การวิเคราะห์เชิงลึกเกี่ยวกับหนี้สาธารณะของสหรัฐอเมริกา

หน้าแรก » กล่อง » การวิเคราะห์เชิงลึกเกี่ยวกับหนี้สาธารณะของสหรัฐอเมริกา

การพูดถึงเศรษฐกิจของอเมริกา ย่อมหมายถึงการพูดถึงกองเงินกู้ยืมมหาศาลที่ยังคงเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ สหรัฐอเมริกาได้กลายเป็นประเทศที่มีหนี้สินมากที่สุดในโลกสถานการณ์นี้สร้างทั้งความสนใจและความหวาดกลัวในหมู่นักวิเคราะห์การเงินระหว่างประเทศ เนื่องจากปริมาณหนี้สินนั้นมหาศาลอย่างแท้จริง

แม้ว่าดอลลาร์จะยังคงเป็นสกุลเงินหลักและพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เป็นที่หลบภัยที่ได้รับความนิยมเมื่อตลาดผันผวน แต่ความเป็นจริงก็คือความยั่งยืนของหนี้สินเหล่านี้เป็นประเด็นสำคัญที่ต้องจับตามอง ไม่ใช่แค่เรื่องตัวเลขเท่านั้น แต่ยังเกี่ยวกับว่าตัวเลขเหล่านี้ส่งผลกระทบต่อเสถียรภาพของเศรษฐกิจโลกและความเชื่อมั่นของนักลงทุนในระยะยาวอย่างไร

บทความที่เกี่ยวข้อง:

ความเสี่ยงด้านเครดิต: ประเภท การคำนวณ และเครื่องมือในการป้องกัน

ตัวเลขปัจจุบันและการเปลี่ยนแปลงของหนี้สิน

เมื่อพิจารณาข้อมูลปี 2024 สถานการณ์น่าตกใจมาก หนี้สาธารณะพุ่งสูงถึงประมาณ 33.106 พันล้านยูโร หรือเทียบเท่า35.822 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพื่อให้เห็นภาพอัตราการเพิ่มขึ้น เมื่อเทียบกับปีที่แล้วเพียงปีเดียว ตัวเลขเพิ่มขึ้นมากกว่า 2.400 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แซงหน้าระดับที่สูงมากอยู่แล้วในปี 2023

การเติบโตนี้เห็นได้ชัดเจนไม่เพียงแต่ในแง่ของจำนวนรวมเท่านั้น แต่ยังรวมถึงความสัมพันธ์กับความมั่งคั่งของประเทศด้วย ในปี 2024 หนี้สินของประเทศสูงถึง122,27% ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP)ซึ่งเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับ 119,96% ในปีก่อนหน้า เมื่อมองย้อนกลับไปในปี 2014 เราจะเห็นว่าหนี้สินรวมอยู่ที่ประมาณ 18.478 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และคิดเป็น 104,94% ของ GDP ซึ่งแสดงให้เห็นถึง แนวโน้ม ที่เพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน

ในระดับปัจเจกบุคคล ภาระนี้หนักหนาสาหัสมาก ในปี 2024 หนี้ต่อหัวพุ่งสูงขึ้นถึง105.364 ดอลลาร์ต่อคนทำให้ชาวอเมริกันเป็นประเทศที่มีหนี้มากเป็นอันดับสองของโลก เพื่อให้เห็นภาพชัดเจนขึ้น เมื่อสิบปีก่อน ในปี 2014 แต่ละคนมีหนี้ประมาณ 58.005 ดอลลาร์ นั่นหมายความว่าหนี้ต่อพลเมืองเพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าในสิบปี

ใครเป็นเจ้าของหนี้สาธารณะของสหรัฐอเมริกา?

หนึ่งในคำถามที่ถูกถามบ่อยที่สุดในเวทีเศรษฐกิจคือ: ใครกันแน่ที่เป็นเจ้าของเงิน? ที่น่าสนใจคือ ผู้ถือครองหนี้รายใหญ่ที่สุดคือรัฐบาลสหรัฐฯ เองและหน่วยงานบริหารต่างๆ ซึ่งถือครองหนี้เกือบครึ่งหนึ่งของทั้งหมด โดยพื้นฐานแล้ว พวกเขากำลังให้เงินกู้แก่ตัวเอง ซึ่งเป็นกระบวนการที่เรียกว่า การแปลงหนี้เป็นเงิน (Debt Monetization) ซึ่งพบเห็นได้ทั่วไปในยุโรปเช่นกัน

