- Borxhi federal i SHBA-së ka arritur nivele rekord, duke tejkaluar 120% të PBB-së në vitet e fundit.
- Japonia dhe Kina mbeten kreditorët kryesorë të huaj, megjithëse tendenca është duke u diversifikuar.
- Qëndrueshmëria e sistemit varet nga ulja e deficitit dhe menaxhimi i normave të interesit nga Rezerva Federale.
Të flasësh për ekonominë amerikane është, në mënyrë të pashmangshme, të flasësh për një mal me para të huazuara që vazhdon të rritet. Shtetet e Bashkuara e kanë kurorëzuar veten si vendi më i borxhli në planetKjo situatë gjeneron si magjepsje ashtu edhe njëfarë frike midis analistëve financiarë ndërkombëtarë, pasi vëllimi i detyrimeve të saj është thjesht astronomik.
Edhe pse dollari mbetet mbret dhe obligacionet e thesarit streha e preferuar e sigurt kur gjërat përkeqësohen në tregje, realiteti është se qëndrueshmëria e këtij borxhi Është një temë e nxehtë. Nuk është vetëm çështje numrash, por edhe se si këto shifra ndikojnë në stabilitetin e ekonomisë globale dhe besimin afatgjatë të investitorëve.
Shifrat aktuale dhe evolucioni i borxhit
Duke parë të dhënat e vitit 2024, situata është tronditëse. Borxhi publik ishte rreth 33.106 miliardë euro, që është ekuivalent me 35.822 milionëPër t'ju dhënë një ide mbi shkallën e rritjes, shifra u rrit me më shumë se 2.400 miliardë dollarë vetëm krahasuar me vitin e kaluar, duke tejkaluar nivelin tashmë mjaft të lartë të vitit 2023.
Kjo rritje nuk shihet vetëm në shumën totale, por edhe në lidhjen e saj me pasurinë e vendit. Në vitin 2024, borxhi arriti në 122,27% e Prodhimit të Brendshëm Bruto (PBB)Kjo përfaqëson një rritje prej më shumë se dy pikë përqindjeje krahasuar me 119,96% të regjistruar vitin e kaluar. Duke parë prapa në vitin 2014, shohim se borxhi global ishte afërsisht 18.478 miliardë dollarë dhe përfaqësonte 104,94% të PBB-së, duke demonstruar se tendenca është në mënyrë strikte ngjitëse.
Në nivel individual, pesha e kësaj barre është e madhe. Në vitin 2024, borxhi për frymë u rrit ndjeshëm në... 105.364 dollarë për frymëduke i bërë amerikanët popullin e dytë më të borxhlidhur në botë. Për ta vënë këtë në perspektivë, një dekadë më parë, në vitin 2014, çdo person kishte rreth 58.005 dollarë borxh për qytetar. Është pothuajse dyfishuar në dhjetë vjet.
Kush e zotëron borxhin amerikan?
Një nga pyetjet më të shpeshta në forumet ekonomike është: kush i ka vërtet paratë? Është interesante se mbajtësi më i madh i këtij borxhi është qeveria e vetë Shteteve të Bashkuara dhe subjekte të ndryshme administrative, të cilat zotërojnë pothuajse gjysmën e totalit. Në thelb, ato po i japin hua para vetes, një proces i njohur si monetizim i borxhit që është gjithashtu shumë i zakonshëm në Evropë.
Sa i përket kapitalit të huaj, ai përfaqëson afërsisht 24% të totalit. Japonia kryeson listën Kreditorët e jashtëm mbajnë 1,06 trilionë dollarë, të ndjekur nga afër nga Kina me 759.000 miliardë dollarë. Edhe pse Kina e ka ulur pjesën e saj që nga kulmi i saj në vitin 2010, të dy mbeten lojtarë kyç. Në fillim të vitit 2025, shuma e borxhit të mbajtur nga të huajt arriti në rekord prej 8,8 trilionë dollarësh.
Rreziqet, agjencitë e vlerësimit dhe perspektiva
Jo gjithçka është optimiste. Agjenci si Moody's, Standard & Poor's dhe Fitch e kanë ulur vlerësimin e kreditit të SHBA-së në kohë të ndryshme, madje duke i hequr asaj vlerësimin e lakmuar trefish A për shkak të... kaos në politikën ekonomike dhe deficiti në rritje. Kjo, në teori, mund ta bënte financimin e vendit më të shtrenjtë nëse investitorët do të fillonin të kërkonin kthime më të larta nga rreziku i kreditit të marra.
Për më tepër, ekziston frika se fuqi të tilla si Kina ose Japonia do t'i përdorin thesaret e tyre si mjet presioni komercialduke shitur masivisht obligacione për të destabilizuar tregun. Megjithatë, për momentin, dollari dhe obligacionet vazhdojnë të shihen si aseti përfundimtar i sigurt, veçanërisht në kontekste të tensionit të lartë gjeopolitik, siç janë konfliktet në Lindjen e Mesme.
Parashikimet e ardhshme dhe zgjidhjet e mundshme
Perspektiva për vitet e ardhshme nuk duket e lehtë. Sipas modeleve makroekonomike, raporti i borxhit ndaj PBB-së pritet të arrijë 125,80% deri në fund të vitit 2026Parashikimet afatgjata sugjerojnë që deri në vitin 2028 kjo shifër mund të stabilizohet ose të rritet në 128,90%, duke ruajtur një trajektore të rrezikshme të lartë.
Për të shmangur një rreth vicioz ku kostoja e interesit detyron emetimin e më shumë borxhit për të shlyer borxhin e mëparshëm, një ulje drastike e deficitit publik dhe shpenzime të tepërta. Për më tepër, ndërhyrja nga Rezerva Federale duke ulur normat zyrtare të interesit do të ishte thelbësore për të zvogëluar barrën financiare të Thesarit, megjithëse kjo mund të ndikonte negativisht në vlerën e dollarit kundrejt monedhave të tjera si euro.
Situata financiare e superfuqisë amerikane është e balancuar në mënyrë të pasigurt midis hegjemonisë së saj globale dhe një borxh publik i tepruar i cili ka arritur nivele historike, madje duke tejkaluar kulmin prej 126% të PBB-së të parë në vitin 2020. Me borxhin për frymë që vazhdon të rritet dhe një varësi në rritje nga monetizimi i brendshëm dhe besimi i huaj, rruga drejt stabilitetit do të përfshijë domosdoshmërisht menaxhim fiskal dhe kontroll shumë më rigoroz të normave të interesit për të parandaluar shembjen e sistemit nën peshën e vet.