbyllni vitin me 103 euro. Me sa duket, paratë tuaja janë rritur me 3%, por kjo shifër injoron ndikimin e inflacionit në fuqinë tuaj blerëse.

Në obligacione dhe instrumente të tjera me të ardhura fikse, norma nominale e interesit zakonisht realizohet nëpërmjet kuponave periodikë. Një investitor që blen një obligacion me një kupon nominal prej 4% me një vlerë nominale prej 1.000 € do të marrë 40 € në vit. Megjithatë, nëse çmimet rriten ndjeshëm, këto 40 € mund të përdoren për të blerë... më pak mallra dhe shërbime se viti i kaluar, edhe nëse kuponi nominal është i njëjtë.

Përkufizimi i normës reale të interesit: çelësi qëndron te inflacioni

El normë reale interesi Është norma nominale e interesit e rregulluar për inflacionin. Thënë thjesht, është interesi që merrni ose paguani pasi të keni zbritur efektin e rritjes së përgjithshme të çmimeve. Është masa që tregon vërtet se sa fitojnë ose humbasin në fuqi blerëse ata që kursejnë dhe ata që marrin hua para.

Marrëdhënia themelore midis dy koncepteve mund të përshkruhet me një formulë shumë të thjeshtë: norma reale e interesit = norma nominale e interesit – inflacioniKjo metodë llogaritjeje lejon që një përqindje thjesht monetare të transformohet në një masë se sa rriten në të vërtetë mundësitë e konsumit, domethënë, sa mallra dhe shërbime shtesë mund të blihen me kalimin e kohës.

Nëse një kursimtar depoziton 100 euro në një llogari me një normë interesi nominale prej 5%, ai do ta mbyllë vitin me 105 euro. Por nëse inflacioni atë vit është 2%, atij do t'i duheshin 102 euro për të mbajtur të njëjtën shportë blerjesh që më parë kushtonte 100 euro. Në këtë rast, normë reale interesi Është 3%: 5% nominal minus 2% inflacion. Ky 3% pasqyron rritjen reale të fuqia blerësejo vetëm rritja e eurove.

Mund ta shohim këtë me një shembull tjetër: imagjinoni një investim me një normë nominale interesi prej 6% dhe një normë inflacioni prej 2,5%. Norma reale e interesit llogaritet duke zbritur inflacionin nga norma nominale: 6% – 2,5% = 3,5%Edhe pse në terma nominalë duket se fitoni 6%, fitimi juaj real, në terma të mallrave dhe shërbimeve që mund të blini, është 3,5%. Inflacioni më i lartë çon në norma më të ulëta reale të interesit; prandaj, marrëdhënia midis inflacionit dhe normës reale të interesit është qartë... në përpjesëtim të zhdrejtë.

Për huamarrësit, i njëjti arsyetim funksionon në të kundërt. Nëse një kredi ka një normë nominale interesi prej 4% dhe inflacioni është 3%, kostoja reale e huamarrjes mezi do të ishte 1%. Kjo do të thotë, në terma të fuqisë blerëse, borxhi ështëe bën më të lirë"Me kalimin e kohës, nëse inflacioni është i lartë dhe norma nominale nuk rritet aq shumë."

Nominale kundrejt reales: fuqia blerëse dhe vlera e parasë

Për të kuptuar vërtet pse interesi real Është shumë e rëndësishme të bëhet dallimi midis vlerës nominale dhe vlerës reale. Vlera nominale është shifra që shfaqet në një kontratë, një kartëmonedhë ose në fletëpagesën tuaj, pa marrë parasysh se si ndryshojnë çmimet. Vlera reale, nga ana tjetër, i merr parasysh këto ndryshime dhe matet me... çmime konstantegjithmonë duke u krahasuar me një vit bazë.

Imagjinoni sikur mbani një kartëmonedhë 5 euro në portofolin tuaj për dhjetë vjet. Kur ta vendosni brenda, ndoshta do të ketë qenë e mjaftueshme për të blerë një gazetë, për të pirë një kafe, për të paguar një biletë transporti publik dhe ndoshta edhe për të pasur pak kusur. Dhjetë vjet më vonë, të njëjtat 5 euro janë ende identike në terma nominalë, por vlera e tyre ka ndryshuar. vlerë reale Është më pak sepse çmimet janë rritur dhe nuk mund të përballosh më aq shumë gjëra.

