- Идентификација компанија из индекса Ibex 35 које се тргују са значајним попустима у односу на своју циљну вредност према консензусу аналитичара.
- Анализа фундаменталних фактора, као што су дуг и новчани ток, који покрећу потенцијал опоравка у секторима технологије, здравства и енергетике.
- Контраст између инвестиционих стратегија заснованих на моментуму и контраријанског приступа на шпанском тржишту акција.
Када шпанско тржиште добије замах и главни индекс почне да се приближава својим максимумима, нормално је да неки инвеститори осећају да су пропустили прилику. Међутим, стварност је да раст Ибекса није био једнообразан , остављајући за собом групу компанија које, из различитих разлога, нису успеле да полете и заостају, док су остале порасле.
За проницљивог инвеститора, овај сценарио је чисто злато, јер омогућава стратегију вредности усмерену на солидну имовину коју је тржиште неправедно кажњавало. Кључ овде није куповина без разлике онога што је пало, већ разликовање између компаније у паду и потцењеног драгуља са јаким фундаментима којем је једноставно потребан катализатор да би поново засијао.
Кандидати са највећом подршком: Fluidra, Amadeus и Cellnex
Међу онима који заостају, постоје имена која уживају огромну подршку аналитичара, на основу тржишног консензуса за издаваоце хартија од вредности , са препорукама за куповину које прелазе 78%. Fluidra је можда најекстремнији случај , са падом од скоро 23%. Упркос томе, компанија је глобални лидер у отпорном сектору са солидним структурним растом. Тржиште је казнило компанију због постпандемијског прилагођавања и инфлације, али са попустом од преко 47% у односу на циљне цене, ентитети попут UBS-а и JPMorgan-а виде јасну прилику, додатно подржану програмом откупа акција од 40 милиона евра.
Амадеус се , са своје стране, налази на технолошкој раскрсници . Страхови да ће вештачка интелигенција канибализовати његов Глобални дистрибутивни систем (GDS) ослабили су цену његових акција. Међутим, стручњаци из Дојче банке и Ротшилда тврде да вештачка интелигенција не елиминише потребу за повезивањем и управљањем резервацијама, већ је побољшава. Са потенцијалом раста који неки процењују на 49% , компанија завршава масивни циклус инвестиција у облак који би требало да генерише веома атрактиван новчани ток у кратком року.
У случају компаније Cellnex, терет је био дуг и растуће каматне стопе, што је повећало трошкове финансирања њених кула. Међутим, компанија је реаговала са примерном финансијском дисциплином, продајом нестратешке имовине како би побољшала свој биланс стања. С обзиром на то да је велики део њеног дуга по фиксној каматној стопи, стварни утицај на зараду је мањи него што се чини, а тржиште почиње да награђује ову стратегију смањења дуга и приноса за акционаре.
Анализа других вредности на радару: здравље, луксуз и енергија
Здравствени сектор такође нуди занимљиве могућности, мада са неким нијансама. Грифолс је имао турбулентну годину због негативних извештаја и кризе управљања, што је спустило цену његових акција. Упркос буци, консензус му даје највећи потенцијал раста у целом индексу, што сугерише да је казна била претерана. У дефанзивнијем положају је Лабораториос Рови , који, након бума вакцине против Ковида, тражи нове покретаче раста кроз споразуме о мРНК са Модерном, одржавајући профил ниске волатилности који привлачи конзервативне инвеститоре.
У секторима широке потрошње и луксуза, Индитекс и Пуиг представљају супротстављене сценарије . Власник Заре, иако је изгубио позиције након резултата који су многе узнемирили због трошкова, остаје лидер у свом сектору са рекордним профитом и веома солидним планом за ширење малопродаје, што је истакнуто недавним опоравком акција Индитекса . С друге стране, Пуиг је патио од општег пада европског луксуза , али његов портфолио глобалних брендова позиционира га као атрактивну алтернативу уколико дође до померања капитала са технологије.
Енергетски сектор је најсложенији због нестабилности цена. Компаније Solaria и Acciona Energías Renovables боре се са скоро нултим ценама електричне енергије и великим финансијским теретом. Међутим, Solaria има кеча у рукаву: своју посвећеност снабдевању енергијом центре података засноване на вештачкој интелигенцији , што би могло радикално да промени њен наратив на берзи и привуче нови прилив капитала.
Стратегије: Моментум или реверзија средње вредности?
Улагање на шпанској берзи представља сталну дебату између две филозофије. С једне стране, приступ моментума подразумева куповину акција са најбољим учинком из претходне године, уз клађење да ће се тренд наставити. Историјски гледано, ова стратегија је доносила веће просечне приносе на Ибексу. С друге стране, контраријански приступ тражи акције са најслабијим учинком, очекујући повратак на просечну вредност, често анализирајући историјске цене акција како би идентификовао нивое подршке.
- Замах: Виши историјски приноси, али ризик куповине на врхунцима.
- Контраријански: Већа маргина сигурности и попусти, али ризик од упадања у „замке вредности“.
- Финансијски квалитет: Давање приоритета компанијама са позитивним новчаним токовима и ниским дугом је обично најсигурнији пут.
Кључно је разумети да цене акција не зависе само од зараде већ и од дисконтне стопе коју нуде обвезнице . Када каматне стопе расту, садашња вредност будуће зараде пада, што објашњава зашто индекс може да опадне чак и ако компаније наставе да зарађују. Штавише, тренутна концентрација у великим глобалним технолошким компанијама ствара ризик од корекције који би могао да наведе инвеститоре да потраже уточиште у традиционалнијим и јефтинијим глобалним индексима берзе .
Комбинација значајних попуста на водеће компаније, снажне подршке аналитичара и могућности смањења каматних стопа ствара плодно тло за оне који знају да чекају. Кључ лежи у праћењу специфичних катализатора сваке компаније, од технолошке модернизације компаније Амадеус до финансијске дисциплине компаније Целнекс или опоравка тржишта стамбених некретнина компаније Флуидра, увек одржавајући равнотежу између ризика и квалитета при избору портфолија.
