- Rreziku i vendit vlerëson probabilitetin që një komb të mos i përmbushë detyrimet e tij financiare për shkak të faktorëve politikë, socialë dhe ekonomikë.
- Ai ndryshon nga primi i riskut në atë që i pari është një analizë gjithëpërfshirëse dhe i dyti është një diferencial specifik i normës së interesit për obligacionet.
- Për të zbutur këtë rrezik, investitorët përdorin diversifikim gjeografik dhe mjete matëse, të tilla si indeksi EMBI ose vlerësimet e kreditit.
Kur dikush vendos të zhvendosë paratë e tij jashtë vendit, ai has një koncept që mund të tingëllojë teknik, por është themelor: rreziku i vendit. Në thelb, është një barometër pasigurie që na tregon nëse është apo jo e sigurt të investojmë në ekonominë e një kombi të caktuar, duke pasur parasysh se nuk ka të bëjë vetëm me numrat, por edhe me mënyrën se si qeveria i trajton njerëzit e saj dhe pjesën tjetër të botës.
Thënë thjesht, është probabiliteti që një vend të mos i përmbushë detyrimet e tij financiare ndërkombëtare. Qoftë për shkak të një krize të rëndë ekonomike, një ndryshimi të papritur të qeverisë apo trazirave sociale, ky tregues i paralajmëron investitorët për problemet e mundshme që mund të ndikojnë në asetet ose të drejtat e tyre në atë territor.
Zbërthimi i konceptit: Përkufizime dhe nuanca
Në kuptimin e ngushtë, rreziku i vendit ka disa shtresa. Nga njëra anë, ekziston një pikëpamje e gjerë që përfshin çdo pasojë negative që mund të ndikojë në importet, eksportet ose pronësinë e kompanive të huaja për shkak të ndryshimeve në strukturën shoqërore ose politike të vendit. Në thelb, është rreziku i natyrshëm i operimit në një mjedis të huaj.
Nga një perspektivë më financiare, po flasim për rrezikun e marrë përsipër kur blihen letra me vlerë me të ardhura fikse ose variabile të emetuara nga subjektet në atë vend, ose kur u jepen kredi banorëve të tij. Nëse rreziku materializohet, investitori përballet me mundësinë e vonesës së shlyerjes ose, në skenarin më të keq, pamundësinë e rikuperimit të borxhit të tij, gjë që lidhet drejtpërdrejt me rrezikun e kredisë dhe mekanizmat e tij mbrojtës.
Rreziku i Vendit kundrejt Premiumit të Rrezikut: A janë të njëjta?
Shumë njerëz shpesh i ngatërrojnë këto dy terma, por megjithëse janë të lidhura, ato nuk janë identike. Rreziku i vendit është një vlerësim gjithëpërfshirës dhe cilësor që merr në konsideratë inflacionin, PBB-në dhe stabilitetin politik. Nga ana tjetër, primi i rrezikut është një shifër shumë më konkrete: është diferenca e normës së interesit që kërkon tregu për obligacionet e një vendi krahasuar me ato të një vendi që konsiderohet "i sigurt".
Për shembull, në Eurozonë, pika referuese është Gjermania dhe obligacioni i saj (Bund), ndërsa në Amerikë, pasqyra është Shtetet e Bashkuara dhe obligacionet e saj të thesarit. Nëse një vend duhet të paguajë një rendiment shumë më të lartë se Gjermania që dikush të blejë borxhin e tij, siç është rasti kur analizohen obligacionet 10-vjeçare dhe rreziqet e tyre , kjo ndodh sepse investitorët perceptojnë një probabilitet më të lartë mospagese , duke reflektuar kështu një pjesë të rrezikut të përgjithshëm të vendit.