Ky ndryshim midis vlerës nominale dhe asaj reale shihet qartë edhe te pagat. Nëse fitoni 2.000 euro në muaj, kjo shumë është shuma juaj. pagë nominalePor nëse inflacioni është 4% në një vit, fuqia blerëse efektive e atyre 2.000 eurove zvogëlohet sepse ju nevojiten më shumë para për të mbushur të njëjtën shportë blerjesh. Në terma realë, fuqia juaj blerëse sillet sikur të keni fituar rreth 1.920 euro krahasuar me vitin bazë.

I njëjti kontrast përdoret për madhësi të tjera makroekonomike, si p.sh. Prodhimi i Brendshëm Bruto (PBB)PBB-ja nominale llogaritet me çmimet aktuale, domethënë me çmimin e tregut që mbizotëron çdo vit. Kjo do të thotë që nëse çmimet rriten për shkak të inflacionit, PBB-ja nominale mund të rritet edhe nëse sasia e mallrave dhe shërbimeve të prodhuara nuk është rritur në të vërtetë.

Nga ana tjetër, PBB-ja reale e korrigjon këtë efekt duke përdorur çmime konstante nga një vit bazë dhe duke zbatuar atë që quhet Deflatori i PBB-sëKjo na lejon të përcaktojmë nëse ekonomia po prodhon më shumë në terma fizikë, dhe jo thjesht po ngarkon më shumë për të njëjtat mallra dhe shërbime. E njëjta logjikë, e zbatuar në financat personale, është ajo që dallon normën nominale të interesit nga norma reale e interesit.

Interes i vërtetë në jetën tuaj të përditshme: kredi, karta dhe kursime

Sa herë që huazoni para, përdorni kartën tuaj të kreditit, nënshkruani një kredi hipotekare ose blini një produkt investimi, po merrni vendime të kushtëzuara nga norma e interesitEdhe pse normat nominale diskutohen pothuajse gjithmonë, ajo që duhet t'ju shqetësojë vërtet është norma reale e interesit, pasi kjo është ajo që përcakton koston ose kthimin efektiv pasi të merren në konsideratë inflacioni dhe, në shumë raste, shpenzimet e tjera të lidhura me të.

Në një kredi bankare, norma nominale e interesit tregon se çfarë do të paguani në euro për çdo 100 euro të marra hua gjatë një periudhe kohore, zakonisht një vit. Megjithatë, kostoja juaj aktuale mund të jetë më e ulët nëse inflacioni është i lartë ose më e lartë nëse shtohen faktorë të tjerë. komisionet, taksat dhe shpenzimet e tjeraNorma reale e interesit është referenca që ju tregon nëse ka vërtet kuptim të merrni një kredi në ato kushte, ose nëse kredia është më e shtrenjtë nga sa duket.

Me produktet e kursimit ndodh e kundërta: reklamat shpesh nxjerrin në pah kthime nominale tërheqëse, por nëse inflacioni gërryen një pjesë të mirë të atij kthimi, përfitimi real Mund të jetë shumë modeste. Për shembull, nëse investoni 100 euro me një normë interesi vjetore nominale prej 3%, do të përfundoni me 103 euro. Nëse inflacioni ka qenë 2%, interesi real që keni fituar do të jetë mezi 1%. Keni fituar para në terma nominalë, por fuqia juaj blerëse mezi është përmirësuar.

Në kartat e kreditit, ku shpesh aplikohen norma të larta nominale interesi, analiza e botës reale është gjithashtu interesante. Nëse norma nominale vjetore e interesit tejkalon ndjeshëm inflacionin, kostoja reale e financimit Pagesat me kartë krediti mund të jenë shumë të larta, duke e gërryer shpejt buxhetin tuaj mujor. Llogaritja e normës reale të interesit ju ndihmon të kuptoni më mirë ndikimin e "shtyrjes së pagesave" kundrejt përpjekjes për të ulur borxhin sa më shpejt të jetë e mundur.

