- Den amerikanska federala skulden har nått rekordnivåer och överstigit 120 % av BNP de senaste åren.
- Japan och Kina är fortfarande de största utländska långivarna, även om trenden är diversifierad.
- Systemets hållbarhet beror på att underskottet minskar och att Federal Reserve hanterar räntorna.
Att tala om den amerikanska ekonomin är oundvikligen att tala om ett berg av lånade pengar som fortsätter att växa. USA har krönt sig själv som det mest skuldsatta landet på planetenDenna situation skapar både fascination och en viss rädsla bland internationella finansanalytiker, eftersom volymen av dess förpliktelser är helt enkelt astronomisk.
Även om dollarn fortfarande är kung och statsobligationer är den föredragna säkra tillflyktsorten när det blir tufft på marknaderna, är verkligheten den att hållbarheten hos denna skuld Det är ett hett ämne. Det handlar inte bara om siffror, utan om hur dessa siffror påverkar den globala ekonomins stabilitet och investerarnas långsiktiga förtroende.
Nuvarande siffror och skuldsättningsutveckling
Om man tittar på siffrorna för 2024 är situationen chockerande. Den offentliga skulden låg på cirka 33.106 miljarder euro, vilket motsvarar 35.822 miljonerFör att ge er en uppfattning om tillväxttakten ökade siffran med mer än 2.400 miljarder dollar jämfört med föregående år, vilket översteg den redan avsevärt höga 2023-strecket.
Denna tillväxt syns inte bara i det totala beloppet, utan även i dess relation till landets förmögenhet. År 2024 nådde skulden 122,27 % av bruttonationalprodukten (BNP)Detta motsvarar en ökning med mer än två procentenheter jämfört med de 119,96 % som registrerades föregående år. Om vi ser tillbaka på 2014 ser vi att den globala skulden var cirka 18.478 miljarder dollar och representerade 104,94 % av BNP, vilket visar att trenden är strikt stigande.
På individuell nivå är tyngden av denna börda överväldigande. År 2024 skjutde skulden per capita i höjden till 105 364 dollar per capitavilket gör amerikaner till det näst mest skuldsatta folket i världen. För att sätta det i perspektiv, för ett decennium sedan, år 2014, hade varje person cirka 58 005 dollar i skulder per medborgare. Det har nästan fördubblats på tio år.
Vem äger USA:s skuld?
En av de vanligaste frågorna i ekonomiska forum är: vem har egentligen pengarna? Intressant nog är den största innehavaren av denna skuld egen amerikanska regering och olika administrativa enheter, som äger nästan hälften av den totala andelen. I huvudsak lånar de ut pengar till sig själva, en process som kallas skuldmonetarisering och som också är mycket vanlig i Europa.
När det gäller utländskt kapital representerar det cirka 24 % av det totala kapitalet. Japan leder listan Externa fordringsägare innehar 1,06 biljoner dollar, tätt följt av Kina med 759.000 miljarder dollar. Även om Kina har minskat sin andel sedan toppen 2010, är båda fortfarande viktiga aktörer. I början av 2025 nådde utlänningarnas skuldbelopp rekordhöga 8,8 biljoner dollar.
Risker, kreditvärderingsinstitut och utsikter
Allt är inte optimistiskt. Kreditvärderingsinstitut som Moody's, Standard & Poor's och Fitch har sänkt den amerikanska kreditvärderingen vid olika tidpunkter, och till och med berövat den dess eftertraktade AAA-betyg på grund av... kaos i den ekonomiska politiken och det växande underskottet. Detta skulle i teorin kunna göra landets finansiering dyrare om investerare började kräva högre avkastning på kreditrisk tagen.
Dessutom finns det farhågor om att makter som Kina eller Japan kommer att använda sina statsobligationer som kommersiellt tryckverktygmassiv försäljning av obligationer för att destabilisera marknaden. För närvarande fortsätter dock dollarn och obligationer att ses som den ultimata säkra tillflyktsorten, särskilt i sammanhang med hög geopolitisk spänning som konflikterna i Mellanöstern.
Framtida prognoser och möjliga lösningar
Utsikterna för de kommande åren ser inte lätta ut. Enligt makroekonomiska modeller förväntas skuldkvoten nå 125,80 % i slutet av 2026Långsiktiga prognoser tyder på att denna siffra kan stabiliseras eller stiga till 128,90 % år 2028, vilket bibehåller en farligt hög utveckling.
För att undvika en ond cirkel där räntekostnaden tvingar utgivning av mer skuld för att betala av den tidigare skulden, en drastisk minskning av det offentliga underskottet och onödiga utgifter. Dessutom skulle ett ingripande från Federal Reserve genom att sänka de officiella räntorna vara avgörande för att minska statskassans finansiella börda, även om detta skulle kunna påverka dollarns värde negativt gentemot andra valutor som euron.
Den amerikanska supermaktens finansiella situation är prekärt balanserad mellan dess globala hegemoni och en orimliga offentliga skulder vilket har nått historiskt höga nivåer och till och med överstigit toppen på 126 % av BNP från 2020. Med en skuld per capita som fortsätter att öka och ett ökande beroende av inhemsk monetarisering och utländskt förtroende, kommer vägen till stabilitet oundvikligen att innebära en mycket strängare finanspolitisk styrning och kontroll av räntorna för att förhindra att systemet kollapsar under sin egen tyngd.