สำหรับเงินทุนจากต่างประเทศ คิดเป็นประมาณ 24% ของยอดรวมทั้งหมดญี่ปุ่นเป็นเจ้าหนี้รายใหญ่ที่สุดด้วยยอด 1,06 ล้านล้านดอลลาร์ ตามมาด้วยจีนที่มียอด 759.000 พันล้านดอลลาร์ แม้ว่าจีนจะลดสัดส่วนการถือครองลงนับตั้งแต่จุดสูงสุดในปี 2010 แต่ทั้งสองประเทศยังคงเป็นผู้เล่นหลัก ภายในต้นปี 2025 ยอดหนี้ที่ถือครองโดยชาวต่างชาติแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 8,8 ล้านล้านดอลลาร์

ความเสี่ยง หน่วยงานจัดอันดับ และแนวโน้ม

ไม่ใช่ว่าจะมองโลกในแง่ดีไปเสียทั้งหมด หน่วยงานจัดอันดับเครดิตอย่าง Moody's, Standard & Poor's และ Fitch เคยปรับลดอันดับเครดิตของสหรัฐฯ หลายครั้ง แม้กระทั่งถอดอันดับ AAA ที่เคยได้รับความสำคัญออกไป เนื่องจากความวุ่นวายในนโยบายเศรษฐกิจและการขาดดุลที่เพิ่มขึ้น ซึ่งในทางทฤษฎีแล้ว อาจทำให้การระดมทุนของประเทศมีต้นทุนสูงขึ้น หากนักลงทุนเริ่มเรียกร้องผลตอบแทนที่สูงขึ้นสำหรับความเสี่ยงด้านเครดิตที่ เพิ่มขึ้น

นอกจากนี้ ยังมีความกังวลว่าประเทศมหาอำนาจอย่างจีนหรือญี่ปุ่นจะใช้พันธบัตรของรัฐบาลสหรัฐฯ เป็นเครื่องมือในการกดดันทางการค้าโดยการขายพันธบัตรจำนวนมากเพื่อทำให้ตลาดไม่เสถียร อย่างไรก็ตาม ในขณะนี้ ดอลลาร์และพันธบัตรยังคงถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยขั้นสูงสุด โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทของความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์สูง เช่น ความขัดแย้งในตะวันออกกลาง

การคาดการณ์ในอนาคตและแนวทางแก้ไขที่เป็นไปได้

แนวโน้มในอีกหลายปีข้างหน้าดูจะไม่สดใส จากแบบจำลองทางเศรษฐศาสตร์มหภาค คาดว่าอัตราส่วนหนี้สาธารณะต่อ GDP จะสูงถึง125,80% ภายในสิ้นปี 2026การคาดการณ์ในระยะยาวชี้ให้เห็นว่าภายในปี 2028 ตัวเลขนี้อาจทรงตัวหรือเพิ่มขึ้นเป็น 128,90% ซึ่งยังคงอยู่ในระดับสูงที่น่าเป็นห่วง

เพื่อหลีกเลี่ยงวงจรเลวร้ายที่การจ่ายดอกเบี้ยบังคับให้รัฐบาลต้องออกหนี้เพิ่มเพื่อชำระหนี้ที่มีอยู่ จำเป็นต้อง ลดการขาดดุลงบประมาณและการใช้จ่ายที่ไม่จำเป็นลงอย่างมาก ในทำนองเดียวกัน การแทรกแซงโดยธนาคารกลางสหรัฐฯ โดยการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างเป็นทางการจะเป็นสิ่งสำคัญในการลดภาระทางการเงินของกระทรวงการคลัง แม้ว่าสิ่งนี้อาจส่งผลกระทบในเชิงลบต่อค่าเงินดอลลาร์เมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่น ๆ เช่น ยูโร

สถานการณ์ทางการเงินของมหาอำนาจอย่างสหรัฐอเมริกาอยู่ในภาวะที่เปราะบางอย่างยิ่ง ระหว่างการครองความเป็นใหญ่ในระดับโลกกับหนี้สาธารณะที่สูงเกินคาด แซงหน้าสถิติสูงสุดที่ 126% ของ GDP ในปี 2020 ด้วยหนี้ต่อหัวที่ยังคงเพิ่มสูงขึ้น และการพึ่งพาการอัดฉีดเงินภายในประเทศและความเชื่อมั่นจากต่างประเทศที่เพิ่มมากขึ้น เส้นทางสู่เสถียรภาพจึงจำเป็นต้องมีการบริหารจัดการทางการคลังที่เข้มงวดมากขึ้นและการควบคุมอัตราดอกเบี้ย เพื่อป้องกันไม่ให้ระบบล่มสลายภายใต้น้ำหนักของตัวเอง