- Дуалност у вредновању између модела дисконтованог новчаног тока и PER коефицијента.
- Стратешко позиционирање у критичним секторима као што су одбрана, аутомобилска индустрија и индустрија.
- Позитиван утицај Закона CHIPS и владиних грантова у САД.
- Изгледи за умерен раст са циљевима за раст цена према 2027. години.
Ако сте заинтересовани за полупроводнике, вероватно сте приметили да се GlobalFoundries последњих година налази на насловним странама. Ова компанија, која је почела као производни огранак AMD-а пре него што је постала независна 2009. године, израсла је у једну од водећих светских ливница чипова , првенствено радећи са зрелим процесним технологијама које чине окосницу многих уређаја које користимо свакодневно.
Тренутна ситуација компаније је, благо речено, необична. Након што је била под контролом Мубадала Инвестмента, сувереног инвестиционог фонда Уједињених Арапских Емирата, и након што је 2015. године апсорбовала IBM-ов посао са чиповима, налази се у тачки где волатилност тржишта и стратешке одлуке дефинишу њену вредност на берзи, остављајући инвеститоре у неизвесности да ли је идеално време за куповину или је боље сачекати.
Кратак преглед вредновања: Дилема са ценама
Анализирање акција GlobalFoundries је као покушај решавања слагалице где делови на први поглед не делују добро. С једне стране, ако погледамо метод дисконтованог новчаног тока (DCF), ствари не изгледају тако добро. Овај модел, који пројектује колико ће новца компанија генерисати у будућности, сугерише да је акција прецењена за око 47,3% , што њену суштинску вредност ставља знатно испод тренутне тржишне цене.
Међутим, није све ружичасто са становишта пада. Ако променимо перспективу и погледамо однос цене и зараде (однос цене и зараде), слика се драматично мења. Компанија се тргује са односом цене и зараде од око 33,2, што је бројка која је знатно мања од просека у индустрији полупроводника од приближно 47,3 пута, па чак и даље од њене референтне групе. Ово сугерише да би, искључиво на основу зараде, акције могле бити погодба.
Ова контрадикција је оно што аналитичаре збуњује. У основи, зависи од тога да ли дајете приоритет тренутном генерисању новчаног тока или поређењу са директним конкурентима . То је раскрсница где се ризик од реализације пројекта сусреће са могућношћу да тржиште потцењује њихов прави потенцијал.
Стратешки покретачи и Закон CHIPS
Не можемо говорити о овој компанији, а да не поменемо амерички закон CHIPS . GlobalFoundries је недавно обезбедио грант од 300 милиона долара за истраживање силицијумске фотонике. Овај потез није само ињекција готовине, већ институционална подршка која би могла да повећа њен дугорочни новчани ток, иако захтева значајна улагања која би могла да одврате неке инвеститоре.
Штавише, компанија је успешно диверзификовала свој портфолио како би избегла да се ослања искључиво на мобилне уређаје или рачунаре, што су веома циклична и нестабилна тржишта. Фокусирали су се на аутомобилску, индустријску и одбрамбену индустрију — секторе где је потражња много стабилнија и предвидљивија. У ствари, њихов савез са Министарством одбране САД позиционира их као кључног партнера у националној безбедности, пружајући им кључни стратешки штит од конкуренције.
Изгледи за раст и ризици које треба пратити
Гледајући унапред ка 2027. години, аналитичари са Вол Стрита остају опрезно оптимистични. Са просечном циљном ценом од око 40 долара, очекује се да ће акција имати раст од приближно 10% . Неки оптимистичнији модели, засновани на годишњем расту прихода од 5,6% и оперативним маржама од 18%, сугеришу да би акција могла да порасте и до 49 долара.
Али будите упозорени, није све глатко. Постоји и мана коју морамо узети у обзир. Конкуренција гиганата попут TSMC-а и Samsung-а је жестока, а ови други имају много агресивнију моћ одређивања цена. Ако потражња за потрошачком електроником настави да слаби, краткорочни раст би могао да се заустави, што би довело компанију у незгодан положај ако не успе да убрза свој прелазак на чипове високе вредности.
Међу институционалним инвеститорима, вредно је напоменути да личности попут Џорџа Сороша одржавају значајан удео у компанији, поседујући више од 243.000 акција. Ово се генерално тумачи као знак поверења у отпорност фирме, упркос наглом паду цене акција последњих месеци.
Компанија се представља као дисциплинован оператер који, иако не обећава експлозиван, ракетни раст, нуди уравнотежену, дугорочну стратегију . Њен крајњи успех зависиће од тога да ли може да трансформише владину помоћ и своје диференциране технологије у стварне, скалабилне профите који ће убедити тржиште да њена тренутна вредност није претерана.