Variablat që lëvizin gjilpërën e rrezikut
Për të llogaritur këtë tregues, ekspertët nuk hedhin monedhën, por analizojnë tre grupe kryesore faktorësh:
- Faktorët ekonomikë: Këtu hyjnë në lojë borxhi i jashtëm në raport me PBB-në, nivelet e inflacionit (të cilat janë të frikshme nëse janë shumë të larta), rritja e PBB-së dhe sasia e rezervave ndërkombëtare që qeveria ka për të paguar faturat e saj.
- Faktorët politikë: Analizohet forca e degës ekzekutive, ekzistenca e korrupsionit, cilësia e ligjeve dhe marrëdhëniet ndërkombëtare. Nëse ka sanksione të jashtme ose një kuadër të dobët institucional, rreziku rritet ndjeshëm menjëherë.
- Faktorët socialë: Pabarazia ekonomike, papunësia dhe cilësia e shërbimeve bazë si shëndetësia dhe arsimi janë thelbësore. Protestat masive ose paqëndrueshmëria sociale krijojnë një mjedis pasigurie që Kjo e tremb kapitalin e huaj..
Klasifikimet dhe llojet e rreziqeve
Në varësi të burimit të problemit, mund ta ndajmë këtë rrezik në dy aspekte. Rreziku ekonomik dhe financiar i referohet aftësisë aktuale për të paguar; kjo përfshin recesionet, hiperinflacionin ose një çekuilibër tregtar. Rreziku politik , nga ana tjetër, përqendrohet në qeverisje, si p.sh. kur një qeveri vendos të shtetëzojë kompanitë private ose ndryshon papritur ligjet tatimore në dëm të investitorëve.
Si matet rreziku në botën reale?
Ekzistojnë disa mjete për përcaktimin sasior të këtij rreziku. Një nga më të njohurit është Indeksi EMBI i JP Morgan , i cili mat ndryshimin midis obligacioneve të tregjeve në zhvillim dhe thesarit amerikan. Ekzistojnë gjithashtu agjenci vlerësimi si Moody's, Standard & Poor's dhe Fitch, të cilat caktojnë një vlerësim krediti bazuar në forcën financiare të një vendi.
Një mënyrë tjetër për të parë janë Kontratat e Shkeljes së Kreditit (CDS) , të cilat funksionojnë si sigurim kundër mospërmbushjes së detyrimeve. Nëse kostoja e sigurimit të borxhit të një vendi rritet, kjo është një shenjë e qartë se tregu beson se rreziku është rritur. Aktualisht, vende si Venezuela, Rusia, Argjentina dhe Zimbabveja shpesh kryesojnë listat e vendeve me rrezik të lartë , ndërsa Norvegjia dhe Zvicra përfaqësojnë parajsat më të sigurta.
Ndikimi në strategjitë tregtare dhe mbrojtëse
Rreziku i lartë nuk është thjesht një statistikë; ai ka efekte reale. Ai shkakton rritjen e kostove financiare, gërryerjen e besimit të investitorëve dhe përkeqësimin e marrëdhënieve tregtare. Një shembull i qartë ishte ndikimi i luftës në Ukrainë, e cila, sipas BBVA-së, mund të kishte shkaktuar rënien e tregtisë ndërkombëtare deri në 4%.
Për të shmangur lojën e ruletës ruse me kapitalin e tyre, investitorët përdorin strategji zbutëse. Më efektive është diversifikimi gjeografik , duke shpërndarë paratë e tyre nëpër rajone të ndryshme për të shmangur varësinë nga një vend i vetëm. Është gjithashtu thelbësore të analizohet raporti rrezik/shpërblim dhe të kryhet një studim i plotë i rreziqeve specifike përpara se të hidhen në këtë vendim.
Menaxhimi i zgjuar i investimeve ndërkombëtare varet nga të kuptuarit se stabiliteti ekonomik dhe politik është gurthemeli i fitimprurshmërisë. Duke kombinuar analizën e treguesve të tillë si EMBI, vlerësimet e kreditit dhe një strategji diversifikimi, është e mundur të lundrosh në tregjet globale duke mbrojtur kapitalin nga paqëndrueshmëria sovrane.
