- Ризик земље процењује вероватноћу да ће нација неиспунити своје финансијске обавезе због политичких, друштвених и економских фактора.
- Разликује се од премије ризика по томе што је прва свеобухватна анализа, а друга специфичан диференцијал каматних стопа обвезница.
- Да би ублажили овај ризик, инвеститори користе географску диверзификацију и алате за мерење као што су EMBI индекс или кредитни рејтинги.
Када неко одлучи да пребаци свој новац у иностранство, сусреће се са концептом који може звучати технички, али је фундаменталан: ризик земље. У суштини, то је барометар неизвесности који нам говори да ли је безбедно улагати у економију одређене земље, имајући у виду да није све у бројкама, већ и у томе како се влада односи према свом народу и остатку света.
Једноставно речено, то је вероватноћа да ће земља неиспунити своје међународне финансијске обавезе. Било да је у питању тешка економска криза, изненадна промена владе или друштвени немири, овај индикатор упозорава инвеститоре на потенцијалне проблеме који би могли утицати на њихову имовину или права на тој територији.
Разлагање концепта: Дефиниције и нијансе
Строго говорећи, ризик земље има неколико слојева. С једне стране, постоји широк поглед који обухвата све негативне последице које би могле утицати на увоз, извоз или власништво над страним компанијама због промена у друштвеној или политичкој структури земље. То је, у суштини, инхерентни ризик пословања у страном окружењу.
Из финансијскије перспективе, говоримо о ризику који се преузима при куповини хартија од вредности са фиксним или променљивим приходом које издају субјекти у тој земљи или приликом одобравања кредита њеним становницима. Уколико се ризик оствари, инвеститор се суочава са могућношћу одложене отплате или, у најгорем случају, немогућношћу наплате дуга, што је директно повезано са кредитним ризиком и његовим заштитним механизмима.
Ризик земље наспрам премије ризика: Да ли су исти?
Многи људи често мешају ова два појма, али иако су повезани, нису идентични. Ризик земље је свеобухватна и квалитативна процена која узима у обзир инфлацију, БДП и политичку стабилност. С друге стране, премија ризика је много конкретнија цифра: то је разлика у каматним стопама коју тржиште захтева за обвезнице једне земље у поређењу са обвезницама земље која се сматра „сигурном“.
На пример, у еврозони, референтна вредност је Немачка и њене обвезнице (Bund), док је у Америци огледало Сједињене Државе и њихове трезорске обвезнице. Ако земља мора да плати много већи принос од Немачке да би неко купио њен дуг, као што је случај када се анализирају 10-годишње обвезнице и њихови ризици , то је зато што инвеститори перципирају већу вероватноћу неизвршења обавеза , што одражава део укупног ризика земље.
Променљиве које померају иглу ризика
Да би израчунали овај индикатор, стручњаци не бацају новчић, већ анализирају три главна скупа фактора:
- Економски фактори: Ту долазе до изражаја спољни дуг у односу на БДП, нивои инфлације (који су застрашујући ако су веома високи), раст БДП-а и износ међународних резерви које влада мора да плати своје рачуне.
- Политички фактори: Анализирају се снага извршне власти, постојање корупције, квалитет закона и међународни односи. Уколико постоје спољне санкције или слаб институционални оквир, ризик расте вртоглаво одмах.
- Друштвени фактори: Економска неједнакост, незапосленост и квалитет основних услуга као што су здравство и образовање су кључни. Масовни протести или друштвена нестабилност стварају окружење неизвесности које То плаши страни капитал..
Класификације и врсте ризика
У зависности од извора проблема, овај ризик можемо поделити на два аспекта. Економски и финансијски ризик односи се на стварну способност плаћања; то укључује рецесије, хиперинфлацију или трговински дисбаланс. Политички ризик , с друге стране, фокусира се на управљање, као када влада одлучи да национализује приватне компаније или нагло промени пореске законе на штету инвеститора.
Како се ризик мери у стварном свету?
Постоји неколико алата за квантификацију овог ризика. Један од најпознатијих је ЕМБИ индекс компаније Џеј Пи Морган , који мери разлику између обвезница земаља у развоју и америчких државних обвезница. Постоје и агенције за рејтинг попут Мудиса, Стандард & Пурса и Фича, које додељују кредитни рејтинг на основу финансијске снаге земље.
Други начин да се погледа на то јесу свопови за неизвршење обавеза (CDS) , који функционишу као осигурање од неизвршења обавеза. Ако трошкови осигурања дуга једне земље порасту, то је јасан знак да тржиште верује да је ризик повећан. Тренутно, земље попут Венецуеле, Русије, Аргентине и Зимбабвеа често су на врху листе високог ризика , док Норвешка и Швајцарска представљају најбезбеднија уточишта.
Утицај на трговинске и одбрамбене стратегије
Висок ризик није само статистика; он има стварне последице. Он узрокује раст финансијских трошкова, еродацију поверења инвеститора и погоршање трговинских односа. Јасан пример био је утицај рата у Украјини, који је, према BBVA, могао да изазове пад међународне трговине и до 4%.
Да би избегли играње руског рулета са својим капиталом, инвеститори користе стратегије ублажавања. Најефикаснија је географска диверзификација , распоређивање новца по различитим регионима како би се избегла зависност од једне земље. Такође је важно анализирати однос ризика и награде и спровести темељну студију специфичних ризика пре него што се упусте у тај корак.
Паметно управљање међународним инвестицијама зависи од разумевања да је економска и политичка стабилност камен темељац профитабилности. Комбиновањем анализе индикатора као што су EMBI, кредитни рејтинги и стратегија диверзификације, могуће је сналазити се на глобалним тржиштима уз заштиту капитала од суверене нестабилности.