Prandaj, kur krahasoni ofertat bankare ose lexoni shkrimin e vogël të çdo produkti financiar, duhet të pyesni veten jo vetëm se çfarë norme nominale ofrojnë, por edhe çfarë normë reale interesi do të përballoni ose do të merrni, duke marrë parasysh si inflacionin ashtu edhe pjesën tjetër të kostove të lidhura me të.

Llogaritja dhe vështirësitë në matjen e normës reale të interesit

Në praktikë, llogaritja e një norme reale interesi nuk është gjithmonë aq e thjeshtë sa zbritja e një shifre inflacioni nga norma nominale. Brenda vendit, mund të përdorni inflacionin e vëzhguar (për shembull, ndryshimin vit pas viti në IÇK) për të vlerësuar interesi real efektiv të një investimi të kaluar ose të kostos aktuale që keni pasur për një kredi që është shlyer tashmë.

Megjithatë, kur diskutojmë normat reale të interesit në një kuptim makroekonomik ose kur shikojmë drejt së ardhmes, problemi është se faktorët hyjnë në lojë. pritjet e inflacionitDhe këto janë më të vështira për t’u matur. Agjentët ekonomikë (familjet, bizneset, investitorët, bankat qendrore) marrin vendime duke parë përpara, kështu që norma reale e interesit përkatëse është ajo që zbrit inflacionin e pritur, jo vetëm inflacionin e kaluar.

Ekonomistë si M. King dhe D. Low janë përpjekur të vlerësojnë një norma reale e interesit global Duke analizuar të dhëna nga shumë vende gjatë disa dekadave, puna e tyre tregon se normat reale të interesit ishin relativisht të qëndrueshme gjatë viteve 1980 dhe 1990, por filluan një trend të qartë në rënie nga fillimi i shekullit, një trend që u intensifikua me krizën financiare ndërkombëtare.

Kjo vështirësi në matje çon në përdorimin e treguesve të ndryshëm, siç janë llojet e obligacione sovrane të lidhura me inflacionin (për shembull, në Shtetet e Bashkuara), të cilat na lejojnë të nxjerrim një përafrim të normës reale të interesit të nënkuptuar që tregjet po e çmojnë. Megjithatë, gjithmonë mbetet njëfarë pasigurie, sepse inflacioni i ardhshëm nuk dihet kurrë me siguri të plotë.

Pavarësisht këtyre ndërlikimeve teknike, ideja themelore mbetet: norma reale e interesit është pika referuese që tregon çmimi i parasë në terma të fuqisë blerëseDhe kjo është arsyeja pse është thelbësore të krahasohet ndikimi i politikës monetare, kursimeve, investimeve dhe vendimeve të huamarrjes.

Pse normat reale të interesit kanë qenë kaq të ulëta?

Në vitet e fundit, është hapur një debat i ashpër ekonomik rreth arsyes pse normat reale të interesit Ato janë në nivele kaq të ulëta dhe, mbi të gjitha, pse tregjet presin që ato të mbeten të tilla për një kohë të gjatë? Ekonomisti Larry Summers ka popullarizuar idenë se mund të jemi duke përjetuar një periudhë "stanjacioni shekullor", domethënë një periudhë të zgjatur rritjeje të ulët ekonomike të shoqëruar me norma interesi reale shumë të ulëta.

Studime të tilla si ato të King dhe Low sugjerojnë që rënia e normave reale të interesit nuk është një fenomen i vetëm dhe as i kufizuar në disa vende, por më tepër një dinamikë e shtrirje globale Ky trend është vërejtur prej vitesh. Gjatë viteve tetëdhjetë dhe nëntëdhjetë, normat reale të interesit mbetën brenda një diapazoni relativisht të qëndrueshëm, por që nga fillimi i shekullit, është vërejtur një rënie e qartë, e theksuar pas krizës së madhe financiare.

Ndër shpjegimet e mundshme, rritja e kursimeve globale nga vendet në zhvillim dhe prodhuesit e naftësKëto vende kanë grumbulluar rezerva të mëdha dhe kanë ndarë një pjesë të konsiderueshme të tepricave të tyre për kursime, duke rritur furnizimin global të fondeve dhe, si pasojë, duke ushtruar presion në rënie mbi normat reale të interesit.

