- Indeksi S&P 500 dhe Nasdaq 100 kanë arritur nivele historike të nxitura nga inteligjenca artificiale dhe shpresat për marrëveshje gjeopolitike.
- Cenueshmëria sistemike vazhdon për shkak të inflacionit mbi 3% dhe likuiditetit të tepërt që nuk është absorbuar nga Rezerva Federale.
- Tregjet e këmbimit valutor dhe të mallrave ndikohen nga paqëndrueshmëria e naftës dhe tensionet në Lindjen e Mesme.
Peizazhi aktual financiar paraqitet si një enigmë e vërtetë. Kohët e fundit, kemi parë S&P 500 dhe Nasdaq 100 të thyejnë rekorde të reja, duke arritur nivele historike që i kanë lënë shumë analistë të habitur. Ky optimizëm nuk është i izoluar, pasi indekse të tjera si Nikkei 225 dhe IBEX 35 Total Return i janë bashkuar gjithashtu trendit të niveleve rekord, duke demonstruar se oreksi për aksione është rikthyer fuqishëm, edhe pse atmosfera mbetet mjaft e tensionuar.
Duke parë titujt kryesorë të lajmeve, arsyet duken të qarta: raporte të shkëlqyera të të ardhurave të korporatave nga kompanitë më të mëdha dhe shpresa për një marrëveshje paqeje në Lindjen e Mesme . Në fakt, njoftimi i Donald Trump në lidhje me pezullimin e ndihmës për anijet në Ngushticën e Hormuzit ka ushqyer idenë se një marrëveshje me Iranin mund të jetë e afërt, duke injektuar një dozë besimi në tregje. Për më tepër, investitorët parashikojnë që emërimi i mundshëm i Kevin Warsh si kryetar i Rezervës Federale do t'i japë fund përfundimisht çdo rritjeje të mëtejshme të normave të interesit.
Rreziku i fshehur pas euforisë
Megjithatë, nuk është gjithçka rozë dhe disa i shohin këto shifra me mjaft skepticizëm. Është sigurisht kurioze që tregu i aksioneve po rritet kur ende kemi inflacion vjetor që tejkalon 3% . Ndërsa flitet për armëpushime të shpejta në konfliktin gjeopolitik, realiteti është se plagët në zinxhirin e furnizimit me naftë nuk do të zhduken brenda natës dhe do të duhen muaj për t'u stabilizuar.
Ekziston një frikë e vërtetë se po shohim një rritje të bazuar më shumë në euforinë që rrethon inteligjencën artificiale sesa në themele të forta. Kur asetet rriten me një ritëm kaq marramendës pa mbështetje të vërtetë, rreziku është që shtëpia e letrave të shembet, duke shkaktuar rënie vertikale brenda pak orësh ose edhe minutash. Është një skenar i rrezikshëm ku optimizmi i verbër shpesh ka një çmim.
Ka më shumë se mjaftueshëm shkaktarë për një kolaps. Nga njëra anë, çdo përshkallëzim i luftimeve në Lindjen e Mesme mund ta ndryshojë rrjedhën e ngjarjeve. Nga ana tjetër, paparashikueshmëria e Trump dhe urgjenca e tij për të shmangur një humbje katastrofike zgjedhore mund të gjenerojnë kaos politik që në fund të fundit e çon atë në bankën e të akuzuarve të një gjyqi për shkarkim të drejtuar nga demokratët.
Likuiditeti dhe roli i Rezervës Federale
Nuk mund ta injorojmë problemin: likuiditetin. Tregu është i fryrë nga një sasi dollarësh që Rezerva Federale nuk i tërhoqi kurrë, një trend që ka vazhduar për ca kohë . Kjo ishte veçanërisht e dukshme në mars të vitit 2020, kur stimuli i pakufizuar i Jerome Powell bëri që aksionet të rriteshin në nivele rekord, ndërsa bizneset u mbyllën ose operuan me gjysmën e kapacitetit për shkak të pandemisë.
Sa i përket tregut të këmbimit valutor, situata është e ndryshme dhe më e moderuar. Këtu, dollari vendos gjithçka . Modeli është përsëritës: kur ka kërcënime midis Shteteve të Bashkuara dhe Iranit, nafta bruto rritet dhe si pasojë, euro, paundi dhe veçanërisht jeni bien ndjeshëm. Në këtë kontekst, dollari është vendosur si streha më e sigurt për tregtarët e kujdesshëm.
Ndërkohë, ari vazhdon të përpiqet të gjejë një drejtim të qartë. Ndërsa disa ëndërrimtarë shpresojnë ta shohin atë të arrijë në 6.000 dollarë, realiteti është se shumë prej tyre blenë me 5.600 dollarë në janar bazuar në parashikime tepër optimiste. Aktualisht, metali i çmuar po mbahet mbi 4.640 dollarë , duke rikuperuar terren falë lajmeve që lidhen me Trump.
Perspektiva monetare dhe kalendari ekonomik
Duke parë monedhat evropiane, euro dhe paundi po tregojnë një lëvizje të moderuar në rritje . Që euro të fitojë vrull të vërtetë, ajo duhet të thyejë barrierën 1.1765 dhe të shkojë drejt 1.1800, ndërsa paundi duhet ta kalojë këtë nivel për të konfirmuar forcën e saj.
Jeni japonez ka pasur disa tronditje, duke u forcuar shkurtimisht gjatë seancës aziatike në atë që dukej të ishte ndërhyrje zyrtare, por këto fitime u zhdukën brenda pak minutash, duke u rikthyer shpejt në nivelet më të ulëta . Kjo tregon se paqëndrueshmëria mbetet normë në tregun e këmbimit valutor.
Duke parë kalendarin, java e parë e majit ka qenë mjaft e pandryshuar. Indeksi i Shërbimeve ISM dhe vendet e lira të punës nuk e kanë lëvizur shigjetën në treg. Megjithatë, vëmendja tani është përqendruar në ekonomi dhe, mbi të gjitha, në inventarët e naftës, të cilët mbeten aseti kryesor dhe nxitësi i pjesës më të madhe të paqëndrueshmërisë aktuale.
Kombinimi i niveleve rekord të larta në indekset amerikane, gjeopolitikës së paparashikueshme dhe likuiditetit masiv të mbetur krijon një mjedis ku [ teksti zhvendoset papritur në një temë tjetër:] Edhe pse rimëkëmbja ka zgjatur tre javë rresht, kujdesi duhet të mbizotërojë mbi euforinë për të shmangur kapjen në një korrigjim të mundshëm të mprehtë të çmimeve.