Së dyti, ka pasur një ndryshim në preferencat e investitorëve drejt aseteve që konsiderohen më të sigurta, siç janë borxh publik me cilësi të lartëKjo kërkesë në rritje për asete të sigurta ka ulur gjithashtu kthimet e tyre reale, duke rezultuar në norma interesi reale shumë të ulëta ose edhe negative.

Së fundmi, roli i politikë monetare shumë ekspansioniste nga bankat qendrore, veçanërisht para dhe pas krizës. Normat zyrtare të interesit afër zeros, programet masive të blerjes së aseteve dhe masa të tjera jokonvencionale e kanë mbajtur çmimin e parasë në nivele jashtëzakonisht të ulëta për periudha të gjata, duke përforcuar trendin në rënie të normave reale të interesit.

Kriza financiare dhe presioni shtesë mbi normat reale të interesit

Pas krizës financiare globale, presioni në rënie mbi normat reale të interesit u intensifikua. Autoritetet monetare si në ekonomitë e zhvilluara ashtu edhe në ato në zhvillim përdorën të gjitha mjetet e disponueshme për të mbështetur një politikë monetare jashtëzakonisht akomoduese, me qëllim shmangien e një recesioni edhe më të thellë dhe më të zgjatur.

Në të njëjtën kohë, kushtet e kreditimit u shtrënguan, veçanërisht në vendet e zhvilluara. Familjet dhe bizneset e patën më të vështirë dhe të kushtueshme aksesin në kredi bankare, gjë që i shtyu ata të rrisni kursimet tuaja nga kujdesi Ata tashmë i ulën planet e tyre të investimeve. Kjo rritje e kursimeve paraprake shtoi presion të mëtejshëm në rënie mbi normat reale të interesit.

Ekonomistë si Narayana Kocherlakota kanë vënë në dukje gjithashtu një ndryshim të konsiderueshëm në perceptimin e rrezikut makroekonomik. Përpara krizës, paqëndrueshmëria e ulët ekonomike i shtyu shumë aktorë të nënvlerësonin rrezikun e një rënieje të ndjeshme dhe të zgjatur të të ardhurave dhe fitimeve. Pas krizës, ky perceptim ndryshoi rrënjësisht: familjet dhe bizneset tani e konsiderojnë më të mundshme që të pësojnë humbje të konsiderueshme dhe të qëndrueshme, gjë që përsëri nxit një kursimet mbrojtëse.

Ky mjedis përkthehet në norma interesi reale shumë të ulëta dhe madje negative në disa pjesë të kurbës së rendimentit. Për shembull, në Shtetet e Bashkuara, norma reale e interesit e nënkuptuar e obligacione pesëvjeçare të lidhura me inflacionin Arriti rreth -0,2%, ndërsa obligacioni ekuivalent dhjetëvjeçar ishte vetëm disa të dhjeta më lart.

E gjithë kjo përforcon idenë se po përballemi me një skenar në të cilin paratë janë të lira në terma realë, por gatishmëria për të investuar dhe konsumuar mbetet e kufizuar nga... pasiguria dhe ulja e borxhit ende në pritje në shumë ekonomi.

Debat i hapur: stanjacioni laik, borxhi dhe rritja e ardhshme

Shkaqet themelore të këtyre normave shumë të ulëta të interesit real dhe implikimet e tyre për rritjen e ardhshme vazhdojnë të gjenerojnë debate të forta midis ekonomistëve dhe organizatave ndërkombëtare. Fondo Monetario Internacional (FMI)Për shembull, parashikon që normat reale të interesit do të rikuperohen me kalimin e kohës, por ngadalë dhe duke marrë vite për t'u rikthyer në nivelet para krizës.

Ndër faktorët e përmendur nga FMN-ja është edhe parashikueshmëria rritje më e ngadaltë në ekonomitë në zhvillimKjo mund të zvogëlojë tepricën globale të kursimeve. Megjithatë, ky efekt në rritje në normat e interesit konsiderohet i kufizuar. Për më tepër, investimet në vendet e zhvilluara nuk pritet të rimëkëmben ndjeshëm në afat të shkurtër, siç ndodh historikisht pas një krize të madhe financiare dhe të pasurive të paluajtshme.

Një element tjetër kyç është niveli i lartë i kapacitetit të prodhimit të papërdorur që ende ekziston në shumë ekonomi të përparuara. Derisa të absorbohet ky kapacitet i tepërt, Politika monetare duhet të mbetet shumë e lirshme.Kjo do ta bëjë të vështirë që normat reale të interesit të rikuperohen shpejt në nivele më "normale".

Teza e Larry Summers është edhe më pesimiste: ai argumenton se, që ekonomia amerikane të arrijë punësim i plotë me inflacion rreth 2%Do të ishte e nevojshme të ruheshin norma interesi reale qartësisht negative. Kjo mbështetet, ndër argumente të tjera, nga fakti se normat e ulëta të interesit ishin vërejtur që para krizës pa presione të konsiderueshme inflacioniste ose shfrytëzim shumë të lartë të kapacitetit prodhues.

Në kundërshtim me këtë pikëpamje, ekonomistë të tjerë si Kenneth Rogoff theksojnë rëndësinë e ulje e borxhit (Ulja e borxhit të akumuluar) si freni kryesor i rritjes në vendet e zhvilluara. Derisa kompanitë, familjet dhe qeveritë të përfundojnë rregullimin e bilanceve të tyre, kërkesa agregate do të mbetet e ulët, duke ushtruar presion në rënie si mbi rritjen ashtu edhe mbi normat reale të interesit.

Çfarë do të thotë e gjithë kjo për vendimet tuaja financiare?

Përtej debateve kryesore makroekonomike, sjellja e normat reale të interesit Kjo ka implikime shumë konkrete për vendimet tuaja të përditshme për kursime, investime dhe huamarrje. Në një mjedis me norma interesi reale shumë të ulëta ose pothuajse zero, depozitat tradicionale dhe produktet e tjera konservatore me të ardhura fikse ofrojnë kthime reale të pakta, madje edhe kthime negative nëse inflacioni tejkalon normën nominale.

Kjo e bën të domosdoshme që të shqyrtohet me kujdes se ku të investohen kursimet, duke krahasuar gjithmonë kthimi nominal i ofruar me inflacionin e pritur dhe me rreziqet që përfshihen. Një normë nominale interesi në dukje tërheqëse mund të rezultojë e pavlerë nëse rritjet e çmimeve janë të larta ose nëse tarifat dhe taksat e ulin ndjeshëm kthimin.

Nga ana e borxhit, normat më të ulëta të interesit real mund ta bëjnë barrën e një hipoteke ose kredie afatgjatë më të menaxhueshme, me kusht që të ardhurat e disponueshme të mos ndikohen ndjeshëm nga ndryshimet në punësim ose të ardhura. Megjithatë, është e mençur të mos jemi të vetëkënaqur: nëse inflacioni bie ndjeshëm dhe normat nominale të interesit rriten në të ardhmen, kostoja reale e borxhit mund të rritet.

Shkurt, është thelbësore të përfshihet koncepti i interesit real sa herë që vlerësoni një produkt financiar, krahasoni një ofertë bankare ose rishikoni një buxhet familjar. Vetëm atëherë mund ta dini nëse kursimet tuaja po rriten vërtet, nëse borxhi juaj po zvogëlohet me kalimin e kohës, apo nëse, në praktikë, po humbni fuqinë blerëse edhe pse shifrat nominale mund të sugjerojnë të kundërtën.

Për të kuptuar plotësisht ndryshimin midis vlerë nominale dhe vlerë realePërdorimi i normës reale të interesit si pikë referimi lejon një interpretim më të informuar të gjithçkaje, nga rritja e PBB-së deri te deklaratat tuaja bankare. Në një botë ku normat reale të interesit kanë mbetur në nivele shumë të ulëta për vite me radhë, interpretimi i saktë i kësaj variabli bën gjithë ndryshimin midis marrjes së vendimeve financiare verbërisht dhe marrjes së tyre me një kuptim të qartë se si po evoluon fuqia juaj e vërtetë blerëse.

Artikuj të ngjashëm:

ETTI: Cila është struktura afatgjate e normave të interesit, si vlerësohet ajo dhe pse ka rëndësi?